本報(bào)記者 秦玉芳 廣州報(bào)道
凈值型理財(cái)收益率持續(xù)波動(dòng)影響，近來銀行及理財(cái)公司積極調(diào)整理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大期限靈活、收益穩(wěn)健類產(chǎn)品上線及推廣的同時(shí)，也增加公募REITs等資產(chǎn)配置的產(chǎn)品投入。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)及公開資料，截至10月13日，已有近10家銀行及理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品配置了包括基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs在內(nèi)的權(quán)益類資產(chǎn)。
分析認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)大、整體收益持續(xù)下滑，使得收益相對穩(wěn)定的公募REITs資產(chǎn)更受各資管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。相信隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的下降，公募REITs的收益率與無風(fēng)險(xiǎn)利率之間的差異將繼續(xù)拉大，其對投資者的吸引力將會(huì)越來越大。盡管目前理財(cái)公司配置公募REITs的情況仍不太多，但配置熱度正在快速上升，未來相關(guān)產(chǎn)品也將持續(xù)增加。
公募REITs資產(chǎn)受青睞
銀行系理財(cái)公司配置公募 REITs的積極性整體明顯提升。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，8月至9月共有6只REITs產(chǎn)品上市發(fā)行，工銀理財(cái)、建信理財(cái)、北京銀行等多家銀行或理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品獲配份額。
華寶證券在最新發(fā)布的研報(bào)中指出，截至2022年10月10日，根據(jù) Wind數(shù)據(jù)可查公募REITs的前十大持有人明細(xì)和市場公開新聞，目前有光大理財(cái)、交銀理財(cái)、中銀理財(cái)、招銀理財(cái)、建信理財(cái)5家銀行理財(cái)公司參與公募REITs投資。其中可查詢到產(chǎn)品共7只。其中有3只固定收益類、3只混合類、1只權(quán)益類產(chǎn)品。產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級均為三級（中）。
易觀分析金融行業(yè)咨詢顧問夏雨在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)透露，目前理財(cái)公司對于公募REITs的配置偏好較高，從REITs項(xiàng)目戰(zhàn)略配售到二級市場投資，理財(cái)公司的參與力度都較大。
“可以看出，頭部理財(cái)公司對REITs業(yè)務(wù)的參與興趣還是很大的?！毕挠曛赋?，光大理財(cái)、招銀理財(cái)都發(fā)行了專門的REITs理財(cái)產(chǎn)品來投資REITs項(xiàng)目。此前，建信理財(cái)也參與投資了10余只公募REITs，合計(jì)申購金額超52.9億元，最終獲配金額超6.8億元。
公開資料顯示，年初以來已有5只公募REITs主題產(chǎn)品上線發(fā)行，同時(shí)多家理財(cái)公司還推出了包括基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs等權(quán)益資產(chǎn)配置的理財(cái)產(chǎn)品。如招銀理財(cái)6月份發(fā)布招睿鑫遠(yuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施封閉1號(hào)增強(qiáng)型固收類理財(cái)計(jì)劃，權(quán)益類資產(chǎn)投資包括基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，規(guī)模約1.5億元。
某股份行理財(cái)公司相關(guān)業(yè)務(wù)人士向記者表示，自去年10月光大理財(cái)發(fā)行了市場首只公募REITs主題理財(cái)產(chǎn)品后，大家都在關(guān)注這類產(chǎn)品，尤其今年理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)大，相比之下公募REITs主題產(chǎn)品的收益優(yōu)勢顯現(xiàn)，使得今年尤其下半年以來，各家銀行對這類產(chǎn)品的積極性越來越高，部分理財(cái)產(chǎn)品在權(quán)益類資產(chǎn)配置上，也將公募REITs資產(chǎn)納入其中?！拔覀兡壳耙苍谶M(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的籌備，主要是固收類的產(chǎn)品?！?/p>
從產(chǎn)品類型來看，“固收+”產(chǎn)品依然是當(dāng)前理財(cái)公司配置公募REITs權(quán)益資產(chǎn)的主要類型。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ秸J(rèn)為，公募REITs屬于標(biāo)準(zhǔn)化、權(quán)益型資產(chǎn)，目前銀行理財(cái)公司配置REITs的產(chǎn)品一般屬于“固收+”產(chǎn)品，其中REITs的配置不超過20%。
