文｜王磊 楚門

編輯｜秦章勇

查理·芒格為什么偉大？

他的財(cái)富遠(yuǎn)沒有巴菲特多，每次股東大會(huì)上，他經(jīng)常說的一句話，就是“我沒有好補(bǔ)充的”。

在股神的光環(huán)下，他更像副手，從沒想過搶風(fēng)頭。

但并不阻礙國(guó)內(nèi)擁躉對(duì)他的追捧，11月28日，查理·芒格在加州一家醫(yī)院去世，享年99歲。消息傳到大洋彼岸后，紀(jì)念芒格的消息也被刷屏。

來源：Berkshire Hathaway Inc.

和巴菲特不同，芒格在中國(guó)的粉絲遠(yuǎn)比在美國(guó)多，他的原話是：“我的粉絲主要是中國(guó)和印度的書呆子，他們對(duì)自我提升有非常大的熱情。”

究其原因，一方面是他非常推崇孔子思想，認(rèn)為自己是孔子思想在美國(guó)的實(shí)踐者。這非常契合儒家經(jīng)典形象，認(rèn)為勤奮工作、熱愛學(xué)習(xí)才是通往成功的捷徑。

站在投資的角度，芒格也堅(jiān)定看好中國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展，他認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來20年比幾乎任何其他大型經(jīng)濟(jì)體都有更好的前景，而且中國(guó)的龍頭企業(yè)比任何其他地方的巨頭都更強(qiáng)大、更好。

在芒格生前最后一次訪談中，他談到了中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)王傳福給予了極高的評(píng)價(jià)，稱比亞迪是個(gè)奇跡，“那個(gè)家伙(王傳福)每周工作70個(gè)小時(shí)，智商非常高?！?/p>

作為投資界傳奇，芒格對(duì)汽車行業(yè)也有過不少貢獻(xiàn)，接下來我們來聊聊這位傳奇大佬，對(duì)汽車行業(yè)的看法和認(rèn)知。

談比亞迪：最成功的一次投資

2008年，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司正式斥資2.3億美元，以每股8港元的價(jià)格，買入了2.25億股比亞迪H股，交易總額約18億港元，相當(dāng)于比亞迪當(dāng)時(shí)總股本的10%。

這一投資，不僅讓比亞迪成為世界焦點(diǎn)，事后還讓伯克希爾賺得盆滿缽滿。而當(dāng)年促使巴菲特買下比亞迪股票的，正是查理·芒格。

如今伯克希爾已經(jīng)投資了比亞迪15年，雖然去年開始不斷減持，但伯克希爾依然是比亞迪H股的第二大股東，對(duì)比亞迪的投資已經(jīng)獲得了超過20倍的回報(bào)率。

芒格不止一次表示，投資比亞迪，是他投資生涯中最成功的案例。

今年年初，99歲高齡的芒格出席Daily Journal年度股東大會(huì)，在回答全球投資者提問時(shí)表示，他們?cè)诒葋喌系耐顿Y到現(xiàn)在價(jià)值約80億或90億美元（約546億元或615億元），沒有任何一家企業(yè)投資回報(bào)率能超過比亞迪。

而這樣的事情并不會(huì)總遇到，芒格認(rèn)為可能一輩子也就遇到這一次。

買入比亞迪兩年后，芒格在一次會(huì)議上提到比亞迪稱，能找到比亞迪這么好的公司，他已經(jīng)非常知足了。

這么多年來，總有人好奇，他們?yōu)槭裁磿?huì)選中比亞迪？

這個(gè)問題芒格沒有直接回答，但他曾多次盛贊比亞迪，對(duì)王傳福本人更是贊不絕口。

芒格表示，在王傳福的帶領(lǐng)下，比亞迪從零開始，成為全球可充電鋰電池的主要制造商之一，之后進(jìn)入了手機(jī)零部件領(lǐng)域，并建立了一個(gè)龐大的企業(yè)帝國(guó)然后王傳福進(jìn)入了汽車行業(yè)。

