爆雷、擠兌、破產，硅谷銀行倒下的速度超出所有人意料。但很少有人知道，它也曾是“優(yōu)等生”。這家成立40年的專業(yè)科技銀行，先后成功渡過上世紀90年代加州房地產危機、2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂、2008年次貸危機。事實上，硅谷銀行之所以閃崩，既是既存風險的爆發(fā)，也是美聯(lián)儲此輪激進加息的多米諾效應。“難以置信的艱難48小時”只是壓垮駱駝的最后一根稻草。

“BANKRUN”

周一開始，美國的科技中心硅谷，將有無數(shù)個初創(chuàng)科技公司的員工拿不到工資，甚至付不起辦公室的房租。原因是——著名的硅谷銀行（Silicon Valley Bank）被宣布破產了。

在加州一家初創(chuàng)新材料公司工作的李帆對北京商報記者表示，“周六起床看到SVB倒閉的消息還在感嘆，結果不久就收到了郵件，說公司的錢全都存在那里。高層開了一上午會，但依然沒有討論出結果，仿佛一切都沒發(fā)生過”。

另一家安全分析初創(chuàng)企業(yè)CompScience則因為沒能轉出公司的資金，不得不暫停了在市場營銷、銷售和招聘方面的支出，但仍在為員工薪資問題發(fā)愁?！坝邢脒^出事的會是硅谷銀行嗎？從來沒有?！盋ompScience的CEO Josh Butler說。

一切都來得很突然。畢竟在3月7日，硅谷銀行官方還宣布“很榮幸連續(xù)5年登上福布斯年度美國最佳銀行榜單”。

轉折發(fā)生在3月8日。當天晚些時候，有消息稱它需要籌集22.5億美元的資金，被迫以18億美元的損失出售其所有可供出售的債券。

市場擔憂由此而起。3月9日，硅谷銀行股價暴跌60.41%，從每股267.83美元跌至106.04美元。根據(jù)加州監(jiān)管機構文件，截至9日，硅谷銀行客戶在一天里總共提取了驚人的420億美元。

隨著股價繼續(xù)下挫，硅谷銀行直接放棄了出售股票，開始尋找買家。但由于資金嚴重不足，出售過程更加困難，這一努力也失敗了。

10日晚些時候，美國加利福尼亞州金融保護和創(chuàng)新局宣布，已依法接管主要服務初創(chuàng)企業(yè)的區(qū)域性銀行硅谷銀行，并指派美國聯(lián)邦儲蓄保險公司為硅谷銀行進行清算管理，原因是硅谷銀行流動性和清償能力不足。

眼看提款無望，已經有不少公司開展了自救。美國玩具店Camp的網(wǎng)站上，醒目的全場促銷廣告已經打了出來。由于大部分現(xiàn)金都存在突然倒閉的硅谷銀行，如今不得不通過大促銷的方式自救——全場6折甩賣，包括禮品卡。

廣告郵件的文案是，“當你的銀行崩潰時，快跑，別用走的”。而用戶需要輸入的促銷暗號則是“BANKRUN（銀行擠兌）”。

成敗在硅谷

上世紀六七十年代，由于臨近斯坦福大學、加州大學伯克利分校等著名高等學府，疊加當?shù)氐亩愂諆?yōu)惠、政府貸款擔保等優(yōu)惠政策，硅谷逐漸成為了知識與冒險家的熱土，科技公司在這里開花結果。

當時硅谷地區(qū)的科技創(chuàng)新正處于高速發(fā)展期，而傳統(tǒng)銀行卻很少為這些新興企業(yè)提供貸款和金融服務。彼時，來自富國銀行的Roger Smith和Bill Biggerstaff，以及斯坦福大學教授Robert Medearis敏銳地捕捉到了這一機會。1982年，三人聯(lián)合創(chuàng)立了SVB。

從那時起，硅谷銀行一直在為創(chuàng)新型企業(yè)提供貸款、風險投資、資本市場服務、全球支付和交易等一系列金融服務，為科技企業(yè)提供了關鍵的支持和幫助。在過去的幾十年中，硅谷銀行不斷壯大，并在全球范圍內擴展了業(yè)務，成為了全球領先的創(chuàng)新型企業(yè)銀行之一。

歷經40年發(fā)展，目前硅谷銀行已幫助約30000家高科技初創(chuàng)企業(yè)實現(xiàn)融資，與全球逾600家創(chuàng)投機構、120家私募股權基金建立業(yè)務聯(lián)系，在美國高科技初創(chuàng)企業(yè)投融資領域的市場份額超過50%。截至2022年底，硅谷銀行總資產大約2090億美元，總存款約1754億美元。

