（報告出品方/作者：安信國際，趙寧達，徐子悅）

1. 醫(yī)渡科技：致力于利用大數(shù)據(jù) AI 解決醫(yī)療健康問題

1.1. YiduCore 為核心，技術手段提升效率

醫(yī)渡科技由宮盈盈女士創(chuàng)立于 2014 年，何直先生、孫喆先生和徐濟銘先生于 2015 年加入并 成為聯(lián)合創(chuàng)始人。醫(yī)渡科技總部位于北京，向包括醫(yī)院、制藥、生物技術及醫(yī)療設備公司、 研究機構、保險公司、醫(yī)生和患者以及政策制定者提供基于大數(shù)據(jù)及 AI 技術的健康醫(yī)療解決 方案。根據(jù)沙利文的報告，公司在醫(yī)療智能市場、醫(yī)療機構&監(jiān)管機構細分市場、新興醫(yī)療 智能企業(yè)細分市場均為市占率第一。

醫(yī)渡科技以自主研發(fā)的數(shù)據(jù)智能基礎設施“YiduCore”對獲得授權的大規(guī)模多源異構醫(yī)療數(shù) 據(jù)進行深度處理和分析，建立真實世界疾病領域模型，助力醫(yī)學研究、醫(yī)療管理、政府公共 決策、創(chuàng)新藥物研發(fā)、幫助患者實現(xiàn)智能化疾病管理，通過技術提高醫(yī)療效率、降低成本， 加速行業(yè)數(shù)字化轉型，實現(xiàn)數(shù)據(jù)智能綠色醫(yī)療新生態(tài)。

圍繞 YiduCore，公司的戰(zhàn)略發(fā)展道路主要分為兩個階段： 第一階段 2014-2017 年，建立技術基礎 YiduCore。公司成立早期，集中于建立數(shù)據(jù)智能基 礎設施 YiduCore，早期投資用于向頂級醫(yī)療機構提供服務并與之合作，通過整合醫(yī)院內部不 同的信息技術系統(tǒng)，將其系統(tǒng)中積累的異構數(shù)據(jù)高效地轉化為可計算、結構化和標準化的數(shù) 據(jù)，從而形成公司的核心能力。并借助服務過程中的數(shù)據(jù)積累不斷提升 YiduCore 的數(shù)據(jù)處 理速度、準確度等，積累了堅實的技術基礎。（報告來源：未來智庫）

第二階段 2017 年末至今，通過一套數(shù)據(jù)分析驅動的醫(yī)療解決方案服務客戶。自 2017 年底 公司開始商業(yè)化，依托 YiduCore，公司已經開發(fā)了一套分析驅動型醫(yī)療解決方案，如為生命科學公司提供的智能藥物開發(fā)解決方案，為醫(yī)生和醫(yī)院賦能的智能研究和患者服務解決方案， 以及為監(jiān)管機構及政策制定者提供的智能公共衛(wèi)生和人口健康管理解決方案。進一步對 YiduCore 的自我強化，以在擴大應用范圍后提供更多價值。 公司利用 YiduCore 開發(fā)了系列醫(yī)療解決方案，使生命科學公司能夠進行智能藥物開發(fā)、提 供為醫(yī)生和醫(yī)院賦能的智能醫(yī)療服務，并使監(jiān)管機構及政策制定者能夠進行智能監(jiān)控和政策 指定。商業(yè)化業(yè)務主要三大部分：大數(shù)據(jù)平臺和解決方案、生命科學解決方案以及健康管理 平臺和服務。

1.2. 管理層富有遠見，股權集中

醫(yī)渡科技由董事長宮盈盈女士以及其他聯(lián)合創(chuàng)始人共同創(chuàng)立，愿景是利用數(shù)據(jù)和技術實現(xiàn) “綠色醫(yī)療”并改善人口和社會福利。宮盈盈女士擁有多年頂級投行及投資經驗，并于 2019 年創(chuàng)立貴州省笑盈盈慈善基金會。其他聯(lián)合創(chuàng)始人團隊和高級管理層擁有醫(yī)療和技術領域數(shù) 十年的工作經驗，其曾在全球知名公司（包括微軟、阿里巴巴和艾昆緯）工作，或獲得注明 大學的博士學位。 醫(yī)渡科技于 2021 年 1 月正式登陸港交所，宮盈盈女士通過 Sweet Panda Limited 間接持股 3.99 億股，占比 43.11%。公司股東還包括了陽光保險全資控股的 Sunshine Longevity （9.84%）、GIC 全資控股的 Astonish Investment（6.15%）、BVCF Management, Ltd.管 理 Meddig International（6.00%）、前董事曾玉（合并 5.23%）等。

