本報記者 李豪悅

影視寒冬下娛樂公司上市速度明顯加快了。7月份以來，耐看娛樂、檸萌影視先后沖擊港股上市。7月29日，檸萌影視啟動招股，預期將于8月10日掛牌上市。

一位文娛行業(yè)分析師向《證券日報》記者表示，“影視企業(yè)扎堆上市，一方面是背后資本退出需求增加；另一方面，當下影視制片企業(yè)的收入嚴重依賴流媒體平臺，而流媒體平臺業(yè)績壓力巨大，紛紛打出降本增效的口號，愛奇藝今年一季度剛剛扭虧背后也是在極力壓縮成本，長遠來看‘天價’影視劇成為歷史，流媒體平臺保利潤壓成本將是大勢所趨，影視劇公司選擇上市也是‘未雨綢繆’?！?/p>

收入依賴騰訊

據(jù)了解，檸萌影視此次擬發(fā)售1513.93萬股股份，其中約10%為香港公開發(fā)售，其余為國際配售。每股發(fā)售價介于27.75元—33.3元。每手100股，入場費3363.56元。

檸萌影視成立于2014年，在影視長周期行業(yè)中，其迅速發(fā)展壯大與騰訊集團這顆“大樹”不無關系。

招股書顯示，檸萌影視收入主要來自版權劇，通過向視頻平臺或電視臺授權其制作的影視劇而產生收入。

在行業(yè)內，包括騰訊視頻在內的長視頻平臺作為影視行業(yè)的下游，相比電視臺，為影視公司貢獻了大量的收入。招股書介紹，2019年到2021年，檸萌影視來自網(wǎng)絡視頻平臺的版權劇授權收入占比分別為77%、74.3%和68.7%。電視臺貢獻的收入不足30%。

2019年騰訊是檸萌影視第五大客戶，2020年則成為其最大客戶，2021年變更為第三大客戶。2019年至2021年，來自騰訊集團的收入分別為7990萬元、4.67億元及2.11億元，分別約占總收入的4.5%、32.7%及16.9%。

檸萌影視在招股書中表示，“若我們不能維持與騰訊集團的業(yè)務關系，則我們的業(yè)務、財務狀況及經營業(yè)績可能會受到重大不利影響?！?/p>

騰訊在影視行業(yè)的版圖并不算小。IT桔子統(tǒng)計，截至今年3月份，騰訊投資持股的影視/綜藝制作公司已多達近20家。此外，騰訊視頻每年也會上線大量的自制劇，與檸萌影視原本就存在競爭關系。與此同時，IPO前，騰訊集團通過TencentMobility持有檸萌影視19.78%的股份，是公司第一大機構股東。

《證券日報》記者就雙方是否存在同業(yè)競爭的問題聯(lián)系了檸萌影視相關負責人，截至發(fā)稿未收到回應。

不過，北京德和衡律師事務所高級聯(lián)席合伙人陳燾向《證券日報》記者表示，同業(yè)競爭是指控股股東、實際控制人及其所控制的其他企業(yè)從事與公司相同或相似的業(yè)務，以致雙方構成或可能構成直接或間接的競爭關系。“如果騰訊不是發(fā)行人的控股股東和實際控制人，則不構成同業(yè)競爭?！?/p>

收入連年下滑

盡管有騰訊這個“后盾”，檸萌影視的收入?yún)s連年下滑。2019年至2021年，公司營收分別為17.94億元、14.26億元、12.49億元；版權劇的營收占比分別達到91%、84.7%和84.2%。同期，公司利潤分別為8039.8萬元、6254.5萬元、6091.3萬元。

上述分析師認為，這與全行業(yè)“降本增效”的環(huán)境不無關系。今年4月份，騰訊視頻提出，將對平臺旗下自制、定制、版權等類型的內容生產要素成本進一步規(guī)范化、合理化，通過有效且落地的措施，確保成本可控，抑制生產鏈條上不合理的虛高價格，擠掉泡沫，留足發(fā)展空間。

“現(xiàn)在平臺（流媒體）立項非常難，前提條件是先確定招商，如果沒有贊助商或投資方，再好的項目也很難獲批?！币晃涣髅襟w平臺制片人告訴記者。

而這一趨勢，也影響了上游影視劇制作公司。前述分析師認為，降本增效的策略將傳導至全產業(yè)鏈，對于檸萌影視等公司而言，在接下來的幾年中，首先要想的是如何“勒緊腰帶過日子”，同時產出爆款。

（編輯 孫倩）