8月20日，劇烈波動的美國金融市場仿佛一夜之間，基本面發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，作為全球資產(chǎn)價格標(biāo)桿的10年期美債收益率再度逼近3%關(guān)口，被市場猛烈拋售，被視為華爾街恐慌指標(biāo)的芝加哥期權(quán)交易所VIX指數(shù)也重回20上方，創(chuàng)下兩周多以來的最高水平，美股更是哀嚎遍野，基準(zhǔn)股指標(biāo)普500指數(shù)收跌1.3%，創(chuàng)6月以來最大跌幅。
這讓美國投資者和交易員們的情緒再次惴惴不安起來，高盛預(yù)測，在基準(zhǔn)情形下，美國10年期國債利率將在2022年底逐步上升至3.25%，同時，高盛分析師Jan Hatzius在一份報告中做了一個極端環(huán)境的壓力測試，試圖分析當(dāng)前通脹預(yù)期下，國債收益率大幅上升至4%時，美國經(jīng)濟和市場將受到什么樣的影響？高盛壓力測試發(fā)現(xiàn)，將導(dǎo)致美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，同時將導(dǎo)致美國股市暴跌20%-25%，并負(fù)面影響0.5%的GDP增速。
而就在一天前（8月19日），美聯(lián)儲“鷹王”理事布拉德支持9月再加息75個基點以抑制通脹，另一位由“鴿王變鷹王”的美聯(lián)儲理事卡什卡利則認(rèn)為“三分之一的通脹值是包括財政因素在內(nèi)的國內(nèi)因素導(dǎo)致的”，如果美國超出了其債務(wù)能力，長期利率和通脹預(yù)期將會高得多，并影響到提高債務(wù)上限的能力。
他在接受NBC電視臺節(jié)目采訪時表示：美國若發(fā)生債務(wù)違約，會給美國金融市場和經(jīng)濟復(fù)蘇帶來威脅，須盡快把通脹降下來，甚至不惜以引發(fā)經(jīng)濟衰退為代價。
這也讓市場重新評估美聯(lián)儲最新會議紀(jì)要中透露可能會下調(diào)加息幅度的觀點，并轉(zhuǎn)向8月26日晚些時候的美聯(lián)儲杰克森霍爾年度研討會的最新信號，現(xiàn)在的焦點使得對9月加息75個基點的預(yù)期從42%上升至50%，美元急升至一個月新高，在加息預(yù)期和美國衰退擔(dān)憂雙重打擊下，美國股市跌超1%。
緊接著，據(jù)美國銀行的報告稱，雖然美股近段時間出現(xiàn)反彈，但美股的“歷史性崩盤”可能將會持續(xù)下去，法巴銀行美國股票和衍生品策略主管布特爾在8月20日表示：“美國市場看起來出現(xiàn)了超買跡象，因為經(jīng)濟增長前景仍將面臨挑戰(zhàn)。目前美股估值不再具有吸引力”，另外創(chuàng)紀(jì)錄的美股回購規(guī)?；?qū)⒎啪?，也會給美股本輪反彈帶來新阻礙。
事實上，部分美國大基金從二季度開始已經(jīng)轉(zhuǎn)變策略，根據(jù)美國證監(jiān)會（SEC）最信披露的13F機構(gòu)持倉報告，一些美國大型投資機構(gòu)的美國股票頭寸接近于清零，開始大幅減持或清倉美國資產(chǎn)，比如，華爾街基金經(jīng)理，《大空頭》的原型邁克爾·伯里幾乎清倉了所有的美元資產(chǎn)，價值超過1.65億美元，目前僅持有一只股票，
另一位管理1360億美債資產(chǎn)的AMP Capital Investors基金經(jīng)理Naeimi對當(dāng)前的市場環(huán)境也非常沮喪，正在計劃要清空美債持倉“，在某個時候，你只能咬牙切齒地說，我要賣掉所有美元資產(chǎn)”，Naeimi在對彭博社記者電話采訪時這樣說道，這在美國財政部在8月17日發(fā)布的國際資本流動報告中得到了印證。
報告顯示，外國資金在過去12個月賣出了創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的美國證券資產(chǎn)，數(shù)額高達(dá)2315億美元，外國資金更是連續(xù)6個月拋售美股，是有紀(jì)錄以來的第二長持續(xù)時間，撤離速度達(dá)到了2018年第三季度美國爆發(fā)金融海嘯時的紀(jì)錄。
