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列車一進入廣袤的東北大地，映入眼簾的便是連綿不絕的田疇沃野，黃綠交織、生機勃勃。

在投資行業(yè)，一直流傳著“投資不過山海關(guān)”的討論，一方面，營商環(huán)境、市場活力不足， 另外一方面，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型緩慢、要素成本偏高，這都讓VC們不敢跨到東三省投資。

今年，是東北振興戰(zhàn)略實施20周年。最近數(shù)年，東北也在著力改善市場活力，并在母基金上放大招。比如，今年6月，大連設(shè)立首期100億元政府引導(dǎo)母基金、緊接著遼寧母基金官宣20億出資兩支子基金。

政策紅利逐漸釋放。

就在兩個月前，國資委在沈陽召開深化東北地區(qū)國資國企改革現(xiàn)場推進會。同日，東北三省及內(nèi)蒙古自治區(qū)在沈陽聯(lián)合舉辦了“國資央企助力東北全面振興座談會”。會后，央企與上述三省一區(qū)舉行項目簽約儀式，總投資超5000億元，涵蓋工業(yè)、農(nóng)業(yè)、能源、基礎(chǔ)設(shè)施等多個領(lǐng)域。

苦于募資的VC們開始觀望，已經(jīng)有先行者前往東北。

01 東北，搞出百億基金大動靜

一直以來，東北被稱為共和國長子。

從98年國企改革伊始，到智能制造等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造，東北卻未抓住機會，展現(xiàn)出更多的活力。到今年為止，已經(jīng)是東北振興戰(zhàn)略實施的20周年，但振興東北仍在不斷被重提。東北作為老工業(yè)基地，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，科研機構(gòu)眾多。在實現(xiàn)高水平科技自立自強的時代背景下，東北的科教和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，將有更多機會轉(zhuǎn)化為發(fā)展優(yōu)勢。

東北有機會，但問題是如何把握機會。

近幾年，東北也在釋放更多利好，通過股權(quán)投資推動科技創(chuàng)新的力量。基金興則資金興，資金興則產(chǎn)業(yè)興。

在這樣的思路下， 大連、遼寧、長春、黑龍江都開始行動起來。

今年6月，大連出臺了《大連市政府引導(dǎo)母基金管理辦法》。根據(jù)《管理辦法》，大連市將設(shè)立大連市政府引導(dǎo)母基金，首期規(guī)模為100億元，主要投向科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

據(jù)介紹，政府引導(dǎo)基金是指由政府出資設(shè)立，并按市場化方式運作的政策性基金，目的是通過市場機制的作用，發(fā)揮財政資金杠桿放大作用和乘數(shù)效應(yīng)，吸引專業(yè)優(yōu)質(zhì)的基金管理團隊，帶動社會資本聚焦重點產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域進行投資，更好地促進大連市經(jīng)濟社會發(fā)展。引導(dǎo)母基金是由大連市政府出資設(shè)立，并按市場化方式運作的政策性基金?；饘@大連“兩先區(qū)”“三個中心”建設(shè)，按照“政府引導(dǎo)、市場運作、科學(xué)決策、防范風(fēng)險”的原則進行投資管理，以進一步發(fā)揮引資、引技、引才的放大器作用。

不僅是大連。

遼寧母基金20億出資兩支子基金，此前，遼寧金融控股集團有限公司發(fā)布公告，公示了遼寧產(chǎn)業(yè)投資基金擬出資子基金，本次，遼寧產(chǎn)業(yè)投資基金擬出資兩支子基金。遼寧國誠基金（國調(diào)）有限合伙（擬） ，管理機構(gòu)為誠通基金管理有限公司，基金規(guī)模為50.11億元，遼寧產(chǎn)業(yè)投資基金擬出資10億元。國新（遼寧）國資國企振興股權(quán)投資基金（擬），管理機構(gòu)為國新國同（杭州）股權(quán)投資有限公司，基金規(guī)模為50.21億元，遼寧產(chǎn)業(yè)投資基金擬出資10億元。

大連、遼寧之后，長春在行動。

長春市股權(quán)投資基金管理有限公司公布了對長春振興產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（簡稱“長興基金”）參股的子基金進行公示。

長興基金共出資3.13億元，分別參投吉林省工研院投資基金、長春吉晟科技創(chuàng)新投資合伙企業(yè)（有限合伙）、東證高新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金三支子基金。此外，弘暉基金40億人民幣新基金也出現(xiàn)了長興基金的身影。

更早之前，黑龍江也祭出10億規(guī)模的產(chǎn)業(yè)基金。

基金由黑龍江省金融控股集團有限公司(下稱龍江金控)和深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司(下稱深創(chuàng)投)等投資方，共同發(fā)起深創(chuàng)投龍江產(chǎn)業(yè)基金，核定名稱為黑龍江省聚恒紅土投資合伙企業(yè)，規(guī)模10億元，將主要投資于數(shù)字經(jīng)濟、生物醫(yī)藥、汽車產(chǎn)業(yè)、裝備工業(yè)、光機電一體化、化工、新材料、農(nóng)業(yè)深加工等具有區(qū)域性優(yōu)勢的領(lǐng)域。