1.3. 三大業(yè)務板塊驅動營收增長

依靠 YiduCore 的算法能力，醫(yī)渡科技提供三大類業(yè)務，分別為大數(shù)據(jù)平臺和解決方案、生 命科學解決方案、健康管理平臺和解決方案。

1.3.1. 大數(shù)據(jù)平臺和解決方案

為公司最早推出的業(yè)務，推出于 2015年，F(xiàn)Y22全年收入占比36%。其利用大數(shù)據(jù)平臺（DPAP 和 Eywa）為客戶提供解決方案，幫助其利用自身原始 數(shù)據(jù)產生分析結論。主要應用方式： （1）醫(yī)院：提供 DPAP/Eywa 平臺和解決方案，DPAP/Eywa 平臺與醫(yī)院現(xiàn)有的操作系統(tǒng)相 連接，匯集儲存在其系統(tǒng)中的原始數(shù)據(jù)，并將其處理為結構化和標準化的數(shù)據(jù)，進一步應用 于醫(yī)院的醫(yī)療研究、臨床診斷和治療及醫(yī)院運營管理。 （2）醫(yī)療機構及研究人員：合作建立研究網(wǎng)絡及專病庫，使網(wǎng)絡內研究人員能夠在獲得適 當授權后，使用范圍更廣、更深的醫(yī)療數(shù)據(jù)進行醫(yī)學研究。 （3）監(jiān)管機構及政策制定者：匯集和處理城市、省和國家層面的多源異構數(shù)據(jù)，并為其提 供不同應用場景解決方案，例如公共衛(wèi)生監(jiān)控、疫情響應及人口健康管理。

1.3.2. 生命科學解決方案

公司推出于 2017 年，F(xiàn)Y22 全年收入占比為 29%，為公司快速發(fā)展的業(yè)務。主要應用方式： （1）制藥、生物技術和醫(yī)療設備公司以及參與臨床開發(fā)過程的公司：提供分析驅動型臨床 開發(fā)、基于真實世界證據(jù)(RWE)的研究以及數(shù)字化營銷解決方案。在研發(fā)以及商業(yè)化流程方 面為客戶提供服務。 （2）制藥、生物技術和醫(yī)療設備公司以及合同研究組織(CRO)：提供軟件及技術平臺以提 升臨床試驗流程。

1.3.3. 健康管理平臺和解決方案

為醫(yī)渡科技最新業(yè)務板塊，F(xiàn)Y22 收入占比為 29%，正處于快速增長階段，且具有巨大增長 潛力： （1）慢病管理：以“因數(shù)健康糖尿病計劃”為例，利用于 YiduCore 積累的醫(yī)學知識及洞見， 提供一體化的健康管理方案，將傳統(tǒng)疾病診療手段與院外護理和生活方式干預相結合（包括 營養(yǎng)學、心理學和運動醫(yī)學）。醫(yī)渡科技通過人工智能驅動的自動化患者管理，建立并驗證 了降低糖化血紅蛋白（診斷糖尿病治療效果的金標準）的定量模型，提供制定包括精準推薦 治療計劃、建立風險預測模型等功能，實現(xiàn)針對不同用戶的個性化策略及治療計劃。

（2）保險科技和解決方案：利用通過 YiduCore 積累數(shù)據(jù)信息，協(xié)助保險公司及經紀公司開 發(fā)創(chuàng)新的保險產品、實現(xiàn)更快和更精準地承保，并幫助加快理賠流程?！盎菝癖！弊鳛楝F(xiàn)有 全國社會醫(yī)療保險的補充保險產品，醫(yī)渡科技作為主運營平臺，為“北京普惠健康保”提供 產品設計、用戶獲取、推廣、客服及理賠管理服務，“北京普惠健康保”在保險覆蓋范圍方 面進行了創(chuàng)新，降低患者的醫(yī)療負擔。截至 2022 年 3 月 31 日，醫(yī)渡科技已服務 1 省 9 市， 包括江蘇省（包含 13 個地級市）、北京市、寧波市、重慶市及合肥市等共 22 個城市，其中 大部分為中國 2021 年國內生產總值排名前 50 位的城市。（報告來源：未來智庫）

2. 中國醫(yī)療大數(shù)據(jù)市場空間廣闊，多方玩家加速入場

2.1. 政策扶持，醫(yī)療數(shù)字化發(fā)展加速

“十四五”時期我國將全力推進醫(yī)療信息化建設。我國的醫(yī)療信息化建設起步晚，國家對醫(yī) 療信息化的政策經歷了從“適當推進”到“加快發(fā)展”再到“積極全面推進”的變化。近年 來，醫(yī)療信息化建設速度加快，醫(yī)院信息化管理系統(tǒng)、電子病歷系統(tǒng)、區(qū)域醫(yī)療信息互聯(lián)互 通逐步得到完善。“十四五”時期，我國醫(yī)療建設將向信息化和智慧化方向發(fā)展。

