當(dāng)下，全球正處在經(jīng)濟(jì)滯脹當(dāng)中，而在過去的歷史上，每當(dāng)經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)滯脹

在這之后，我們都會(huì)迎來新一輪的經(jīng)濟(jì)衰退…

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大家好，我是同花順

在當(dāng)下的這種環(huán)境下，大多數(shù)人 打工投資都會(huì)很難

可更糟糕的一個(gè)信息是，這樣的環(huán)境還將會(huì)在今后持續(xù)一大段時(shí)間…

有很多時(shí)候，大家富有還是貧窮，其實(shí)和自己沒什么關(guān)系

你在這個(gè)國(guó)家蒸蒸日上的時(shí)候買了幾套房子，今天就可以很好的衣食無憂。

同樣的如果在一個(gè)行業(yè)瀕臨夕陽的時(shí)候才進(jìn)去努力奮進(jìn)，日子就也會(huì)過得很苦。

我們個(gè)人是很渺小的，人的一生，其實(shí)是跟著大周期走的，國(guó)家的命運(yùn)，行業(yè)的起伏，都會(huì)極大的影響我們。

短短幾十年，上升了也就上升了，70、80、90其實(shí)是很幸運(yùn)的，沒經(jīng)歷過戰(zhàn)亂，沒經(jīng)歷過太多的動(dòng)蕩，在這群人成為社會(huì)中流砥柱的時(shí)期，這個(gè)國(guó)家又正處在高速發(fā)展階段。

這些年，大多數(shù)行業(yè)，也都經(jīng)歷過上升階段，所以這群人里，就有一批人遇到了改變階層的機(jī)會(huì)。

每一個(gè)時(shí)間段下的經(jīng)濟(jì)周期，都是社會(huì)財(cái)富運(yùn)轉(zhuǎn)的大背景。

當(dāng)下，我們正處在經(jīng)濟(jì)的蕭條周期當(dāng)中，而蕭條周期里，“動(dòng)蕩”這個(gè)詞將會(huì)時(shí)時(shí)刻刻圍繞在經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)的周圍。

現(xiàn)在，讓我們一起看清當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)周期，并展望未來，看看什么時(shí)候經(jīng)濟(jì)會(huì)重新復(fù)蘇，更重要的是，什么時(shí)候我們會(huì)迎來下一次大的行情性的賺錢機(jī)會(huì)。

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1

當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)周期

研究經(jīng)濟(jì)周期的目的，還是為了指導(dǎo)我們賺錢，不論是投資還是創(chuàng)業(yè)，再或打工。

我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，就是每當(dāng)資本市場(chǎng)處在行情增長(zhǎng)期的時(shí)候，各行各業(yè)過的都很舒服，能夠最直接受益的行業(yè)，往往就會(huì)揮金如土，給員工的獎(jiǎng)金也是發(fā)到手軟。

在金融、媒體行業(yè)的朋友一定有更深的體會(huì)…

離更多年輕人最近的，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，也有過這樣的過程，過去互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的融資很容易，只要是能跟互聯(lián)網(wǎng)搭上邊的，就有人愿意投，隨之我們看到互聯(lián)網(wǎng)公司里面的崗位，產(chǎn)品經(jīng)理、技術(shù)研發(fā)的薪水在那個(gè)年代都是很高薪的。

但是每個(gè)行業(yè)都有繁榮和衰退的環(huán)節(jié)，每個(gè)經(jīng)濟(jì)體也都有這樣的過程…

這是自然發(fā)展的規(guī)律。

在利用經(jīng)濟(jì)周期指導(dǎo)我們投資的時(shí)候，最常用的是三周期理論。

大周期就是康德拉季耶夫周期，也就是我們說的康波周期，五十到六十年一次，推動(dòng)康波周期發(fā)生，通常是技術(shù)創(chuàng)新。

技術(shù)創(chuàng)新會(huì)推動(dòng)工業(yè)效率增加，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

最近一輪的技術(shù)創(chuàng)新其實(shí)就是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。

截止到現(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)早就已經(jīng)走到頭了，

我們從幾個(gè)角度去看，第一個(gè)是到2017年的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)的總用戶量走到頭了，就是十億出頭。

第二個(gè)是到了2018年的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)的用戶在線時(shí)長(zhǎng)也不再增長(zhǎng)了。

