來(lái)源:直通IPO;文/孫媛
你愛喝的奶茶店,正式啟動(dòng)IPO進(jìn)程。
1月2日,據(jù)港交所文件顯示,古茗控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱:古茗)向港交所提交上市申請(qǐng)書,聯(lián)席保薦人為高盛和瑞銀集團(tuán)。
作為中國(guó)現(xiàn)制飲品企業(yè),古茗頂著“每天一杯喝不膩”的slogan,主要銷售果茶飲品、奶茶飲品、咖啡及其他。
截至2023年9月30日止九個(gè)月,果茶飲品合計(jì)占售出總杯數(shù)的51%。其中,果茶系列的“超A芝士葡萄”作為古茗最暢銷的飲品之一,從2021年至2023年前三季度,總銷量超過(guò)1.3億杯;2023年,古茗推出輕乳茶系列中的季節(jié)性飲品“云霧梔子青”,在推出后的連續(xù)八周每周銷量逾200萬(wàn)杯。
截至2023年9月30日止九個(gè)月,古茗推出了107款新品。通過(guò)定期推出新品保持產(chǎn)品吸引力,古茗2023年第四季度的季度活躍會(huì)員人數(shù)超過(guò)3600萬(wàn)名,2023年全年的平均季度復(fù)購(gòu)率達(dá)到53%。2023年,古茗門店售出現(xiàn)制飲品12億杯,公司GMV達(dá)192億元,較2022年增加37.2%。截至2023年12月31日,其門店網(wǎng)絡(luò)共有9001家門店,較2022年12月31日增加35.0%。
根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告,按2023年的商品銷額(GMV)及截至2023年12月31日的門店數(shù)量計(jì),“古茗”均是中國(guó)最大的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌(10元-20元價(jià)格帶),亦是全價(jià)格帶下中國(guó)第二大現(xiàn)制茶店品牌。按截至2023年12月31日的門店數(shù)量計(jì),古茗是全球前五大現(xiàn)制飲品品牌。
招股書顯示,2023年前三季度,古茗收入55.71億元,同比增長(zhǎng)33.9%,經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)(非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量)為10.45億元。2022年全年,古茗收入為55.59億元,經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)為7.88億元。
消費(fèi)者愛喝的背后,核心在于古茗的供應(yīng)鏈和研發(fā)能力在做支撐。
據(jù)招股書,第一家“古茗” 門店于2010年由創(chuàng)始人王云安在其家鄉(xiāng)大溪開辦,該鎮(zhèn)位于浙江省內(nèi),是典型的下沉市場(chǎng)。雖然彼時(shí)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施尚處于發(fā)展階段,且采用新鮮水果及其他優(yōu)質(zhì)食材制作的現(xiàn)制茶飲產(chǎn)品有限,但王云安堅(jiān)信,消費(fèi)者對(duì)新鮮食材的追求將推動(dòng)現(xiàn)制飲品行業(yè)的相應(yīng)變革,由此開啟了以高品質(zhì)、短保質(zhì)期食材制作現(xiàn)制茶飲的征途,并為此搭建了古茗一體化的供應(yīng)鏈管理能力。
在冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)及物流基礎(chǔ)設(shè)施上,古茗有21個(gè)倉(cāng)庫(kù),總建筑面積超過(guò)20萬(wàn)平方米,包括逾4萬(wàn)立方米、可支持不同的溫度范圍的冷庫(kù),公司逾75%的門店位于倉(cāng)庫(kù)的150公里范圍內(nèi),向超過(guò)97%的門店提供兩日一配的冷鏈配送服務(wù),2023年前三季度,經(jīng)冷鏈配送的原材料貨值約30億。
在研發(fā)方面,古茗則不僅擁有超110人的產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì),還有超過(guò)100名專業(yè)人士組成質(zhì)量控制團(tuán)隊(duì)和超360人的督導(dǎo)稽核團(tuán)隊(duì),來(lái)貫穿整個(gè)運(yùn)營(yíng)流程,包括產(chǎn)品開發(fā)、采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)及物流以及門店運(yùn)營(yíng)。
而除了供應(yīng)鏈和研發(fā)能力打基礎(chǔ)外,古茗實(shí)現(xiàn)“超跑”還有兩個(gè)關(guān)鍵:下沉市場(chǎng)以及加盟拓店。
