來(lái)源：直通IPO，文/韓文靜
近日，健康160國(guó)際有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“健康160”）在港交所遞交招股書(shū)，申萬(wàn)宏源香港和清科資本為其聯(lián)席保薦人。
招股書(shū)顯示，健康160是一家數(shù)字醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái)，連接醫(yī)療健康機(jī)構(gòu)、醫(yī)護(hù)人員和個(gè)人用戶(hù)，構(gòu)建了線(xiàn)上和線(xiàn)下渠道無(wú)縫整合的醫(yī)療健康綜合服務(wù)平臺(tái)。
十幾年前，羅寧政與伙伴王明共同開(kāi)始健康160的創(chuàng)業(yè)之路，至此開(kāi)始了在數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的摸爬滾打。
一路走來(lái)，健康160身后集結(jié)了一支投資人隊(duì)伍，出現(xiàn)了啟賦資本、阿普瑞投資、基石資本、光信資本等身影。
2020年-2022年，健康160實(shí)現(xiàn)收入分別為2.79億元、4.23億元、5.26億元。不過(guò)，通過(guò)拆解其業(yè)務(wù)構(gòu)成，可發(fā)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)不具備護(hù)城河的局面下，健康160的未來(lái)之路或許并非坦途。
70后大學(xué)老師辭職創(chuàng)業(yè)，錨定數(shù)字醫(yī)療
健康160的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO羅寧政出生于1973年，上個(gè)世紀(jì)90年代，他從國(guó)防科技大學(xué)畢業(yè)，還曾在桂林工學(xué)院（現(xiàn)在的桂林理工大學(xué)）擔(dān)任教師。
此后，羅寧政在深圳中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院提供計(jì)算機(jī)工程服務(wù)，并于2005年開(kāi)始在深圳市中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院擔(dān)任信息健教科副主任。
2005年是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵一年，互聯(lián)網(wǎng)熱潮襲來(lái)，那一年，李彥宏創(chuàng)建的百度在美國(guó)納斯達(dá)克成功上市，姚勁波創(chuàng)立58同城闖入本地生活領(lǐng)域。
不少人紛紛創(chuàng)業(yè)，羅寧政也加入創(chuàng)業(yè)大軍。
于是，羅寧政從醫(yī)院辭職，與伙伴王明共同在深圳開(kāi)始就醫(yī)160的創(chuàng)業(yè)之路，同年成立深圳寧遠(yuǎn)科技，就是健康160的前身。
2017年，就醫(yī)160正式更名為“健康160”。
據(jù)招股書(shū)顯示，健康160是一家數(shù)字醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái)，平臺(tái)提供多樣化的醫(yī)療健康服務(wù)，包括嚴(yán)肅醫(yī)療及消費(fèi)醫(yī)療服務(wù)。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2022年通過(guò)平臺(tái)掛號(hào)的數(shù)量計(jì)算；截至2022年12月31日合作醫(yī)院數(shù)量計(jì)算；截至2022年12月31日合作的三級(jí)醫(yī)院數(shù)量計(jì)算；及截至2022年12月31日接入平臺(tái)的醫(yī)護(hù)人員人數(shù)計(jì)算，健康160是2022年中國(guó)數(shù)字醫(yī)療健康綜合服務(wù)行業(yè)最大的數(shù)字醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái)。
基于公司構(gòu)建的數(shù)字醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái)，隨時(shí)隨地為個(gè)人用戶(hù)提供全面、優(yōu)質(zhì)的在線(xiàn)健康服務(wù)，打破了線(xiàn)下醫(yī)療健康服務(wù)通常存在的時(shí)間和空間限制。
截至2023年6月30日，健康160平臺(tái)的服務(wù)范圍已擴(kuò)展至全國(guó)260多個(gè)城市。
年?duì)I收5.26億，曾掛牌新三板
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國(guó)數(shù)字醫(yī)療健康綜合服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從2017年的人民幣289億元增長(zhǎng)到2022年的人民幣1352億元，2017年到2022年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為36.2%，預(yù)計(jì)于2030年將達(dá)到人民幣13951億元，2022年到2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為33.9%。
事實(shí)上，健康160曾于2015年12月掛牌新三板，2018年3月宣布擬從新三板摘牌、退市，此后開(kāi)始啟動(dòng)IPO。
目前，健康160的平臺(tái)擁有龐大的用戶(hù)群，截至2023年6月30日，注冊(cè)個(gè)人用戶(hù)為4490萬(wàn)名，截至2023年6月30日止六個(gè)月平均月活躍用戶(hù)為300萬(wàn)名。
公司的收入主要包括兩個(gè)方面，一是向醫(yī)療健康機(jī)構(gòu)提供量身定制的數(shù)字解決方案，包括在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)及數(shù)字醫(yī)院解決方案，二是提供由醫(yī)護(hù)人員促成的在線(xiàn)健康服務(wù)。
目前，銷(xiāo)售醫(yī)藥健康用品業(yè)務(wù)支撐著公司的營(yíng)業(yè)收入，2023年上半年，該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占比超七成。
招股書(shū)顯示，2020年、2021年、2022年及截至2023年6月30日止6個(gè)月，健康160實(shí)現(xiàn)收入分別為2.79億元、4.23億元、5.26億元、2.69億元。其中，銷(xiāo)售醫(yī)藥健康用品實(shí)現(xiàn)的收入分別為1.55億元、2.63億元、3.85億元、1.86億元，占比從2021年的62.3%增至2022年的73.2%。
報(bào)告期內(nèi)，健康 160 的毛利率分別為 36.8%、31.4%、22.5%、24.8%。健康160表示，毛利率下降主要是因?yàn)閬?lái)自銷(xiāo)售醫(yī)藥健康用品業(yè)務(wù)的收入比例不斷擴(kuò)大。目前，公司的創(chuàng)收模式依然是“賣(mài)藥”，難以構(gòu)建起壁壘。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道競(jìng)爭(zhēng)加劇下，相關(guān)企業(yè)不僅在市場(chǎng)擴(kuò)張上角逐，也在IPO道路上持續(xù)追趕，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的上空依然變幻莫測(cè)。成立十余年的微醫(yī)遲遲沒(méi)有等到上市聆訊；曾多次傳出上市傳聞的“獨(dú)角獸”醫(yī)聯(lián)，至今再無(wú)任何與上市進(jìn)程相關(guān)的消息傳出。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康一定是有機(jī)會(huì)的，在盈利難的問(wèn)題面前，諸如健康160等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的成色如何，還需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。