政策環(huán)境助力醫(yī)藥數(shù)字化行業(yè)轉型和發(fā)展。數(shù)字化作為支撐發(fā)展醫(yī)藥行業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)和 健康服務業(yè)的重要基礎，國務院及相關政府部門先后頒布了一系列鼓勵、支持行業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)和政策文件，有利于公司持續(xù)快速發(fā)展。

2.2. 2024 年醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案市場空間預計達 577 億元，現(xiàn)階段滲透率低

根據(jù)安永報告，截至 2019 年底國家醫(yī)療開支為 9314 億美元，中國是世界第二大醫(yī)療市場， 自 2016 年以來以 11.2%的復合年增長率增長。過去數(shù)十年期間，中國大力投資醫(yī)療信息化 系統(tǒng)并產生了大量數(shù)據(jù)，但數(shù)據(jù)大多互相孤立地以非結構化形式儲存，通過數(shù)字手段加以有 效連接、標準化以及分析數(shù)據(jù)后，人工智能應用將進一步實現(xiàn)數(shù)據(jù)的價值。 根據(jù)安永報告，2019 年中國醫(yī)療行業(yè)內醫(yī)療信息化投資總額為人民幣 1,456 億元，預計到 2024 年將增長至人民幣 3,567 億元，CAGR 達 19.6%。醫(yī)療信息化主要 5 個領域可分為： 中國醫(yī)院醫(yī)療 IT 服務、中國政府部分醫(yī)療 IT 服務、中國 CRO 服務、中國 RWE 服務、中國 生命科學公司數(shù)字循證營銷活動服務，其中后三者具有相似性。

醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案市場是指服務提供者提供大數(shù)據(jù)驅動并結合先進技術應用和醫(yī)學見解 的解決方案的市場，以滿足醫(yī)療行業(yè)各個領域的信息化、數(shù)字化及及智能合成的需求。中國醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案市場 2019 年的規(guī)模為人民幣 105 億元，預 計到 2024 年將增長至人民幣 577 億元，CAGR 達 40.5%。醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案整體滲透率 預計將從2019年的7.2%增長至2024年的16.2%。

2.3. 醫(yī)療大數(shù)據(jù)市場玩家分散，多方積極布局

現(xiàn)階段醫(yī)療大數(shù)據(jù)參與的玩家主要涵蓋(1)傳統(tǒng)醫(yī)療 IT 服務公司，(2)通用科技公司，(3)傳統(tǒng) CRO，(4)醫(yī)療咨詢公司及(5)新興醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案專業(yè)機構等。就收入貢獻而言，傳統(tǒng) 醫(yī)療 IT 服務公司與創(chuàng)新醫(yī)療大數(shù)據(jù)機構于 2019 年市場份額分別超過 50%及 20%。2019 年 中國十大醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案提供商的收入合計約占市場份額的 32.3%，醫(yī)渡科技排名第一， 占市場份額 5.0%。

3. 醫(yī)療 AI 技術構建醫(yī)療數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)

3.1. YiduCore 積累多年數(shù)據(jù)處理分析能力為核心壁壘

YiduCore 成立于 2014 年，早期通過將異構數(shù)據(jù)高效地轉化為可計算、結構化和標準化的數(shù) 據(jù)，訓練自身疾病模型，并不斷構建核心競爭力。YiduCore 主要技術為三部分：（1）可以 實現(xiàn)快速準確低成本地對醫(yī)療機構信心系統(tǒng)數(shù)據(jù)進行結構化；（2）可以基于現(xiàn)有數(shù)據(jù)已構 建的醫(yī)療信息和疾病模型為客戶提供相關場景的解決方案，并不斷實現(xiàn)模型優(yōu)化；（3）可 以根據(jù)客戶需求指定個性化服務，提供解決方案。

YiduCore 的基礎是醫(yī)療數(shù)據(jù)處理及分析能力，并形成網(wǎng)絡效應。截至 2022 年 3 月 31 日， YiduCore 已經累計處理了超過 6 億患者的 26 億余份病例記錄，醫(yī)院網(wǎng)絡覆蓋超過 800 家。 其產生的知識圖譜已經覆蓋了 9000 種以上的疾病，治完病庫覆蓋 60 個疾病領域，其中包括 20 個癌種，并已協(xié)助相關專家和機構出版了 11 本數(shù)據(jù)集，涉及結肢腸癌、胃癌、眼科疾病、 白血病等病種。YiduCore 數(shù)據(jù)處理分析能力可實現(xiàn)從原始醫(yī)療數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)相關性、模式和統(tǒng) 計學習模型形式的洞見和知識，并進一步增強 YiduCore 及不斷吸引新客戶加入。增加數(shù)據(jù) 規(guī)模能夠進一步提升價值，通過互利互惠不斷提高客戶粘性。