如上文所說(shuō),古茗誕生于浙江省內(nèi)典型下沉市場(chǎng), 故而有著生于下沉市場(chǎng)、長(zhǎng)于下沉市場(chǎng)的基因。通過(guò)在全國(guó)15個(gè)省份建立布局并將持續(xù)增加門店網(wǎng)絡(luò)密度,古茗在二線及以下城市的門店數(shù)量占總門店數(shù)量的79%,有38%的門店位于遠(yuǎn)離城市中心的鄉(xiāng)、鎮(zhèn)。
古茗認(rèn)為,在單一省份的門店超過(guò)500家表示該地區(qū)具備了凸顯規(guī)模效應(yīng)的基礎(chǔ),稱之為關(guān)鍵規(guī)模,并借助在已具有關(guān)鍵規(guī)模的省份所積累的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì),可策略性地進(jìn)入鄰近省份。故而在開店策略上,古茗采用地域加密策略,來(lái)穩(wěn)步拓展門店網(wǎng)絡(luò)。
截至2023年底,古茗已在八個(gè)省份建立超過(guò)關(guān)鍵規(guī)模的門店網(wǎng)絡(luò),這八個(gè)省份合計(jì)貢獻(xiàn)2023年87%的GMV,且在2021-2023三個(gè)年度各年均保持了同店GMV正增長(zhǎng)。其中,古茗在浙江省門店數(shù)超過(guò)2000家。在最早達(dá)成關(guān)鍵規(guī)模的浙江、福建和江西,古茗于同期在大眾現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)份額達(dá)到45%以上。
而加盟商,于古茗而言是業(yè)務(wù)拓展、跑馬圈地的又一關(guān)鍵。
招股書顯示,除了極少數(shù)的幾家門店之外,古茗的門店均是由加盟形式經(jīng)營(yíng),收入也主要來(lái)自向加盟商銷售商品及設(shè)備,以及提供加盟管理服務(wù)。
截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度,古茗加盟店貢獻(xiàn)約99.9%的GMV。截至2023年12月31日,古茗直接管理六家直營(yíng)門店。在拓店上,古茗門店數(shù)量由截至2021年12月31日的5694家增加 17.1%至截至2022年12月31日的6669家,并進(jìn)一步增加35.0%至截至2023年12月31日的9001家,增速顯著。
其單店GMV于2021年為約220萬(wàn)元,于2022年增長(zhǎng)至約230萬(wàn) 元,并于2023年進(jìn)一步增長(zhǎng)至約250萬(wàn)元。值得注意的是,于2023年,古茗在四線及以下城市的單店GMV為約230萬(wàn)元,在鄉(xiāng)鎮(zhèn)的單店GMV為約240萬(wàn)元。
于2023年,古茗加盟商單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到人民幣37.6萬(wàn)元,加盟商單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到20.2%,而根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告,同期中國(guó)大眾現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)的估計(jì)單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率約為10%-15%。截至2023年9月30日,在開設(shè)“古茗” 門店超過(guò)兩年的加盟商中,平均每個(gè)加盟商經(jīng)營(yíng)3.1家門店,75%的加盟商經(jīng)營(yíng)兩家或以上加盟店。
發(fā)展的同時(shí),古茗也接到了一眾知名VC拋來(lái)的橄欖枝,在2020年先后美團(tuán)龍珠、紅杉、寇圖資本及Abbeay Street前來(lái)押注。
截至最后實(shí)際可行日期,王云安持股43.21%,為第一大股東;北京美茗企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(“美茗”)及北京美巖企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(“美巖”,連同美茗統(tǒng)稱“龍珠”)合共持有本公司已發(fā)行股份總數(shù)約8.00%;Max Mighty Limited(“紅杉”)持股約4.00%;Coatue PE Asia 34 LLC持股約1.00%;Abbeay Street Capital Inc持股約0.20%。
而通過(guò)此次IPO,古茗計(jì)劃通過(guò)登陸二級(jí)市場(chǎng),進(jìn)一步得以擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò);加強(qiáng)技術(shù)以提高運(yùn)營(yíng)效率;繼續(xù)投資產(chǎn)品研發(fā),優(yōu)化并拓展產(chǎn)品矩陣;加強(qiáng)品牌建設(shè)和用戶運(yùn)營(yíng);加強(qiáng)供應(yīng)鏈能力來(lái)推動(dòng)進(jìn)一步增長(zhǎng)。