加密貨幣市場近來的慘狀可謂是慘絕人寰！比特幣等各種代幣的價格暴跌，伴隨加密貨幣公司一波接一波地裁員，甚至是行業(yè)佼佼者相繼宣布倒閉——這一系列混亂造就了加密貨幣市場在幾個月的時間里蒸發(fā)了超過2萬億美元的價值，并蒸發(fā)了曾經(jīng)孤注一擲押注加密項目的散戶們的畢生積蓄。

根據(jù)Coindesk的報價，比特幣這一全球市值最大的加密貨幣，周六在失守2萬美元大關后依然“跌跌不止”，北京時間周日凌晨將近5點時一度跌穿18000美元大關，最低下探17601美元。

截至發(fā)稿，比特幣收復了部分跌幅，日內(nèi)漲7.39%，報20370美元/枚。

該市場的突然下降引發(fā)了人們的擔憂，即加密貨幣的崩潰可能會引發(fā)更大范圍的衰退。

但多倫多大學的經(jīng)濟學家Joshua Gans表示，“人們并不真的使用加密貨幣作為真實世界債務的抵押品。如果沒有這些，這只是大量的賬面損失。因此，這在經(jīng)濟問題清單上排名靠后?！?/p>

Gans表示，這就是為什么加密貨幣市場對經(jīng)濟來說仍然是一個“次要節(jié)目”的重要原因。

與該國21萬億美元的GDP或43萬億美元的房地產(chǎn)市場相比，加密市場不到1萬億美元的市值微不足道。但根據(jù)高盛的估計，美國家庭擁有全球三分之一的加密貨幣市場，皮尤研究中心(Pew Research Center)的一項調(diào)查也發(fā)現(xiàn)，16%的美國成年人表示他們投資、交易或使用加密貨幣。因此，美國在一定程度上受到加密貨幣市場深度拋售的影響。

此外，新興的加密領域還充滿了神秘感。它可能屬于較小的資產(chǎn)類別，但這個熱門行業(yè)在流行文化中獲得了大量關注，并在主要體育錦標賽和體育場贊助上都有廣告。

盡管如此，經(jīng)濟學家和銀行家們表示，他們并不擔心加密貨幣對美國經(jīng)濟產(chǎn)生連鎖反應，一個重要原因是：加密貨幣與債務無關。

影響限于行業(yè)內(nèi)

加密貨幣和債務之間的關系是關鍵。對于大多數(shù)傳統(tǒng)資產(chǎn)類別而言，它們的價值預計將在一段時間內(nèi)保持適度穩(wěn)定。這就是為什么這些擁有的資產(chǎn)可以被用作抵押品來借錢。

Gans解釋說，“你在加密資產(chǎn)中沒有看到的是，僅僅因為它們的波動性，你可以用它購買其他真實世界的資產(chǎn)或更傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)，并在此基礎上借款?！薄叭藗兪褂眉用茇泿艦槠渌用茇泿沤杩??！?/p>

也有例外——MicroStrategy在3月份向?qū)Ｗ⒂诩用茇泿诺你y行Silvergate申請了2.05億美元的比特幣支持貸款——但在大多數(shù)情況下，加密貨幣支持貸款存在于特定行業(yè)的同行拆借中。

根據(jù)摩根士丹利最近的一份研究報告，加密貨幣貸款機構(gòu)主要向加密貨幣投資者和公司提供貸款。因此，加密貨幣價格下跌對更廣泛的法幣銀行系統(tǒng)的溢出風險“可能有限”。

盡管人們對比特幣和其他加密貨幣充滿熱情，但風險投資家、名人投資者Kevin O’Leary指出，大多數(shù)數(shù)字資產(chǎn)持有都不是機構(gòu)持有的。

Gans對此表示同意，他表示，他懷疑銀行是否全部受到加密貨幣拋售的影響。

Gans認為，“當然有銀行和其他金融機構(gòu)表示對加密貨幣作為一種資產(chǎn)感興趣，他們可能希望他們的客戶也能夠投資于這種資產(chǎn)，但在現(xiàn)實中，這種投資并不多。”他指出，銀行有自己的一套監(jiān)管規(guī)定，并有自己的需求，以確保這些東西是合適的投資。

Gans表示，“我認為我們沒有看到其他金融危機中出現(xiàn)的那種風險敞口?！?/p>

有限的風險敞口

在美國，普通的散戶投資者風險敞口并沒有那么高。盡管一些散戶交易員受到了最近一系列清算的打擊，但與美國家庭150萬億美元的凈資產(chǎn)相比，加密貨幣市場的總體損失較小。

根據(jù)高盛今年5月的一份報告，加密貨幣只占美國家庭資產(chǎn)的0.3%，而股票占33%。該公司預計，近期加密貨幣下跌對總支出的拖累“非常小”。

O’Leary表示，“關于加密經(jīng)濟的好消息，甚至像比特幣或以太坊這樣的頭寸，這些都是去中心化的持有。受影響的不僅僅是美國投資者，”“如果比特幣再跌20%，也沒什么大不了的，因為它到處都是?！?/p>

O ‘Leary說，“在調(diào)整之前，比特幣市場規(guī)模只有8800億美元，這是一個無足輕重的大漢堡?！?/p>

相比之下，貝萊德管理的資產(chǎn)規(guī)模為10萬億美元，而市值最高的四家科技公司的市值——即使經(jīng)過今年的調(diào)整——仍超過5萬億美元。

華爾街的一些分析師甚至認為，加密項目失敗的后果對整個行業(yè)來說是一件好事——這是一種消除明顯商業(yè)模式缺陷的壓力測試。

美國銀行全球加密和數(shù)字資產(chǎn)策略師Alkesh Shah表示，“TerraUSD和Luna等較弱商業(yè)模式的崩潰，可能對該行業(yè)的長期健康狀況有利。”

Shah表示，加密和數(shù)字資產(chǎn)領域的疲弱是更廣泛的風險資產(chǎn)調(diào)整的一部分。加密貨幣價格并沒有推動經(jīng)濟下行，而是跟隨科技股走低，因為它們都屈服于更大的宏觀經(jīng)濟力量的壓力，包括螺旋式通脹和美聯(lián)儲似乎無休止的加息。

Shah表示，“高于預期的加息加上衰退風險已經(jīng)廣泛打擊了風險資產(chǎn)，包括軟件股票和加密/數(shù)字資產(chǎn)。隨著全球各國央行收緊政策，美銀負責戰(zhàn)略的同事們預計，各國央行將從全球市場收回大約3萬億美元的流動性?！?/p>

加密研究和投資公司量子經(jīng)濟的首席執(zhí)行官Mati Greenspan也指責美聯(lián)儲的緊縮政策?！把胄性诓恍枰臅r候非常迅速地印制大量鈔票，這導致了過度冒險和在系統(tǒng)中不計后果地積累杠桿?，F(xiàn)在他們撤回流動性，整個世界都感到了壓力?！?/p>