人工智能技術為YiduCore的數(shù)據(jù)處理和分析能力提供支持。YiduCore已構建多層技術構建， 底層包括醫(yī)院內多源異構醫(yī)療數(shù)據(jù)模塊。中間層包括(i)數(shù)據(jù)處理能力，藉此能力，數(shù)據(jù)得到 去標識化、清洗、結構化和標準化，及(ii)利用人工智能技術的數(shù)據(jù)分析能力，構建的知識圖 譜、邏輯知識庫和機器學習模型。頂層是亦可以調整以支持第三方開發(fā)的應用程序和解決方 案的應用程序和解決方案。YiduCore 具有高度的可擴展性和靈活性，可以支持第三方開發(fā)， 實現(xiàn)快速的產品開發(fā)和迭代。

YiduCore 支持下的解決方案的有效性及價值逐步被驗證。在公共衛(wèi)生領域，已為多個城市 部門在疫情高峰期加強公共安全措施，協(xié)助廣東省某城市有效預測疫情爆發(fā)曲線并制定封鎖 策略，在保持經濟持續(xù)發(fā)展的同時降低死亡率，預測的爆發(fā)曲線與實際進展高度吻合，差異 在 5 個病例以內。此外，醫(yī)渡科技也為北京 2022 年冬奧會及殘奧會期間的 COVID-19 應對 提供技術支持及服務。公司亦與清華大學及中國疾控中心等合作伙伴共同開發(fā)全球重大突發(fā) 傳染病智能化應用，該項目已被中華人民共和國科學技術部列為“新一代人工智能”項目。

在研究領域，醫(yī)渡科技支持下，已經啟動了近 1000 個研究項目。公司承接了海南博鼇樂城 真實世界數(shù)據(jù)（“RWD”）臨床研究平臺的開發(fā)，合約價值達數(shù)千萬元，該平臺已于 2022 年 1 月投入試運行，旨在推動 RWD 的應用，加快快速通道藥物及醫(yī)療器械的審批。

在臨床診斷領域，醫(yī)渡科技旗下開心生活科技攜手北京協(xié)和醫(yī)院重癥醫(yī)學科室，將人工智能 與醫(yī)學緊密結合，創(chuàng)立 AI 念珠菌感染預測模型，為臨床診療提供了有效的決策依據(jù)，從而降 低死亡率及患者的疾病負擔，模型的預測效果已在 3 家醫(yī)院的 1,600 多份病例中得到有效測 試，結果已在《Frontiers in Medicine》上發(fā)表。公司積極參與廣東某市癌癥篩查及管理和慢 性乙型肝炎早期防治工作，通過構建智能腫瘤風險預測模型、醫(yī)院智能隨訪平臺、院外患者 管理平臺等智能工具，打造從篩查、診斷、治療到隨訪的管理閉環(huán)，從而推動貫穿居民全生 命周期的健康管理，已完成該市超過 100,000 名居民的篩查，并有序推進高?；颊叩碾S訪工 作。

YiduCore 自成立之初即力求保證數(shù)據(jù)隱私安全。在運營中，通過對客戶私有云中的數(shù)據(jù)進 行處理和分析，并搭建 YiduCore：（1）為客戶搭建數(shù)據(jù)平臺和解決方案后，醫(yī)渡科技擁有 相關知識產權并許可客戶使用和運營；（2）在私有云內實現(xiàn)對患者信息的加密，私有云數(shù) 據(jù)不斷訓練以提高處理分析數(shù)據(jù)效率；（3）各醫(yī)院數(shù)據(jù)始終保留在自身私有云上且各個客 戶之間的數(shù)據(jù)和私有云彼此間不相連。 近日，公司自主原創(chuàng)研發(fā)的“醫(yī)學數(shù)據(jù)智能平臺核心模塊”、“專病智能科研平臺核心模塊”， 通過了中國信息安全測評中心測評，獲得自主原創(chuàng)產品測評證書，成為首個也是目前唯一一 家通過國家級權威認證的醫(yī)療行業(yè)公司。這個認證是國家對醫(yī)渡科技多年堅持自主原創(chuàng)和安 全性的肯定與認可，也體現(xiàn)了醫(yī)渡科技在醫(yī)療智能行業(yè)始終保持的科技領導地位。（報告來源：未來智庫）

