雖然新東方在線沒有在A股上市，但幾天翻幾倍的走勢還是感染到了 A 股，本周 A股在線教育板塊集體跟漲。實際上，新東方在線并不是因為在線教育題材被炒作，而是電商，是新銳的“知識電商”概念，相信這是國內(nèi)眾多在線教育企業(yè)無法模擬的。電商重入題材炒作法眼，雖讓人唏噓，但又不得不尊重市場。實際上，本周除了電商，F(xiàn)5G雙千兆概念、汽車電子的炒作熱度也很高，科技股炒作熱情也開始由點及面。有分析人士指出，市場近期在外圍大跌背景下一度出現(xiàn)明顯震蕩，但隨著市場企穩(wěn)后開始發(fā)力沖關(guān)，部分科技股獲得了資金明顯關(guān)注，反彈彈性也明顯更佳。從風(fēng)格層面來看，投資者可關(guān)注近期獲得資金關(guān)注的科技領(lǐng)域，如電商、5G(雙千兆)、汽車電子等。

本報記者 林珂

①/ 電商 /東方甄選“點火”

以電商為代表的線上消費(fèi)依然維持高景氣度，且受疫情擾動的影響較小。隨著雙循環(huán)格局的加快形成，網(wǎng)絡(luò)零售不斷培育消費(fèi)市場新動能，并在疫情沖擊下保持逆勢增長。有行業(yè)人士指出，5月頭部電商平臺增速走出低谷，至少恢復(fù)至3月的增速水平?？爝f企業(yè)復(fù)工到崗情況良好，配送量逐漸恢復(fù)至疫情前水平，關(guān)注大促期間電商消費(fèi)場景修復(fù)以及消費(fèi)需求釋放。

可以看到，近年來，伴隨線上消費(fèi)習(xí)慣的逐漸養(yǎng)成，品牌廠商意識到拓展線上渠道的重要性，紛紛在電商領(lǐng)域加大投入。在消費(fèi)升級不斷深化的進(jìn)程中，消費(fèi)者對網(wǎng)購品牌、品質(zhì)和服務(wù)的關(guān)注度不斷提升，B2C模式已成為網(wǎng)絡(luò)零售市場發(fā)展的重要驅(qū)動力，未來B2C市場交易規(guī)模和結(jié)構(gòu)占比將進(jìn)一步提升。電商平臺的商業(yè)模式快速迭代創(chuàng)新，社交電商成為網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)持續(xù)快速增長的重要支撐。伴隨社交平臺與電商融合程度不斷加深，社交電商已經(jīng)成為電商行業(yè)發(fā)展的新興驅(qū)動力。

中信證券分析師王冠然指出，隨著短視頻平臺持續(xù)加強(qiáng)直播電商核心能力建設(shè)，強(qiáng)化短視頻電商在內(nèi)容、流量分發(fā)等維度的原生優(yōu)勢，并提升商品質(zhì)量、供應(yīng)鏈、品牌服務(wù)等維度的競爭力，短視頻及直播電商的滲透率和規(guī)模未來仍有發(fā)展空間。

個股機(jī)會方面，建議投資者關(guān)注業(yè)績有超預(yù)期可能的電商產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，天下秀、星期六、值得買、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、元隆雅圖、若羽臣、麗人麗妝等。

潛力股精選

天下秀(600556)

公司得益于不斷鞏固自身戰(zhàn)略優(yōu)勢，持續(xù)為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，疫情影響下依舊保持平臺良好商業(yè)口碑與高留存率。對應(yīng)地，公司毛利率為23.16%，對應(yīng)凈利率為7.61%，與去年同期基本保持穩(wěn)定，公司的盈利能力不斷得到驗證，彰顯了公司平臺商業(yè)價值。東北證券指出，公司不斷完善紅人經(jīng)濟(jì)生態(tài)，布局以新消費(fèi)品牌、IRED紅人教育和西五街為代表的探索紅人經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新業(yè)務(wù)的“紅人經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈”，堅守“構(gòu)建紅人新經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施”戰(zhàn)略。同時公司不斷發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，通過IMSOCIAL紅人加速器與TOPKLOUT克勞銳業(yè)務(wù)提供創(chuàng)新商業(yè)服務(wù)。

