作者：嘉林

曾經(jīng)一度野蠻擴(kuò)張的美團(tuán)，如今似乎遭遇了一些變故。

7月14日，港交所權(quán)益披露資料顯示，紅杉中國創(chuàng)始人沈南鵬減持約2107萬股美團(tuán)股票，價(jià)值約39億港元，持股比例由3.19%下降到2.81%。對(duì)此，紅杉方面表示，系基金正常退出。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來紅杉中國及沈南鵬已經(jīng)累計(jì)減持美團(tuán)股票1.34億股，套現(xiàn)金額達(dá)235億港元。

套現(xiàn)離場，紅杉中國及沈南鵬可謂是大贏家。只是，美團(tuán)如今的日子還好嗎？

01

最大贏家

2010年，美團(tuán)正膠著在千團(tuán)大戰(zhàn)之中，卻沒有得到任何資本的青睞。紅杉資本和沈南鵬是個(gè)例外。

就在美團(tuán)苦尋出路之時(shí)，紅杉中國及沈南鵬出手向注資1200萬美元，成為了美團(tuán)A輪唯一投資人，持有美團(tuán)22.5%的股份。

值得一提的是，在美團(tuán)上市前的7次融資中，紅杉資本從未缺席。倘若沒有紅杉資本在背后的支持，美團(tuán)甚至難以在千團(tuán)大戰(zhàn)中存活下來。因此，說紅杉資本是美團(tuán)“堅(jiān)強(qiáng)的后盾”，一點(diǎn)兒都不為過。

得到了幫助的美團(tuán)趁勢而起，在此后的幾年里勢如破竹，并在2018年登陸資本市場上市。

紅杉資本及沈南鵬的股份隨著多輪融資以及美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)的合并被稀釋至12.05%，但這并不影響沈南鵬的豐收。

紅杉中國及沈南鵬究竟賺了多少呢？

今年1月20日，紅杉中國減持3111萬股美團(tuán)，套現(xiàn)74億港元；3月31日，沈南鵬減持美團(tuán)2557.85萬股，每股均價(jià)153.8港元；4月6日，沈南鵬再度減持美團(tuán)1296.39萬股，每股161.74港元；4月27日，沈南鵬場外按每股平均價(jià)144.78元，減持4245.72萬股；其后于29日在場內(nèi)按每股平均價(jià)159.497元，減持50萬股。

總體計(jì)算下來，從今年年初到現(xiàn)在通過五次減持，紅杉中國對(duì)美團(tuán)股票減持總計(jì)大約235.7億港元。再加上去年套現(xiàn)的300億港元，過去兩年累計(jì)套現(xiàn)已達(dá)535億港元，折合成人民幣約457億元。相比起12年前投資時(shí)的1200萬美元，十年時(shí)間里，美團(tuán)浮盈近200倍，紅杉中國及沈南鵬可謂是賺了個(gè)盆滿缽滿。

據(jù)此前The informantion報(bào)道，美團(tuán)應(yīng)該是紅杉成立50年來回報(bào)最高的投資之一，甚至足以和紅杉美國在投資谷歌上的回報(bào)相媲美。對(duì)于紅杉及沈南鵬來說，這無疑是個(gè)好結(jié)局。

但美團(tuán)呢？離開了紅杉中國及沈南鵬的助力，該如何面對(duì)新局面？

02

虧損難斷

2019年，美團(tuán)實(shí)際凈利潤22.36億元，不僅打破了持續(xù)的虧損魔咒，更收獲了高額的盈利。2020年全年凈利47.1億元，美團(tuán)迎來了高光時(shí)刻。從美團(tuán)身上，市場和投資者看到了新的希望。

但風(fēng)光在2021年戛然而止。

2021年，美團(tuán)全年?duì)I收1791億元，同比增長56%，期內(nèi)虧損235億元。即便是拋開以股代薪、投資、減值等非持續(xù)經(jīng)營項(xiàng)目的因素，和34.42億的罰款影響，美團(tuán)年虧仍達(dá)155.72億元，比前兩年的盈利加起來還要多。