3.2. 大數(shù)據(jù)平臺及解決方案商業(yè)化路徑清晰，已實現(xiàn)盈虧平衡

大數(shù)據(jù)平臺和解決方案是醫(yī)渡科技經營時間最久的業(yè)務板塊，主要為醫(yī)療機構、政府部門等 提供政策支持服務。隨著該板塊業(yè)務的不斷發(fā)展，也承擔著擴展和鞏固大數(shù)據(jù)基礎建設的角 色。

3.2.1. 醫(yī)院解決方案

基于 YiduCore 的核心能力,為醫(yī)院及其他醫(yī)療機構提供大數(shù)據(jù)平臺、數(shù)據(jù)處理及應用平臺 (DPAP)或升級版 Eywa，協(xié)助其將散落在現(xiàn)有信息系統(tǒng)的原始數(shù)據(jù)進行整合并處理為研究和 臨床可用的標準化結構化數(shù)據(jù)，并為醫(yī)學研究、臨床診斷、醫(yī)院運營管理提供支持。

建立 60 個疾病領域的疾病專病庫和患者隨訪程序，提升研究級證據(jù)的產出效率。醫(yī)院解決 方案幫助醫(yī)院集成來自多個信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，以建立患者的完整生命周期模型，并幫助醫(yī)學 研究人員積極探索發(fā)現(xiàn)針對特定疾病領域的醫(yī)學研究思路，并為熱門研究課題和論文提供智 能推薦。如醫(yī)渡科技已建立的醫(yī)院網(wǎng)絡覆蓋了全國國家血液系統(tǒng)疾病臨床醫(yī)學研究中心 (NCRC)醫(yī)院，并進一步搭建國家級血液系統(tǒng)疾病研究網(wǎng)絡，開展有效的臨床試驗及跨機構 真實世界循證研究(RWE)。該等 NCRC 醫(yī)院已支持超過 15 項臨床研究及試驗。通過運用符 號知識推理模型以及深度學習等 AI 技術，將持續(xù)完善和細化我們的真實世界疾病模型。截至 2022 年 3 月 31 日，基于的專病庫和大數(shù)據(jù)平臺已累計產出近 140 篇論文。

臨床輔助決策支持系統(tǒng)(CDSS)和多學科會診團隊(MDT)智能應用程序和管理平臺為醫(yī)院和 醫(yī)生提供支持。CDSS 是病歷數(shù)據(jù)分析智能決策支持系統(tǒng)，通過做出智能解釋、預測、治療 建議以及知識搜索，在整個診斷和治療過程中為醫(yī)生提供支持。多學科會診團隊方法涉及由 來自多個學科的醫(yī)學專家針對個人患者病例進行會診。多學科會診團隊平臺支持用于管理案 例討論的集中式在線流程，以實現(xiàn)從開始討論、專家邀請、會議通知到會議后隨訪評估的全 過程管理。

結果導向管理平臺、智能病案質量控制系統(tǒng)、臨床實踐（iGCP）臨床試驗平臺等幫助醫(yī)院 提高服務質量、醫(yī)療效率及運營效率。結果導向管理平臺利用大數(shù)據(jù)分析技術，有助于醫(yī)院 更有效地分配資源，以提升有實力的科室并提高相對薄弱科室的能力，從而提升醫(yī)院的整理 競爭力。病案系統(tǒng)利用疾病知識圖譜和邏輯知識庫，并應用神經網(wǎng)絡演算法為病案首頁創(chuàng)建 預設規(guī)則和質量控制模型，重點分析病案首頁中的內容是否符合監(jiān)管要求，以及醫(yī)院在住院 病案保存方面的內部政策。iGCP 平臺為醫(yī)院藥理基地管理人提供了一套完整的臨床試驗管理工具，包括臨床試驗管理系統(tǒng)(CTMS)、臨床試驗藥品管理系統(tǒng)(CTDMS)和臨床試驗財務 管理系統(tǒng)（付款）,平臺利用 AI 技術使參與臨床試驗的各方能夠在各場景下進行動態(tài)質量控 制，從而提高臨床試驗的整體質量及效率。

