經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 6月23日，創(chuàng)維數(shù)字（000810.SZ）發(fā)布關(guān)于創(chuàng)維轉(zhuǎn)債贖回的第八次提示性公告，稱創(chuàng)維轉(zhuǎn)債將于6月29日停止交易，而贖回登記日為6月28日，若6月28日收市后仍未轉(zhuǎn)股的創(chuàng)維轉(zhuǎn)債將被強制贖回，贖回價格為100.31元/張。
據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計，除了創(chuàng)維轉(zhuǎn)債，未來兩周內(nèi)，還有榮晟轉(zhuǎn)債、交科轉(zhuǎn)債、湖鹽轉(zhuǎn)債等三只轉(zhuǎn)債將進行強制贖回。截至6月22日收盤，上述四只可轉(zhuǎn)債的收盤價均遠遠高于贖回價，若投資者在強制贖回前沒有賣出或者轉(zhuǎn)股，將面臨大幅虧損的可能。
四只可轉(zhuǎn)債面臨強制贖回
這是自6月6日以來創(chuàng)維數(shù)字的第八次提示性公告。公告稱，創(chuàng)維轉(zhuǎn)債原本的到期日為2025年4月15日；但由于該公司股票自4月20日至6月6日的連續(xù)三十個交易日中累計已有十五個交易日的收盤價格不低于當期轉(zhuǎn)股價格11.19元/股的130%（含130%）（14.55元/股），已經(jīng)觸發(fā)《募集說明書》中約定的有條件贖回條款，因此決定行使創(chuàng)維轉(zhuǎn)債的提前贖回權(quán)利。
公告強調(diào)，根據(jù)安排，截至2022年6月28日收市后尚未實施轉(zhuǎn)股的創(chuàng)維轉(zhuǎn)債，將按照100.31元/張的價格強制贖回，因目前二級市場“創(chuàng)維轉(zhuǎn)債”價格與贖回價格差異較大，投資者如未及時轉(zhuǎn)股，可能面臨損失，敬請投資者注意投資風險。
截至6月22日，創(chuàng)維轉(zhuǎn)債的二級市場價格為148.009元/張，最新規(guī)模為13262.19萬張。換言之，如果這些投資者在6月28日收市后尚未實施轉(zhuǎn)股或者賣出，將面臨約33%的虧損。
同樣因觸發(fā)條款提前贖回的還有榮晟轉(zhuǎn)債、交科轉(zhuǎn)債、湖鹽轉(zhuǎn)債。
通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計顯示，榮晟轉(zhuǎn)債的強制贖回登記日為6月27日，贖回價格為100.932元/張；截至6月22日，其可轉(zhuǎn)債價格為127.91元/張，尚有9633.63萬張沒轉(zhuǎn)股，其面臨的虧損幅度約22%。
湖鹽轉(zhuǎn)債的強制贖回登記日為7月6日，贖回價格為100.592元/張；截至6月22日，其可轉(zhuǎn)債價格為131.01元/張，尚有31389.79萬張沒轉(zhuǎn)股，其面臨的虧損幅度約24%。
交科轉(zhuǎn)債強制贖回登記日為7月7日，贖回價格為100.21元/張；截至6月22日，其可轉(zhuǎn)債價格為130.16元/張，尚有22385.58萬張沒轉(zhuǎn)股，其面臨的虧損幅度約23%。
投資者該如何應對
按照正常邏輯，由于會產(chǎn)生巨大虧損，這些即將被強制贖回的可轉(zhuǎn)債規(guī)模應該迅速減少以至歸零才對。但截至目前，為何仍然有眾多投資者遲遲未轉(zhuǎn)股？是因為不知道轉(zhuǎn)股的具體時間嗎？
對此，創(chuàng)維數(shù)字的相關(guān)工作人員對記者表示，他們也不清楚為何還有那么多沒轉(zhuǎn)股，目前他們能做的，就是多發(fā)提示性公告；“我們都已經(jīng)發(fā)了多次提示性公告，按道理是應該能夠知道的”。
而榮晟環(huán)保（603165.SZ）的工作人員在接受記者采訪時指出，一般情況下，投資者所在的證券營業(yè)部會有相關(guān)的提醒通知服務，并建議投資者及時轉(zhuǎn)股，否則可能面臨損失。
