周三（8月24日），現(xiàn)貨黃金時隔一個交易日重新承壓，因為在美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言論后美元重新走強。但在美聯(lián)儲主席鮑威爾即將發(fā)表講話之前，多空雙方都不敢輕舉妄動。投資者期待鮑威爾透露未來加息路徑的任何看法。

隔夜公布的7月份美國新屋銷售量跌至6年半低點，而衡量私營部門商業(yè)活動的美國7月Markit綜合PMI指數(shù)降至27個月低點，表明美聯(lián)儲通脹控制努力正在收效，阻擊了美元多頭，也緩解了金價跌勢。

但多數(shù)人預計，美聯(lián)儲主席杰羅姆鮑威爾將在周五（8月26日）于杰克遜霍爾全球央行年會上繼續(xù)發(fā)表鷹派言論，進一步強調抗通脹決心，美元有望開啟新的漲勢。

渣打銀行駐紐約的全球G10外匯研究和北美宏觀策略主管StevenEnglander表示：“謹慎和恐懼是市場主題，在杰克遜霍爾會議前夕，鮮有市場參與者大膽布局。”

借助杰克遜霍爾全球央行年會，鮑威爾在2020年宣布推出新的政策框架，表示不會再因為僅僅失業(yè)率下降或通脹預期升溫就決定加息。2021年，鮑威爾錯誤認為通脹上升是暫時現(xiàn)象。

聯(lián)邦基金利率期貨預計，美聯(lián)儲9月第三次75個基點加息可能性超過50％，但遠未板上釘釘。投資者期待鮑威爾今年能夠透露未來加息路徑的任何看法，或者某種新的政策指導或框架，但宏觀環(huán)境預計不會有實質性變化，黃金前景仍然相當看跌。

卡什卡里：美聯(lián)儲沒有松懈理由

隔夜，美聯(lián)儲決策層最鷹派的成員之一、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里重申，美聯(lián)儲目前的貨幣政策從緊需求“非常清楚”，需要更積極地加息以控制通脹。他預計美聯(lián)儲需要在明年年底前持續(xù)加息——從目前的2.25％-2.5％區(qū)間再抬升200個基點。

卡什卡里說，如果通脹率為4％，美聯(lián)儲有能力放慢加息步伐，以確保不會因過度加息而導致經(jīng)濟陷入低迷。但在通脹如此之高（目前超過8％）的情況下，除非看到令人信服的證據(jù)，表明通脹正重回2％目標，美聯(lián)儲沒有松懈理由。

卡什卡里指出，“我心中最大的恐懼是，如果我們錯了，市場也錯了，而且基準利率或市場利率上升速度遠不及通脹，那么為了壓低通脹，我們將不得不比我預期的更積極且更持久地加息?！?/p>

卡什卡里表示，他最大的擔憂是美聯(lián)儲誤讀價格上升壓力程度或持續(xù)性，“如果美聯(lián)儲誤讀了潛在通脹動態(tài)，那么我們可能需要一段時間才能弄清楚這一點，然后我們將不得不比我現(xiàn)在想象的更加鷹派?！?/p>

倫敦Caxton市場情報主管MichaelBrown表示：“美聯(lián)儲主席鮑威爾可能在周五表現(xiàn)鷹派，”他并稱他，美元指數(shù)有望突破7月創(chuàng)下的近20年高點109.30。

是否繼續(xù)超預期加息？

美聯(lián)儲7月會議紀要顯示，“幾乎沒有證據(jù)”表明通脹壓力已經(jīng)緩解，但認識到存在風險——可能過度加息并抑制經(jīng)濟活動。而能源價格大跌幫助美國7月CPI顯著回落，似乎支持通脹緩和前景。

渣打銀行的Englander認為，美聯(lián)儲將不惜一切代價將通脹率拉低至2％目標，但不會在接下來的幾次會議上持續(xù)激進加息。“他們可能會說，盡可能增加次數(shù)，只要加息還有必要，但我們不必在接下來的兩到三場會議上用完所有彈藥?！?/p>

北卡羅來納州夏洛特LPLFinancial的首席經(jīng)濟學家JeffreyRoach引用1990年代中期的緊縮周期，當時美國勞動力市場疲軟，美聯(lián)儲的回應是維持利率不變，同時監(jiān)控經(jīng)濟，“美聯(lián)儲仍有機會實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸?！?/p>

但加州SimplifyAssetManagement管理合伙人HarleyBassman認為衰退肯定即將來臨，“我認為美聯(lián)儲未來繼續(xù)超預期加息已成定局，明年通脹率不會回落到2％-3％?；旧衔覀円呀?jīng)看到房價上漲了10-20％，大家會見證OER（業(yè)主等效租金）在接下來的6到9個月內繼續(xù)上漲。因此，在未來12個月內，實際CPI將繼續(xù)上漲?！?/p>

本文源自匯通網(wǎng)