本周，美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將再次加息75個(gè)基點(diǎn)。

烏克蘭已開(kāi)始組織糧食出口船隊(duì)，俄羅斯國(guó)防部稱(chēng)俄軍摧毀敖德薩港一存有美國(guó)武器的倉(cāng)庫(kù)

據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月24日，烏克蘭海港管理局新聞處發(fā)布消息稱(chēng)，為落實(shí)今年7月22日簽署的海上出口糧食和相關(guān)食品的倡議，該局已開(kāi)始為敖德薩、切爾諾莫斯克和尤日內(nèi)港口恢復(fù)工作做準(zhǔn)備，并已著手組建船隊(duì)。有意加入船隊(duì)的船只必須提前提交申請(qǐng)，海港管理局將指定一艘船只擔(dān)任領(lǐng)隊(duì)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日，俄羅斯外交部發(fā)言人扎哈羅娃在社交媒體發(fā)布消息，回應(yīng)烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基對(duì)俄羅斯打擊敖德薩港的指責(zé)。扎哈羅娃表示，“口徑”巡航導(dǎo)彈摧毀了敖德薩港的一個(gè)軍事基礎(chǔ)設(shè)施，在一次打擊中擊沉了一艘烏克蘭快艇。

俄羅斯國(guó)防部24日發(fā)布公告稱(chēng)，俄軍摧毀了敖德薩港內(nèi)一艘烏克蘭艦艇和一座倉(cāng)庫(kù)，該倉(cāng)庫(kù)中存放有美國(guó)提供的“魚(yú)叉”反艦導(dǎo)彈。這次打擊還摧毀了烏克蘭海軍艦艇的維修和現(xiàn)代化生產(chǎn)設(shè)施。

此外，俄軍使用高精度遠(yuǎn)程?；涂栈淦鲹糁辛嘶宸蚋窭找蛔鶛C(jī)場(chǎng)內(nèi)的烏克蘭空軍裝備。俄軍陸軍航空兵、火箭炮部隊(duì)繼續(xù)對(duì)烏克蘭境內(nèi)軍事設(shè)施進(jìn)行打擊，摧毀了兩門(mén)美制M777榴彈炮以及多個(gè)“冰雹”火箭炮等。

緊急狀態(tài)！美國(guó)超6000人緊急疏散

據(jù)美國(guó)媒體23日?qǐng)?bào)道，美國(guó)多個(gè)地區(qū)的氣溫在7月份達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的高位，導(dǎo)致至少19人死亡。與此同時(shí)，受強(qiáng)風(fēng)和高溫影響，加利福尼亞州馬里波薩縣約塞米蒂?lài)?guó)家公園附近的山火23日仍在蔓延，當(dāng)?shù)卣褜?duì)周邊6000多居民下達(dá)疏散令。

根據(jù)加州林業(yè)和消防局23日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至當(dāng)天上午，美國(guó)約塞米蒂?lài)?guó)家公園附近的火災(zāi)仍未得到控制，過(guò)火面積已擴(kuò)大至2650公頃。現(xiàn)場(chǎng)拍攝的畫(huà)面顯示，大火燃燒猛烈，濃煙沖天，天空被燒成橙紅色。

目前，山火已經(jīng)摧毀10棟建筑，另有2000多棟建筑受到威脅，沿途一些車(chē)輛也被燒毀。當(dāng)?shù)亟煌ú块T(mén)關(guān)閉了附近多條高速公路，2000多個(gè)家庭和企業(yè)的電力供應(yīng)出現(xiàn)中斷。

據(jù)悉，本次火災(zāi)已是加州馬里波薩縣兩周時(shí)間里發(fā)生的第三起山火，火災(zāi)發(fā)生的原因仍在調(diào)查中。氣象專(zhuān)家表示，席卷加州中部地區(qū)的高溫天氣未來(lái)幾天還將持續(xù)，這十分不利于火勢(shì)的控制。預(yù)計(jì)到25日，全美多地城市的最高氣溫將達(dá)到41 ，部分城市至少在未來(lái)五天內(nèi)預(yù)計(jì)都會(huì)保持38 左右的高溫。