截至6月23日，創(chuàng)維數(shù)字已經(jīng)發(fā)了八次提示性公告，榮晟環(huán)保發(fā)了五次，雪天鹽業(yè)（600929.SH）發(fā)了兩次，浙江交科（002061.SZ）發(fā)了五次。
雖然上市公司在其可轉(zhuǎn)債強制贖回前都會密集公告提示，但事實卻是，往往會有一部分投資者在強制贖回前未轉(zhuǎn)股操作，從而導致巨額虧損。對此，業(yè)內(nèi)人士認為，之所以會產(chǎn)生這種不合常規(guī)的現(xiàn)象，皆因近年來可轉(zhuǎn)債市場比較火爆，吸引了大量不熟悉可轉(zhuǎn)債規(guī)則尤其是強制贖回規(guī)定的新投資者進場，才會造成這樣的結(jié)果。
那么，可轉(zhuǎn)債為何會有強制贖回的出現(xiàn)？投資者又應該如何應對？就以上問題，經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者于6月22日對博時基金混合資產(chǎn)投資部投資總監(jiān)助理兼基金經(jīng)理鄧欣雨進行了采訪。鄧欣雨旗下產(chǎn)品以債券為主（包括可轉(zhuǎn)債），當前資產(chǎn)總規(guī)模168.52億元。
鄧欣雨對記者表示，可轉(zhuǎn)債贖回條款為海內(nèi)外轉(zhuǎn)債的通用條款，主要用于保護發(fā)行人，以在當股價上漲過多時，促使投資者盡快轉(zhuǎn)股。在國內(nèi)亦是如此，當贖回條款觸發(fā)后，如發(fā)行人執(zhí)行贖回，投資者絕大多數(shù)將選擇轉(zhuǎn)股。本質(zhì)上，贖回條款的存在，是避免在股價已有較大幅度上漲的情況下，依然不能盡快轉(zhuǎn)股、完成項目。此外，也是避免轉(zhuǎn)債余額已經(jīng)不多的情況下，轉(zhuǎn)債繼續(xù)存續(xù)，從而提高管理成本的問題。
那么，通常情況下有哪些觸發(fā)條件呢？
“一般的贖回條款，是在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果股價在30個交易日內(nèi)，不低于轉(zhuǎn)股價的130%的情況下觸發(fā)。因此，簡而言之是在股價相比于轉(zhuǎn)股價有較大幅度上漲、且可保持一定時間的情況下觸發(fā)”，鄧欣雨進一步指出，觸發(fā)后，發(fā)行人可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，如果執(zhí)行則需發(fā)布公告，并刊登贖回執(zhí)行公告，其中需要載明“贖回登記日”。在贖回登記日依然登記在冊的轉(zhuǎn)債，發(fā)行人將按贖回價贖回轉(zhuǎn)債。
“由于這一贖回價通常較低，多為面值加應計利息，因此如果被贖回，投資者將面臨很大損失，因此絕大多數(shù)的轉(zhuǎn)債都會在贖回登記日前被投資者轉(zhuǎn)股”。
最后，鄧欣雨強調(diào)，對于面臨贖回的轉(zhuǎn)債，投資者一般選擇在贖回登記日前，轉(zhuǎn)股或者將轉(zhuǎn)債賣出。此時轉(zhuǎn)債在拋壓下，可能呈現(xiàn)負溢價，并由有條件轉(zhuǎn)股的投資者接手并轉(zhuǎn)股；“當然，會有極少量的投資者忘記轉(zhuǎn)股，造成極少量的轉(zhuǎn)債最終被贖回”。
而在剛剛遭遇強制贖回的新春轉(zhuǎn)債身上，就出現(xiàn)了部分轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股而被贖回的情況。據(jù)五洲新春（603667.SH）6月15日的公告，新春轉(zhuǎn)債在贖回登記日（6月10日）后仍然有多達28420張可轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股，最終被以100.323元/張的價格強制贖回。而贖回登記日當天新春轉(zhuǎn)債的收盤價格高達155.29元/張，換言之，這部分投資者因不及時轉(zhuǎn)股操作，一夜之間遭受35%的虧損。
