亙古以來，人類習(xí)慣于通過探索星空尋求與未知和未來對(duì)話，或許正是在無數(shù)次對(duì)星芒的凝望中，創(chuàng)新的力量悄然萌發(fā)并匯聚。是的，如果說有一種力量能夠破壁時(shí)空的束縛，那么答案必然是科技創(chuàng)新。

但同時(shí)，科技創(chuàng)新的騰聲飛實(shí)，同樣需要被賦能，需要外部介質(zhì)的推動(dòng)。從科研到投產(chǎn)的不確定性旅途中，金融的守望和驅(qū)動(dòng)不可或缺；科技創(chuàng)新與資本對(duì)彼此的渴求，需要最高效的配置來達(dá)成。于是，2019年7月22日，黃浦江畔一聲開市鑼響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“科創(chuàng)時(shí)間”迎來最佳“科創(chuàng)實(shí)踐”——以“硬科技”作為基本屬性、以星辰作為國(guó)際表達(dá)（SSESTARMARKET）的科創(chuàng)板揚(yáng)帆起航，開啟資本市場(chǎng)一場(chǎng)新的跨越。

九層之臺(tái)，起于累土。

這一場(chǎng)跨越，始于制度建設(shè)的創(chuàng)新與突破?？苿?chuàng)板試驗(yàn)田種下了資本市場(chǎng)第一顆注冊(cè)制的種子，并在三年時(shí)間里持續(xù)優(yōu)化制度環(huán)境，夯實(shí)發(fā)展根基。源浚者流長(zhǎng)，根深者葉茂。經(jīng)過時(shí)間的發(fā)酵、市場(chǎng)的培育，這顆種子已枝葉茁壯，并由增量市場(chǎng)向存量市場(chǎng)外溢，推動(dòng)注冊(cè)制在多個(gè)板塊開出繁花。

三年后的今天，我們可以更明晰的觀察科創(chuàng)板的科創(chuàng)實(shí)踐。正如《道德經(jīng)》所言——“一生二、二生三、三生萬物”，以三年為期勘驗(yàn)科創(chuàng)板的發(fā)展印記，契合了完整、包容而又生生不息的自然規(guī)律和哲理。

三年來，IPO發(fā)行、審核、注冊(cè)環(huán)節(jié)對(duì)不同發(fā)展階段和特點(diǎn)的科創(chuàng)企業(yè)的包容性，展示了科創(chuàng)板的溫度；對(duì)注冊(cè)制背景下信息披露意義的再定義，提升了上市公司發(fā)展質(zhì)量的“能見度”；新證券法與注冊(cè)制在科創(chuàng)板的第一次“擁抱”，體現(xiàn)了資本市場(chǎng)投資者保護(hù)布局的高度。

科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新，還體現(xiàn)在交易制度的改革上，無論是設(shè)定價(jià)格籠子、放開新股上市首五日漲跌幅限制、引入盤后固定價(jià)格交易機(jī)制，還是近期落地實(shí)施的做市商制度，都有利于二級(jí)市場(chǎng)更高效率、更為充分的實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)。這種價(jià)值發(fā)現(xiàn)不是簡(jiǎn)單的銀貨兩訖，而是促進(jìn)中國(guó)的科技創(chuàng)新資產(chǎn)形成契合自身特點(diǎn)的估值坐標(biāo)。

當(dāng)然之理，必然之勢(shì)。

這一場(chǎng)跨越，其實(shí)是科創(chuàng)板精彩對(duì)接中國(guó)經(jīng)濟(jì)最優(yōu)生產(chǎn)力進(jìn)程的必然，也是科創(chuàng)板引領(lǐng)中國(guó)資本市場(chǎng)向更成熟階段的果敢一躍。

當(dāng)今世界新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)的競(jìng)合在前沿科技領(lǐng)域體現(xiàn)得尤為明顯。“十四五”規(guī)劃綱要明確，“堅(jiān)持創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強(qiáng)作為國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐”“構(gòu)建實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系”。任何目標(biāo)任務(wù)從官宣到落實(shí)，都需要在實(shí)踐中分解達(dá)成，而能夠提供資金支持、承擔(dān)合理試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)的資本市場(chǎng)，正是科技力量從產(chǎn)學(xué)研到生產(chǎn)實(shí)踐轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵一環(huán)。這是科創(chuàng)板肩負(fù)的責(zé)任，也是科創(chuàng)板發(fā)展的重大歷史機(jī)遇期。

科創(chuàng)板開市三年來，作為科創(chuàng)板市場(chǎng)的基石的科創(chuàng)企業(yè)“欣然登臺(tái)”：一批極具“含科量”的企業(yè)陸續(xù)登陸科創(chuàng)板，未盈利企業(yè)、紅籌企業(yè)上市實(shí)現(xiàn)突破，科創(chuàng)板已經(jīng)成為“硬科技”企業(yè)上市的首選地，并促進(jìn)了創(chuàng)新資本形成，產(chǎn)業(yè)集聚和示范效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