據(jù)媒體報(bào)道，截至23日晚，這場(chǎng)大火絲毫沒(méi)有得到控制。官員們預(yù)計(jì)可能需要一周時(shí)間才能控制住火勢(shì)。

加州林業(yè)和消防局說(shuō)，這場(chǎng)大火22日下午始于約塞米蒂?lài)?guó)家公園西南方向，距馬里波薩縣中派恩斯鎮(zhèn)不遠(yuǎn)?；饎?shì)發(fā)展異常迅猛，當(dāng)晚10時(shí)許過(guò)火面積約為17.6平方公里，截至23日下午，過(guò)火面積增至約48平方公里。

加州州長(zhǎng)加文·紐瑟姆23日宣布，受大火影響，馬里波薩縣進(jìn)入緊急狀態(tài)。

據(jù)美國(guó)有線(xiàn)電視新聞網(wǎng)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月24日的報(bào)道，美國(guó)加州消防局官員表示，加利福尼亞州中部馬里波薩縣的野火已燃燒三天，燒毀了近57平方千米的土地，數(shù)千人被迫撤離。當(dāng)?shù)叵谰止賳T稱(chēng)，截至24日上午，火勢(shì)控制率為0％。

大批國(guó)外低價(jià)聚烯烴涌入國(guó)內(nèi)

當(dāng)前，海外通脹壓力較大，央行逐漸收緊流動(dòng)性，經(jīng)濟(jì)存在衰退預(yù)期，在此背景下，海外化工品需求低迷。期貨日?qǐng)?bào)記者留意到，近期，隨著海外經(jīng)濟(jì)衰退，海外消費(fèi)需求減弱，聚烯烴價(jià)格快速下滑，海外整體產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了庫(kù)存的積累和滯銷(xiāo)的情況，外商“搶跑”中國(guó)市場(chǎng)的現(xiàn)象在上周集中“頻現(xiàn)”。外商“搶跑”，國(guó)內(nèi) “接盤(pán)俠”不好當(dāng)，“逆流而上”力不從心，聚烯烴市場(chǎng)“接盤(pán)”與“棄盤(pán)”大戲正在上演。

上周，坊間傳聞?dòng)写笈鷩?guó)外聚烯烴低價(jià)向國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售。期貨日?qǐng)?bào)記者也在第一時(shí)間向國(guó)內(nèi)多家大型進(jìn)出口貿(mào)易商求證，證實(shí)了這一現(xiàn)象的真實(shí)性。

“從前兩周開(kāi)始，俄羅斯和韓國(guó)逐漸向中國(guó)報(bào)盤(pán)，上周中東也進(jìn)行報(bào)盤(pán)。到了上周，明顯感受到報(bào)盤(pán)之多和價(jià)格調(diào)節(jié)之快?！奔螑偽锂a(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人葉辰坦言，從市場(chǎng)的感知上來(lái)說(shuō)，海外集中報(bào)盤(pán)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和報(bào)價(jià)下跌幅度都是超預(yù)期的。

同樣，作為國(guó)內(nèi)大型貿(mào)易商，四聯(lián)創(chuàng)業(yè)集團(tuán)股份有限公司市場(chǎng)部相關(guān)負(fù)責(zé)人申藝也向期貨日?qǐng)?bào)記者證實(shí)了外商“搶跑”的現(xiàn)象，近期明顯感受到來(lái)自韓國(guó)和中東、俄羅斯的PP貨源報(bào)盤(pán)開(kāi)始增多且價(jià)格較低。

就國(guó)內(nèi)貿(mào)易商直觀(guān)的感受來(lái)講，外商在6月底就已經(jīng)有壓力了。7月初開(kāi)始向國(guó)內(nèi)報(bào)盤(pán)，但是報(bào)價(jià)相比國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)價(jià)格比較高。從上周開(kāi)始，價(jià)格越打越低，多數(shù)貿(mào)易商感受是超預(yù)期的，但部分貿(mào)易商表示在預(yù)期之內(nèi)。

