當?shù)貢r間21日，歐洲央行在貨幣政策會議后宣布加息50個基點，將目前處于歷史低點的-0.5%的存款利率提高至零。而這也是歐洲央行自2011年，也就是11年來的首次加息。
此外，歐洲央行還推出反金融碎片化工具（Transmission Protection Instrument，又稱“傳導保護機制”，下稱TPI），其目的是“保障其貨幣政策立場在整個歐元區(qū)的順利傳輸”，并將讓管委員會“更有效地”穩(wěn)定物價。
TPI是啥？
在滿足既定標準的情況下，歐元體系將確保能夠在二級市場購買在融資狀況惡化的司法管轄區(qū)發(fā)行的證券，這些證券不受特定國家基本面的保證，以在必要的范圍內(nèi)應對傳導機制的風險。TPI 購買規(guī)模將取決于貨幣政策傳導所面臨風險的嚴重程度。購買不受事前限制。具體來看，TPI 購買將集中于剩余期限為 1 至 10 年的公共部門證券（由中央和地區(qū)政府以及機構(gòu)發(fā)行的有價債務證券，由歐洲央行定義）。如果合適，可以考慮購買私營部門的證券。
目前，歐洲正面臨能源和食品價格上漲、全球經(jīng)濟前景不確定等多重挑戰(zhàn)，歐洲經(jīng)濟存在下行風險。歐盟委員會日前發(fā)布的夏季經(jīng)濟預測報告說，歐盟維持今年經(jīng)濟增長預期不變，但下調(diào)明年經(jīng)濟增長預期。報告預計，2022年歐盟經(jīng)濟將增長2.7%，2023年將增長1.5%；2022年歐元區(qū)經(jīng)濟將增長2.6%，2023年放緩至1.4%。
歐央行超預期加息影響幾何？
分析人士稱，歐洲央行做出超出市場預期的激進加息的原因主要是通貨膨脹，特別受到供應鏈瓶頸以及俄烏沖突引發(fā)的能源等基礎物資價格全面飆漲壓力倒逼。歐盟統(tǒng)計局稍早前公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月通脹率按年率計算達8.6%，再創(chuàng)歷史新高，同時也遠高于歐洲央行設定的2%的目標，這刺激歐洲央行官員在7月采取了相比會議前表態(tài)更為激進和鷹派的加息行動。
國信期貨研究咨詢部主管顧馮達表示，本次歐洲央行會議有三大看點：一是由于歐美通脹失控，倒逼歐洲央行最終7月份就激進加息50個基點，同時9月預計將保持激進加息的步伐；二是歐洲央行旨在緩解市場對新一輪債務危機擔憂的反金融碎片化工具TPI揭開面紗，但“散裝”歐洲能否借此改善貨幣和財政政策協(xié)調(diào)的痼疾仍存疑；三是近期歐元兌美元匯率罕見地跌破平價水平，歐洲央行開啟激進加息有助于歐元止跌反彈，但海外貨幣政策異動對大類資產(chǎn)更需要跟蹤關注。
“歐洲央行在通脹失控威脅下被迫做出更激進加息的行動和表態(tài)，其緊隨美聯(lián)儲并帶動海外更多經(jīng)濟體跟進加息，無疑驗證了2022年海外加息潮已形成更大更猛烈態(tài)勢，考慮到歐美央行持續(xù)誤判通脹引發(fā)貨幣政策收緊的節(jié)奏被完全打亂，需要警惕21世紀最大最強‘加息潮’外溢帶來的沖擊。”顧馮達表示，預計三四季度海外貨幣政策和市場流動性加速收緊將成定局，經(jīng)濟滯漲乃至衰退的“灰犀?！憋L險加大，風險資產(chǎn)風險偏好收緊高位回撤壓力較大，考慮到目前金融市場定價已明顯轉(zhuǎn)向危機模式，短期大類資產(chǎn)反彈修復僅僅是暫時的，投資者對大類資產(chǎn)可能持續(xù)回落磨底風險要做好思想準備和應對預案，而市場動蕩時期黃金資產(chǎn)對平衡和穩(wěn)定投資組合有著較關鍵作用。
方正中期期貨宏觀和貴金屬分析師史家亮表示，從此次歐洲央行加息幅度和后續(xù)政策安排來看，高通脹沖擊下，歐洲央行在逐步的放棄前瞻指引這一工具，取而代之的則是視經(jīng)濟數(shù)據(jù)特別是通脹數(shù)據(jù)進行政策的調(diào)整，如此政策調(diào)整的快慢則會變得更加不確定性，并為未來大幅加息奠定了基礎，市場預期歐洲央行9月份將加息60個基點，而9月加息75個基點的概率也升至50%；說明9月加息的幅度依然是不確定性的，更多的需要關注通脹的表現(xiàn)，歐洲央行將不得不采取更激進的措施來應對創(chuàng)紀錄的通脹，若通脹仍然高企，歐洲央行9月不排除加息75個基點的可能，市場容易產(chǎn)生較大的波動。
“歐洲央行7月意外加息50BP應對高通脹，但美聯(lián)儲7月議息會議加息75BP概率依然高于加息100BP的預期。”史家亮表示，從中長期來看，歐美央行政策收緊預期對貴金屬形成利空影響，大宗商品弱勢引發(fā)恐慌亦拖累貴金屬行情，但隨著海外貨幣政策加速收緊預期逐步被計價，歐美經(jīng)濟衰退擔憂加劇，市場避險需求增加，將會減緩黃金的跌勢，黃金的配置價值依然高于其他大宗商品；白銀因經(jīng)濟衰退和有色板塊走弱表現(xiàn)繼續(xù)弱于黃金。
來源：中國基金報、期貨日報
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