6月20日，人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布了新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）。其中，1年期LPR為3.55%，上月為3.65%；5年期以上LPR為4.2%，上月為4.3%。1年期LPR、5年期以上LPR均較上月下降10個(gè)基點(diǎn)。
LPR較好地反映了貨幣政策取向和市場(chǎng)供求變化，目前新發(fā)放貸款已基本參考LPR定價(jià)。因此，LPR下調(diào)將有效發(fā)揮方向性和指導(dǎo)性作用，進(jìn)一步降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本，進(jìn)而刺激實(shí)體需求。
其中，5年期以上LPR下調(diào)將有利于降低購(gòu)房者的置業(yè)成本，根據(jù)記者測(cè)算，以100萬(wàn)、期限30年的按揭貸款為例，如果是選擇每月等額還款的方式，此次5年期LPR下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，使得每月還款額減少近59元，總支付利息減少近2.11萬(wàn)元。
專家認(rèn)為，6月LPR報(bào)價(jià)下行體現(xiàn)了在MLF利率下調(diào)的引導(dǎo)下，企業(yè)和居民貸款利率將出現(xiàn)新一輪下調(diào)，進(jìn)而帶動(dòng)有效信貸需求回升。本月LPR下調(diào)也說(shuō)明新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)措施正在加碼，后續(xù)財(cái)政、貨幣政策都有可能出臺(tái)增量政策穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤。
6月LPR下降10個(gè)基點(diǎn)
本次LPR調(diào)整是繼2022年8月以來(lái)首次調(diào)整，其中1年期LPR和5年期以上LPR均下降10個(gè)基點(diǎn)。
由于LPR在中期借貸便利（MLF）利率加點(diǎn)基礎(chǔ)形成，日前央行下調(diào)MLF利率10個(gè)基點(diǎn)后，市場(chǎng)普遍預(yù)期LPR將會(huì)隨之下降。考慮到企業(yè)貸款利率已處于歷史低點(diǎn)，且近期樓市再度轉(zhuǎn)弱，LPR的下調(diào)也在多數(shù)專家預(yù)期內(nèi)。
財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明表示，調(diào)降1年期LPR利率，有利于兼顧穩(wěn)匯率、穩(wěn)物價(jià)目標(biāo)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行體系流動(dòng)性十分充沛，資金成本較低，短端利率過(guò)多調(diào)降的必要性不強(qiáng)、性價(jià)比不高。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的核心問(wèn)題在于社會(huì)有效需求不足，貨幣政策著力點(diǎn)應(yīng)更多放在有效支持信貸需求上來(lái)。
對(duì)于5年期以上LPR下降，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，在當(dāng)前地產(chǎn)銷售再度轉(zhuǎn)弱、居民加杠桿意愿持續(xù)低迷和穩(wěn)增長(zhǎng)壓力依然較大的情況下，5年期以上LPR下調(diào)有助于縮窄與往年房貸執(zhí)行利率的差距，提振寬信用進(jìn)程。
中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師程強(qiáng)也指出，5年期以上LPR與居民房貸利率掛鉤，5年期以上LPR下調(diào)有利于活躍地產(chǎn)銷售，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。
房貸利率料降低
按照住房信貸政策規(guī)定，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限為不低于相應(yīng)期限LPR減20個(gè)基點(diǎn)（5年期以上LPR-20個(gè)基點(diǎn)）；二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限為不低于相應(yīng)期限LPR加60個(gè)基點(diǎn)（5年期以上LPR+60個(gè)基點(diǎn)）。
本次5年期以上LPR下降10個(gè)基點(diǎn)至4.2%，預(yù)示著購(gòu)買普通住宅首套房貸利率下限降至4.0%，二套房貸利率下限降至4.8%。
二季度以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)投資、銷售等各項(xiàng)指標(biāo)均面臨下行壓力，居民置業(yè)信心、房企投資信心均不足，需要更大力度的政策支持。隨著5年期以上LPR下降，房貸利率也將隨之下調(diào)，將降低購(gòu)房者按揭成本和月供，從而刺激居民購(gòu)房需求。
“只有促進(jìn)房地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)，才能推動(dòng)市場(chǎng)信心恢復(fù)，進(jìn)而帶動(dòng)房地產(chǎn)投資改善，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)不拖經(jīng)濟(jì)后腿。”中指研究院市場(chǎng)研究總監(jiān)陳文靜表示，除房貸利率下調(diào)外，當(dāng)前還亟需中央監(jiān)管部門和地方政府糾偏核心城市不合理的限制性政策，切實(shí)支持剛性和改善性住房需求釋放，向市場(chǎng)傳遞信心。
需要注意的是，央行、原銀保監(jiān)會(huì)建立的首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制依然有效。各城市政府可對(duì)當(dāng)?shù)匦陆ㄉ唐纷≌N售價(jià)格變化情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估。對(duì)于評(píng)估期內(nèi)新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比和同比連續(xù)3個(gè)月均下降的城市，階段性放寬首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限。
降息只是起點(diǎn)？
6月16日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，針對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，必須采取更加有力的措施，增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)能，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，央行開(kāi)展降息并引導(dǎo)LPR下降僅是宏觀政策發(fā)力的起點(diǎn)，后續(xù)還有更多增量政策在路上。
“考慮到當(dāng)前基本面下行壓力較大，降息可能只是政策發(fā)力的序幕，后續(xù)增量政策的選擇較多?！碧祜L(fēng)證券研究所宏觀首席分析師宋雪濤表示，從貨幣政策工具看，后續(xù)可推出更多結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和專項(xiàng)再貸款工具，定向支持高技術(shù)制造業(yè)，針對(duì)房企紓困和保交樓等民生領(lǐng)域。
國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉指出，降息或較難緩解銀行負(fù)債端成本，但可能帶動(dòng)資產(chǎn)端利率回落，或使得銀行凈息差有一定收窄壓力。他認(rèn)為，相較于凈息差收窄，如何激發(fā)實(shí)體需求修復(fù)或更為關(guān)鍵。在央行降低融資成本、支持實(shí)體需求修復(fù)同時(shí)，“準(zhǔn)財(cái)政”措施等或進(jìn)一步推動(dòng)需求釋放。
此外，在伍超明看來(lái)，目前我國(guó)商業(yè)銀行凈息差已降至歷史最低位水平，同時(shí)不良率處于歷史偏高位置，銀行面臨的流動(dòng)性、利率和資本約束趨于增加，仍需要適度降準(zhǔn)釋放充足的流動(dòng)性，同時(shí)央行給銀行釋放更“便宜”資金，降低銀行負(fù)債成本，增厚銀行利潤(rùn)，提高其消化不良貸款和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。（賀覺(jué)淵）
