美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)銀行在7月22日公布的制造業(yè)預(yù)期指數(shù)超過(guò)所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期大幅降至1979年以來(lái)最低，與此同時(shí)，美國(guó)6月諮商會(huì)的領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)6月也下跌0.8％，刷新2020年4月以來(lái)的最大跌幅。

隨著，美國(guó)通脹預(yù)期似乎已經(jīng)失控，通脹上升至9%高位的影響將繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)后，包括野村在內(nèi)的華爾街將重新開始炒作美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退論，甚至出現(xiàn)崩潰的風(fēng)向。

就當(dāng)更多的美國(guó)IT巨頭宣布暫停招聘后，這更加速美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的機(jī)率。美國(guó)勞工部在7月22日公布的申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)再次升至8個(gè)月以來(lái)的最高水平，這個(gè)反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康程度的實(shí)時(shí)硬指標(biāo)顯示美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)開始崩潰，這進(jìn)一步加劇市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

美銀分析師表示，現(xiàn)在許多信號(hào)表明美國(guó)即將陷入衰退，也許已經(jīng)發(fā)生了，甚至是崩潰。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也已經(jīng)接受為壓制通脹而采取的激進(jìn)貨幣政策會(huì)將美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶入衰退的可能。

7月22日，2年期/10年期美債收益率曲線反轉(zhuǎn)倒置擴(kuò)大至23.36個(gè)基點(diǎn)，是近二十二年以來(lái)倒置幅度最深的一次，因?yàn)橥顿Y者消化美聯(lián)儲(chǔ)7月可能加息75個(gè)基點(diǎn)的可能，這可能將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推向崩潰邊緣，收益率曲線反轉(zhuǎn)通常被視為經(jīng)濟(jì)前景的悲觀跡象。

正如下圖所示，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)飆升，整個(gè)美國(guó)國(guó)債曲線被重新評(píng)估為較低。

而就在7月19日，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNow模型顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)在第二季度收縮1.6%，比預(yù)期更嚴(yán)重的收縮，這將意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)正式陷入衰退，GDP連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)（第一季度收縮1.6%后），這意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正處于衰退崩潰的邊緣。

我們注意到，雖然許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家同意2023年美國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，但在高盛工作了11年的頂級(jí)華爾街投資者，堪稱“數(shù)字貨幣界高盛”的數(shù)字貨幣投資大佬Mike Novogratz卻給出了迄今為止最直接的預(yù)測(cè)：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)將崩潰”，Novogratz告訴美媒MarketWatch。

根據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》和芝加哥大學(xué)政策研究中心對(duì)49名美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)專家進(jìn)行的一項(xiàng)新調(diào)查也表明，Novogratz的觀點(diǎn)無(wú)疑是正確的，甚至，接受調(diào)查中38%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為“美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始崩潰”，這對(duì)全球市場(chǎng)將意味著什么？

很明顯，美國(guó)加息已經(jīng)推高了美國(guó)的借貸成本，引發(fā)了美國(guó)債券市場(chǎng)的強(qiáng)勁拋售和自1970年以來(lái)上半年美國(guó)股票最糟糕的拋售，并幫助美元指數(shù)飆升至2002年9月中旬以來(lái)的高點(diǎn)。

7月22日，美國(guó)Libor-OIS利差接近2008年金融海嘯以來(lái)的最高水平至3.978 %，這意味著美元融資成本更高，這將讓一些脆弱的市場(chǎng)雪上加霜，因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力在削弱，投資者開始撤離。

這也意味著美國(guó)激進(jìn)加息和縮表風(fēng)暴正在對(duì)那些經(jīng)濟(jì)單一、高通脹、外債高企及外儲(chǔ)短缺的市場(chǎng)造成沖擊，甚至陷入最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，導(dǎo)致國(guó)家破產(chǎn)。

比如，近段時(shí)間以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息和縮表對(duì)斯里蘭卡的溢出效應(yīng)開始顯現(xiàn)，成為美聯(lián)儲(chǔ)“加息風(fēng)暴”中第一個(gè)宣布破產(chǎn)的國(guó)家，而這可能只是開始，而這背后的核心邏輯其實(shí)也很簡(jiǎn)單。

因?yàn)?，伴隨美元價(jià)值加速貶值導(dǎo)致大宗商品價(jià)格快速上漲和美國(guó)利用寬松和緊縮的貨幣政策切換后，國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)會(huì)被快速消耗并導(dǎo)致一些債務(wù)和匯率風(fēng)險(xiǎn)“風(fēng)暴”。