截至7月21日收盤，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量達(dá)437家，總市值超5.5萬億元。這逾5.5萬億元總市值所折射的，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新動(dòng)能。截至今年6月底，科創(chuàng)板共上市147家新一代信息技術(shù)公司、97家高端裝備公司、93家生物醫(yī)藥公司、39家新材料公司、31家節(jié)能環(huán)保公司和24家新能源公司。其中，集成電路領(lǐng)域公司數(shù)量達(dá)61家，占A股集成電路上市公司的半壁江山，上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，同時(shí)兼具半導(dǎo)體材料和設(shè)備制造等支撐環(huán)節(jié)。此外，在面向科技前沿的多個(gè)“硬科技”領(lǐng)域，中芯國(guó)際、晶科能源、君實(shí)生物等一批關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)者，借力資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、人才鏈、政策鏈、資金鏈深度融合。2021年，科創(chuàng)板公司合計(jì)新增發(fā)明專利7800余項(xiàng)，66家次公司牽頭或者參與的項(xiàng)目曾獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)等重大獎(jiǎng)項(xiàng)，彰顯“硬科技”底色。

當(dāng)然，科創(chuàng)板賦能科技發(fā)展也并不是單向受益，科創(chuàng)板乃至資本市場(chǎng)的發(fā)展也受到科創(chuàng)企業(yè)的正向帶動(dòng)，市場(chǎng)改革不斷向縱深推進(jìn)，投資端實(shí)實(shí)在在的增加了獲得感，從而推動(dòng)形成更高水平的投融資平衡。

靜水深流，磅礴積聚。

這一場(chǎng)跨越，最深層次的影響在于理念的轉(zhuǎn)變。注冊(cè)制下的科創(chuàng)板IPO，入口端把選擇權(quán)更多地交給市場(chǎng)主體，強(qiáng)調(diào)的是發(fā)行人“講清楚”、中介機(jī)構(gòu)“核清楚”、審核機(jī)構(gòu)“問清楚”、投資者“想清楚”、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和司法機(jī)關(guān)“查清楚”，這需要市場(chǎng)各方“博學(xué)之，審問之，慎思之，明辨之，篤行之”；在出口端，融資效率提升對(duì)應(yīng)的“殼資源”不再稀缺，有理由逐步對(duì)炒殼說再見，市場(chǎng)主體對(duì)于退市的理解和共識(shí)顯著加強(qiáng)，市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)凈化。退市新規(guī)及時(shí)“卡位”，并對(duì)規(guī)避退市手段進(jìn)行精準(zhǔn)狙擊，應(yīng)退盡退的背后，上市公司真正迎來拼業(yè)績(jī)尤其是拼主業(yè)的時(shí)代；同時(shí)，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制加快了監(jiān)管部門“放管服”改革，監(jiān)管部門進(jìn)一步摒棄行政審批思維，加強(qiáng)對(duì)重大問題的前瞻性研究和政策設(shè)計(jì)，讓監(jiān)管更有力量、也更可預(yù)期。

逐夢(mèng)而行，風(fēng)雨兼程。

科創(chuàng)板的征途并非一路鮮花與掌聲，市場(chǎng)也曾困惑，注冊(cè)制改革定力如何保持？“硬科技”成色如何判斷？中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任邊界如何認(rèn)定？對(duì)科創(chuàng)企業(yè)如何定價(jià)才能更準(zhǔn)確……正是在或溫柔或激烈的爭(zhēng)論中，科創(chuàng)板尋求到越來越多的共識(shí)，并已經(jīng)為部分時(shí)代考題找到了最優(yōu)解。當(dāng)然，對(duì)于仍待觀察以及今后可能更多出現(xiàn)的發(fā)展中的問題，需要交由資本市場(chǎng)、科創(chuàng)板的進(jìn)一步深化改革來作答，每一位市場(chǎng)主體都需要對(duì)此做好準(zhǔn)備。因?yàn)椋缭讲粌H在于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了哪些目標(biāo)，也在于穩(wěn)中求進(jìn)、贏得未來。

三年很長(zhǎng)，逾千個(gè)晝夜交替，近億次的秒針律動(dòng)，科創(chuàng)板攜注冊(cè)制已經(jīng)跨出了質(zhì)的一步；三年很短，所有的發(fā)生都只在彈指一揮間，科創(chuàng)板肩負(fù)的任務(wù)依然繁重而艱巨。曾經(jīng)的跨越已成為新的起點(diǎn)，“科創(chuàng)時(shí)間”呼喚更高質(zhì)量的“科創(chuàng)實(shí)踐”。志不求易者成，事不避難者進(jìn)。我們有理由相信，為科技創(chuàng)新而生、與科技創(chuàng)新同行的科創(chuàng)板，必將行而不輟，未來可期！