融資租賃作為一種融資模式，與銀行貸款和一般的民間借貸相比，項目方（承租人）的融資成本或者說融資的財務成本比較高。盡管融資租賃的操作流程與銀行大同小異，但是因為缺乏市場監(jiān)管，制度不夠健全，加之法律關系復雜，交易周期長，所以其風險也相對高很多。

一般來講，融資租賃的風險后果可以歸結為融資租賃交易過程中產生的違約、損失，或者偏離交易預期的不利事件等。究其根源一般是在復雜交易狀況下利益分配的不均衡從而導致交易的變化，脫離了按約定履行的軌道；繼而對一方或雙方造成不可挽回的損失之情形；其中可能有政策、市場變動或不可抗力的情形所致的損失。根據(jù)融資租賃經營的模式，從風險的源頭來分，可以概括為四個層面：一是融資租賃企業(yè)自身的經營風險；二是項目風險；三是國家政策和市場變動風險；四是不可抗力風險。本文僅對前三項風險簡要探討。

一、融資租賃企業(yè)自身的經營管理風險

融資租賃企業(yè)經營管理的好與壞，能否實現(xiàn)企業(yè)既定的目標，管理的優(yōu)劣起到很大的作用，具體管理中可能要考慮方方面面的因素，比如：市場定位、交易模式、是否合法經營、資金來源和產品設計等。由此我們可以把風險再作如下區(qū)分：

1. 法律適用或規(guī)制的不同所致的風險

融資租賃是一種比較新的融資模式，國內尚未形成有效、系統(tǒng)的法律體系對其規(guī)范和調整；因之也出現(xiàn)了三種融資租賃公司并存的局面，其管理也存在三種不同的要求。融資租賃企業(yè)在開拓市場、探索交易模式的過程中，不能輕易觸碰法律的底線，在法律未加禁止或未明確規(guī)定之處，應當充分評估風險，在交易結構設計中采取適當?shù)拇胧L險轉嫁或者排除掉。比如：融資租賃企業(yè)在從事醫(yī)療器械租賃時應當考慮面臨行政處罰的風險；融資租賃公司在未取得行政許可前不得急于開展融資租賃業(yè)務；內資試點融資租賃公司和金融租賃公司不要試圖從事結匯業(yè)務等等。

2.交易流程的管理風險

從融資租賃的交易模式來看，每一項融資租賃業(yè)務，基本上都會存在買賣和租賃兩種法律關系。融資租賃交易從立項到履行完畢的周期往往會歷經三年或更長，一般融資租賃企業(yè)可以將之分為租前，租中、租后三個階段。其每一個環(huán)節(jié)應當互相銜接，相輔相成，而不能出現(xiàn)流程不暢或缺失每一環(huán)節(jié)，更不能互相排斥或對立；風險與利益相伴，利益與風險共存，風控、業(yè)務拓展、租賃資產管理應相輔才能相成。應該說從風險控制來看，最重要的兩個環(huán)節(jié)是盡職調查和租賃資產管理的風險。在流程管理的過程中，人力資源的調配與管理，協(xié)作配合，成熟的內控體系顯得更加重要。

3. 產品設計和資金來源風險

融資租賃產品的設計，既是一種技術也是管理策略，因為其更多的體現(xiàn)為普遍適用的資金運用的技巧，而不是體現(xiàn)為單一項目的管理，所以我們沒有把其作為項目交易流程中的風險來討論。產品設計主要考量資金匹配度，這里面包含的因素有資金量、資金來源、資金利用率、資金回收期間、利率調整、匯率調整、稅率的變化、項目情況等。比如：融資租賃公司的資金來源如果是自有資金，則可以自如應用于長期、短期、中期項目；如果是從其他金融機構籌措的資金則應當考量資金的利用周期，并據(jù)之確定適合的融資項目；融資租賃項目在設計利息和租金時，應當考慮銀行利率和匯率變化對收益的影響或項目回款的穩(wěn)定有序；從資金來源看，融資租賃公司在籌措資金時，應當選擇正規(guī)的金融機構，不能為了低利率而輕信一些來路不明的資金，那樣會落入洗錢的風險或白白付出信息費、服務費等所謂的中介費用。

二、項目風險

項目風險是指與租賃企業(yè)管理經營風險對應的，每一融資租賃交易項目交易過程中，因出賣人或承租人的原因所致的交易風險。

1.出賣人違約的風險

出賣人的違約一般體現(xiàn)在標的物的交付（含運輸、安裝等）、所有權轉移、質量瑕疵、維護保養(yǎng)等售后服務上。

2.承租人的風險

承租人的風險一方面是主體是否適格，另一方面是否全面適當履行融資租賃合同。承租人的違約主要體現(xiàn)在兩點，一是沒有主動履約意愿，也可以歸結為誠信風險；二是被動履約不能，也可歸結為運營管理不能。實踐中也存在很多因出賣人違約所致的承租人不履行合同。第一種違約可以用嚴密的合同，充分細致的約定，最大程度的避免出現(xiàn)誠信風險。被動履約不能往往比較復雜和難于處理，其受制于承租人經營狀況、財務狀況、資產狀況等。針對承租人被動履約不能，應當自立項伊始就充分重視，做好盡職調查、設計好交易結構、構建多重擔保、實時監(jiān)控財務指標、做好租賃物的管控措施、及時采取不良資產處置辦法。

三、國家政策和市場變動的風險

國家政策的變化和市場導向或發(fā)展的變化是每個企業(yè)都會面臨的風險，對于融資租賃企業(yè)來講，每一單業(yè)務發(fā)生風險都足以導致多個項目的收益付之東流。融資租賃企業(yè)既然如此輸不起，所以應當更加嚴密關注國家政策和市場變動的風險。一般來講對融資租賃企業(yè)有影響的國家政策體現(xiàn)在：立法變動、稅收變化、監(jiān)管措施。目前看我國對融資租賃法律關系調整的法律法規(guī)主要體現(xiàn)在合同法、審理融資租賃案件的司法解釋、國務院等行政管理部門頒布的一些行政法規(guī)和規(guī)章性文件，但仍不夠具體、不夠明確、也不系統(tǒng)；目前對融資租賃行業(yè)的稅收征管尚沒有享受到應有的優(yōu)惠；對融資租賃企業(yè)和監(jiān)管部門不統(tǒng)一、監(jiān)管制度不統(tǒng)一、監(jiān)管尺度也不盡統(tǒng)一。所以可能存在較多的政策風險，實時學習、不斷研究，企業(yè)的思想文化經營理念始終站在最前沿，才能獲取更準確的政策動向，從而提前做出因應變化的措施和制度。市場變動的風險也比較復雜，其可能受利率或匯率調整導致交易成本增加致融資租賃企業(yè)整體虧損，或單一項目虧損；也可能受行業(yè)限制導致交易無法履行；還可能因經濟周期風險導致某一下游行業(yè)整體不景氣，從而引發(fā)某一行業(yè)的融資租賃整體失?。涣硗飧偁庯L險也普遍存在。總之，融資租賃企業(yè)應當規(guī)范自身和管理、堅持不斷的學習、積極全面跟蹤每一單業(yè)務、及時采取措施，以杜絕風險或最大程度降低風險。

作者 | 白福東律師

出品 | 十點法務