據(jù)業(yè)內(nèi)士人梁媚介紹，7月以來(lái)，PP進(jìn)口報(bào)盤(pán)一直都有，東北亞和東南亞一些裝置為石腦油制烯烴，隨著石腦油價(jià)格的下降，PP成本略有下降，裝置逐步回歸。因此，7月來(lái)自于東北亞的報(bào)價(jià)有一定增多?！皩?duì)于近期外盤(pán)的報(bào)價(jià)，整體在我們的預(yù)期之內(nèi)。我們7月初的時(shí)候，就預(yù)計(jì)到進(jìn)口會(huì)增多。”

對(duì)此，葉辰解釋說(shuō)，2020年下半年起，聚烯烴進(jìn)口利潤(rùn)開(kāi)始下降，窗口收窄，最明顯的就是到2021年，進(jìn)口依存度最高的PE進(jìn)口開(kāi)始減量。但是到今年6月初，中東、韓國(guó)開(kāi)始對(duì)中國(guó)進(jìn)行PE的階段性報(bào)盤(pán)。

7月初，由于外盤(pán)價(jià)格下跌明顯且成交數(shù)量走弱，海外壓力進(jìn)一步累積，其他高價(jià)市場(chǎng)已經(jīng)無(wú)法承接更多的供給量，俄羅斯和韓國(guó)的PP逐漸將目光轉(zhuǎn)移到占全球總消費(fèi)三成左右的中國(guó)市場(chǎng)。而由于歐洲和土耳其地區(qū)容量有限，緊接著7月中旬中東也開(kāi)始對(duì)中國(guó)進(jìn)行PP報(bào)盤(pán)。到7月下旬，市場(chǎng)就開(kāi)始明顯感受到聚烯烴美金報(bào)盤(pán)增加，價(jià)格調(diào)節(jié)非?？欤瑥?月初的1050美元/噸CFR下跌到950美元/噸CFR。

在他看來(lái)，進(jìn)口報(bào)盤(pán)之所以大量增加，是因?yàn)橥獗P(pán)供需失衡，最主要是源于外盤(pán)需求的快速走弱，尤其是西北歐和土耳其區(qū)域?！巴獗P(pán)價(jià)格走弱及美金報(bào)盤(pán)逐漸兌現(xiàn)，需要靠中國(guó)承接多出來(lái)的量。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)會(huì)造成中國(guó)聚烯烴在國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)較差的背景下，進(jìn)口供應(yīng)進(jìn)一步增大，如果中國(guó)持續(xù)承接海外過(guò)剩的供應(yīng)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的價(jià)格形成壓制?！比~辰如是說(shuō)。

對(duì)此，銀河期貨分析師周琴也解釋說(shuō)，由于海外通脹和加息，使得外需持續(xù)走弱，但是海外開(kāi)工維持在正常水平，加上還有部分新裝置投產(chǎn)，外商壓力很大，自4月底以來(lái)外盤(pán)價(jià)格就持續(xù)走弱。

“除了中國(guó)，海外其他國(guó)家和地區(qū)并不能容納那么多需求，外商多余的貨只能砸向中國(guó)。外商報(bào)盤(pán)后國(guó)內(nèi)還盤(pán)價(jià)格更低，國(guó)內(nèi)還盤(pán)價(jià)格越低，外商壓力越大，而且11—12月美國(guó)還有清庫(kù)需求。這樣看來(lái)，外盤(pán)非常不樂(lè)觀(guān)?！敝芮俜Q(chēng)。

進(jìn)口增加，國(guó)內(nèi)“接盤(pán)”壓力過(guò)大

葉辰告訴記者，由于外盤(pán)美金貨源給了一定的進(jìn)口利潤(rùn)，故國(guó)內(nèi)的買(mǎi)家都愿意承接，買(mǎi)盤(pán)尚算積極。且貿(mào)易商還能通過(guò)現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)的方式節(jié)約成本，目前的海外貨源價(jià)格相較國(guó)內(nèi)還是具有一定的優(yōu)勢(shì)。

