林園先生說投資就要投資粉蒸肉紅燒肉，特別鐘情于中華老字號，最近研究了一下，有很多的中華老字號也已經(jīng)走向沒落，也不是所有的老字號都能容光煥發(fā)，具體總結(jié)一下，也許對于我們投資有所幫助。

十大走向沒落的中華老字號之第一號：狗不理

“薄皮大餡兒十八個褶，狗不理包子“，郭冬臨在春節(jié)晚會上這句臺詞讓人難以忘記。袁世凱曾經(jīng)給慈禧太后帶來幾個狗不理包子，慈禧驚呼：”“山中走獸云中雁，陸上牛羊海底鮮，不及狗不理香也！食之長壽也！”從此狗不理包子一路長紅，尼克松、西哈努克都吃過狗不理包子。狗不理包子原來以美味聞名于世，而如今卻以貴聞名，只剩下貴了。據(jù)說現(xiàn)在狗不理也放下身段做平民包子了，可是人們卻不買賬，這就對了。狗不理的一系列操作讓人完全看不懂，可能高層認為有品牌，有個招牌就可以為所欲為了，笨蛋至極。狗不理不是因為貴而是因為換配方而失敗的。

從狗不理的沒落可以看出，投資老字號上市公司一定要投資進取心強而且聰明有見識的管理團隊，中華老字號核心還是產(chǎn)品，產(chǎn)品變了，就說明不是原來的老字號了。狗不理有可能太想成功，勁使大了。就像樂視一樣，勁使得太大也不行。

十大走向沒落的中華老字號之第二號：王麻子

王麻子是中華老字號，始創(chuàng)于清朝順治八年（1651年），開設(shè)于清順治八年（公元1651年），掌柜的姓王，因臉上有麻子，故同行人及顧客直呼其“王麻子”。為保證質(zhì)量，掌柜的親自下去選貨，堅持以“三看”、“兩試”進行驗收。其傳統(tǒng)鍛制技藝已被國務院確定為國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。今年突然進入人們的視線還是張小泉菜刀拍蒜不成功，給王麻子機會了，直播間拍蒜熱鬧了一陣子。不可否認的是，王麻子的存在感太低了，據(jù)說直播間正常情況下只有幾十個人。張小泉的資本運作要更成功一點。不管是王麻子還是張小泉，只剩下一個品牌，失去了靈魂了。沒有一代一代的真正的傳承，很難再有老字號的樣子。張小泉的管理團隊整合能力更強一點，而王麻子就會弱一點。

從王麻子可以看出，被資本控制，失去靈魂的中華老字號謹慎投資。中華老字號的經(jīng)營團隊一定要優(yōu)秀才行。刀具不是一個高消耗型的消費品，不是每天都有消費，這也是問題之一。所以投資中華老字號一定要投資高頻消費的老字號，低頻消耗的老字號謹慎投資。

十大走向沒落的中華老字號之第三號：全聚德

1834年，即清道光14年，全聚德創(chuàng)始人楊全仁時年15歲，因為家鄉(xiāng)河北發(fā)水災，輾轉(zhuǎn)來到北京謀生，在前門大街擺攤賣雞鴨謀生。30年后，人到中年的楊全仁用那些年做小生意的錢盤下一家叫“德聚全”的干果店，打算用它做烤鴨店，開張時依風水先生之言將“德聚全”三個字倒過來，歷史上第一家“全聚德”烤鴨店就這樣誕生了。最近全聚德不如原來火爆了，業(yè)績也不好，開始虧損了，可能和疫情有關(guān)系，但是更多的是經(jīng)營不善所致。原來貴賓來我國都要去全聚德吃烤鴨，上市以后有點飄了，盲目擴張了，自我膨脹了，服務業(yè)服務得不好了，客戶自然就流失了，再回去就很難了。林園說過全聚德開店太多，成本高，所以不投資。

從全聚德的沒落可以看出，投資老字號一定要投資投資小，利潤大，主業(yè)清楚的公司，盲目擴張，邊際成本高的公司謹慎投資。

十大走向沒落的中華老字號之第四號：廣譽遠

無論從哪方面說，廣譽遠都是一家不錯的公司，都應該有不錯的利潤，可是現(xiàn)實確是業(yè)績一般，知名度一般，市值一般的公司，自從山西政府收回控股權(quán)，情況有多好轉(zhuǎn)，但是要重回巔峰，任重而道遠。廣譽遠保密配方有好幾個，藥效也很好，按照公司的介紹，制作工藝超級麻煩，醋20公斤曬到1公斤才能泡鹿茸入藥，還有九蒸九曬的工藝。安宮牛黃丸、定坤丹、龜苓膏那是看家本領(lǐng)制作的。

廣譽遠有點沒有達到它應有的水平和地位，現(xiàn)在市值才100多億，盈利也不多，有點可惜，但是這兩年的確有資金和大佬看好廣譽遠的未來。廣譽遠沒有達到預期在我看來是因為地處山西，與經(jīng)濟發(fā)達地方離得太遠所致，如果在南方，早就火了，還有就是產(chǎn)品雖然是保密配方與工藝，但是產(chǎn)品不具有唯一性，替代性也比較強。所以我們投資老字號一定也要看一下其所處的地方以及產(chǎn)品是否具有不可替代性。