所以在2018年之后，我們看到了一個(gè)現(xiàn)象，很多企業(yè)，只要能上市的，都開始上市。

你想想，如果一個(gè)企業(yè)它自己預(yù)計(jì)自己的未來還有很多增長(zhǎng)空間，他怎么舍得把股份賣給你呢？

與此同時(shí)，這段時(shí)間開始，我們看到，國(guó)家開始推科創(chuàng)板，上北交所，推注冊(cè)制，其實(shí)也是為了配合這樣的環(huán)境。

還有一點(diǎn)是，也是從這個(gè)時(shí)期開始，國(guó)際政治開始越來越復(fù)雜，動(dòng)蕩不斷，

其實(shí)這些所有事件背后的原因，都是我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從這個(gè)時(shí)期開始遇到大瓶頸了，

這一輪由互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，走到尾聲了。

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而當(dāng)下，我們正處在康波周期的蕭條階段。

蕭條階段，我們就會(huì)看到幾個(gè)現(xiàn)象，

一個(gè)是剛才說的，技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)入成熟應(yīng)用階段，各行各業(yè)極少還有沒跟互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)聯(lián)的。

另一個(gè)就是產(chǎn)能過剩。

其實(shí)從2015年開始，我們就已經(jīng)開始產(chǎn)能過剩了，只不過那時(shí)候的產(chǎn)能過剩更多的體現(xiàn)在重工業(yè)方面，鋼鐵、煤炭、房子這些東西。

現(xiàn)在，過剩的不只是那些，互聯(lián)網(wǎng)軟件公司，媒體公司，以及平臺(tái)類大公司的部門等等，都出現(xiàn)了過剩。

然后我們?cè)谌ツ旰徒衲?，第一次看到，中小的互?lián)網(wǎng)公司越來越多的關(guān)門停業(yè)，平臺(tái)類的大型互聯(lián)網(wǎng)公司出現(xiàn)了部門裁撤，階段性裁員等等。

這些，都是以前高速增長(zhǎng)時(shí)期，從來沒有聽過的…

所以，在這兩年畢業(yè)的計(jì)算機(jī)、軟件類的同學(xué)，會(huì)越來越覺得卷，前幾年說自己是計(jì)算機(jī)畢業(yè)的都是被爭(zhēng)著搶。

現(xiàn)在，人才過剩，崗位有限，如果不是高效人工智能畢業(yè)的，在很多地方可能連面試機(jī)會(huì)都得不到。

我們剛剛說經(jīng)濟(jì)周期有三個(gè)主要的周期，

在長(zhǎng)周期之下，還有兩個(gè)重要的周期，中周期十年左右一次，形成原因是因?yàn)橐粋€(gè)地區(qū)在工業(yè)化的進(jìn)程當(dāng)中，

工業(yè)設(shè)備會(huì)出現(xiàn)反反復(fù)復(fù)的投資，而由于工業(yè)設(shè)備的投資較大，而且應(yīng)用時(shí)間較長(zhǎng)。

所以從開始稀缺到過剩，這樣的過程，也恰好影響和反映了當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)情況。

比如當(dāng)機(jī)器設(shè)備開始大量更新?lián)Q代時(shí)，固定資產(chǎn)投資將大幅增加，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮期，同樣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮期，需求增多，企業(yè)業(yè)績(jī)變好，也會(huì)促進(jìn)設(shè)備的增多和更新。

而后隨著需求增長(zhǎng)逐漸停滯，企業(yè)設(shè)備更新完成，固定資產(chǎn)投資回落，這時(shí)候會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，同樣的經(jīng)濟(jì)也會(huì)轉(zhuǎn)為衰退。

經(jīng)濟(jì)周期的短周期，就是庫(kù)存周期，

企業(yè)生產(chǎn)出來的產(chǎn)品銷售到市場(chǎng)上，市場(chǎng)需求旺盛的時(shí)候，企業(yè)就會(huì)更多的近原材料，慢慢的需求也會(huì)停滯，然后企業(yè)同樣出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，經(jīng)濟(jì)短期轉(zhuǎn)為衰退。

這種短周期的時(shí)間一般在三四年一次。

三種周期在這個(gè)世界上同時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)，所以我們每過三四年，就會(huì)經(jīng)歷一次經(jīng)濟(jì)下滑，每過十年左右，我們就能看到全球出現(xiàn)一次金融或者資本動(dòng)蕩。

