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    “我從來不用FA”

    本文轉(zhuǎn)載自:投中網(wǎng)(ID:China-Venture),作者:喜樂。獵云網(wǎng)已獲授權(quán)。

    前陣子張勇從阿里卸任出來自己做VC的事兒,大家應該都知道。

    這事兒在我看來,有兩個信息點想拿出來討論一下:1)這是典型的高管辭職創(chuàng)業(yè)的故事,因為他們的起始資金向來是不缺的——在張勇這個案例里,阿里輕松自掏10億美金;2) 除了“高管”這類,目前VC重要且主要的項目渠道來源還有哪些?

    大家應該都常常看到某公司高管剛創(chuàng)業(yè),已經(jīng)順利拿到融資的消息,似乎高管意味著一種VC投資的安全感,也似乎他們可以一直享受著某種投資紅利。我的一位FA朋友曾和我提過一句話,“如果PPT簡介里有‘曾是某集團經(jīng)理’的介紹,我推項目時的確會更積極一些?!?/p>

    不論其他,單從現(xiàn)象來看,我發(fā)現(xiàn)VC的項目渠道來源已經(jīng)深刻地發(fā)生了變化。

    投硬科技,首先考慮“知名高管”

    “我從來不用FA?!?/p>

    這句話來自陜西某人民幣基金的創(chuàng)始人李力(化名),他用肯定且堅定的語氣強調(diào)了機構(gòu)自我挖掘項目能力的重要性。

    這家機構(gòu)不用FA的原因有幾個。一是,他認為FA介紹的項目很散,“東一個項目,西一個項目”,不成體系。而現(xiàn)在一家機構(gòu)如果想要在行業(yè)里深耕且做出成績,項目起碼要“成體系”,這樣才有下一步形成機構(gòu)自家生態(tài)圈的可能。

    第二個原因是,在他眼中,F(xiàn)A介紹的項目一般都會進行包裝,粉飾痕跡過重,容易造成誤導,這加大了他們真實了解項目的成本。

    第三,接受來自FA的項目,對投資人來說是將自己擺在了被動的位置上?!拔也惶敢狻?,他說,“我們基金上下對自己還是很有自信的,無論是專業(yè)能力、過往業(yè)績、團隊作風、行業(yè)認可度,我們都一定做到每一個項目都掌握主動權(quán),而不是跟著FA后面?!?/p>

    不依賴FA的他們,將很多精力放在了辭職或有意向辭職的知名企業(yè)高管身上。李力說,“我昨天還參加了一個活動,很多上市高管都在?!?/p>

    其實不管是張勇做VC也好,還是王慧文此前做大模型創(chuàng)業(yè)也好,他們的存在很像是被VC這個“狼群”盯上的“羊”——雖然此比喻并不那么恰當,一方面他們自然無需FA的“粉飾”,另一方面無疑“知名公司高管”是最受投資人歡迎的項目渠道之一。

    另外,“不用FA”還有一個B面是,投資人正在將項目渠道更加細分化。

    李力告訴我,除了高管創(chuàng)業(yè),高校教授/科學家、醫(yī)生等人群也是他們的項目渠道來源,“有一些投資人說科學家不懂創(chuàng)業(yè),因為我們投的是硬科技,更看重科學家的專業(yè)技術(shù)能力,其它方面我們幫忙配置好就可以?!?/p>

    李力一直強調(diào)著投資硬科技為什么要首先考慮“知名公司高管”這件事:以醫(yī)療器械領(lǐng)域為例,他希望項目的創(chuàng)始團隊擁有產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)歷,“一,這代表他始終在一線,對市場足夠敏銳;二,他會有能下沉的產(chǎn)業(yè)資源?!狈炊^的“高管創(chuàng)業(yè)=融資敲門磚,高管創(chuàng)業(yè)自帶光環(huán)”等言論,李力表示并非如此。

    投資人的安全感

    VC盯著高管出來創(chuàng)業(yè),從很早就已經(jīng)開始了。原因不難推測:這種投資策略既安全又省心,還高效。通常一個知名高管一發(fā)出創(chuàng)業(yè)的信號,投資人的TS就立刻跟上了,不需要幾個月的盡調(diào)期,也不需要成日成宿的出差、溝通,只需要一個高管的名字即可。