同時，吉林省產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金發(fā)布公示，吉林省產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金擬參股黑龍江省聚恒紅土投資合伙企業(yè)，擬出資額為2.9億元。

在各地紛紛設(shè)立引導(dǎo)基金后，吸引了一批VC前往。

最典型的就是深創(chuàng)投，上述深創(chuàng)投龍江基金、黑龍江省聚恒紅土投資合伙企業(yè)就出自深創(chuàng)投的手筆，事實上，除了牽手吉林、黑龍江兩地政府LP，深創(chuàng)投在東北已經(jīng)布局8支基金。

在引導(dǎo)基金這一活水的引流之下，從南疆到北域，創(chuàng)投機構(gòu)正在紛沓而至。

02 黑土地的“前世今生”

遍地是寶的黑土地、小興安嶺的森林寶藏、工業(yè)重鎮(zhèn)的支撐，奠定了東北地區(qū)的共和國長子稱號。

上世紀前半葉，哈爾濱成為了東北第一大貿(mào)易中心，1920年就已經(jīng)有2500多家外資銀行、保險公司和商社。1924年，哈爾濱政府為了彰顯自己的豪橫，從俄羅斯進口了86萬塊面包石給中央大街鋪路，每塊面包石在當時價值1銀元，相當于那個年代一個家庭一個月的口糧。

據(jù)1949年5月的一份調(diào)查統(tǒng)計，在當時的126個東北國營工業(yè)廠礦中，100人以上500人以下的工廠有50家，約占40%；500人以上50000人以下的有40家，約占32%，二者相加約占72%，這說明當時東北國營大工廠已經(jīng)非常多了。

1950年，蘇聯(lián)決定援建中國工業(yè)，援建項目共156項，以重工業(yè)為主，后稱之為“156項工程”。這156項工程中，超過三分之一放在東北，如鞍山煉鋼廠、長春第一汽車制造廠、哈爾濱拖拉機廠以及哈飛、沈飛等大批工業(yè)企業(yè)都源自這批援建項目。

“哈軍工”曾創(chuàng)造的一個又一個“第一”：共和國歷史上第一個風(fēng)洞群、第一架高性能殲擊機的試制、第一艘水翼快艇……

建國前后，工業(yè)就變成了東三省的重心。提到東北老工業(yè)基地，有沈陽的鐵西區(qū)，還有哈爾濱的“動力區(qū)”。中國機電工業(yè)的“三大動力”：哈爾濱電機廠、哈爾濱鍋爐廠、哈爾濱汽輪機廠都在這片區(qū)域，用工業(yè)來為地點命名，這是東北特色；先有工業(yè)再演變成城區(qū)，也是東北特色。

但此后，由于傳統(tǒng)能源業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)型，也使得東北出現(xiàn)了以區(qū)域為片區(qū)而繁榮而又衰落的一幕。今年大熱的網(wǎng)劇《漫長的季節(jié)》中重新演繹了這一幕。事實上一直到80年代，這些東北的大中型重工業(yè)企業(yè)仍然是很多人眼里的“好單位”。

不過，這一切的美好景象，都是建立在計劃經(jīng)濟的基礎(chǔ)上。隨著國家政策的調(diào)整，市場占據(jù)主導(dǎo)，計劃逐漸隱去，以重工業(yè)為主導(dǎo)的大廠們在市場環(huán)境下迅速衰落。企業(yè)轉(zhuǎn)型或倒閉，工人下崗，巨大的生存壓力下，有技術(shù)的到南方重新創(chuàng)業(yè)，大部分只能經(jīng)營小本生意。

東北工業(yè)重鎮(zhèn)從繁榮到衰落的情景也被不斷寫入文學(xué)作品中，并且有個統(tǒng)一的名字——東北傷痕文學(xué)。

90年代初，東北三省進出口總額達到山東的兩倍、接近上海，2000年前后已被山東超越、不足上海的一半，如今則相當于山東的40%、上海的三分之一。憑借新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新勞動力和現(xiàn)代金融，東南沿海地區(qū)建立起了新的競爭優(yōu)勢，拉大了與東北地區(qū)之間的差距。

但東北的機會也很多。

不同于一些僅僅依賴旅游支撐當?shù)匕l(fā)展的地區(qū)，東北在發(fā)展股權(quán)投資時，也有著產(chǎn)業(yè)上先天的優(yōu)勢，一個非常典型的領(lǐng)域就是裝備制造業(yè)。

在智能制造方面，中國第一輛內(nèi)燃機車、第一架噴氣式飛機、第一艘萬噸輪船……擁有百年工業(yè)發(fā)展史的東北地區(qū)，在新中國成立之初就成為國家重點建設(shè)的以裝備制造業(yè)為主的工業(yè)基地之一。

進入新時代，依靠龐大的技術(shù)工人隊伍和雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，國產(chǎn)首艘航母、跨音速風(fēng)洞主壓縮機、“華龍一號”核反應(yīng)堆壓力容器等一批大國重器相繼在這里問世。