收益穩(wěn)定優(yōu)勢凸顯
業(yè)務(wù)人士普遍分析認(rèn)為，今年以來公募REITs收益表現(xiàn)亮眼，是越來越多理財(cái)產(chǎn)品增加相關(guān)資產(chǎn)配置的重要原因。
華寶證券在研報(bào)中強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前宏觀環(huán)境不確定性較大的情況下，債券類資產(chǎn)收益下滑、權(quán)益類資產(chǎn)波動(dòng)較大，公募REITs因其相對穩(wěn)定且長期的分紅收益受到各資管機(jī)構(gòu)的關(guān)注和配置。
三盛資本投資總監(jiān)李超指出，公募REITs至少4%的股息率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一般固收產(chǎn)品的收益率。同時(shí)，由于受到資金的熱捧，公募REITs板塊價(jià)格整體曾經(jīng)上行30%，除股息收益或仍存在資本利得空間。因此，在目前經(jīng)濟(jì)形勢下，公募REITs的收益率是理財(cái)較為理想的選擇。
楊海平也指出，公募REITs具有強(qiáng)制分紅、抗通脹、底層資產(chǎn)權(quán)屬清晰，以及現(xiàn)金流持續(xù)穩(wěn)定等優(yōu)勢，與銀行理財(cái)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好較為契合。監(jiān)管部門為了確保試點(diǎn)成功，對目前階段推出的公募REITs精挑細(xì)選，在收益率、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)特性上更具吸引力。考慮到金融市場資產(chǎn)凈值波動(dòng)較大、收益率下降、整體呈現(xiàn)資產(chǎn)荒的背景，公募REITs的優(yōu)勢更為突出。
據(jù)市場首只公募REITs主題產(chǎn)品——光大理財(cái)陽光紅基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs優(yōu)選1號(hào)此前發(fā)布的半年度投資報(bào)告顯示，截至6月末，該產(chǎn)品凈值增長率達(dá)1.91%，存續(xù)期內(nèi)凈值增長率7.19%，產(chǎn)品持續(xù)保持80%以REITs倉位運(yùn)行。
在融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平看來，今年股市行情不佳，導(dǎo)致很多配置股票、基金等權(quán)益類資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不太理想，但在這種情況下公募REITs基金表現(xiàn)亮眼，總體收益可觀，理財(cái)公司一直在挖掘不同領(lǐng)域資產(chǎn)的投資價(jià)值，公募REITs的業(yè)績表現(xiàn)引起其關(guān)注，也開始開疆辟土。
李超認(rèn)為，相信隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的下降，公募REITs的收益率與無風(fēng)險(xiǎn)利率之間的差異會(huì)越來越大，公募REITs對于理財(cái)公司在內(nèi)的投資者會(huì)更有吸引力。
上述股份行理財(cái)公司相關(guān)業(yè)務(wù)人士表示，資管新規(guī)過渡期結(jié)束后，理財(cái)產(chǎn)品全面凈值化轉(zhuǎn)型，整體收益率持續(xù)下滑，使得理財(cái)公司迫切需要新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)帶動(dòng)增長，公募基金是更好的選擇，尤其基礎(chǔ)建設(shè)類公募REITs會(huì)更受青睞。
中金公司也在研報(bào)中表示，“資產(chǎn)荒”困境之下，銀行理財(cái)或通過配置優(yōu)質(zhì)公募基金穩(wěn)定產(chǎn)品收益。倘若未來非標(biāo)資產(chǎn)配置空間進(jìn)一步承壓，銀行理財(cái)需要尋找“類非標(biāo)”的替代資產(chǎn)，以穩(wěn)定理財(cái)產(chǎn)品收益；而頭部公募債基依靠強(qiáng)大的投資管理實(shí)力，能夠滿足銀行理財(cái)穩(wěn)健收益的訴求，有望成為“后房地產(chǎn)時(shí)代”的資產(chǎn)配置選擇。
不僅在公募REITs類權(quán)益資產(chǎn)配置上，近來理財(cái)公司在ESG等各類權(quán)益資產(chǎn)配置方面的拓展力度仍在持續(xù)加大。劉銀平指出，理財(cái)公司積極布局“固收+”產(chǎn)品，需要配置一定的權(quán)益類資產(chǎn)來增厚產(chǎn)品收益，所以近兩年理財(cái)公司在權(quán)益市場的研發(fā)力度不斷增強(qiáng)。盡管今年股市整體表現(xiàn)低迷，理財(cái)公司仍然在積極調(diào)研上市公司，挖掘上市公司投資潛力。同時(shí)，理財(cái)公司還在不斷拓展新興領(lǐng)域投資，綠色金融與ESG、鄉(xiāng)村振興、REITs等主題理財(cái)產(chǎn)品迭出，未來理財(cái)公司的資產(chǎn)配置領(lǐng)域會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，各類主題理財(cái)產(chǎn)品也會(huì)加速擴(kuò)容。
（編輯：曹馳 校對：顏京寧）