今年6月，美團(tuán)發(fā)布了2022年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度美團(tuán)營收為463億元，同比增長25%；經(jīng)營虧損達(dá)到55.8億元，虧損同比擴(kuò)大17.1%；經(jīng)調(diào)整凈虧損為35.9億元，同比收窄7.8%。

虧損進(jìn)一步加劇，對(duì)于美團(tuán)顯然不是什么好消息。

從具體業(yè)務(wù)來看，餐飲外賣、到店酒旅、新業(yè)務(wù)是美團(tuán)三大板塊。2022年一季度，餐飲外賣收入241.57億元，同比增長17.4%，凈利15.77億元，同比增長41.3%；到店酒旅營收76.21億元，同比增長15.8%，凈利潤34.74億元，同比增長26.4%；新業(yè)務(wù)及其他收入為144.91億元，同比增長47.0%，但虧損額從去年同期80.44億元增至90.25億元，經(jīng)營虧損率高達(dá)62.3%。

不難看出，美團(tuán)主要受累于新業(yè)務(wù)，即便是餐飲外賣和到店酒旅保持著高增長態(tài)勢，也難以掩蓋新業(yè)務(wù)的虧損。

新業(yè)務(wù)的威力，如此之大？

03

新業(yè)務(wù)遇難

細(xì)數(shù)美團(tuán)的新業(yè)務(wù)，閃購、買菜、優(yōu)選、出行、單車…涉獵足夠廣，但似乎都走得艱難。

出行和共享單車，各家已糾纏數(shù)年，至今依舊是不賺錢的生意，而美團(tuán)優(yōu)選、同城閃購也正面臨遭遇戰(zhàn)。

今年4月到5月期間，美團(tuán)優(yōu)選陸續(xù)撤出西北部分城市和北京，按照原計(jì)劃美團(tuán)買菜將承接美團(tuán)優(yōu)選在北京市場的流量、業(yè)務(wù)、合作關(guān)系。但此舉卻無法避免對(duì)美團(tuán)的影響。

相比起美團(tuán)買菜，美團(tuán)優(yōu)選具有更明顯的價(jià)格優(yōu)勢。撤出之后，一部分對(duì)價(jià)格更為敏感的客戶轉(zhuǎn)身奔向了“多多買菜”或其他團(tuán)購平臺(tái)，對(duì)于美團(tuán)來說用戶的流失不容忽視；另一方面，因?yàn)橛脩舻南陆?，團(tuán)長也開始轉(zhuǎn)移戰(zhàn)地為對(duì)手助力。

而閃購業(yè)務(wù)除了美團(tuán)，還有京東在虎視眈眈。美團(tuán)的優(yōu)勢在于龐大的騎手網(wǎng)絡(luò)所造就的“即時(shí)運(yùn)力”和“效率”，但在供應(yīng)鏈及品牌吸引度上與京東依然有著不小差距。龐大的市場意味著激烈的競爭，重資、長回報(bào)周期，都在拖累著美團(tuán)擴(kuò)張的步伐。

更何況，還有抖音、快手兩大短視頻平臺(tái)的蠢蠢欲動(dòng)。

目前，抖音將首頁中的“同城”升級(jí)為一級(jí)入口，更方便抖音用戶搜索當(dāng)?shù)亍俺院韧鏄贰?，購買團(tuán)購券“限時(shí)秒殺”，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，抖音本地生活業(yè)務(wù)的GMV在去年11月已突破100億元，今年抖音將本地生活GMV目標(biāo)提升至500億元，這意味著抖音本地生活業(yè)務(wù)增長顯著。今年一開年，快手電商也將本地生活業(yè)務(wù)定位重點(diǎn)布局方向之一，在快手小店新增到店美食、酒旅、到店/到家生活服務(wù)等15個(gè)一級(jí)類目，與美團(tuán)展開貼身肉搏。

從美團(tuán)目前處境來看，如今競爭對(duì)手正紛紛布局同城業(yè)務(wù)，美團(tuán)的優(yōu)勢能否繼續(xù)保持，還有待時(shí)間驗(yàn)證。