來源：直通IPO，文/韓文靜
8月2日，深交所官網(wǎng)顯示，SKG母公司——未來穿戴健康科技股份有限公司（以下簡稱“未來穿戴”）創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)更新為“終止（撤回）”。
深交所表示，未來穿戴申請撤回發(fā)行上市申請文件，根據(jù)《深交所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十二條，決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。
相比于未來穿戴這家公司本身，其旗下的產(chǎn)品SKG按摩儀或許更為大眾熟知。
在年輕人的“養(yǎng)生風潮”下，SKG精準捕捉到了用戶對消費健康產(chǎn)品的需求，掘金百億按摩儀市場。
2020年，SKG正式宣布，簽約王一博成為“SKG品牌代言人”。明星效應加持后，SKG被進一步“帶火”，未來穿戴上市之路也開始加速。
未來穿戴的招股書于2022年6月27日獲受理，2022年7月22日審核狀態(tài)為“已問詢”，并在2022年12月21日獲得第二輪問詢。如今，SKG眼前的困境不止是IPO之路的“卡殼”，也包括其持續(xù)下滑的凈利潤。
專注智能可穿戴領(lǐng)域，頸椎按摩儀曾扛起營收重任
未來穿戴成立于2007年，當年，劉杰來到有著“中國家電之都”之稱的廣東順德，創(chuàng)立了SKG。
成立之初，SKG只是一個名不見經(jīng)傳的國產(chǎn)品牌，從事各式小家電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
2016 年，公司確立了以個人與家庭健康市場為目標的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，首款頸椎按摩儀“4098 系列”一經(jīng)推出便成為了暢銷產(chǎn)品，為公司的轉(zhuǎn)型提供了契機。
于是，公司逐漸退出了小家電業(yè)務，專注于智能可穿戴健康產(chǎn)品領(lǐng)域。
招股書顯示，目前，未來穿戴持續(xù)推出了頸椎按摩儀、腰部按摩儀、筋膜槍等大單品，并圍繞自身戰(zhàn)略定位制定了相對完善的產(chǎn)品布局。
按2021年B2C渠道零售額計，未來穿戴的頸椎按摩儀的銷售額位列全國第一。就天貓和京東兩大電商平臺來說，SKG頸椎按摩儀在2022年的銷售均排名第一。
從招股書中也可以看出，按摩儀這一產(chǎn)品品類曾經(jīng)扛起了業(yè)績重任，2020-2022年，頸椎按摩儀產(chǎn)品收入占主營業(yè)務收入的比例分別為 86.67%、70.33%及 50.42%。
近些年來，公司的營收也開始從頸椎按摩儀向腰部按摩儀發(fā)力。2020-2022年，腰部按摩儀的營收則從2020年的100多萬元上升到2022年的大約1.9億元，營收占比也從0.12%上升到21.1%。
網(wǎng)紅熱潮褪去后，未來穿戴的營業(yè)收入逐步放緩，在過去的2022年，未來穿戴呈現(xiàn)出了營收和凈利潤雙雙下滑的局面。
2020-2022年，未來穿戴營業(yè)收入分別為9.91億元、10.6億元及9.05億元；歸母凈利潤分別為1.43億元、1.32億元及1.19億元。
除了收入縮水外，未來穿戴主營業(yè)務的毛利率也逐年下滑，報告期內(nèi)分別為 58.31%、52.38%及 51.70%。
IPO發(fā)行前，公司實際控制人劉杰與其一致行動人合計控制公司 94.50%的股份。
重金砸營銷，現(xiàn)金分紅曾遭問詢
事實上，SKG能在近些年內(nèi)迅速崛起，離不開公司重金“砸”營銷。
2020年，SKG陸續(xù)贊助了《妻子的浪漫旅行4》《乘風破浪的姐姐》《中國新說唱2020》等綜藝節(jié)目，并邀請王一博擔任代言人。
招股書數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，未來穿戴的銷售費用分別為2.10億元、2.15億元和1.65億元，三年花了近6億。
2020年和2021年，僅SKG品牌代言人王一博的代言費用就分別為1237.18萬元、2201.57萬元。
在招股書中，公司也提到在品牌建設方面，公司運用新媒體等新型營銷工具，通過明星代言、網(wǎng)絡直播、綜藝植入、梯媒廣告、跨界合作等方式全方位進行品牌傳播和產(chǎn)品展示，在行業(yè)中樹立了良好的品牌形象及較高的品牌認可度。
通過鋪天蓋地的廣告和簽約天價代言人，在短時間內(nèi)打造爆款單品，成為SKG一直以來的核心戰(zhàn)略。不過，“燒錢營銷”畢竟不是長久之計，營銷驅(qū)動的增長并不能構(gòu)建壁壘。
因此，未來穿戴提到，研發(fā)創(chuàng)新能力及技術(shù)應用能力是公司贏得未來競爭的關(guān)鍵因素，因此公司持續(xù)加大研發(fā)投入力度，2020年-2022年，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為 4.76%、7.05%及 10.82%。
截至2022年底，SKG公司及其控股子公司共持有1571 項專利，其中包括69項發(fā)明專利、1148項實用新型專利、311 項外觀設計專利，以及 43 項境外專利。
值得一提的是，在謀求上市之時，公司此前進行的大手筆分紅以及董事薪酬過高等問題，引發(fā)了監(jiān)管層關(guān)注。
7月初，未來穿戴回應了第二輪上市問詢，涉及創(chuàng)業(yè)板定位、巨額現(xiàn)金分紅、募投項目、董事薪酬等。
在2021和2022年度，未來穿戴的凈利潤分別為1.43億元和1.32億元的情況下，分紅了1.55億元和1.60億元。巨額的分紅金額，甚至超過了當期凈利潤。
對此，未來穿戴稱，公司報告期內(nèi)的現(xiàn)金分紅系基于股東回報和增資安排需要而制定實施。剔除主要用于現(xiàn)金增資的分紅金額影響后，公司累計現(xiàn)金分紅金額為2.05億元，占報告期合計凈利潤的比例具有合理性。
當下，按摩儀市場入局者眾多，便攜式按摩儀行業(yè)似乎也開始告別輕松“躺賺”的時代。
和SKG處于同一賽道的倍輕松，早在2021年7月就登陸資本市場，上市前的三年，該公司均能實現(xiàn)盈利。但從其交出的2022年的成績單顯示，倍輕松上市后的業(yè)績表現(xiàn)并不“輕松”。
2022年，倍輕松營收8.96億元，同比下降24.69%，歸母凈利潤為-1.24億元，相較于2021年的盈利0.92億元，同比下降達235.46%。
當下，健康穿戴市場仍然處于起步階段，賽道無疑潛力大、增速快，但競爭也日趨白熱化，SKG時至今日依然徘徊在上市門外，只有進一步推動行業(yè)創(chuàng)新，為消費者提供更加豐富的功能體驗與實用價值，才能使自身脫穎而出。
