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阿里巴巴、京東、拼多多對比研究
投資建議：我們認(rèn)為在當(dāng)前時點，三家電商平臺都極具投資價值。從個股特性上來看，拼多多由于未來GMV和貨幣化率提升空間廣闊，目前時點的彈性最大；京東由于其擁有自營物流的優(yōu)勢，業(yè)績韌性最強，但估值較高，我們認(rèn)為京東整體最為穩(wěn)??；阿里巴巴目前估值最為便宜，且消費復(fù)蘇對其最為利好，疊加政策底部拐點，短期反彈可期，長期關(guān)注行業(yè)競爭情況，給予拼多多、京東、阿里巴巴“買入”評級。
風(fēng)險提示：
市場監(jiān)管風(fēng)險：政策監(jiān)管變化可能對行業(yè)產(chǎn)生不利影響。
互聯(lián)網(wǎng)平臺新業(yè)務(wù)虧損風(fēng)險：社區(qū)團(tuán)購、新零售等新興業(yè)務(wù)需要較大資金投入，若持續(xù)虧損可能帶來公司現(xiàn)金流風(fēng)險。
疫情擴(kuò)散超預(yù)期風(fēng)險：疫情反復(fù)影響宏觀經(jīng)濟(jì)，從而對行業(yè)產(chǎn)生不利影響。
細(xì)分領(lǐng)域競爭風(fēng)險：短視頻、電商等領(lǐng)域競爭加劇可能對主要公司帶來不利影響。
本文源自金融界
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