每過五六十年，就會(huì)出現(xiàn)一次很長(zhǎng)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)停滯或者波動(dòng)時(shí)期。

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比如上一次比較明顯的是2018年，當(dāng)時(shí)很多企業(yè)倒閉，整個(gè)資本市場(chǎng)也處在下跌的過程中，

那次之后，我們就到了2021年年中以來的這次。這是大家最能夠感同身受的…

其實(shí)在上世紀(jì)七十年代的時(shí)候，美國(guó)幾乎在近十年的時(shí)間里，一直都被經(jīng)濟(jì)滯脹困擾著，

美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)時(shí)反反復(fù)復(fù)的通過加息降息去治理通貨膨脹。

在那些年里，還發(fā)生過兩次石油危機(jī)，各類資源品的價(jià)格也是瘋狂上漲。

而當(dāng)下，全球又再一次處在了經(jīng)濟(jì)的超級(jí)滯脹時(shí)期，

這是長(zhǎng)周期運(yùn)行到衰退和蕭條周期階段最容易出現(xiàn)的現(xiàn)象，

經(jīng)濟(jì)滯脹的出現(xiàn)，其實(shí)是資源品供需出現(xiàn)問題的一種表現(xiàn)。

我們?nèi)タ唇鼇砻绹?guó)英國(guó)歐盟日本等國(guó)家公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)候，經(jīng)常后面會(huì)出現(xiàn)，這是近四十多年來出現(xiàn)的首次，或者近五十年來的高點(diǎn)等等。

這就是康波周期運(yùn)行到蕭條階段會(huì)出現(xiàn)的現(xiàn)象。

當(dāng)下全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，都是大宗商品的進(jìn)口國(guó)，

比如歐盟地區(qū)，就是大宗商品最主要的進(jìn)口地區(qū)之一，當(dāng)石油天然氣等資源品開始出現(xiàn)漲價(jià)之后，歐盟就出現(xiàn)了逆差。

逆差其實(shí)就是進(jìn)口花的錢，多于了出口賺的錢。

這些資源品被企業(yè)拿到之后，都用來生產(chǎn)制造，機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)等等，

這個(gè)成本升高，就帶來了終端產(chǎn)品售價(jià)的提升。

這些再疊加國(guó)際沖突導(dǎo)致很多地區(qū)，其他消費(fèi)品的供給緊張，所以老百姓們就看到，米面糧油也都出現(xiàn)了大幅漲價(jià)…

社會(huì)發(fā)展有這樣一個(gè)規(guī)律，就是每當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇到問題的時(shí)候，接下來我們都會(huì)面臨分配的問題。

這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體工業(yè)化路線走到一個(gè)階段之后的必然現(xiàn)象，那這個(gè)時(shí)候，我們就會(huì)開始談——結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

這么說有點(diǎn)拗口，就是說，我們今天經(jīng)歷的很多事情，美國(guó)和日本在過去都經(jīng)歷過，這是同樣的規(guī)律在不同地區(qū)的一種循環(huán)。

所以現(xiàn)在我們要通過看過去的美國(guó)和日本的經(jīng)歷過程，來看我們的將來，也就是我們將來還會(huì)遇到哪些機(jī)會(huì)？

現(xiàn)在我們說一下接下來我們要談及的兩個(gè)問題，

第一個(gè)是往后的周期，這種周期循環(huán)會(huì)告訴我們，將來什么時(shí)候我們會(huì)有機(jī)會(huì)。

另一個(gè)是探究比我們走得快的地區(qū)，他們經(jīng)歷過哪些過程，

這個(gè)會(huì)告訴我們，我們將來，還有可能會(huì)在哪些地方，再次經(jīng)歷比較大的行情性機(jī)會(huì)。

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2

歷史上工業(yè)化會(huì)帶來的經(jīng)濟(jì)周期變化

每一個(gè)經(jīng)歷過工業(yè)化的國(guó)家和地區(qū)，都會(huì)經(jīng)歷一些相似的階段。

我們中國(guó)大概是在90年代中期才開始的工業(yè)化起飛，

這個(gè)標(biāo)志是，我們才開始逐步在全國(guó)放開了房地產(chǎn)這件事，也是在這個(gè)階段，我們的重工業(yè)的權(quán)重變得越來越大，與此同時(shí)還放開了出口。

所以一個(gè)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的初期，就主要取決于兩個(gè)因素，工業(yè)化進(jìn)程，和城鎮(zhèn)化進(jìn)程。

