財(cái)聯(lián)社|區(qū)塊鏈日報(bào)6月17日訊（記者 徐賜豪），繼LUNA遭遇“死亡踩踏”之后，幣圈就像多米諾骨牌一樣，一環(huán)緊接著一環(huán)倒下。近日，“百億巨頭”三箭資本（Three Arrows Capital）深陷流動性危機(jī)，部分質(zhì)押資產(chǎn)被清退。

該公司聯(lián)合創(chuàng)始人Zhu Su日前在社交媒體的一則推文，引發(fā)了有關(guān)該基金遭受重大損失面臨破產(chǎn)的猜測，給恐慌的加密貨幣市場帶來更多憂慮。

有業(yè)內(nèi)人士向區(qū)塊鏈日報(bào)記者分析稱，三箭資本目前受困于流動性面臨至暗時刻，能否挺過來依賴加密貨幣市場的走向以及公司本身對于資金的調(diào)度能力。

風(fēng)起于清萍之末

6月15日，三箭資本創(chuàng)始人ZhuSu在社交媒體上稱，“我們正在與有關(guān)方面進(jìn)行溝通，并致力于將問題解決?！?/p>

這條消息引發(fā)了多方有關(guān)三箭資本的猜測和爆料。

事實(shí)上，在過去幾天，關(guān)于三箭資本資不抵債、身陷流動性危機(jī)、破產(chǎn)清算的消息不斷在市場發(fā)酵。

多個三箭資本的信息被傳出。

其一，三箭資本支持的NFT基金StarryNight已經(jīng)將其在SuperRare平臺上總計(jì)70件收藏品全部清空。自去年8月以來，該基金已花費(fèi)2100多萬美元購買這些NFT。

其二，三箭資本曾用5.596億美元購買了1090萬個Luna，然后把這1090萬個Luna鎖倉質(zhì)押在節(jié)點(diǎn)上賺利息?，F(xiàn)在這1090萬個Luna的價值是660美元。

其三，據(jù)Bitfinex數(shù)據(jù)顯示，三箭資本在Bitfinex上的5月月度虧損排行榜位列第二，共計(jì)虧損3137萬美元。

其四，Nansen上標(biāo)記為三箭資本（3AC）的錢包一直在積極償還AAVE的債務(wù)，以避免其22.3萬枚ETH約2.64億美元的頭寸被清算。此錢包借款1.98億美元，85%的質(zhì)押率，ETH跌下1016美元就會被清算。

這些多個源頭、散亂的消息，讓市場猜測，三箭資本是否要爆倉。

目前，三箭資本尚未正面回應(yīng)上述說法。區(qū)塊鏈日報(bào)記者試圖在三箭資本創(chuàng)始人ZhuSu社交媒體上留言提出采訪需求，截至發(fā)稿，暫未獲得回應(yīng)。

區(qū)塊鏈分析公司Nansen標(biāo)記，從屬于三箭資本的多個錢包的鏈上痕跡看，今年5月至今，三箭資本累計(jì)將10萬枚ETH轉(zhuǎn)移到了交易所FTX，不排除是在將ETH變現(xiàn)。

此外，近兩日三箭資本不惜虧損，開始將stETH通過多種方式兌換為美元穩(wěn)定幣。

金融科技專家蔡凱龍向區(qū)塊鏈日報(bào)記者表示，三箭資本現(xiàn)在面臨的清算風(fēng)險，其實(shí)來源于三方。

第一風(fēng)險是來自三箭資本投資其他項(xiàng)目“暴雷”的風(fēng)險，比如Luna、steth項(xiàng)目。

傳統(tǒng)金融要去做一些交易需要一定的流程規(guī)范、審計(jì)合規(guī)以及法務(wù)之類。但是在幣圈，特別是Defi（去中心化金融）平臺，它的交易所速度更快，對應(yīng)的風(fēng)險傳播速度也更快、更廣，幣圈的項(xiàng)目沒有一個完整的審計(jì)審核，同時沒有公開信息。