“據(jù)我所知，這是零經(jīng)驗(yàn)的汽車企業(yè)，從零開始，用很少的資金，迅速創(chuàng)造了中國(guó)最暢銷的單一車型”。

有人問芒格和巴菲特，買比亞迪似乎更像是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資，而不是價(jià)值投資。但芒格2010年就曾表示，他本人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資沒什么興趣，他認(rèn)定比亞迪能行，也不認(rèn)為自己在做風(fēng)險(xiǎn)投資，在他看來，比亞迪是一家想不成功都難的公司。

而在全球新能源電動(dòng)汽車的這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，芒格認(rèn)為，因?yàn)橛薪艹龅念I(lǐng)導(dǎo)人和國(guó)內(nèi)獨(dú)特的文化，使得比亞迪處于領(lǐng)先地位。

在芒格眼里，王傳福更像是一個(gè)拿了勵(lì)志“大男主”劇本的主角。農(nóng)民出身，通過自己努力考上大學(xué)，一步一步走到今天。

他認(rèn)為，王傳福就是一個(gè)天才，還是個(gè)工作狂，能做到一些平常人無法做到的事情，比如，“王傳福可以看著其他汽車制造商的零部件搞清楚如何制造?！?/p>

對(duì)特斯拉：態(tài)度180度轉(zhuǎn)變

“馬斯克是一個(gè)高估自己的人，但他仍然是個(gè)天才?！?/p>

不同于對(duì)比亞迪和王傳福的高度贊揚(yáng)，芒格一般很少在公開場(chǎng)合討論特斯拉和馬斯克。

或許是因?yàn)槊⒏褡畛醪⒉豢春锰厮估?/p>

今年2月，馬斯克曾在推特發(fā)推文稱，早在14年前，也就是2009年，他和查理·芒格共進(jìn)過一次午餐，當(dāng)時(shí)馬斯克想給自己的公司拉一筆投資，勸說芒格選擇投資特斯拉，但芒格拒絕了。

不光拒絕了，芒格還認(rèn)為特斯拉注定會(huì)失敗，當(dāng)天對(duì)桌上所有人詳述了他認(rèn)為特斯拉可能會(huì)失敗的方式。

馬斯克稱自己當(dāng)時(shí)很傷心，但他告訴芒格，“我同意你說的所有理由，我們可能會(huì)失敗，但無論如何，這都值得一試。”彼時(shí)的特斯拉市值只有大約2億美元，是現(xiàn)在市值的0.04%。

確實(shí)，當(dāng)時(shí)的特斯拉正徘徊在生死邊緣。根據(jù)《硅谷鋼鐵俠》，2008年年末，一輛乘用車還沒上市的特斯拉，錢就已經(jīng)花光了，馬斯克向所有可能擠出一點(diǎn)錢的朋友借錢，圣誕前夕才完成了一筆融資，如果再遲幾個(gè)小時(shí)，特斯拉可能就要宣布破產(chǎn)。

這一點(diǎn)，馬斯克也在2020年的一條推文中承認(rèn)，“坦率地說，早期我認(rèn)為SpaceX和特斯拉價(jià)值為0美元的可能性超過90%。”

在價(jià)值型投資者和成長(zhǎng)型投資者之間，芒格就是一個(gè)典型的價(jià)值型投資者。所以芒格當(dāng)時(shí)對(duì)特斯拉的看衰不是沒有道理，畢竟彼時(shí)投資比亞迪的穩(wěn)定性要遠(yuǎn)高于特斯拉。

有意思的是，時(shí)隔13年后，芒格在接受CNBC的采訪時(shí)，被問到是否還記得這頓午餐，他回答，“已經(jīng)忘記了，那是很久以前的事情了”。

也正是在這次采訪中，他首次給予了特斯拉高度正面的評(píng)價(jià)，“特斯拉做了一些實(shí)實(shí)在在的貢獻(xiàn)。我們已經(jīng)很久沒出現(xiàn)一家成功的新型汽車公司了，但特斯拉在這方面做到了。馬斯克做了一些別人做不到的好事，特斯拉是一個(gè)小小的奇跡?！?/p>

芒格曾將自己稱為“蠢事收集者”，犯錯(cuò)并糾錯(cuò)是他常做的事。顯然，特斯拉很可能已經(jīng)進(jìn)入到了他的“蠢事收集冊(cè)”里。

也就是從那次CNBC的采訪開始，芒格對(duì)特斯拉的立場(chǎng)發(fā)生了很大變化，在公開場(chǎng)合里不再唱衰特斯拉。不過仍然保持自己的態(tài)度，“雖然不會(huì)買特斯拉的股票，但也不會(huì)做空特斯拉?！?/p>