星期六(002291)

公司雖然在3月以來受社交電商服務(wù)業(yè)務(wù)出現(xiàn)快遞收發(fā)困難等問題，但公司通過采取預(yù)防性措施幫助藝人正常開播和新簽大量主播確保疫情環(huán)境下的增長，5月業(yè)績有所恢復(fù)。信達(dá)證券指出，公司大力投入研發(fā)力量，研發(fā)的服務(wù)于直播電商全流程的“遙望云”中臺系統(tǒng)完整上線，實現(xiàn)直播流程的在線化、分析的數(shù)字化、選品的智能化，同時幫助直播運(yùn)營團(tuán)隊減少重復(fù)性工作，提高運(yùn)營效率、加速運(yùn)營成熟。2022年將繼續(xù)加大技術(shù)投入，規(guī)?；瘮U(kuò)張直播電商業(yè)務(wù)。整體來看，公司持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，積極發(fā)展移動互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)，直播電商業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，2022年新切入非標(biāo)有望帶來新增量。

值得買(300785)

公司不斷完善用戶驅(qū)動的消費(fèi)內(nèi)容創(chuàng)作生態(tài)，公司社區(qū)生態(tài)持續(xù)繁榮。公司商業(yè)變現(xiàn)能力保持穩(wěn)健，除3C數(shù)碼、食品生鮮外，母嬰用品、個護(hù)化妝、旅游出行、文化娛樂等品類持續(xù)快速提升。東北證券指出，公司積極擁抱直播電商發(fā)展大趨勢發(fā)力商品匹配和代運(yùn)營服務(wù)，全年營收增量顯著。2021年星羅成為包括寶潔、歐萊雅中國、貝玲妃、抖音支付、妮維雅、當(dāng)當(dāng)、百雀羚、愛慕、貝德瑪?shù)瓤蛻粼诙兑舻姆?wù)商，在抖音服務(wù)商排名中，星羅多次位列美妝個護(hù)行業(yè)服務(wù)商前三甲。我們認(rèn)為隨著公司新業(yè)務(wù)快速發(fā)展規(guī)模效應(yīng)將逐步凸顯，新業(yè)務(wù)盈利水平有望得到持續(xù)提升。

壹網(wǎng)壹創(chuàng)(300792)

公司是國內(nèi)電商代運(yùn)營龍頭，堅持“全域電商”+“新消費(fèi)品加速”雙引擎驅(qū)動，服務(wù)客戶數(shù)量增加較快。2021年公司凈利潤同比出現(xiàn)平穩(wěn)增長，2022年一季度公司歸母凈利潤增速慢于收入增速，主要是疫情反復(fù)影響消費(fèi)回暖以及人力、系統(tǒng)成本增加。東吳證券指出，在電商渠道環(huán)境多樣化的背景下，公司除了天貓，也加速布局了京東、拼多多、抖音渠道。在客戶拓展方面，2021年公司成立了商務(wù)拓展部門，保持存量業(yè)務(wù)優(yōu)勢的同時，進(jìn)軍食品、潮玩、酒水、保健品等品類，新簽品牌42個，服務(wù)品牌數(shù)量達(dá)80余個。2021年公司已完成全域電商服務(wù)商的建設(shè)。

②/ 5G /雙千兆再戰(zhàn)江湖

6月15日，“華為伙伴暨開發(fā)者大會2022”盛大召開，華為光產(chǎn)品線總裁靳玉志在《F5G，用光重塑行業(yè)》的主題演講中表示，在未來的行業(yè)競爭中，F(xiàn)5G(第五代固定網(wǎng)絡(luò))將成為決定成敗的關(guān)鍵因素。華為已經(jīng)推出專門為小微型園區(qū)打造的F5G小全光解決方案，能夠滿足小微企業(yè)、幼兒園、診所、超市等各種不同場景下的安裝部署需求。工信部日前也明確表示將加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，今年計劃新增5G基站60萬個，還將實施5G行業(yè)應(yīng)用“十百千”工程，選擇10個垂直行業(yè)，每個行業(yè)形成100個標(biāo)桿示范，新建1000個5G行業(yè)虛擬專網(wǎng)，打造“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”升級版。

