近期橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐和紅杉全球執(zhí)行合伙人沈南鵬進(jìn)行了一次線上對(duì)話，對(duì)歷史周期、投資趨勢(shì)、中國(guó)市場(chǎng)等話題進(jìn)行了探討，這里映射到智能電動(dòng)汽車賽道，進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。
投資方法論，從歷史看未來(lái)
當(dāng)前世界存在著技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、政治三大周期，通過(guò)研究歷史上發(fā)生的事，可以一定程度上幫助我們理解今天的形勢(shì)，并可推導(dǎo)出今天舉措可能會(huì)導(dǎo)致什么樣后果，以及我們的應(yīng)對(duì)策略。
通過(guò)對(duì)三大周期的研究，達(dá)利歐認(rèn)為形成當(dāng)前世界形勢(shì)有三大通用因素：
第一，巨額債務(wù)的產(chǎn)生，且世界主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)通過(guò)印鈔將債務(wù)貨幣化，導(dǎo)致通脹上升，出現(xiàn)滯脹，使得民眾購(gòu)買力下降，擁有的財(cái)富大幅減少；
第二，巨大的貧富差距和價(jià)值觀鴻溝，加劇了各國(guó)內(nèi)部和外部沖突，貧富差距導(dǎo)致機(jī)會(huì)差距，為民粹主義提供了土壤；
第三，大國(guó)間的競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)等國(guó)崛起挑戰(zhàn)美國(guó)主導(dǎo)的世界秩序。
周期性的大邏輯
以上三個(gè)因素的背后，可以抽象出周期性的大邏輯：
二戰(zhàn)后，美國(guó)憑借軍事霸權(quán)和全球主導(dǎo)貨幣地位（擁有全世界90%的黃金和一半的GDP），建立了新的世界秩序，之后迎來(lái)了和平與繁榮時(shí)期；在這段時(shí)期內(nèi)，個(gè)人和企業(yè)變得樂(lè)意借債，押注未來(lái)；由此債務(wù)開(kāi)始上升，但是，財(cái)富積累并不均衡，就導(dǎo)致了貧富差距，進(jìn)而開(kāi)始挑戰(zhàn)社會(huì)秩序。
同時(shí)，其他國(guó)家逐步恢復(fù)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，與美國(guó)的差距逐漸縮??；但這些國(guó)家債務(wù)增多的背后，與其擁有的硬通貨（黃金等）并不對(duì)等，由此便會(huì)引發(fā)內(nèi)部沖突；內(nèi)部沖突加劇，就變?yōu)榱苏螁?wèn)題，便出現(xiàn)了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)；國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)，經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)一步導(dǎo)致軍事戰(zhàn)爭(zhēng)；軍事戰(zhàn)爭(zhēng)之后，勝利國(guó)重新設(shè)定規(guī)則，新的循環(huán)開(kāi)始。
周期節(jié)奏不一致孕育了機(jī)會(huì)
當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)周期和政治周期使得宏觀環(huán)境極具挑戰(zhàn)，但技術(shù)周期與經(jīng)濟(jì)周期和政治周期是錯(cuò)位發(fā)展的，并不同步，由此能洞察出新的機(jī)會(huì)。
如果映射到科技領(lǐng)域，特別是在智能電動(dòng)汽車，最典型的例子就是近十年來(lái)鋰離子電池技術(shù)的發(fā)展，在電動(dòng)汽車和儲(chǔ)能行業(yè)得到了大規(guī)模應(yīng)用，其技術(shù)突破時(shí)機(jī)與宏觀經(jīng)濟(jì)的起落的關(guān)系不大，因此，需要抓住技術(shù)周期的紅利，預(yù)測(cè)技術(shù)趨勢(shì)的發(fā)展。
而另外一個(gè)賽道是自動(dòng)駕駛，自動(dòng)駕駛在中國(guó)的投資起勢(shì)于15年，在16年出現(xiàn)高峰，到19年底都跌入了低谷，隨后在20年和21年又開(kāi)始高漲，而在最近6-9個(gè)月里，又逐步趨向平和，整體投資環(huán)境變得謹(jǐn)慎。
目前自動(dòng)駕駛行業(yè)還沒(méi)有建立可持續(xù)化的商業(yè)能力，收入并不讓人興奮，投資人期望變現(xiàn)的時(shí)間目前整體錨定在26年左右，最遲可能推遲到28年。
汽車人參考小結(jié)
三大周期循環(huán)往復(fù)，節(jié)奏不一致，就出現(xiàn)了機(jī)會(huì)，無(wú)論投資，還是戰(zhàn)略，兩者一脈相承。
背后都有兩種大的邏輯和思維方式，一是從歷史看未來(lái)，即從昨天看明天，關(guān)注l周期，二是從終局看現(xiàn)在，即從明天看今天，關(guān)注趨勢(shì)，兩種思維方式相輔相成，一起對(duì)宏觀環(huán)境和行業(yè)進(jìn)行交叉驗(yàn)證，進(jìn)而洞察出新的機(jī)會(huì)點(diǎn)。
本文為汽車人參考第342篇原創(chuàng)文章，如果您覺(jué)得文章不錯(cuò)，“推薦和關(guān)注”是對(duì)我最大的支持。