3.2.2. 監(jiān)管機構解決方案

為監(jiān)管機構及政策制定者提供解決方案也依賴于基礎數(shù)據(jù)信息，通過匯集和處理來自醫(yī)療機 構和城市、省和國家等各級政府機構的多源異構數(shù)據(jù)，評估政策制定方案或服務公共事務， 包括協(xié)助搭建區(qū)域智能平臺，助力政府及監(jiān)管機構對接和處理多源異構的醫(yī)療數(shù)據(jù)及其他人 口健康數(shù)據(jù)，賦能提升區(qū)域公共衛(wèi)生安全、提高居民健康狀況以及推動價值導向的評價體系。 在通過獲得監(jiān)管部門授權后，醫(yī)渡科技將進行數(shù)據(jù)處理，在服務過程中，所有數(shù)據(jù)始終儲存 于客戶的私有云中。（報告來源：未來智庫）

公共衛(wèi)生監(jiān)控解決方案為監(jiān)管機構及政策制定者執(zhí)行職能提供支持。包括藥品不良反應監(jiān)測、 欺詐和濫用監(jiān)控、醫(yī)療資源優(yōu)化以及價值和結果導向的評估。監(jiān)管機構的動態(tài)監(jiān)測平臺包括 為國家藥品監(jiān)督管理局（國家藥監(jiān)局）開發(fā)的藥品不良反應監(jiān)測平臺、為國家衛(wèi)健委全民健 康保障信息化工程部署基本藥物制度檢測評價信息子系統(tǒng)與藥品采購供應監(jiān)測信息系統(tǒng)等。 區(qū)域醫(yī)療監(jiān)控平臺可幫助監(jiān)管機構制定有效的基準并識別異常情況，以引起進一步關注和采 取行動。動能結果評估系統(tǒng)，如診療評估平臺利用 YiduCore 針對每個疾病領域積累的研究 驅動型洞見與知識，幫助監(jiān)管機構針對每個疾病領域以價值和結果導向制定標準。

醫(yī)渡科技利用大數(shù)據(jù)技術及人工智能助力戰(zhàn)役，加強防控預警效率 傳染病綜合監(jiān)測平臺及疫情響應閉環(huán)系統(tǒng)實現(xiàn)疫情快速響應。傳染病監(jiān)測平臺已被地方監(jiān)管 機構用來實時主動跟蹤和監(jiān)測全部 40 多種傳染病的發(fā)生和傳播，22 年 2 月負責廣東化州甘 露項目-四病四癌免費篩查及健康管理項目及慢性乙肝早防早治示范區(qū)建設項目，整合數(shù)據(jù)科 技、醫(yī)學人工智能技術、精細化的疾病管理運營服三位一體的服務體系,幫助政府和醫(yī)聯(lián)體高 效精準地落地腫瘤早篩早診早治政策,推動主動健康管理生根發(fā)芽。疫情響應閉環(huán)系統(tǒng)能對 COVID-19 等疫情進行動態(tài)管理，可幫助地方機構優(yōu)先將醫(yī)療資源分配予最需要的患者，在 降低死亡率的同時防止資源緊縮。截至 22 年 3 月，醫(yī)渡科技自主原創(chuàng)開發(fā)的疫情研判算法 已在 15 個以上的省市得到落地驗證，并且在 2022 年冬奧會及冬殘奧會上提供全程服務支持工作。

醫(yī)渡科技于 22Q1 取得兩項疾病預警相關國家級重大課題項目，分別為：①“十四五”國家 重點研發(fā)計劃常見多發(fā)病防治研究重點專項，醫(yī)渡科技負責構建人工智能與多維數(shù)據(jù)相結合 的難治復發(fā)急性髓系白血病預警模型；②國家科技部科技創(chuàng)新 2030“新一代人工智能”重 大項目全球重大突發(fā)傳染病智能化主動監(jiān)測預警系統(tǒng)，針對全球應對公衛(wèi)突發(fā)事件存在的信息源分散、感知慢和決策難的問題，實現(xiàn)對重大傳染病的實時監(jiān)測、風險研判、早期預警和 動態(tài)決策等提供持續(xù)性支持。

智能個人健康記錄及智能醫(yī)生工作站建立促進患者個人檔案創(chuàng)立。醫(yī)渡科技人口健康管理方 法始于個人健康記錄，亦提供 AI 賦能的智能醫(yī)生工作站，醫(yī)生可以獲得患者在不同護理地點 以連貫方式組織并呈現(xiàn)的有關醫(yī)療資料，便于其有效的進行充分協(xié)同的臨床決策。 多年實踐已探索成熟商業(yè)化模式。大數(shù)據(jù)平臺及解決方案于 2015 年推出，在滲透初期， YiduCore 為完成數(shù)據(jù)的初步積累并開拓早期客戶，以免費的模式向客戶提供平臺部署服務。 2019 年起采用成本加成方式向新客戶和平臺升級收費，收費模式將按前期平臺部署費的固 定比例收取維護費。截至 2022 年 3 月 31 日，公司已于 82 家頭部研究性醫(yī)院及 26 家政府 監(jiān)管機構開展合作，提供大數(shù)據(jù)平臺和解決方案服務，較 21 年 3 至新增 6 家醫(yī)院和 7 個監(jiān) 管機構和政策制定者，并預計每年各新增 5~10 名。