“市場(chǎng)對(duì)于外盤(pán)低價(jià)貨源的接受度，主要基于基差情況?！绷好谋硎荆壳氨容^低的報(bào)盤(pán)在950美元/噸附近，折算成人民幣是7950元/噸，在前期期貨價(jià)格還比較高的時(shí)候，是劃算的，市場(chǎng)上陸續(xù)出現(xiàn)拿貨的貿(mào)易商。但是這兩天盤(pán)面下跌過(guò)快，按照現(xiàn)在的基差去算的話(huà)，貿(mào)易商再接貨，就不劃算了。

整體來(lái)講，這兩天盤(pán)面下跌過(guò)快，國(guó)內(nèi)接受度有明顯的下降。從目前的報(bào)價(jià)上來(lái)看，盤(pán)面價(jià)格可能高于8000元/噸以上，買(mǎi)盤(pán)才會(huì)比較好。

對(duì)此，申藝也表示，從目前了解的報(bào)盤(pán)情況來(lái)看，PP貨源成交低價(jià)還可以，高價(jià)980美元/噸左右成交不多，主要成交價(jià)格集中在950—970美元/噸左右?！敖筘浳?月中旬后會(huì)陸續(xù)到港。PE產(chǎn)品目前還沒(méi)有接到低價(jià)報(bào)盤(pán)，后期可能會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)。”申藝如是說(shuō)。

“今年海外聚烯烴產(chǎn)能投放力度較大，而海外市場(chǎng)難以消化，在國(guó)內(nèi)需求相對(duì)穩(wěn)定的情況下，外盤(pán)貨源低價(jià)報(bào)盤(pán)流向中國(guó)也在情理之中。不過(guò)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)的聚烯烴需求同樣受到多重因素的制約，因此進(jìn)口貨源的增加也將加重國(guó)內(nèi)聚烯烴的供應(yīng)壓力?！惫獯笃谪浄治鰩熤苠鄯Q(chēng)。

“對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，我們看到1—6月份PE、PP進(jìn)口維持在低位，PE月均進(jìn)口109.5萬(wàn)噸，PP月均進(jìn)口34.5萬(wàn)噸，PE進(jìn)口累計(jì)同比下降13.8％，PP進(jìn)口累計(jì)同比下降12.9％?！敝芮俦硎?，此次外商大量低價(jià)報(bào)盤(pán)對(duì)于國(guó)內(nèi)的影響，一方面是低價(jià)沖擊，另一方面直接導(dǎo)致進(jìn)口量增加，尤其是9月份以后的進(jìn)口量應(yīng)該會(huì)有明顯增加。在國(guó)內(nèi)需求疲弱的情況下，這無(wú)疑是比較大的利空沖擊。

“PP進(jìn)口逐步增加是趨勢(shì)，但是速度還是慢于我們的預(yù)期?！绷好谋硎?，這一批實(shí)際成交預(yù)計(jì)不會(huì)超過(guò)5萬(wàn)噸，那么實(shí)際最終到港的話(huà)，要到8月，甚至9、10月。在她看來(lái)，外商“搶跑”對(duì)盤(pán)面2209合約的影響相對(duì)有限，主要影響會(huì)反應(yīng)在2301合約上。

交易邏輯在成本與供需之間來(lái)回切換

采訪(fǎng)中，記者了解到，近年來(lái)聚烯烴處于產(chǎn)能投放周期，疫情前壓力集中在外盤(pán)，疫情后外盤(pán)需求率先恢復(fù)，壓力集中在國(guó)內(nèi)投產(chǎn)。最近在交易整體衰退周期，壓力重新體現(xiàn)在外盤(pán)進(jìn)口上。

尤其是對(duì)于需要出口來(lái)調(diào)節(jié)供應(yīng)壓力的品種而言，外盤(pán)美金價(jià)格下跌，供需格局的環(huán)比變差可能會(huì)較快兌現(xiàn)。