飛得越高，摔得越慘。硅谷銀行的倒閉，是美國歷史上第二大銀行倒閉案，僅次于在2008年金融危機中倒閉的Washington Mutual（華盛頓互助銀行）。

“明星銀行”為何突然破產關閉？這背后是美聯(lián)儲激進加息造成宏觀流動性變動，與硅谷銀行資產負債管理滯后性、資產負債表的脆弱性相遇。

中央財經大學證券期貨研究所研究員楊海平對北京商報記者表示，硅谷銀行爆雷乃至倒閉與美聯(lián)儲激進加息有直接的關系。硅谷銀行的資產負債表打上了科創(chuàng)金融的烙印。貨幣政策寬松時，科創(chuàng)企業(yè)融資相對容易，并將大量資金存入硅谷銀行。硅谷銀行配置了大量的持有至到期固定收益資產。

楊海平進一步分析道，但隨著美聯(lián)儲激進加息的展開，科創(chuàng)企業(yè)融資不足，開始從硅谷銀行大量提現(xiàn)，這是流動性缺口形成的原因。為了填充流動性缺口，硅谷銀行不得不出售其資產組合，由于此時利率已經處于高位，資產出售形成了較大損失。此后，硅谷銀行向市場推出了再融資計劃。市場對其流動性不足的擔憂加劇，形成了更多存款提現(xiàn)和做空等行為，流動性危機爆發(fā)。

風投從業(yè)者也在開始感嘆投資者在硅谷銀行消亡中扮演的角色。Restive Ventures的金融技術投資者Ryan Falvey說：“這是一場由風險投資公司引起的歇斯底里的銀行擠兌，將作為風投行業(yè)自食其果的案例被載入史冊。”

覆巢之下無完卵

受到硅谷銀行影響的公司實在太多。就連幾家大型科技公司都遭受到了不小的損失。據(jù)福布斯（Forbes）網(wǎng)站報道，已有14家企業(yè)披露了其在硅谷銀行的存款數(shù)額。

如迪士尼旗下的流媒體服務商Roku稱公司的19億美元現(xiàn)金中，約有4.87億美元（占26%）與硅谷銀行掛鉤。而且Roku表示這些存款基本上沒有保險，而且也不知道能夠“在多大程度上”收回這些存款。

被稱為“元宇宙第一股”的電子游戲公司Roblox稱，其30億美元現(xiàn)金中有5%存放于硅谷銀行，但表示這不會影響公司運營。穩(wěn)定幣巨頭Circle則表示，其400億美元的USD Coin儲備中，有33億美元在硅谷銀行。

覆巢之下，焉有完卵？面臨這種困境的并非只有硅谷銀行一家。硅谷銀行關閉后，部分投資者擔心，這一事件可能會波及其他金融機構，甚至導致更大規(guī)模金融風險。聯(lián)邦存款保險公司此前警告，目前的利率環(huán)境可能對銀行業(yè)產生嚴重后果，美國商業(yè)銀行等金融機構或將因銷售或持有多種金融產品而面臨總計6200億美元的損失。

不過，市場研究機構凱投宏觀首席美國經濟學家保羅·阿什沃思認為，商業(yè)銀行在持有金融產品上出現(xiàn)的損失不大可能變成系統(tǒng)性問題。瑞銀集團財富管理全球首席投資官馬克·黑費爾也表示，硅谷銀行關閉后，目前尚未看到銀行間市場承壓等風險擴散跡象。

由于硅谷銀行此前主要為初創(chuàng)企業(yè)和創(chuàng)投機構服務，在破產事件發(fā)生后，美國創(chuàng)投機構紛紛聲援硅谷銀行，希望幫助該行不致倒閉，渡過難關。

當?shù)貢r間周六下午，包括紅杉資本在內的125家風投機構簽署了一份共同聲明，呼吁硅谷銀行應當被“另一個實體”收購，這樣他們仍能與該銀行保持業(yè)務往來。

連鎖反應仍在繼續(xù)，初創(chuàng)公司仍在掙扎。但這家銀行官網(wǎng)上依然寫著最初愿景：“幫助個人、投資者和世界最具創(chuàng)新性的公司們實現(xiàn)其雄心?！?/p>

北京商報記者 方彬楠 趙天舒