    尤其到了今天,“安全”一詞足以代表所有。高管,只是投資人安全感的主要來源之一。

    當然知名高管創(chuàng)業(yè)還有一個共同點:他們拿到的錢都很多,估值也都不低。還是以張勇和王慧文為例,在資金如此緊張的今天,張勇的首只基金輕松拿到了10個億美金的offer;王慧文則是在因個人健康退出后,將僅成立了4個月的光年之外輕松賣到20.65億元。

    張勇和王慧文不是孤例,比如今年下半年里就有多起高管創(chuàng)業(yè)案例。舉幾個例子:7月,前蔚來高管謝晨博士創(chuàng)建的合成數(shù)據(jù)公司就在半年內(nèi)完成了3輪融資(今年公司剛成立);同月,前錘子高管吳德舟創(chuàng)立了AR科技公司,天使輪就融了5000萬美元,巧合的是羅永浩去年宣布創(chuàng)業(yè)后3個月里也拿到了5000萬美元的天使輪融資;今年9月,Amyris公司原高管趙麗山在上海張江創(chuàng)業(yè),2年融4輪,累計融資額近5億元。

    細心觀察的話可以發(fā)現(xiàn),以上創(chuàng)業(yè)公司背后的投資人幾乎都是頗知名的大體量基金。

    說得直白點,“高管們”是在用名譽兌現(xiàn)價值,而投資人對高管表現(xiàn)出了絕對的安全感,尤其是知名機構(gòu)。

    不光是投資出來創(chuàng)業(yè)的高管,邀請企業(yè)高管來擔任合伙人,也是投資人應對“不安”的行為。

    “我一開始沒想過要做投資,是xx得知我從甲方的CEO崗位出來了,他問我愿不愿意加入?!币晃粍偑毩⒊鰜淼哪郴鸷匣锶朔饺A(化名)對投中網(wǎng)表示。這家基金對方華積極拋出橄欖枝的重要因素就是,方華曾任某集團的CEO,有豐富的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗。

    方華作為產(chǎn)業(yè)人士加入陌生的VC是如今創(chuàng)投圈的一抹剪影,硬科技投資為主題的今天,可想而知“高管”的受歡迎程度有多高。李力同樣也表示,他們機構(gòu)內(nèi)部有80%的人來自于產(chǎn)業(yè),“我們蘇州辦公室的常駐投資人就有8年的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗”。

    另一家上海的人民幣基金創(chuàng)始人甚至透露,他們最喜歡做的事情之一就是去拜訪上市公司的產(chǎn)業(yè)資本,他們會和上市公司的研發(fā)部同事一起深度交流,“一聊就是兩三個小時,”而聊天內(nèi)容都是與技術(shù)創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)變革及趨勢等有關(guān)的話題。

    為什么?因為這些“高管”懂產(chǎn)業(yè)。

    “我有十幾個被投上市公司高管的朋友圈”

    當下的投資人還有一個安全感來源:來自水下項目的挖掘——這一點并不令人意外。

    張勇、王慧文等人代表了“水上項目”的極端,但對普遍的投資機構(gòu)來說,水下項目才是他們的核心競爭力。擁有挖掘水下項目的能力,至關(guān)重要。如上文李力所說的,構(gòu)建好生態(tài)才能第一時間抓住水下項目,而所謂的高管們的朋友圈則是生態(tài)的重要組成部分。

    “高管”成為了一種標簽和信號,也代表了投資人尋找項目的觸角之一?!拔矣惺畮讉€被投上市公司高管的朋友圈,也是地方高校、創(chuàng)業(yè)營、地方上市委員會等的參與者。”有投資人告訴我,“這些就是生態(tài),圈子里一旦有什么消息,我能第一時間知道?!?/p>

    我所思考的是,“高管”是不是應該成為VC/PE項目來源的主要渠道并不那么重要,事實上話題討論來討論去只是從不同的角度來論證投資的本質(zhì)應該是什么?;蛟S在今天,這個答案只是投資以安全為主而已。

    轉(zhuǎn)換成具體的細節(jié)則是,當投資人想表達自己的投資優(yōu)勢時,他們常常愛說諸如“我有十幾個被投上市公司高管的朋友圈”這般的話。


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