我們看日本的工業(yè)化進(jìn)程，

其實(shí)就是在1955 1965年期間開始的大騰飛，那段時(shí)間一來是處于站后的修復(fù)期，

二來是后來的朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)給日本帶去了很多軍需訂單，再次拉升了一波日本的工業(yè)。

所以在一個(gè)地區(qū)處于工業(yè)起飛階段的時(shí)候，我們就會(huì)看到，房地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等重工業(yè)會(huì)成為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

這個(gè)時(shí)期的股市里，也會(huì)很明顯的反映出來。

可是工業(yè)化的進(jìn)程早晚會(huì)走向成熟，日本在進(jìn)入七十年代的時(shí)候，工業(yè)化依然非常成熟，我們中國(guó)在經(jīng)歷2008年的那次調(diào)整之后，

其實(shí)就已經(jīng)開始逐步過渡到工業(yè)化成熟階段了，只不過我們和日本當(dāng)年的區(qū)別是，我們?cè)谶M(jìn)入這步的時(shí)候，很多企業(yè)還沒有過硬的技術(shù)，

所以次貸危機(jī)時(shí)期，各行各業(yè)洗掉了不少裸泳的企業(yè)…

這樣的進(jìn)程直到2014年的時(shí)候，徹底暴漏出來頑疾。

2014年，各行各業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。當(dāng)時(shí)開始策劃，并在不久之后提出要供給側(cè)改革。

還提出了三去一降一補(bǔ)。

在工業(yè)化進(jìn)入成熟期之后，我們也會(huì)出現(xiàn)另一個(gè)重要的現(xiàn)象，就是貧富不均，財(cái)富分化。

日本有過這樣的過程，尤其是在八十年代日本的股市樓市大幅增長(zhǎng)的時(shí)候，日本的基尼系數(shù)不斷擴(kuò)大，這個(gè)我們?cè)谥癿型社會(huì)那期已經(jīng)講過了。

我們?cè)賮砜次覀冞@樣的過程，2017年我們提出，現(xiàn)階段我國(guó)社會(huì)的主要矛盾是人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要與不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。

其實(shí)這些問題說到底就是兩個(gè)字——分配。

在一個(gè)地區(qū)的工業(yè)化剛剛邁入成熟階段的時(shí)候，我們會(huì)看到工業(yè)化和城鎮(zhèn)化依然會(huì)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)幽?，房地產(chǎn)，重工業(yè)還會(huì)有行情。

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但是這階段我們會(huì)看到輕工業(yè)，消費(fèi)品以及消費(fèi)平臺(tái)開始逐漸占據(jù)主流。

一個(gè)國(guó)家的工業(yè)化走向成熟之后，慢慢就會(huì)開始進(jìn)入長(zhǎng)波周期的衰退和蕭條階段。

這是因?yàn)檫^去的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能開始逐漸轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化到了一定階段之后，會(huì)經(jīng)歷各行各業(yè)的結(jié)構(gòu)性變革。

所以也是大約在次貸危機(jī)之后，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)這個(gè)詞開始在國(guó)內(nèi)越來越多的被提及了，但是真正更多的表現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，是在2017年前后，資本市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的行情分化。

不再有普漲的行情了。

日本到了八九十年代的時(shí)候也是這樣，工業(yè)類的開始逐漸企穩(wěn)，半導(dǎo)體，軟件等科技創(chuàng)新類的成為了行情的領(lǐng)頭羊，再就是消費(fèi)領(lǐng)域，

尤其是在日本崩盤之后，各行業(yè)的消費(fèi)公司出現(xiàn)大洗牌，行業(yè)資源越來越集中，后來發(fā)展到現(xiàn)在，再騰飛起來的企業(yè)和行業(yè)，我們看到都是行業(yè)里的龍頭。

工業(yè)化走到這個(gè)階段，我們會(huì)看到，有一些行業(yè)是受益的，

比如科技創(chuàng)新相關(guān)，還有醫(yī)藥、消費(fèi)的頭部公司，因?yàn)槿司鵊DP的升高，而且人口結(jié)構(gòu)的變化，這些都影響了行業(yè)的周期。

