中證1000指數(shù)期貨上市，從實踐角度看更適合進(jìn)行資產(chǎn)配置，套期保值的功能較弱，二線股之間走勢關(guān)聯(lián)性很弱，套期保值不夠準(zhǔn)確，但很適合投資者在股市上漲階段配置1000只股票的平均利潤，它有機(jī)會成為未來股指期貨中最活躍的品種。

實際上，中證1000指數(shù)中已經(jīng)沒有太大的藍(lán)籌股，如果說中證500指數(shù)里面有很多細(xì)分行業(yè)的龍頭股，那么中證1000指數(shù)中更多的則是二線股，它們很普通，普通到很多投資者甚至都不知道這些公司是做什么的，但在真正的大牛市中，這些二線股很容易走出大黑馬，而二線股的普遍漲幅也是在諸多板塊中漲幅比較大的，也正因如此，本欄才說中證1000指數(shù)非常適合投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置。

股指期貨有兩大功能，一是套期保值，二是資產(chǎn)配置。套期保值很多投資者都能理解，例如投資者買入了工商銀行股票，希望獲取每年相對穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，但是擔(dān)心大盤出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌風(fēng)險，于是做空股指期貨套期保值，這個做法非常普遍而且成熟。

但是資產(chǎn)配置則不同。投資者如果看好整個大勢的未來走勢，但是并不清楚買入什么股票能夠跑贏大盤，那么他們一般傾向于買入指數(shù)基金，而指數(shù)基金也被稱之為魔鬼基金，因為大多數(shù)基金經(jīng)理都難以跑贏指數(shù)基金的漲幅。

用股指期貨進(jìn)行資產(chǎn)配置是什么？就是投資者通過做多股指期貨來代替買入指數(shù)基金，這樣做不僅能夠獲得更大的杠桿率，還能免于支付基金管理費(fèi)，同時還能更加便捷地買入賣出，而且有些時候，股指期貨進(jìn)行貼水交易，投資者還能獲得更多的溢價收益。而且，目前市面上的中證1000指數(shù)基金并不普遍，中證1000指數(shù)期貨剛好填補(bǔ)這一空白。

為什么本欄說中證1000指數(shù)期貨不適合進(jìn)行套期保值？因為套期保值的要求是股票的走勢和指數(shù)的走勢要基本同步，這一點在大型藍(lán)籌股上基本問題不大。但是對于這些二線股來說，很難確定投資者持有的股票股價下跌時，中證1000指數(shù)會同步下跌，例如某家公司業(yè)績爆雷或者被證監(jiān)會立案調(diào)查，公司股價一定會大幅走低，但是這個事情卻不會拖累中證1000指數(shù)走低，于是投資者在遇到個股風(fēng)險的時候，卻無法通過股指期貨彌補(bǔ)損失。所以本欄說中證1000指數(shù)期貨并不適合進(jìn)行套期保值。事實上，中證500指數(shù)的套期保值功能已經(jīng)很弱。

此外，在中證1000指數(shù)期貨上市之前，很多投資者都用中證500指數(shù)期貨代替創(chuàng)業(yè)板指數(shù)進(jìn)行投機(jī)交易，現(xiàn)在中證1000指數(shù)期貨上市之后，它與創(chuàng)業(yè)板的關(guān)聯(lián)性將會更強(qiáng)，未來不排除有投機(jī)創(chuàng)業(yè)板的投資者通過中證1000指數(shù)期貨進(jìn)行投機(jī)的可能，因此，未來中證1000指數(shù)期貨很可能是所有股指期貨中交投最活躍的指數(shù)期貨。

北京商報評論員 周科競