截至6月21日，美國(guó)聯(lián)邦背負(fù)的債務(wù)總額高達(dá)30.5萬(wàn)億美元，達(dá)到其GDP的約130%，美國(guó)是全球最大的債務(wù)國(guó)。不過(guò)，如果按一個(gè)市場(chǎng)的公共債務(wù)與GDP之比來(lái)看，根據(jù)世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織(IMF）等多方數(shù)據(jù)，全球最大的債務(wù)負(fù)擔(dān)國(guó)是日本。

日本央行行長(zhǎng)黑田東彥

據(jù)日本網(wǎng)最新消息，僅截至今年一季度，日本的國(guó)家債務(wù)，即政府債券、貸款和融資券的未償余額之和，已高達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的 1241 萬(wàn)億日元，約為9.1834萬(wàn)億美元。日本的國(guó)家債務(wù)連續(xù)第六年上升。再加上日本的地方政府債務(wù)，日本的債務(wù)總額與GDP之比已經(jīng)高達(dá)255%。這一數(shù)字在發(fā)達(dá)國(guó)家中最高，意大利以155%緊隨其后，美國(guó)則位列第三。

日媒按照日本約為1.227 億人口計(jì)算，從新生兒到百歲老人的所有日本公民的人均債務(wù)超過(guò)1010萬(wàn)日元，約合7.47萬(wàn)美元，這是人均債務(wù)首次突破1000萬(wàn)日元大關(guān)。也就是說(shuō)，日本的債務(wù)與GDP已嚴(yán)重爆表。

日本共同社最新報(bào)道稱(chēng)，雪上加霜的是，日本人口迅速老齡化和應(yīng)對(duì)大流行的緊急支出導(dǎo)致社會(huì)保障成本膨脹。日本的債務(wù)余額在過(guò)去 20 年中翻了一番。債務(wù)擴(kuò)張使日本距離恢復(fù)其財(cái)政健康狀況更遠(yuǎn)，而目前日本的財(cái)政健康狀況已經(jīng)是主要經(jīng)濟(jì)體中最差的。

隨著近期日本債券收益率的上升趨勢(shì)，累積債務(wù)的利息支出不斷增加，這對(duì)日本來(lái)說(shuō)是一個(gè)頭疼的問(wèn)題。到目前為止，日本央行已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了大量債券，作為其寬松貨幣政策的一部分，以將利率維持在接近于零的水平。

BWC中文網(wǎng)財(cái)經(jīng)團(tuán)隊(duì)注意到，事實(shí)上，日本此前連續(xù)數(shù)年負(fù)利率，并且日本央行實(shí)施的超級(jí)寬松刺激政策近年來(lái)已飽受詬病。多年超低利率的財(cái)政效果非但不明顯，反而顯得或正在成為日本經(jīng)濟(jì)的桎梏。日本國(guó)債（長(zhǎng)期）持有者構(gòu)成中，國(guó)外買(mǎi)家約為8%，而日本央行長(zhǎng)期的購(gòu)債行動(dòng)使得日本債市流動(dòng)性變差，甚至有人稱(chēng)之為“僵尸市場(chǎng)”。

對(duì)于 2022 財(cái)年，日本計(jì)劃在初始預(yù)算中花費(fèi)創(chuàng)紀(jì)錄的 107.60 萬(wàn)億日元，部分用于資助不斷上漲的社會(huì)保障成本。雖然預(yù)計(jì)稅收收入約為 65 萬(wàn)億日元，但它計(jì)劃發(fā)行債券以幫助彌補(bǔ)缺口。這就意味著，日本的債務(wù)赤字還將進(jìn)一步飆升。對(duì)此，野村綜合研究所執(zhí)行經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前日本央行董事會(huì)成員 Takahide Kiuchi認(rèn)為，無(wú)限制發(fā)行債券將增加財(cái)政崩潰的風(fēng)險(xiǎn)，并損害日元價(jià)值和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。