國信證券分析師馬成龍表示，在5G規(guī)模商用后，R17版本汲取了部署經(jīng)驗，優(yōu)化了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)技術(shù)。網(wǎng)絡(luò)側(cè)，我國5G網(wǎng)絡(luò)部署全球領(lǐng)先，已具備開展深度應(yīng)用的能力，運(yùn)營商、設(shè)備商將持續(xù)受益新技術(shù)驅(qū)動的5G垂直應(yīng)用發(fā)展。短期看，URLLC、精準(zhǔn)定位等技術(shù)在R17得到增強(qiáng)，5G應(yīng)用商業(yè)價值逐步凸顯。從2019年商用至今，國內(nèi)5G已走過三年，成績斐然。申港證券分析師曹旭特指出，5G基站數(shù)量從2019年末的13萬站增加到2022年4月的161.5萬站，5G基站占比達(dá)到了16%。預(yù)計2022年底5G基站數(shù)量突破200萬站。5G手機(jī)出貨量則在不斷提升，5G移動用戶數(shù)占比接近1/4。此外，雙千兆融合發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)F5G建設(shè)，千兆用戶數(shù)從2019年末的87萬戶增加到了2022年4月的5051萬戶，占比從0.2%提升到了9.1%。

太平洋證券分析師李仁波指出，隨著5G廣域覆蓋的基本完成，網(wǎng)絡(luò)覆蓋將進(jìn)入精細(xì)化覆蓋，5G小基站助力運(yùn)營商熱點地區(qū)網(wǎng)絡(luò)覆蓋，行業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇。建議關(guān)注小基站相關(guān)標(biāo)的中興通訊、共進(jìn)股份等。此外，中國移動啟動2022-2023年省際骨干傳送網(wǎng)及國際政企專網(wǎng)境內(nèi)系統(tǒng)OTN設(shè)備擴(kuò)容部分單一來源采購，集采落地利好相關(guān)公司，拉動業(yè)績增長，建議關(guān)注中興通訊、烽火通信。

潛力股精選

中興通訊(000063)

公司雖然在外部復(fù)雜環(huán)境和新冠疫情雙重挑戰(zhàn)下，但開年仍實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，國內(nèi)國際兩大市場，運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)、政企、消費(fèi)者三大業(yè)務(wù)營業(yè)收入均實現(xiàn)同比增長。伴隨5G在全球的逐步開展建設(shè)和公司產(chǎn)品核心競爭力的進(jìn)一步提升，未來第一曲線業(yè)務(wù)仍將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢并貢獻(xiàn)規(guī)模利潤。浙商證券指出，公司發(fā)力服務(wù)器及存儲、終端、數(shù)字能源、汽車電子等在內(nèi)的“第二曲線”布局，在近期重要服務(wù)器及存儲集采項目中，公司均獲得了較好份額。近年來公司持續(xù)挖掘毛利率的增長點，毛利率實現(xiàn)恢復(fù)。未來隨著研發(fā)投入的逐步兌現(xiàn)，有望繼續(xù)保持較好的盈利能力。

中際旭創(chuàng)(300308)

公司定增項目為可轉(zhuǎn)債項目取消后的替代方案。對比可轉(zhuǎn)債募資方案，募資總金額未發(fā)生變化，總部研發(fā)中心項目投入減少約2.3億元，對應(yīng)新增成都儲翰生產(chǎn)基地項目。我們認(rèn)為此次重啟擴(kuò)產(chǎn)募資方案，表明公司對未來2-3年市場需求保持樂觀，對公司的市場地位信心充足。長江證券指出，此次新增成都儲翰項目總投資額為2.78億元，預(yù)計擴(kuò)充接入網(wǎng)光組件產(chǎn)能800萬只，有線接入網(wǎng)光模塊產(chǎn)能120萬只。全年來看數(shù)通市場需求有望環(huán)比改善，展望2022-2023年，數(shù)通200G模塊有望于國內(nèi)市場放量，數(shù)通800G模塊有望迎來規(guī)模采購，成長性依舊強(qiáng)勁。

新易盛(300502)