同樣的，到了工業(yè)化后期階段的時(shí)候，地區(qū)內(nèi)的資源品會(huì)變差，

比如煤炭、鋼鐵、水泥等等。如果這些想要出現(xiàn)行情，通常是整體大環(huán)境，也就是國(guó)際上出現(xiàn)了什么事情…

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比如最近兩年，國(guó)際資源品的價(jià)格推升，讓資源的供需再一次出現(xiàn)不平衡。

所以我們也看到了今天的景象…

3

值得期待的未來，又是怎樣的？

當(dāng)下我們處在長(zhǎng)波的蕭條周期里，那么什么時(shí)候會(huì)再次迎來生機(jī)呢？

大家先理解長(zhǎng)波中的衰退周期和蕭條周期的不同之處，衰退周期里，尤其是衰退初期，我們還會(huì)有一大段繁榮增長(zhǎng)的日子。

所以我們?nèi)タ?966年到1973年那段日子，全球的資產(chǎn)還是有很大一段的普漲狀態(tài)的。

但是長(zhǎng)波周期進(jìn)入蕭條周期之后，我們就會(huì)特別難受，經(jīng)濟(jì)滯脹，資產(chǎn)下跌，國(guó)際政治動(dòng)蕩。

按照過往的康波周期中，三次蕭條周期分別是1873 1883，1929 1937，1973 1982，分別持續(xù)10年、8年、9年。

我們開始進(jìn)入蕭條周期，其實(shí)是大約在2015 2016年前后，那段時(shí)間開始，我們看到大宗商品開始快速上漲。

經(jīng)濟(jì)開始反反復(fù)復(fù)的出現(xiàn)滯脹的情況。

這么推算，基本上在2024年前后，我們就會(huì)迎來復(fù)蘇周期了。

這是長(zhǎng)周期的運(yùn)行，如果在看短周期的運(yùn)行，其實(shí)我們?cè)?020年疫情之后，經(jīng)歷過復(fù)蘇，短暫的繁榮，衰退，經(jīng)濟(jì)滯脹。

這樣的進(jìn)程因?yàn)楦鞣N政治事件，以及社會(huì)實(shí)踐，還有，進(jìn)程變得極快…

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到了現(xiàn)在，全球其實(shí)都是處在一個(gè)衰退的進(jìn)程當(dāng)中的。

衰退和蕭條基本上要經(jīng)歷至少一年半到兩年的時(shí)間，所以基本上到了2023年底，理論上，短周期會(huì)開始進(jìn)入復(fù)蘇。

當(dāng)長(zhǎng)周期和短周期同一個(gè)階段運(yùn)行到一起的時(shí)候，會(huì)加速那個(gè)進(jìn)程。

這么推算，也就是大約在2024年前后，我們會(huì)迎來一波經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇。

中周期的運(yùn)行我們剛才沒有說，因?yàn)樵诋?dāng)下這個(gè)階段，中周期的運(yùn)行其實(shí)沒有強(qiáng)過長(zhǎng)波和短波。

中周期大概會(huì)在2029年前后開始主導(dǎo)。

那時(shí)候康波周期大約運(yùn)行到復(fù)蘇后期交界處，所以2029年前后，我們也會(huì)經(jīng)歷第二次比較大的機(jī)會(huì)。

什么是比較大的機(jī)會(huì)，就是類似于資產(chǎn)普漲的行情。

難道蕭條周期之下沒有機(jī)會(huì)嗎？

不是的。

只是這種周期里面，沒有大行情，我們會(huì)偶爾看到有小的機(jī)會(huì)出現(xiàn)，但是這對(duì)于個(gè)人操作的難度是極大的，其實(shí)我們大多數(shù)人賺錢還是要依賴大行情。

地產(chǎn)、大宗商品、股市、過去都出現(xiàn)過多次極大的普漲機(jī)會(huì)。大家應(yīng)該也都有過感受…

以上，就是今天我想說的。

4

結(jié)尾：

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有它自己的規(guī)律，過去，今天，和將來…

很多事情都在不斷重復(fù)，這就是時(shí)勢(shì)。時(shí)勢(shì)無法改變，只能等待…

人生發(fā)財(cái)靠康波。

如果這兩年，我們往后我們又經(jīng)歷了一次很嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)，也不用意外，那不過是在為之后的復(fù)蘇鋪路罷了。

人生命數(shù)，財(cái)富獲取，時(shí)也，勢(shì)也。

感謝觀看本期內(nèi)容，感興趣的話，歡迎評(píng)論互動(dòng)。

我是同花順，我們下期見。