同時(shí)，在地區(qū)沖突的背景下，一些本已負(fù)債累累的經(jīng)濟(jì)體更是經(jīng)歷高通脹，面臨糧食和燃料短缺等問(wèn)題，這也是一些經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)破產(chǎn)劇本可能將在更多國(guó)家上演的原因，但事情到此并沒(méi)有結(jié)束，目前的市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯得更加隱蔽。

全球資產(chǎn)管理公司英仕曼在7月18日發(fā)表的報(bào)告解釋稱，因?yàn)闊o(wú)法應(yīng)對(duì)美元借貸成本的突然上升，越南很有可能是被美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)式加息和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退崩潰后將被美國(guó)收割的犧牲品。

越南證券行業(yè)的專家表示，在當(dāng)前越南加緊整治金融市場(chǎng)情況，加上美元融資成本上升和美元指數(shù)拉動(dòng)的避險(xiǎn)情緒，對(duì)越南金融市場(chǎng)構(gòu)成威脅，并將會(huì)影響到越南經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面，這也說(shuō)明，越南已無(wú)法避免要被美元資本收割財(cái)富。比如，越南工廠中的大部分利潤(rùn)掌握在歐美等國(guó)外廠商手中。

IMF在7月13日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，盡管越南外儲(chǔ)和出口在增長(zhǎng)，但國(guó)家美元外債擴(kuò)張的速度更快，已被國(guó)際機(jī)構(gòu)列為了東南亞最需要鞏固財(cái)政的國(guó)家，警告越南注意通脹和違約風(fēng)險(xiǎn)。

越南外債占GDP的比例趨勢(shì)變化

據(jù)越南快報(bào)在7月21日?qǐng)?bào)道，截至7月15日，越南VN30指數(shù)也從2022年高點(diǎn)大幅下跌了21.1%，雖然目前越南股市估值偏低，但由于越南市場(chǎng)拋壓強(qiáng)勁，一些嗅覺(jué)靈敏的國(guó)際資金正大舉從越南市場(chǎng)中悄然撤退離開，凈賣出高達(dá)480萬(wàn)億越南盾的證券金融資產(chǎn)。

對(duì)此，美國(guó)金融網(wǎng)站ZeroHedge在7月17日?qǐng)?bào)道稱，越南和斯里蘭卡為另外的25國(guó)敲響了警鐘，美聯(lián)儲(chǔ)此次加息帶來(lái)的吸籌效應(yīng)將會(huì)持續(xù)顯現(xiàn)，為了找出答案，我們使用了彭博社的數(shù)據(jù)，對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)最高的國(guó)家進(jìn)行排名。

正如上圖所示，這25個(gè)脆弱國(guó)家的違約風(fēng)險(xiǎn)從高到低分別是：薩爾瓦多、加納、北非的國(guó)家（突尼斯等）、巴基斯坦、埃及、肯尼亞、阿根廷、烏克蘭、巴林、納米比亞、巴西、安哥拉、塞內(nèi)加爾、盧旺達(dá)、南非、哥斯達(dá)黎加、加蓬、摩洛哥、厄瓜多爾、土耳其、多米尼加、埃塞俄比亞、哥倫比亞、尼日利亞和墨西哥。

由于這些國(guó)家大多處于低端產(chǎn)業(yè)鏈上，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，對(duì)美元有較大的依賴性，所以，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的寬松或緊縮，均會(huì)對(duì)這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、通脹和債務(wù)帶來(lái)很大影響，特別是因這些國(guó)家的債務(wù)過(guò)重和國(guó)債收益率激升后造成主權(quán)債券違約的風(fēng)險(xiǎn)最高。

不過(guò)，在一些脆弱的市場(chǎng)面臨國(guó)際資金撤出的同時(shí)，美國(guó)金融市場(chǎng)也會(huì)碰到相同的情況。

據(jù)美國(guó)財(cái)政部在7月19日公布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，5月，全球官方機(jī)構(gòu)凈拋售341億美元的美債的同時(shí)，國(guó)際投資者還拋售91.5億美國(guó)股票，較4月拋售規(guī)模70.4億美元進(jìn)一步加大，且為連續(xù)第5個(gè)月拋售，創(chuàng)下2018年末以來(lái)最長(zhǎng)連續(xù)拋售月數(shù)。（完）