《聰明的投資者》里有一句話：我們建議我們的讀者，只買那些價(jià)格不高于其有形資產(chǎn)價(jià)值太多的股票，以此作為我們的第一項(xiàng)要求。
今天就談?wù)勎覍?duì)這句話的認(rèn)知，有些知識(shí)點(diǎn)，我們都是知道的習(xí)以為常的常識(shí)，但我們其實(shí)常常在具體的操作過(guò)程中把這些原則忘記。這是不對(duì)的，有些原則必須在買入股票之前堅(jiān)持下來(lái)。
上面這句話對(duì)應(yīng)的買入股票指標(biāo)其實(shí)就是不要買入市凈率太高的股票。其實(shí)還是有偏差的，因?yàn)橛行钨Y產(chǎn)不等同于資產(chǎn)，必須是資產(chǎn)扣減無(wú)形資產(chǎn)。我們不追求那么精確的角度就把有形資產(chǎn)當(dāng)成是凈資產(chǎn)吧。那么這句話的意思就是不要買入市凈率太高的股票。為什么呢？
因?yàn)椋?jīng)營(yíng)告訴我們，盡管許多成長(zhǎng)性突出的企業(yè)的價(jià)值數(shù)倍于其凈資產(chǎn)，但這種股票的買家會(huì)過(guò)分受制于股票市場(chǎng)的變化和波動(dòng)。與此相反，那些大致以凈資產(chǎn)價(jià)值買進(jìn)股票的投資者，則總是可以把自己視為穩(wěn)健和成長(zhǎng)企業(yè)的權(quán)益擁有者。這種保守策略的最終效果，可能會(huì)超過(guò)極其興奮地涉足于預(yù)期增長(zhǎng)十分看好的危險(xiǎn)行業(yè)所獲得的結(jié)果。說(shuō)白了，就是買入這種價(jià)格接近凈資產(chǎn)的股票，會(huì)讓你更加安心地持有。
