16日，離岸人民幣對(duì)美元直線拉升，升破6.81關(guān)口，最高報(bào)6.8189，利好不少結(jié)匯人。不過，有人就會(huì)問，美國(guó)的CPI和PPI數(shù)據(jù)均超預(yù)期下降，這樣一來就降低了美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，那么人民幣為何會(huì)突然之間失守6.8？

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中間價(jià)兩日調(diào)貶453個(gè)基點(diǎn)

除了離岸人民幣，在6.74-6.76附近徘徊多日的人民幣匯率中間價(jià)，兩日連續(xù)共調(diào)貶了453基點(diǎn)，且邁進(jìn)6.78關(guān)口。

具體數(shù)據(jù)為，8月16日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.7730元，前一交易日?qǐng)?bào)6.7410元，調(diào)貶320個(gè)基點(diǎn)。17日，1美元對(duì)人民幣6.7863元，前一交易日調(diào)貶133個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)于此，中國(guó)銀行首席研究員宗良解釋道，2022 年以來，受到全球通脹超預(yù)期變化、地緣政治危機(jī)以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向等影響，全球經(jīng)濟(jì)增速回落，人民幣匯率承壓。

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離岸人民幣為何失守6.81

截至發(fā)稿，離岸人民幣對(duì)美元匯率有所回升，但關(guān)于離岸人民幣失守6.8的原因還是得了解一下，以對(duì)匯率走勢(shì)有進(jìn)一步的預(yù)判。

首先我們先來看看一組數(shù)據(jù)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，7月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.7%，漲幅比上個(gè)月擴(kuò)大0.2%，為2020年7月以來的最高點(diǎn)。

中國(guó)7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增3.8％，預(yù)期4.6％，前值3.9％，較6月份回落0.1％。分三大門類看，7月份，采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.1％，制造業(yè)增長(zhǎng)2.7％，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)9.5％。

由于國(guó)內(nèi)疫情再次反彈，消費(fèi)活動(dòng)有所放緩。7月份，中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.7％，預(yù)期5％，前值3.1％；較6月下降0.4％。

因房地產(chǎn)市場(chǎng)遲遲未能恢復(fù)，家用電器、音像器材類等房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)仍舊乏力。目前來看，消費(fèi)復(fù)蘇方向不變，但疫情反彈再度擾動(dòng)復(fù)蘇節(jié)奏，消費(fèi)可能持續(xù)偏弱。

固定資產(chǎn)投資增速超預(yù)期回落。1-7月固定資產(chǎn)投資5.7％，預(yù)期6.2％，前值6.1％，較1-6月回落0.4％，超預(yù)期回落。

此外，我國(guó)央行還將MLF和逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。這是今年以來中國(guó)央行第二次下調(diào)政策利率。今年1月17日，央行分別下調(diào)一年期MLF和7天期逆回購(gòu)利率各10個(gè)基點(diǎn)至2.85%、2.10%。

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人民幣貶值的利好

那么人民幣貶值是否就意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不佳呢？專家給出的答案是否定的。中國(guó)銀行首席研究員宗良表示，自2021年6月開始，美元指數(shù)從90附近一路逼近110，實(shí)現(xiàn)近20年以來新高。

而同期人民幣匯率走勢(shì)保持相對(duì)獨(dú)立，相較過往水平并未出現(xiàn)大幅貶值。這也意味著，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣支撐作用仍然較強(qiáng)。

另外，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的大背景下，人民幣的適度貶值有利于增加出口規(guī)模，提升我國(guó)出口企業(yè)的話語(yǔ)權(quán)，對(duì)于進(jìn)口企業(yè)則會(huì)提升一定的成本。從我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前人民幣匯率對(duì)外貿(mào)市場(chǎng)的影響仍在可控范圍。

此外，多數(shù)國(guó)家央行選擇跟隨美聯(lián)儲(chǔ)提高政策利率的背景下，中國(guó)央行逆勢(shì)降息，中美貨幣政策反向，主要原因是貨幣政策具有較高的獨(dú)立性。

因此，人民幣匯率適度貶值，人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)價(jià)格短期出現(xiàn)小幅調(diào)整都是資金流動(dòng)產(chǎn)生的正?，F(xiàn)象。投資者更應(yīng)該關(guān)注的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面中期向好，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格中期具有基本面支撐。

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中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，匯率基本穩(wěn)定

全球最大礦業(yè)公司必和必拓表示對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持樂觀樂觀狀態(tài)。從數(shù)據(jù)來看，中國(guó)7月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)9.1％，較上月回升0.9％，基建投資繼續(xù)回升。

制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)7.5％，仍舊維持較高景氣水平，這是因?yàn)閲?guó)外制造業(yè)需求較好支撐制造業(yè)保持較高增速水平，以及高科技行業(yè)整體維持高景氣水平。

此外，國(guó)家發(fā)展改革委介紹當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)稱，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍有一些突出矛盾和問題，經(jīng)濟(jì)發(fā)展還面臨不少困難和挑戰(zhàn)。但是，隨著宏觀政策效應(yīng)不斷釋放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的趨勢(shì)必將進(jìn)一步鞏固。

對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)工作，國(guó)家發(fā)展改革委綜合司司長(zhǎng)袁達(dá)表示，既要高效統(tǒng)籌做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)工作，還要優(yōu)化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)發(fā)展的政策環(huán)境，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位置，要綜合施策擴(kuò)大有效需求。

而對(duì)于下一階段人民幣匯率表現(xiàn)，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王春英也曾介紹道，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定的因素，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)恢復(fù)；二是外貿(mào)和外資發(fā)展韌性較強(qiáng)；三是市場(chǎng)主體匯率預(yù)期基本穩(wěn)定。