臨近年末，人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)回升，中間價(jià)、在岸、離岸人民幣一致迎來(lái)反轉(zhuǎn)行情。11月21日，人民幣匯率延續(xù)此前的升值走勢(shì)，人民幣中間價(jià)單日調(diào)升206基點(diǎn)，再創(chuàng)近3個(gè)月新高。在岸、離岸人民幣升值至7.13附近。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，11月以來(lái)，人民幣中間價(jià)累計(jì)調(diào)升373基點(diǎn)，離岸人民幣匯率反彈幅度則已經(jīng)超過(guò)2000基點(diǎn)。有市場(chǎng)研究人士指出，人民幣匯率貶值壓力最大階段已經(jīng)過(guò)去，有利于人民幣匯率的因素正在逐步積累，本輪人民幣匯率的回升行情很可能還沒(méi)有結(jié)束。

人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)回升

在人民幣中間價(jià)方面，11月21日，人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2023年11月21日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣7.1406元，前一交易日中間價(jià)報(bào)7.1612元，單日調(diào)升206基點(diǎn)。而這也是8月7日以來(lái)，人民幣中間價(jià)的最高報(bào)價(jià)水平。

北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2023年9月中旬以來(lái)，人民幣中間價(jià)連續(xù)呈現(xiàn)單日5基點(diǎn)以下的波動(dòng)走勢(shì)，在部分交易日還曾出現(xiàn)單日0基點(diǎn)變動(dòng)的情況。人民幣中間價(jià)整體集中在7.17-7.18區(qū)間震蕩。而11月20日，人民幣中間價(jià)調(diào)升116基點(diǎn)，是近兩個(gè)月里首次脫離前述格局，單日漲幅在11月21日繼續(xù)擴(kuò)大。

在岸、離岸人民幣匯率近期同樣呈現(xiàn)了連續(xù)上行走勢(shì)，接連突破多個(gè)關(guān)口后升值至7.13附近。11月21日，在岸人民幣開(kāi)盤(pán)價(jià)為7.1315，較前一交易日收盤(pán)價(jià)高開(kāi)超400基點(diǎn)；離岸人民幣開(kāi)盤(pán)價(jià)為7.1677，較前一交易日收盤(pán)價(jià)基本小幅走貶。而在前一交易日，在岸、離岸人民幣匯率盤(pán)中均一度漲超500基點(diǎn)。

截至11月21日17時(shí)20分，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.1339，日內(nèi)升值幅度為0.57%；離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.1370，日內(nèi)升值幅度為0.38%。

整體來(lái)看，進(jìn)入11月以來(lái)，人民幣中間價(jià)累計(jì)升值373基點(diǎn)，在岸人民幣匯率反彈幅度已接近1900點(diǎn)，離岸人民幣匯率反彈幅度則已經(jīng)超過(guò)2000基點(diǎn)。

針對(duì)人民幣匯率近期呈現(xiàn)的這一走勢(shì)，中金公司劉李陽(yáng)表示，從月初至今的走勢(shì)看，外部環(huán)境的變化或是人民幣匯率回升的更重要原因，人民幣匯率大體上處于順勢(shì)“跟漲”狀態(tài)，并非單獨(dú)走強(qiáng)。隨著在岸人民幣匯率升破7.17，人民幣匯率實(shí)現(xiàn)了在岸、離岸和中間價(jià)的“三價(jià)合一”，本輪反彈的第一目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華從原因方面進(jìn)行了進(jìn)一步分析。周茂華指出，近期人民幣對(duì)美元回升動(dòng)能強(qiáng)勁。主要受幾方面因素共振：一是美國(guó)通脹回落超預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息押注，美債利率和美元重挫，中美利差持續(xù)收窄；二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面支撐。9月初以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)越來(lái)越多指標(biāo)超預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能在增強(qiáng)，以及國(guó)內(nèi)及時(shí)加強(qiáng)預(yù)期管理，人民幣匯率預(yù)期已經(jīng)發(fā)生變化；三是外匯市場(chǎng)供需變化。我國(guó)外貿(mào)展現(xiàn)韌性，年底前后外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯需求一般有所增加，加之市場(chǎng)情緒逐步回暖，帶動(dòng)外資趨勢(shì)流入，也對(duì)人民幣匯率構(gòu)成支撐。

年內(nèi)還有升值空間

另一方面，除了人民幣對(duì)美元匯率之外，2023年8月中旬以來(lái)，人民幣對(duì)一籃子貨幣同樣保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，升值幅度超過(guò)2%。

人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)回升，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程也在穩(wěn)步推進(jìn)中。就在11月20日，人民銀行官網(wǎng)披露，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，近日中國(guó)人民銀行與沙特中央銀行簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為500億元人民幣/260億沙特里亞爾，協(xié)議有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。中沙建立雙邊本幣互換安排，將有助于加強(qiáng)兩國(guó)金融合作，擴(kuò)大中沙間本幣使用，促進(jìn)雙方貿(mào)易和投資便利化。

此外，進(jìn)入四季度以來(lái)，針對(duì)匯市監(jiān)管數(shù)次釋放政策信號(hào)，要加強(qiáng)外匯市場(chǎng)管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

談及下一階段人民幣匯率走勢(shì)，周茂華表示，從趨勢(shì)看，人民幣匯率積極因素持續(xù)積累，繼續(xù)看好年內(nèi)人民幣走勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲，就業(yè)等指標(biāo)預(yù)示美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景趨緩，而從美元長(zhǎng)周期看，美元目前應(yīng)處于或接近弱周期中。而國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)修復(fù)動(dòng)能明顯增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)向潛在增長(zhǎng)水平回歸，對(duì)人民幣匯率形成強(qiáng)勁支撐。

平安證券研報(bào)指出，人民幣匯率貶值壓力最大階段已經(jīng)過(guò)去，有利于人民幣匯率的因素正在逐步積累，年內(nèi)人民幣匯率還有小幅升值空間，短期可能在7.15-7.35之間震蕩。

劉李陽(yáng)則預(yù)計(jì)，匯率行情的隨機(jī)性將有所加大，人民幣或進(jìn)入雙向波動(dòng)的階段。本輪人民幣匯率的回升行情很可能還沒(méi)有結(jié)束，因?yàn)橥甑卓?，季?jié)性結(jié)匯、反身性、出口回暖以及美元指數(shù)進(jìn)一步下行的可能性，仍是支撐人民幣匯率的主要因素。

在劉李陽(yáng)看來(lái)，隨著即期匯率回到中間價(jià)設(shè)定的水平，未來(lái)的中間價(jià)或逐步向“收盤(pán)價(jià)+一籃子貨幣”的常態(tài)化定價(jià)靠攏，彈性也將逐步恢復(fù)。不過(guò)，人民幣匯率進(jìn)一步的升值空間需要國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖的配合，須密切跟蹤年底前需求側(cè)的支持政策進(jìn)一步出臺(tái)的節(jié)奏和力度。

北京商報(bào)記者 廖蒙