十大走向沒落的中華老字號之第六號：秋林集團

秋林集團至今已有百年歷史。1867年，由俄國人伊萬·雅闊列維奇·秋林在俄國創(chuàng)建秋林公司，1917年遷至哈爾濱。戰(zhàn)火紛飛的年代，秋林公司幾經(jīng)易主，最終成為哈爾濱秋林集團。一提到哈爾濱，就是大列吧、紅腸、格瓦斯，那必定是秋林出品。秋林一度想多元化發(fā)展，可是最終還是因為經(jīng)營不善而倒閉，甚是可惜。

秋林的倒閉應該是和哈爾濱經(jīng)濟一落千丈有關(guān)系，還有就是管理團隊有關(guān)系，最主要的還是和哈爾濱經(jīng)濟一蹶不振有關(guān)系，哈爾濱曾經(jīng)是東方莫斯科，可是現(xiàn)在從各方面將都不行了，秋林倒閉也在情理之中。所以我們投資股票一定要盡量選擇經(jīng)濟發(fā)達地方的上市公司，地方也是很重要的。

十大走向沒落的中華老字號之第七號：東阿阿膠

提起中藥有句口頭禪：“中藥三大寶，人參、鹿茸和阿膠”。阿膠（又稱“驢皮膠”），具有兩千多年的悠久歷史，它采用優(yōu)質(zhì)驢皮熬制、提煉而成。李時珍在《本草綱目》中稱之為“圣藥”。有關(guān)阿膠的記載最早見于西漢時《神農(nóng)本草經(jīng)》，距今約有二千年。書中寫道：阿膠“生東平郡，煮牛皮作之，出東珂?！笨梢姲⒛z最初是用牛皮熬制的。傳至唐代，人們發(fā)現(xiàn)用驢皮熬的阿膠，藥用功效更好，便將牛皮改為驢皮，并沿用至今。東阿阿膠最近幾年生意也不怎么樣，有所復蘇，但是力度也不大。

東阿阿膠的產(chǎn)品是不錯，但是可替代性太強了，誰都可以做，配方簡單，工藝透明。我們投資上市公司，一定得看產(chǎn)品的可替代性怎么樣，如果可以替代，門檻不高，就一定要謹慎了。

十大走向沒落的中華老字號之第八號：泊頭火柴

河北泊頭火柴有限公司前身為泊鎮(zhèn)永華火柴股份有限公司，始建于1912年，時任民國代總統(tǒng)的馮國璋以四萬元現(xiàn)洋入股公司，改寫了國人依賴“洋火”的歷史。1990年，泊頭火柴廠的利稅突破1000萬，成了中國乃至亞洲最大的火柴廠，徹底將“洋火”趕出了中國市場，甚至還打入了國際市場。2012年9月6日，河北泊頭火柴有限公司舉行資產(chǎn)處置拍賣會，最后一批設(shè)備被拍賣，這標志著亞洲最大的火柴生產(chǎn)廠家徹底破產(chǎn)，百年品牌“泊頭火柴”從此成為歷史。

泊頭火柴的沒落主要是源于市場的沖擊，打火機直接將火柴干翻，還有灶臺的電子打火讓火柴沒有用武之地。就像現(xiàn)在的汽車早晚會被新能源汽車替代，這是時代造就的，沒有辦法。有時候一個行業(yè)就沒了，投資的時候一定要注意。

十大走向沒落的中華老字號之第九號：老半齋

上海的老半齋酒樓創(chuàng)始于1905年，距今已經(jīng)有117年的歷史了，是上海僅存的為數(shù)不多的百年老餐飲店之一。老半齋的很多招牌菜都讓人流連忘返，回味無窮，比如肴肉，熗虎尾，獅子頭等，是一代人珍貴的回憶。據(jù)說老半齋走向衰落的標志是被日本電視臺的一檔節(jié)目選擇為0分餐廳，令人唏噓，也可能是日本人的陰謀，但是大概率是真實的。服務差，菜品質(zhì)量下降是被吐槽得最多的。

餐飲業(yè)的門檻不是很高，菜品也沒有專利一說，服務質(zhì)量再不提高，很容易被時代淘汰，即使是在上海這樣的地方。投資餐飲業(yè)一定要謹慎，屬于投資大，毛利低，人均產(chǎn)出地的行業(yè)。

十大走向沒落的中華老字號之第十號：真不同

洛陽是千年帝都，牡丹花城，無論是自然資源還是人文資源都在國內(nèi)是一等一的，最近幾年城市建設(shè)水平也突飛猛進，經(jīng)濟也扶搖直上，要不是疫情，每年來洛陽旅游的人絡(luò)繹不絕。每個地方都有自己的飲食特色，洛陽就是洛陽水席，洛陽水席做的最好的就是真不同。很多名人都來真不同品嘗過，最為人津津樂道的是周總理親自命名的“牡丹燕菜”。真不同讓人詬病的太貴，但是和狗不理包子比起來差遠了。洛陽水席是很健康的，因為都是水，肯定是健康的，來洛陽的人可以品嘗一下。

好像全國餐飲業(yè)的老字號在本地的口碑都不是太好，就像去廈門旅游，本地人都不推薦去鼓浪嶼，去北京從來沒吃過全聚德東來順，如果真不同真的想走出洛陽，還要努力加油才行。投資老字號，不是見老字號就投，真的要考慮清楚商業(yè)模式，林園的話消化消化再說。