作為老工業(yè)基地，東北三省裝備制造業(yè)門類齊全。以黑龍江省為例，新中國成立以來，這個省累計為全國提供了三分之一的電站成套設(shè)備和一半的鐵路貨車。

在厚重基礎(chǔ)上，東北三省持續(xù)完善高端裝備制造業(yè)規(guī)劃布局。

遼寧以今年啟動實施的先進制造業(yè)集群發(fā)展專項行動為契機，發(fā)展集成電路、航空裝備、數(shù)控機床、新能源汽車等22個重點產(chǎn)業(yè)集群。

吉林在鞏固擴大傳統(tǒng)裝備制造業(yè)優(yōu)勢的同時，又做大做強集風(fēng)電整機、電機、葉片、儲能等設(shè)備為一體的新能源裝備產(chǎn)業(yè)鏈。

黑龍江著力打造國家重要的先進電力裝備、特種軌道交通裝備、高檔數(shù)控機床、智能機器人、高端智能農(nóng)機等先進制造業(yè)集群。

對于VC投資而言，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造中蘊含著巨大的投資機會。有著工業(yè)強大基礎(chǔ)的東北，也同樣值得前往。

03 東北跑出獨角獸

早在2017年，吉林省人民政府就力推股權(quán)投資基金的發(fā)展，當時曾就“股權(quán)投資如何激發(fā)東北經(jīng)濟第二春”進行討論。去年，為助力遼寧省加快產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和提高頭部企業(yè)本地配套率、科技創(chuàng)新成果本地轉(zhuǎn)化率、科技型企業(yè)增長率，引育壯大新動能，遼寧省設(shè)立了遼寧產(chǎn)業(yè)投資基金，規(guī)模為200億元。值得一提的是，該基金出資比例達到了50%。

除了股權(quán)投資方面的優(yōu)惠釋放，東北也在著力改變過去的傳統(tǒng)刻板印象。

曾有報道稱，一位乳品加工企業(yè)負責(zé)人對比在江蘇和東北一些城市的投資經(jīng)歷表示，在江蘇，與政府談好了條件就萬事大吉了?？稍跂|北一些城市，今天談好了明天官員不高興就會變，換了主官更是要推倒重來?！坝袝r，為了投資，恨不得給他們下跪。”

為了改善這一問題，東北也在不斷優(yōu)化環(huán)境。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年以來，東北國有經(jīng)濟發(fā)展取得良好成績。2023年1-5月，14戶遼寧省屬企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入335.4億元，同比增長5.2%；利潤總額11.8億元，同比增長94.2%。黑龍江全省地方國企資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、利潤總額、已交稅費同比分別增長5.71%、9.78%、126.75%、10.92%。

通過基金扶持項目發(fā)展，不斷優(yōu)化營商環(huán)境，近年，東北陸續(xù)跑出了頭部項目。

今年8月，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（簡稱“敷爾佳”）正式登陸深交所，發(fā)行價為55.68元/股，開盤大漲40%，市值一度超300億元。除了面膜第一股，中國中高端糧食品牌企業(yè)十月稻田已經(jīng)在赴港上市的途中。

不僅是消費賽道， 在衛(wèi)星領(lǐng)域，東北孕育出了一家超級獨角獸長光衛(wèi)星。

長光衛(wèi)星專注于商業(yè)航天領(lǐng)域，是我國第一家集衛(wèi)星研發(fā)制造、運營管理和遙感信息服務(wù)于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)遙感衛(wèi)星公司。經(jīng)過多年的研發(fā)和技術(shù)積累，長光衛(wèi)星自主建設(shè)并運營管理著目前全球最大的亞米級商業(yè)遙感衛(wèi)星星座——“吉林一號”。

值得一提的是，此前，長光辰芯科創(chuàng)板IPO獲受理。長光辰芯由長春光機所孵化而來，后者有新中國“光學(xué)的搖籃”之稱。2012年，中科院長春光機所通過從歐洲引進CMOS圖像傳感器研發(fā)團隊，成立長光辰芯。長光辰芯也是繼長光華芯、長光衛(wèi)星之后，長春光機所孵化的第三家沖刺科創(chuàng)板IPO的企業(yè)。

思哲睿醫(yī)療、光智科技這些東北項目正在幫助東北擺脫“投資不過山海關(guān)”的刻板印象。

深創(chuàng)投集團東北片區(qū)總經(jīng)理李海永過去曾在采訪中稱，東北地區(qū)有超過全國平均水平的教育資源，工科院校較多，這些工科類較強的院校有較好的技術(shù)成果轉(zhuǎn)化。同時，東北作為老工業(yè)基地，很多大型國企中的技術(shù)可以市場化。因此，深創(chuàng)投在東北較為關(guān)注科研院所與國企技術(shù)人員創(chuàng)業(yè)。

想要加速吸引VC投資人的到來，只有百億基金還不夠，更市場化的引導(dǎo)，更透明的運營，才是VC們真正想看到的。