公司成功研發(fā)出涵蓋5G前傳、中傳、回傳的25G、50G、100G、200G系列光模塊產(chǎn)品并實現(xiàn)批量交付，同時是國內(nèi)少數(shù)批量交付運(yùn)用于數(shù)據(jù)中心市場的100G、200G、400G高速光模塊的企業(yè)。光大證券指出，隨著全球范圍內(nèi)數(shù)據(jù)中心市場景氣度的持續(xù)提升，全球市場對高速率光模塊產(chǎn)品的需求大幅度增加，高速率光模塊的市場前景廣闊。公司已與全球主流的通信設(shè)備制造商及互聯(lián)網(wǎng)廠商建起了良好合作的關(guān)系，產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，市場占有率持續(xù)提升。未來五年全球光模塊市場將保持兩位數(shù)增長，公司在該領(lǐng)域加大研發(fā)投入，產(chǎn)品逐步走向高端化，有望長期受益于行業(yè)發(fā)展。

夢網(wǎng)科技(002123)

公司經(jīng)營業(yè)務(wù)有望從“要素驅(qū)動”向“創(chuàng)新驅(qū)動”轉(zhuǎn)變，從服務(wù)支撐向服務(wù)賦能轉(zhuǎn)變，打開了產(chǎn)品應(yīng)用的場景化、智慧化能力。2021年12月公司已中選中移互聯(lián)網(wǎng)合作伙伴，之后又與電信信元達(dá)成合作，AIM/短信小程序目前已經(jīng)覆蓋將近4億手機(jī)終端，是5G富媒體消息的升級版之一。天風(fēng)證券指出，公司作為國內(nèi)領(lǐng)先云通信服務(wù)商，不僅在企業(yè)短信領(lǐng)域做大做強(qiáng)，同時也緊跟5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)腳步，布局5G消息，云通信業(yè)務(wù)涵蓋眾多領(lǐng)域。隨著5G消息的規(guī)?；七M(jìn)，公司依托強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力和服務(wù)能力，能夠快速將客戶需求進(jìn)行轉(zhuǎn)化升級，有助于中長期市場拓展。

③/ 汽車電子 /車企的突圍之路

在汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化驅(qū)動下，汽車電子行業(yè)將迎來成長機(jī)遇期。有行業(yè)人士表示看好中國作為新能源汽車的主力市場需求強(qiáng)勁，汽車電子浪潮勢不可擋。隨著傳統(tǒng)燃油車、新能源汽車電子化程度持續(xù)提升，汽車電子行業(yè)將迎來長景氣周期，行業(yè)將迎來一次全產(chǎn)業(yè)鏈級別的大發(fā)展機(jī)遇。未來，汽車電子有望成為科技領(lǐng)域下一個重要戰(zhàn)場，相關(guān)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)將深度受益。

有行業(yè)人士指出，2022年5月汽車市場環(huán)比改善顯著，新能源汽車保持高速增長，重視行業(yè)復(fù)蘇性投資機(jī)會。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)，新能源車有望加速恢復(fù)，并進(jìn)一步帶動汽車電子多個子行業(yè)加速發(fā)展。

從汽車電子行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域來看，IGBT、汽車存儲、汽車計算、汽車光學(xué)、連接器、車載PCB等方向正迎來巨大的創(chuàng)新機(jī)遇，開啟新一輪科技創(chuàng)新浪潮。西部證券分析師賀茂飛指出，第一，隨著疫情緩解，行業(yè)需求復(fù)蘇;第二，汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)俏磥硎甑狞S金賽道，競爭格局較好，國產(chǎn)替代的空間廣闊;第三，新能源車有望重塑汽車上游零部件的供應(yīng)格局，越來越多的國內(nèi)電子企業(yè)參與到汽車供應(yīng)鏈體系。個股配置方面，建議投資者關(guān)注IGBT芯片中的斯達(dá)半導(dǎo)、時代電氣、士蘭微、宏微科技、揚(yáng)杰科技、新潔能汽車;模擬芯片中的納芯微、圣邦股份、艾為電子、芯朋微;汽車計算存儲芯片中的北京君正、兆易創(chuàng)新、富瀚微、中穎電子;汽車連接器中的瑞可達(dá)、電連技術(shù);汽車PCB中的滬電股份、景旺電子等。