第二個風(fēng)險來自三箭資本自己本身的短債纏頭期限錯配的風(fēng)險。

這個在金融市場上較為普遍，以往P2P本質(zhì)為收取客戶的錢，再進(jìn)行長期債務(wù)的投資，長期的回報(bào)率低于短期給投資客戶的利息。而給短期投資客戶的回報(bào)需要有流動性，在牛市中資金進(jìn)進(jìn)出出速度快，可以維持這種短債纏頭、期限錯配的運(yùn)營模式。

幣圈目前已進(jìn)入熊市，各方對行業(yè)流動性也較為關(guān)注，若用戶出現(xiàn)“一擁而上”取現(xiàn)的情況，期限錯配與流動性錯配就會產(chǎn)生巨大的風(fēng)險。

第三個就是信心的風(fēng)險。

2008年金融風(fēng)暴，曾產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。目前市場的焦點(diǎn)都聚焦在三箭資本，近幾年三箭資本的迅速發(fā)展，其資本額和影響力都較大。市場的緊張情緒在熊市中將會放大。

三箭資本會成幣圈的“雷曼兄弟”嗎？

據(jù)公開資料，三箭資本是一家提供風(fēng)險調(diào)整回報(bào)的對沖基金管理公司，成立于2012年，總部位于新加坡，由對沖基金經(jīng)理Zhu Su和Kyle Davies創(chuàng)立。該公司于2017年開始全面轉(zhuǎn)型為加密對沖基金管理公司。

Zhu Su和Kyle Davies在加密市場中資歷較深，在Zhu Su的帶領(lǐng)下，三箭資本在熊市期間投資了Avalanche、Solana、Polkadot、NEAR等項(xiàng)目，在牛市中，三箭資本曾擁有高達(dá)100億美元的資產(chǎn)。

然而，近期加密貨幣市場出現(xiàn)持續(xù)下跌，三箭資本所投資的項(xiàng)目幾乎都處于虧損狀態(tài)。

在蔡凱龍看來，如果市場反彈，三箭資本就會度過這個危機(jī)；如果不反彈繼續(xù)往下跌，三箭資本就非常危險；如果是階段波動的話，就看三箭資本的資金調(diào)度能力以及投資者對其信心還殘留多少。

最壞的結(jié)果是，三箭資本若出現(xiàn)崩潰，將對加密市場造成較大影響。從其借款資金來看，若出現(xiàn)崩潰，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險將會轉(zhuǎn)移到其貸方，而貸方將承擔(dān)他們所欠的金額與清算抵押品所獲得的金額之間的差額。

目前，BlockFi是清算三箭資本頭寸的眾多貸方之一，在確認(rèn)了三箭資本未能滿足其追加保證金的要求之后，BlockFi通過獲取三箭資本的清算抵押品來減少風(fēng)險敞口。

BlockFi的首席執(zhí)行官Zac Prince則對外表示，BlockFi沒有太大的風(fēng)險，因?yàn)樗麄兟氏炔扇×诵袆?。Prince并沒有提及具體的交易對手名稱，他表示：“我們可以確認(rèn)，我們最近對一個未能履行其超額抵押保證金貸款義務(wù)的大客戶進(jìn)行了最佳商業(yè)判斷。我們加速了貸款催收并完全清算或?qū)_所有相關(guān)抵押品，相信我們是最先與該交易對手采取行動的公司之一。”

有知情人士表示，清算是在雙方同意的情況下進(jìn)行的。對此，三箭資本沒有對外回應(yīng)置評請求。

截至發(fā)稿，ETH下跌至1096美元，暫時未造成前文所說三箭資本在AAVE上的1016美元清算價格，不過也就差一步之遙了。

而在如今的二級市場中，BTC、ETH價格都已危如累卵，在恐慌情緒下，價格下跌或者快速插針都可能將這些借貸資產(chǎn)清算掉。

三箭資本創(chuàng)始人ZhuSu如今已在社交賬號清除了唱多的項(xiàng)目信息，三箭資本會不會引發(fā)加密機(jī)構(gòu)倒下的多米諾效應(yīng)，區(qū)塊鏈日報(bào)將持續(xù)關(guān)注。