有位同事問：財政補貼資金能夠用作項目的資本金或者是項目的資金嗎？

這個問題問得很好。

我們先來講講項目的總投資。

之前我們總是提過項目資本金的比例要求。

根據(jù)國務(wù)院2019年發(fā)布的26號文，除了機場項目資本金至少要25%的要求外，其他的基礎(chǔ)設(shè)施項目都至少出具20%的資本金。

關(guān)注老鹽比較久的小伙伴，這會應(yīng)該要對項目資本金的26號文非常熟悉了。

以后提到項目資本金，就要立刻聯(lián)想到這個文。

項目資本金，是一個相對的概念。

什么意思？

相對，就是要相對另一樣東西而存在。

假設(shè)A項目1億元，項目業(yè)主自己出3000萬元，另外7000萬元向銀行貸款。

有了融資，就有了“項目資本金”的概念。

項目資本金的含義就是自有資金，不能是債務(wù)性資金。

所以，在A項目中，3000萬元叫項目資本金，7000萬元叫項目的債務(wù)性資金，

而1億元（3000萬和7000萬）都屬于項目資金。

再比如B項目5000萬元，項目業(yè)主比較有錢，全部拿自有資金去建，沒有任何融資。

這時候就沒有項目資本金的概念，5000萬元都是自有資金，都是B項目的項目資金。

好，解釋了這么多，

是為了明確，項目資本金也好，項目資金也好，都是項目總投資的部分或全部。

所以，財政補貼是項目總投資的一部分嗎？

我們看下補貼和另一個詞。

補貼和補助。

可能我們在生活中常碰到這2個詞，也許覺得二者意思差不多。

可是在政府投融資領(lǐng)域，它們之間的區(qū)別很大。

我把它們換個名稱。

補貼，叫運營補貼；

補助，叫投資補助。

這會，是不是有點清晰了~

投資補助，是財政資金用于項目建設(shè)，屬于項目建設(shè)期的錢，計入在建工程，形成總投資的一部分。

所以，你看《政府投資條例》里說政府投資方式有四種，直接投資、資本金注入、投資補助和貸款貼息。

投資補助，不是投資補貼。政府文件的每一詞都很有講究。

運營補貼，是財政資金用于項目運營期，因為項目收益不夠而給予的支持。

所以，財政補貼不是總投資的一部分，它不是項目資本金，也不是項目資金，

而是項目在運營期的收入。

所以我說這個問題問得很好，

提問者把前后兩件事物之間的邏輯弄錯了，趁著這個問題，就把財政補貼這事搞明白。

小伙伴還記得上一期《我們來解題——專項債的零碎小事》中的第6個小問題。

我說：有問題的收入僅有稅收收入、罰沒收入、保育費收入、教育費附加收入四項。

而沒有把財政補貼收入“揪”出來。

是因為，財政補貼收入沒問題，它可以作為專項債的償債來源。

既然它是專項債的償債來源，那我再問你，

它是屬于政府性基金收入，還是專項收入？

用排除法也能得出答案。

財政補貼收入不是政府性基金收入，只能納入專項收入的范疇。

財政補貼收入和土地出讓收入，在專項債領(lǐng)域的作用有點相似，

當專項債項目收益不夠的時候，可能就需要這兩項收入出來幫忙。

在實操中，這兩項收入在總收入中不宜過高，

“過高”怎么定義呢？

從國家層面沒有明文規(guī)定，各地的執(zhí)行標準也不太一樣，大部分遵循50%的界限。

小伙伴在各地執(zhí)行時跟省財政部門做好溝通即可。

關(guān)于財政補貼收入，老鹽再談點個人意見。

使用起來要注意兩點，

第一，做好程序。

做資金平衡方案時，所有數(shù)據(jù)都要有依據(jù)。財政補貼收入也不例外。

如果一個項目需要有財政補貼收入，財政就需要進行財政承受能力論證和內(nèi)部程序。

我們作為服務(wù)機構(gòu)，要提示到位。

第二，選擇性使用。

目前，在全國已發(fā)行的專項債中，使用財政補貼收入的項目還是少數(shù)。

雖然現(xiàn)在使用財政補貼收入沒有特定的領(lǐng)域限制，

但老鹽建議，在有“使用者付費”情形的項目時，可考慮財政補貼收入。

什么樣的項目有“使用者付費”情形？

比如公交車、軌道交通、污水項目。

大家知道，軌道交通也就是地鐵啊，投資成本特別高，

但我們普通老百姓做個地鐵，距離不遠就4塊，遠點就6塊、8塊，

對于上百億的投入而言，在我們看得見的有限期限內(nèi)，地鐵的運營都是虧損的。

但是地鐵項目，仍然是融資的好項目，本質(zhì)就在于有財政的補貼收入。

也正是有“使用者付費”的情形，財政補貼收入才可以順理成章地成為項目的專項收入。

怎么理解呢？

這一部分我先簡單說一下，對于使用者付費，我們在專項債市場化配套融資里面在具體講解。

如果沒有政府補貼，在地鐵運營之前，地鐵集團也就是項目業(yè)主，

就會盤算一筆賬，我要在多少年內(nèi)把投入成本收回來，

預估每天的乘坐人次，就能算出應(yīng)該定價多少，假設(shè)是20元。

但日常出行關(guān)系到老百姓，是民生，政府要出手限價。

所以，為了照顧老百姓和地鐵集團，政府就會提供財政補貼，在一定的利潤基礎(chǔ)上彌補其中的差價。

好，地鐵集團怎么做賬呢？

我實際從乘客手上收到4元，但我收入記得是20元，其中16元就來自財政補貼。

4元和16元都是集團的收入。

有了使用者付費的情形，使得財政補貼資金不是直接給予企業(yè)，而是給予使用者，最后形成了項目的收入。

好，對于財政補貼收入，我們先分享到這兒。

在政府投融資領(lǐng)域，每一個小點我們都要去細細研究深入，

不著急，慢慢來，享受春種秋收的樸實狀態(tài)。