緊接著，包括美國前財政部長薩默斯和諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主克魯格曼在內(nèi)的大佬們警告稱，“美聯(lián)儲追趕式的貨幣政策正在引爆美國金融債務(wù)市場中的金融核彈，我們正進(jìn)入一個經(jīng)濟基本面和金融市場可能出現(xiàn)大幅波動的時期”，現(xiàn)在市場正在等待美聯(lián)儲“服軟投降”。
值得一提的是，就當(dāng)眾多美國基金和華爾街大佬清倉美國證券資產(chǎn)之際，包括被評選為華爾街有史以來最有影響力的交易員Steve Cohen在內(nèi)的一些嗅覺靈敏的華爾街人士已經(jīng)開始大舉投資中概股。
8月20日，衡量美國債務(wù)信貸市場風(fēng)險的指標(biāo)Markit CDX北美投資級指數(shù)利差一度擴大3個基點至104.15個基點，升至美國新冠蔓延以來的最高水平，且突破過去10年罕見的一個門檻，巴克萊銀行策略師表示，美國經(jīng)濟連續(xù)二個季度出現(xiàn)負(fù)增長之際，炙熱的通脹預(yù)期將威脅到本已陷入困境的美國信貸市場，當(dāng)前的通脹和經(jīng)濟增長環(huán)境最像1970年代。
全球最大對沖基金橋水的創(chuàng)始人在接受彭博采訪時指出，現(xiàn)在的美國金融市場和上世紀(jì)30年代美國經(jīng)濟大蕭條時期的相似，他預(yù)計美元資產(chǎn)影響會削弱，而其他貨幣資產(chǎn)會崛起，
數(shù)據(jù)所示，在過去60年里，每次經(jīng)濟衰退之前，關(guān)鍵的美債收益率曲線都會出現(xiàn)倒置，不過，現(xiàn)在的美國經(jīng)濟情況看起來似乎更加糟糕。
對此，華爾街獨立分析師Michael Snyder在8月19日告訴美媒CNBC稱，美國新的一場經(jīng)濟危機似乎近在眼前，Snyder認(rèn)為，有6大風(fēng)險跡象表明美國下一場危機正在醞釀，美國金融核彈或?qū)⒈灰@些風(fēng)險跡象包括：
第一，美國金融市場已經(jīng)資不抵債，只有被高估的美元在苦苦支撐；
第二，美國實體經(jīng)濟只有在量化寬松政策下才能生存，這不是長遠(yuǎn)之計；
第三，聰明錢逃離美國股市的速度，達(dá)到2008年前夕以來最快；
第四，惠譽和穆迪幾乎同時警告稱，美國債務(wù)違約的巨大浪潮即將來臨，現(xiàn)在最可能充當(dāng)美國金融危機催化劑的就是公司債務(wù)，而這也是美聯(lián)儲在二天前發(fā)表的會議紀(jì)要中發(fā)出加息可能會放緩的背后原因；
第四，美國抵押貸款利率觸及13年以來的高點，且升勢為近30年以來最快，這將令美國房地產(chǎn)和住房兩大行業(yè)遭受損傷；
第五，德銀報告稱，作為全球資產(chǎn)之錨和經(jīng)濟震蕩時期傳統(tǒng)首選避險資產(chǎn)的美國國債在2022年上半年遭遇了有史以來最糟糕的上半年，2022年將是美國國債自大蕭條以來表現(xiàn)最差的一年，比如，最大的美債海外持有者日本從今年3月開始已經(jīng)在疾風(fēng)暴雨般清算美債，而第二大美債債權(quán)人中國所持倉位也降至12年以來的新低，目前已經(jīng)不足萬億美元；
第六，據(jù)全美獨立企業(yè)聯(lián)合會（NFIB）在8月16日發(fā)布的調(diào)查報告表示，其預(yù)期未來12個月商業(yè)狀況改善的企業(yè)指標(biāo)也降至該調(diào)查48年歷史上的最悲觀的時候，61%的美國制造商認(rèn)為美國經(jīng)濟衰退即將來臨。
摩根士丹利和高盛在8月17日發(fā)表的報告中再次警告華爾街，美國金融市場尚未完全消化經(jīng)濟衰退和通脹風(fēng)險，美股可能還有兩位數(shù)的跌幅，另外，截至8月19日，谷歌Trends和推特上對“美國經(jīng)濟衰退”的搜索量繼續(xù)創(chuàng)下2004年以來的最高。當(dāng)然，仍有少數(shù)樂觀主義者還在尋找美國經(jīng)濟或能避免衰退的一線希望。（完）