而上述現(xiàn)象就解釋了，今年以來(lái)，日元持續(xù)暴跌，兌美元兌已經(jīng)徘徊在 24 年低點(diǎn)，日元已成為今年表現(xiàn)最差的發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣的深層原因了。日本似乎正在為毫無(wú)節(jié)制的印鈔付出代價(jià)。

而事情的一個(gè)新進(jìn)展是，據(jù)Business standard網(wǎng)站6月21日援引彭博社最新消息稱(chēng)，日本央行上周購(gòu)買(mǎi) 了10.9 萬(wàn)億日元，約合 810 億美元的日本債券，日本央行繼續(xù)無(wú)視全球央行收緊政策的加劇浪潮以及日元債券的市場(chǎng)壓力。 花旗策略師 Tomohisa Fujiki 在一份報(bào)告中稱(chēng)，“如果隨著外國(guó)債券的拋售重新開(kāi)始，日元進(jìn)一步走弱，那么日元利率市場(chǎng)再次開(kāi)始考驗(yàn)日本央行也就不足為奇了?！?/p>

不僅如此，由于日本經(jīng)濟(jì)多年以來(lái)過(guò)度依賴(lài)QE，導(dǎo)致日本普通家庭借助銀行杠桿而投機(jī)的意識(shí)特別強(qiáng)，許多日本家庭將資金分布在包括股票、期權(quán)、房產(chǎn)、存款、基金、比特幣等等多個(gè)方向。甚至近年日本已出現(xiàn)拿比特幣進(jìn)行房產(chǎn)交易的案例。然而，比特幣近期總體價(jià)格持續(xù)暴跌，由去年11月份的6.9萬(wàn)美元的歷史最高價(jià)暴跌約為70%。

這就使得此前青睞比特幣的日本買(mǎi)家陷入財(cái)富嚴(yán)重縮水的困境之中。對(duì)于越來(lái)越多的日本買(mǎi)家而言，似乎正在面臨比特幣的信任危機(jī)。比特幣騙局或正在被揭開(kāi)。BWC中文網(wǎng)也曾分析提及，比特幣無(wú)主權(quán)背書(shū)，無(wú)發(fā)明人（所謂“中本聰”遲遲不現(xiàn)身），無(wú)實(shí)體本位依托，都滋生了盜竊、洗錢(qián)、詐騙的溫床。野村證券曾指出，比特幣刺激日本買(mǎi)家愿意從錢(qián)包掏出更多錢(qián)。這或也是繼債務(wù)隱患之后，日本經(jīng)濟(jì)的另一層“金融”陷阱。

與債務(wù)和“金融”陷阱相比，日本經(jīng)濟(jì)或?qū)⒏鼮槌林氐呢?fù)擔(dān)是該國(guó)的原油進(jìn)口成本驟然增加。日媒稱(chēng)，隨著同意尋求超過(guò) 2.5 萬(wàn)億日元的額外預(yù)算，以幫助緩解俄烏沖突引發(fā)的能源和食品價(jià)格飆升的影響，日本的財(cái)政狀況可能會(huì)進(jìn)一步惡化。

目前，作為美國(guó)的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)盟友，在石油美元的限制之下，日本想獲得俄羅斯，伊朗，委內(nèi)瑞拉等國(guó)的廉價(jià)石油的難度似乎變得越來(lái)越大。因?yàn)閷?duì)于日本買(mǎi)家來(lái)說(shuō)，即使打算繼續(xù)進(jìn)口上述國(guó)家的原油，也存在付款結(jié)算變得極為困難的問(wèn)題。這也是日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期依賴(lài)美元面臨的不可避免的沖擊和桎梏。

這些跡象表明，在日元持續(xù)暴跌，日本債務(wù)與GDP之比嚴(yán)重“超標(biāo)”，相當(dāng)數(shù)量的日本買(mǎi)家對(duì)比特幣狂熱的基礎(chǔ)上，特別是在俄烏沖突背景下，日本或還將成為石油美元的“韭菜地”，這無(wú)形又加重了日本經(jīng)濟(jì)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。（完）