在業(yè)績巨虧、超5億商票逾期未兌付、負債率位居行業(yè)榜首的背景下，正邦科技還要涉足光伏等新能源產(chǎn)業(yè)，究竟是“講故事”，還是盤活資源？

正邦科技布局新能源

6月17日，上市豬企正邦科技發(fā)布公告稱，公司與浙江國電簽訂了《“碳中和”綜合智慧能源項目合作協(xié)議書》，力爭在三年時間內(nèi)，建設生態(tài)光伏、風電、分布式及集中式綜合智慧能源約1000萬千瓦，預計投資總額達400億元左右。

根據(jù)合作協(xié)議，浙江國電為正邦科技提供清潔能源電力，采取“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式；正邦科技則優(yōu)先篩選生態(tài)能源用地、養(yǎng)殖場等屋頂資源，與浙江國電簽署屋頂租賃協(xié)議，為其投資發(fā)展提供良好的外部環(huán)境。

對于此次合作帶來的影響，正邦科技認為，有利于充分發(fā)揮雙方產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。同時，也為公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展助力，促進公司未來的業(yè)務發(fā)展。

事實上，養(yǎng)殖企業(yè)布局光伏項目并非新鮮事。早在2021年底，華統(tǒng)股份就宣布與國家電投浙江新能源公司簽訂《碳中和綜合智慧能源項目合作框架協(xié)議》，在公司所屬的養(yǎng)殖場區(qū)等及配套建筑新建分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)，為公司提供清潔能源電力，采取“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式。

而此消息一出，不少業(yè)內(nèi)人士及投資者對此事看法存在較大分歧。有投資者表示，“400億元的投資額，錢從哪里來？公司現(xiàn)金流能否負擔？”；有投資者表示，公司現(xiàn)在需要盡快償付逾期票據(jù)，專心主營業(yè)務，貿(mào)然進入新產(chǎn)業(yè)可能帶來一定風險。

不過，亦有行業(yè)人士認可正邦科技這一做法，他表示：“利用豬場場地鋪設面板發(fā)電是個方法，部分南方私人豬場已經(jīng)開始這樣操作，這至少說明公司在想盡辦法活下去，出租屋頂資源總比空著強?！?/p>

業(yè)績巨虧+5億商票逾期

實際上，股民的擔憂也是有理由的。

公開資料顯示，正邦科技主要從事飼料、生豬、獸藥及農(nóng)藥的生產(chǎn)與銷售，并為養(yǎng)殖戶和種植戶提供產(chǎn)品、養(yǎng)殖技術服務、植保技術服務等綜合服務。作為“江西養(yǎng)豬大戶”，正邦科技近半年來可謂是負面纏身。

早在今年的年初，正邦科技就因為業(yè)績巨虧引發(fā)市場熱議。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，正邦科技實現(xiàn)營收477億，較2020年小幅下滑3.04%；實現(xiàn)凈利潤虧損188億，同比大幅下滑428%。而數(shù)據(jù)顯示，自2004年到2020年，正邦科技的利潤總和也不過只有99.7億。

這也就意味著正邦科技去年一年虧完了此前17年創(chuàng)造的所有利潤，可以用“一夜回到解放前”來形容。2022年的一季度，正邦科技的虧損情況仍在繼續(xù)。公司實現(xiàn)營收64.9億，同比大幅下滑48.92%；實現(xiàn)凈利潤為虧損24.33億，同比下滑1249.73%。

除了業(yè)績巨虧以外，正邦科技還正陷于“超5億商票逾期未兌付”、“負債率位居行業(yè)榜首”等困局之中。

6月8日，正邦科技發(fā)布關于部分商業(yè)承兌匯票逾期未兌付的公告。公告稱，受豬周期影響，正邦科技及子公司江西正邦養(yǎng)殖有限公司等，近期因流動資金緊張出現(xiàn)部分商票逾期未兌付的情形。截至6月8日，逾期未兌付余額合計達5.42億元。

面對未兌付的商票，正邦科技給出的解釋則是“流動資金緊張”。而實際上，正邦科技的負債遠不止這些。根據(jù)財報顯示，今年一季度，正邦科技資產(chǎn)負債率高達97.03%，為生豬養(yǎng)殖行業(yè)最高。截至3月30日，公司短期借款121.48億元，貨幣資金僅30.73億元。

針對正邦科技資金鏈吃緊還要進軍新能源，深交所也發(fā)來了關注函。

6月20日，深交所發(fā)布關注函，要求結合公司主營業(yè)務，詳細說明與國家電投開展本次合作的背景、目的與具體合作方式，與公司現(xiàn)階段發(fā)展狀況以及未來發(fā)展規(guī)劃是否匹配。

豬周期到底何時來？

需要指出的是，決定養(yǎng)豬企業(yè)到底何時能恢復到高景氣還是要取決于整個行業(yè)的產(chǎn)能出清到底何時能完成，那么此輪豬周期的拐點到底何時到來呢？

事實上，近兩個月豬價已回歸行業(yè)盈虧線附近，仔豬銷售進入盈利區(qū)間，部分豬企開始“回血”，諸如牧原股份大量出售仔豬獲利，天邦股份擬投20億元開展豬場智化升級。

根據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，生豬(外三元)的價格為16.07元/公斤，相較于3月22日的低點11.78元/公斤上漲了36.41%。

而隨著生豬的價格不斷回暖，A股多家生豬養(yǎng)殖企業(yè)股價也有所回升。據(jù)悉，牧原股份、溫氏股份以及新希望的股價較去年7月最低點均反彈超20%。

財信證券表示，一般而言，能繁母豬存欄領先生豬出欄約10個月左右，能繁母豬存欄拐點同時也是未來約10個月左右的生豬供給拐點。2021年6月能繁母豬存欄達到高處拐點，意味著2022年5月份左右或迎來生豬供給最高水平，考慮到能繁母豬去化速度較慢，母豬存欄仍處高位，預計2022年下半年或迎來豬周期拐點。

中國銀河證券也指出自 2009 年以來，豬周期已經(jīng)歷三輪有余，我們將 2018 年 5 月為起點的豬周期定義為第三次。該輪周期受非瘟疫情影響、環(huán)保政策因素等，帶來了史無前例的豬價上漲高度與時間跨度；與此同時，在該周期下行過程中，下跌幅度與速度亦超出市場預期。

不過對于正邦科技而言，相比于其他豬企股價逐漸回升、已經(jīng)在謀劃擴張，正邦科技關注的焦點更多是在能否挺過黎明前的黑夜。