“這兩年聚烯烴市場(chǎng)行情主要矛盾，其實(shí)就是在成本支撐和需求偏弱。市場(chǎng)的壓力主要來(lái)自于成本坍塌，例如原油的坍塌，那么上游成本降低，就會(huì)增加產(chǎn)量，給市場(chǎng)一定的壓力。另外就是需求偏弱，這兩年終端需求受阻，需求偏弱，對(duì)價(jià)格的高度也有很大的限制?！睒I(yè)內(nèi)人士坦言。

“考慮到未來(lái)的宏觀(guān)面和基本面，未來(lái)基本面可能會(huì)承受一些壓力?！鄙晁嚤硎?，供應(yīng)端，下半年海外與國(guó)內(nèi)的價(jià)差可能逐漸縮窄，如果伴隨原油價(jià)格高位回落，國(guó)內(nèi)供應(yīng)不缺，整體供應(yīng)較為充足。需求端，國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)較慢，且上半年靠出口支撐的訂單隨著海外經(jīng)濟(jì)的衰退也有可能出現(xiàn)下滑，需求端可能并沒(méi)有太大亮點(diǎn)。

在葉辰看來(lái)，對(duì)于聚烯烴貿(mào)易商而言，應(yīng)關(guān)注供應(yīng)變量，國(guó)產(chǎn)端在于兩油負(fù)荷的回歸時(shí)間，進(jìn)口端在于美金報(bào)盤(pán)的價(jià)格和節(jié)奏。

“從聚烯烴今年的走勢(shì)看，一季度基本是油價(jià)主導(dǎo)了聚烯烴的漲跌，2月中旬有一波因?yàn)樾枨笸侠鄣南碌６径然臼浅收袷幭碌鴳B(tài)勢(shì)，這個(gè)階段我們看到聚烯烴供應(yīng)是維持在低位的，一方面是進(jìn)口持續(xù)處于低位，另一方面國(guó)內(nèi)因裝置虧損一直維持高檢修狀態(tài)，但是庫(kù)存卻沒(méi)有多大變動(dòng)，聚烯烴的壓力集中體現(xiàn)在需求的持續(xù)弱勢(shì)上。其下游包裝膜、拉絲、中空、管材、塑編、注塑行業(yè)開(kāi)工全面處于歷史同期低位?！敝芮俳榻B說(shuō)。

周遨表示，下半年，聚烯烴的運(yùn)行仍然會(huì)在成本與供需的邏輯之間來(lái)回切換。

“油價(jià)短期雖有回落，但現(xiàn)實(shí)端仍然偏強(qiáng)，價(jià)格或仍在高位運(yùn)行，仍將給予聚烯烴一定的成本支撐。下半年聚烯烴國(guó)內(nèi)與國(guó)外投產(chǎn)力度均較大，供應(yīng)面整體趨于寬松，只能寄希望于在低利潤(rùn)的情況下石化裝置主動(dòng)降負(fù)減產(chǎn)來(lái)完成供需再平衡。后期聚烯烴仍將迎來(lái)金九銀十傳統(tǒng)旺季，需求存在好轉(zhuǎn)預(yù)期，但市場(chǎng)對(duì)此仍抱有謹(jǐn)慎態(tài)度。”周遨稱(chēng)。

展望后市，周琴認(rèn)為，三季度聚烯烴投產(chǎn)壓力較小，但四季度仍舊面臨廣東石化、海南煉化、京博石化、巨正源等大量裝置的投產(chǎn)，加上進(jìn)口量邊際增加，供應(yīng)壓力逐步增大。需求端，下游開(kāi)工全面低位，終端需求整體表現(xiàn)差，訂單無(wú)好轉(zhuǎn)，對(duì)于后市需求仍舊比較悲觀(guān)。在她看來(lái)，聚烯烴呈現(xiàn)顯著的供需過(guò)剩格局，價(jià)格走勢(shì)比較悲觀(guān)，以逢高沽空為主，市場(chǎng)需關(guān)注需求有無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，以及新裝置的投產(chǎn)情況。

值得注意的是，目前油制聚烯烴仍舊虧損嚴(yán)重，價(jià)格依舊受油價(jià)影響非常大，市場(chǎng)仍需關(guān)注原油動(dòng)態(tài)。

本文源自期貨日?qǐng)?bào)