今年的伯克希爾哈撒韋股東大會(huì)上，芒格給出了自己生前對(duì)馬斯克最客觀的評(píng)價(jià)，“我認(rèn)為埃隆·馬斯克高估了自己，但他很有才華，他即使高估自己，他仍然是很有才能的人。”

同時(shí)也提到“我們就是玩玩游戲，而他在做大事，如果他不為不合理的極端目標(biāo)而努力，就不會(huì)取得那么多成就?！泵⒏褚呀?jīng)毫不掩飾自己對(duì)馬斯克的欣賞，表示自己只是選擇容易的事情做，不想和馬斯克競(jìng)爭(zhēng)。

這樣的做法也符合芒格時(shí)常警醒自己的一段話——

當(dāng)超出了自己的能力圈，你就得說“這東西太難，我一輩子都搞不懂”。我這方面做得很好，遇到了搞不定的，我就認(rèn)慫。

談汽車行業(yè)：減少投入

查理·芒格，雖然是頂尖的投資大佬，各個(gè)行業(yè)都有涉足，但對(duì)于汽車行業(yè)向來慎之又慎。而且汽車行業(yè)，在伯克希爾·哈撒韋的投資組合中一直處于相對(duì)邊緣的地位。

不僅如此，在比亞迪收購(gòu)秦川汽車公司準(zhǔn)備進(jìn)軍汽車領(lǐng)域時(shí)，芒格還曾提醒比亞迪遠(yuǎn)離“墳?zāi)埂卑愕钠嚇I(yè)務(wù)，“那對(duì)你來說就是個(gè)墳?zāi)梗?，你為什么要這樣？”。

前不久，芒格參加了商業(yè)播客節(jié)目Acquired的錄制，提到了對(duì)于汽車行業(yè)和汽車制造業(yè)的看法。

芒格認(rèn)為現(xiàn)在投資汽車行業(yè)，想要獲得高額利潤(rùn)十分困難，沒有人知道誰會(huì)在新能源汽車的競(jìng)爭(zhēng)中成為最后贏家。

他認(rèn)為電動(dòng)汽車的出現(xiàn)徹底改變了整個(gè)汽車行業(yè)，進(jìn)入汽車行業(yè)需要投入大量的資本，汽車銷售也和之前大不同，還有日漸強(qiáng)勢(shì)的汽車工會(huì)的存在，“讓所有事情都飄在空中，懸而未決”，芒格直言他甚至“不看汽車行業(yè)”。

而由于新能源電動(dòng)汽車顛覆式的創(chuàng)新，芒格認(rèn)為今天的汽車行業(yè)相比于50年前，并不一定更值得投資。他在播客中表示：“也許對(duì)于一兩家真正優(yōu)秀的電動(dòng)汽車企業(yè)而言是值得的，但對(duì)于其他公司肯定不是?！?/p>

在被問到關(guān)于現(xiàn)代汽車的投資問題上時(shí)，芒格稱，他們也很聰明。我損失了一些錢但是不多，我很固執(zhí)，一直堅(jiān)持到幾乎回本才賣掉。

在今年的伯克希爾哈撒韋股東大會(huì)長(zhǎng)達(dá)5個(gè)多小時(shí)的問答中，與汽車行業(yè)相關(guān)的話題被屢次提及。被問到與電動(dòng)車領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)時(shí)，巴菲特和查理·芒格一致認(rèn)為，汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、變數(shù)大。

芒格表示，今天的新能源電動(dòng)車已經(jīng)聲勢(shì)浩大地進(jìn)入市場(chǎng)，這件事情比較有趣，但如果我們現(xiàn)在要部署相關(guān)資產(chǎn)，會(huì)有更大的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于這一點(diǎn)，他的老搭檔巴菲特也抱有同樣的看法，稱他們可以知道蘋果5年或10年后的發(fā)展趨勢(shì)，但并不知道汽車行業(yè)會(huì)怎么樣，因此他們?cè)谄囆袠I(yè)投入的錢比較少。芒格則補(bǔ)充稱，“沒錯(cuò)，非常少”。