潛力股精選

滬電股份(002463)

公司決議在泰國投資新建生產(chǎn)基地，投資金額約2.8億美元。公司服務(wù)器、交換機(jī)及汽車PCB走向高端化，本次投資規(guī)劃緩解了市場對于公司擴(kuò)張動力不足的顧慮。開源證券指出，國內(nèi)PCB廠商大幅擴(kuò)產(chǎn)或?qū)?dǎo)致行業(yè)競爭加劇，而公司卡位相對技術(shù)高端的服務(wù)器及產(chǎn)品認(rèn)證壁壘更高的汽車PCB市場，有望維持穩(wěn)定的盈利，并在下游產(chǎn)品迭代期中獲得超額利潤。汽車電子領(lǐng)域，公司專注于汽車智能化的高端產(chǎn)品，4D車載雷達(dá)、自動駕駛域控制器、智能座艙域控制器等產(chǎn)品已實現(xiàn)量產(chǎn)。公司服務(wù)海外頭部廠商，全球化配套有利于增強(qiáng)客戶粘性，高端產(chǎn)品訂單牽引公司PCB技術(shù)精進(jìn)。

斯達(dá)半導(dǎo)(603290)

公司IGBT領(lǐng)域客戶進(jìn)展領(lǐng)先，且產(chǎn)品新能源汽車、光伏等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，營收占比不斷提高。隨著疫情逐步得到控制，汽車產(chǎn)業(yè)鏈開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，公司業(yè)務(wù)有序推進(jìn)。2022年一季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.51億元，同比增長101.5%，持續(xù)創(chuàng)歷史新高。東吳證券指出，隨著公司在國內(nèi)客戶份額提升以及新客戶的開拓，加之2021年公司新能源汽車主驅(qū)IGBT模塊批量供應(yīng)海外市場，預(yù)計2022年海外市場份額將持續(xù)提高，公司汽車IGBT模塊業(yè)務(wù)有望保持高速增長。此外，2021年公司配套超60萬臺新能源汽車，2022年配套汽車數(shù)量及A級汽車占比有望進(jìn)一步提升。

納芯微(688052)

公司發(fā)布《2022年限制性股票激勵計劃(草案)》，股權(quán)激勵方案彰顯企業(yè)發(fā)展信心，信號感知、系統(tǒng)互聯(lián)與功率驅(qū)動三大板塊齊頭并進(jìn)，所處賽道國產(chǎn)替代空間巨大。安信證券指出，公司已積累了豐富的面向汽車前裝市場模擬芯片產(chǎn)品定義、開發(fā)和量產(chǎn)經(jīng)驗。下游行業(yè)政策的推動和技術(shù)的發(fā)展，促進(jìn)了集成電路行業(yè)的快速發(fā)展，車規(guī)級芯片發(fā)展進(jìn)入快車道，汽車核心芯片國產(chǎn)替代需求迫切。公司作為汽車電子領(lǐng)域國產(chǎn)化替代的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，將以全球汽車芯片供應(yīng)緊張、汽車智能化/電動化趨勢為契機(jī)，疊加自身產(chǎn)品的競爭力，有望在汽車電子領(lǐng)域取得更大的突破。

瑞可達(dá)(688800)

公司已成為同時具備光、電、微波連接器產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)能力的企業(yè)之一，并具備連接器、組件和模塊的完整產(chǎn)品鏈供應(yīng)能力，是國內(nèi)連接器領(lǐng)先供應(yīng)商。新能源汽車需要高壓大電流驅(qū)動電機(jī)，新增電池包包含眾多高壓部件，均需要通過高壓連接器進(jìn)行電連接，創(chuàng)造高壓連接需求。開源證券指出，公司通信射頻連接器、汽車高壓/高速連接器產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，產(chǎn)品性能直接對標(biāo)國內(nèi)外行業(yè)一流水平。公司前瞻布局換電領(lǐng)域，是蔚來的主力換電連接器供應(yīng)商。隨著換電模式在出租車、重卡等行業(yè)全面鋪開，以及私家車領(lǐng)域逐步滲透，公司作為先發(fā)企業(yè)有望充分受益。