3.3. 商業(yè)化領域擴展生命科學解決方案

醫(yī)渡科技自 2017 年下半年開始以“Happy Life Tech (HLT)”品牌向生命科學行業(yè)從業(yè)者提 供生命科學解決方案，用以幫助彼等減少藥品及醫(yī)療設備的開發(fā)時間和成本，同時加快監(jiān)管 審批，提高商業(yè)成功率。提供的服務包含藥品及醫(yī)療器械的開發(fā)全生命周期，主要分類包括： 分析驅動型臨床開發(fā)、基于真實世界證據(jù)(RWE)的研究以及數(shù)字化循證營銷解決方案。

人工智能技術平臺賦能企業(yè)臨床開發(fā)及商業(yè)化過程?？商峁┡R床開發(fā)的各階段全套端到端服 務，包括臨床運營、監(jiān)察、試驗設計、統(tǒng)計分析及數(shù)據(jù)管理。如可通過算法拆解患者入組納 排標準，提高臨床試驗入組效率；通過大型回顧性真實世界研究獲得 CDE 對抗生物使用的 審批，降低藥品使用流程的復雜性。截至 2022 年 3 月 31 日，生命科學解決方案板塊團隊已 有有約 500 名僱員，平均擁有 8 年相關經驗，專業(yè)領域橫跨臨床研究、數(shù)據(jù)科學、流行病學、 生物統(tǒng)計學、醫(yī)學信息學、人工智能等方面。

生命科學解決方案業(yè)務板塊活躍客戶數(shù)量增長迅速，客單價不斷提高。22 財年活躍客戶數(shù)量 增至 141 家，較上一年增加 33 名，核心制藥、生物科技和醫(yī)療器械公司活躍客戶增加了 27 家，達到了 107 家。前 20 名客戶中，有 8 家國際制藥公司及 13 家上市公司，所有客戶的整 體收入留存率為 122%；核心制藥、生物科技及醫(yī)療器械客戶的收入留存率為 130%。 生命科學解決方案業(yè)務板營收增長迅速。以時間與材料基準針對每個項目收費，取決于項目 類型、項目范圍、項目規(guī)模和項目難度，價格區(qū)間跨度較大。22 財年，生命科學解決方案板 塊錄得的總收入為人民幣 359.4 百萬元，同比增長 95.0%。毛利率為 24.7%，同比增長 三個百分點。

3.4. 布局健康管理平臺解決方案，打造醫(yī)藥險生態(tài)系統(tǒng)

2020 年 2 月，醫(yī)渡科技開始運營以“因數(shù)健康”為品牌的研究驅動型個人健康管理平臺， 并通過此為醫(yī)生提供由 YiduCore 支持的臨床研究和管理工具。2019 年以“因數(shù)云”品牌向 保險公司和代理機構提供保險科技和疾病管理解決方案。 因數(shù)健康平臺幫助醫(yī)生進行研究和管理患者。用戶可通過互聯(lián)網(wǎng)平臺在線咨詢醫(yī)生并直接購 買藥物或保險，也可獲得個人健康管理服務或疾病管理服務。目前主要涵蓋的疾病包括糖尿 病、高血壓及高脂血癥。借助 YiduCore 的能力，通過基于洞見與知識的有效診斷、治療、 研究、患者管理工具為醫(yī)生賦能，使其能夠更好地進行研究、隨訪和管理患者并提供更精準 及個性化的患者護理，從而提高效率。

因數(shù)云平臺向保險公司及經紀公司提供保險科技及疾病管理解決方案。利用通過 YiduCore 的技術支持獲得的深刻洞見與知識，旨在協(xié)助保險公司及保險經紀公司開發(fā)創(chuàng)新的保險產品、 實現(xiàn)更快和更精準地承保，并幫助加快理賠流程。因數(shù)云所存數(shù)據(jù)包括(1)投保人通過移動應 用程序購買保險產品時或向我們請求保險理賠服務時直接填寫的健康管理服務數(shù)據(jù)；及(2) 保險公司提供的保險產品數(shù)據(jù)，如有關其保險產品和費用模型的數(shù)據(jù)，該等數(shù)據(jù)不會含有任 何個人信息。因數(shù)云核心能力包括：大量真實世界醫(yī)療數(shù)據(jù)洞察、強大的醫(yī)學知識圖譜、大 數(shù)據(jù)處理技術驅動的自然語言結構化歸一能力、預測模型、人工智能驅動醫(yī)學文本認知、人 工智能驅動的健康管理。（報告來源：未來智庫）

