6月13日晚間，華凱易佰(300592)發(fā)布公告，公司擬以3.38億元收購易佰網(wǎng)絡(luò)的10%股權(quán)。本次交易完成后，公司持有易佰網(wǎng)絡(luò)股權(quán)比例將由90%增至100%，易佰網(wǎng)絡(luò)將成為公司全資子公司。
e公司記者注意到，此次交易是華凱易佰繼2021年完成收購易佰網(wǎng)絡(luò)90%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組后的進一步資本動作。在此之前，公司于今年5月將證券簡稱由“華凱創(chuàng)意”變更為“華凱易佰”。
標的估值較前次交易翻倍
2021年，華凱易佰通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，以15.13億元的價格收購了易佰網(wǎng)絡(luò)90%股權(quán)，該交易對易佰網(wǎng)絡(luò)整體估值為16.8億元，但這一估值參考的是2019年對易佰網(wǎng)絡(luò)的評估報告。
在此次重組中，華凱易佰還特別解釋了為何保留易佰網(wǎng)絡(luò)剩余10%股權(quán)未收購的原因：一是經(jīng)雙方協(xié)商，保留一定股權(quán)有利于對易佰網(wǎng)絡(luò)核心管理人員進行直接激勵，二是有利于避免對上市公司現(xiàn)有股東持股比例的過渡稀釋，降低上市公司的現(xiàn)金支付壓力。
重組完成一年后，華凱易佰如今啟動了對易佰網(wǎng)絡(luò)剩余10%股份的收購。公司稱，在完成收購易佰網(wǎng)絡(luò)90%股權(quán)后積極實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，對原有空間環(huán)境藝術(shù)設(shè)計業(yè)務(wù)進行了主動調(diào)整收縮，跨境出口電商已經(jīng)成為公司核心業(yè)務(wù)，未來的發(fā)展戰(zhàn)略也將聚焦于跨境電商。
據(jù)華凱易佰2021年年報顯示，易佰網(wǎng)絡(luò)在并表僅兩個季度的情況下，就為華凱易佰當(dāng)年貢獻了19.53億元的跨境出口電商業(yè)務(wù)收入，占上市公司全年總收入的94.12%。
基于此，華凱易佰與易佰網(wǎng)絡(luò)股東芒勵多、超然邁倫簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬受讓易佰網(wǎng)絡(luò)剩余10%股份。同時，由于芒勵多、超然邁倫分別持有華凱易佰10.35%和7.69%股份，其各自實際控制人胡范金、莊俊超還擔(dān)任上市公司董事，故本次交易事項構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
而華凱易佰此次收購易佰網(wǎng)絡(luò)剩余10%股份的交易，對易佰網(wǎng)絡(luò)整體估值為33.8億元，較一年前重大資產(chǎn)重組時上升一倍有余。
超額完成業(yè)績承諾
對于本次收購易佰網(wǎng)絡(luò)剩余股權(quán)的估值情況，華凱易佰也在公告中解釋其合理性。
公告稱，易佰網(wǎng)絡(luò)自2021年7月被公司收購以來經(jīng)營穩(wěn)健，2021年度實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤（剔除計提的超額業(yè)績獎）2.16億元，從2019年起連續(xù)三年超額完成前次重組相關(guān)協(xié)議約定的承諾業(yè)績，展現(xiàn)出良好的盈利能力。尤其是在2021年跨境出口電商行業(yè)面臨國內(nèi)外新冠疫情反復(fù)、跨境物流費用持續(xù)高企、人民幣匯率頻繁波動、歐洲增值稅政策變化等諸多不利因素挑戰(zhàn)的背景下，易佰網(wǎng)絡(luò)克服各種困難，保持了基本盤的穩(wěn)定，體現(xiàn)了相當(dāng)?shù)捻g性。
此前在重大資產(chǎn)重組過程中，雙方約定，若本次交易未能在2020年12月31日（含當(dāng)日）前完成，則業(yè)績承諾期間相應(yīng)順延至2023年，易佰網(wǎng)絡(luò)2019年、2020年、2021年、2022年、2023年實現(xiàn)的合并報表中扣非后歸母凈利潤分別不低于1.41億元、1.7億元、2.04億元、2.51億元、2.9億元。
易佰網(wǎng)絡(luò)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司在2019年-2021年分別實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.75億元、3.64億元、2.16億元，均超額完成對應(yīng)年度業(yè)績承諾?；诖擞嬎悖敬谓灰讓r對應(yīng)的靜態(tài)市盈率為15.67倍，市銷率為0.71倍。
公告中列舉了截至2021年末與易佰網(wǎng)絡(luò)同屬“F52零售業(yè)”的上市公司數(shù)據(jù)，平均靜態(tài)市盈率為32.75倍，市銷率為2.40倍；公告還列舉了自2017年以來資本市場并購交易中的可比交易數(shù)據(jù)，本次交易的各項指標均低于可比交易案例的平均水平。
本次交易中，雙方還約定了新的業(yè)績承諾，交易對方承諾易佰網(wǎng)絡(luò)在2022年、2023年實現(xiàn)的凈利潤平均不低于2.8億元，累計不低于5.6億元。
華凱易佰表示，本次交易完成后，易佰網(wǎng)絡(luò)將變更為公司的全資子公司，有利于進一步加強對易佰網(wǎng)絡(luò)的控制和管理，聚焦跨境電商業(yè)務(wù)，優(yōu)化整合產(chǎn)業(yè)資源，快速推進業(yè)務(wù)開拓。
今年5月召開的股東大會上，華凱易佰副董事長、易佰網(wǎng)絡(luò)總經(jīng)理胡范金表示，雖然經(jīng)歷了包括國內(nèi)外新冠疫情反復(fù)、跨境物流費用持續(xù)高企、人民幣匯率波動及亞馬遜封號事件等挑戰(zhàn)，但長期來看，跨境電商行業(yè)整體向上的發(fā)展趨勢不會改變。伴隨海外庫存清理工作的完成與“泛品+精品+跨境電商綜合服務(wù)”業(yè)務(wù)組合的推進，公司發(fā)展趨勢向好。
根據(jù)華凱易佰在2021年年報中的經(jīng)營計劃，計劃全年跨境出口電商業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入在50-60億元，空間環(huán)境藝術(shù)設(shè)計板塊營業(yè)收入5000-8000萬元，計劃實現(xiàn)凈利潤2-2.5億元。