醫(yī)渡科技“惠民保”，助力地方多層次醫(yī)療保障體系建設。醫(yī)渡科技連續(xù) 2 年作為北京城市 級惠民保險的主運營方，負責平臺運營，產品設計，市場宣傳，產品銷售，理賠和客服服務， 2022 財年的“北京普惠健康?！保杀本┦嗅t(yī)療保障局和北京市地方金融監(jiān)督管理局共同 指導，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會北京監(jiān)管局監(jiān)督。“北京普惠健康?！痹诒ｋU覆蓋范圍 方面進行了創(chuàng)新，降低了患者的醫(yī)療負擔，“北京普惠健康?！卑?75 種尚未在中國注冊 但在海南博鰲樂城可供患者使用的藥品及醫(yī)療器械。 截至 22 年 3 月 31 日，醫(yī)渡科技已經服務了 1 省 9 市，包括江蘇省（包含 13 個地級市）、 北京市、寧波市、重慶市及合肥市等共 22 個城市，其中大部分為中國 2021 年國內生產總值 排名前 50 位的城市。

4. 投資分析

股價驅動因素 （1）科技創(chuàng)新和發(fā)展數(shù)字經濟仍是政府工作的重點，行業(yè)政策推動醫(yī)療機構、醫(yī)藥企業(yè)加 速應用數(shù)據(jù)化工具，促進醫(yī)療大數(shù)據(jù)行業(yè)迅猛發(fā)展。從政策角度來看，行業(yè)將維持對醫(yī)療大 數(shù)據(jù)治理的高需求，醫(yī)渡科技數(shù)據(jù)支持相關業(yè)務也將維持高增長。 旨在加強中國臨 床?？颇芰ㄔO，推動公立醫(yī)院高質量發(fā)展，其中 AI 輔助診療、?？坪投鄬W科能力建設為重 點，此政策有利于醫(yī)渡科技專病庫產品銷售推廣；2021 年底國家醫(yī)療保障局發(fā)布《DRG/DIP 支付方式改革三年行動計劃》，強調抓統(tǒng)籌地區(qū)、醫(yī)療機構、病種、醫(yī)保基金等多方面全面 覆蓋，政策倒逼醫(yī)院大數(shù)據(jù)治理水平、診療及管理效率提升，醫(yī)渡科技的AI以及基于YiduCore 的大數(shù)據(jù)平臺及解決方案可協(xié)助醫(yī)療機構大幅地高數(shù)據(jù)質量及治理水平，滿足政策要求，并 提升整體運行效率。

（2）疫情推動公共衛(wèi)生管理水平的提升，政府將借助數(shù)字化手段，加快提升城市公共衛(wèi)生 健康供給質量和服務水平。隨著公衛(wèi)、城市管理的需求增加，政府將進一步加大公共衛(wèi)生疾 控領域的投入建設，目前醫(yī)渡科技為政府提供的公共衛(wèi)生服務，從疫情和傳染病智能監(jiān)測、 流調和輔助政策制定，逐步延伸至了疾病早期預防和醫(yī)防協(xié)同工作，市場空間不斷擴大。

（3）醫(yī)渡云助力提升臨床研究能力，鋪就科研成果轉化高速路，與專家共建 60 個疾病領域 專病庫、出版十余本疾病標準數(shù)據(jù)集，涉及結直腸癌、胃癌、眼科、白血病等病種，中標大 型臨床大數(shù)據(jù)平臺建設項目，并與多家企業(yè)開展戰(zhàn)略協(xié)作，助力提升我國醫(yī)學科研整體水平、 疾病規(guī)范診療能力和服務質量。國家推動高質量臨床研究中心建設，對醫(yī)療數(shù)據(jù)處理分析、 醫(yī)療 AI 的需求不斷提升，醫(yī)渡科技憑借 YiduCore 積累的大量結構化數(shù)字信息及核心 AI 算 法模型，可提高研究成果的質量，促進臨床轉化，有望逐步替代傳統(tǒng) CRO 公司，改變競爭 格局。

（4）惠民保、商業(yè)保險等基本醫(yī)保之外的保險品種滲透率提高，保險市場將持續(xù)維持高景 氣度。

（5）疊加醫(yī)渡科技為醫(yī)療數(shù)字化及醫(yī)療 AI 龍頭公司，區(qū)別于傳統(tǒng)醫(yī)療信息化公司，具有稀 缺性。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫】未來智庫 – 官方網(wǎng)站