中國(guó)移動(dòng)入主啟明星辰的交易中,王佳、嚴(yán)立夫婦自愿放棄8.58%的表決權(quán)值得注意。
啟明星辰日前發(fā)布的多份公告披露,中國(guó)移動(dòng)旗下的中移資本以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票2.84億股,發(fā)行完成后中移資本直接持有上市公司23.08%的股份。
同時(shí),啟明星辰的實(shí)控人王佳、嚴(yán)立夫婦自愿、無(wú)條件且不可撤銷(xiāo)地放棄其合法持有的上市公司1.06億股股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán),占總股本的8.58%。
上述事項(xiàng)實(shí)施完成后,中移資本取得上市公司共計(jì)23.08%的股份表決權(quán),王佳、嚴(yán)立夫婦合計(jì)持有上市公司共計(jì)13.08%的股份表決權(quán),上市公司實(shí)際控制人由王佳、嚴(yán)立夫婦變更為中國(guó)移動(dòng)。
對(duì)于啟明星辰來(lái)說(shuō),王佳、嚴(yán)立夫婦通過(guò)定增的方式為公司找到了一個(gè)大靠山。同時(shí)這件事也再次坐實(shí)了網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)大有前途,是信息產(chǎn)業(yè)風(fēng)口中的風(fēng)口,是兵家必爭(zhēng)之地。
中國(guó)移動(dòng)控股啟明星辰證明,網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)是數(shù)字時(shí)代信息產(chǎn)業(yè)的主航道。這將有助于提振行業(yè)信心,尤其是對(duì)資本市場(chǎng)上投資人對(duì)行業(yè)的信心,有非常好的影響。
過(guò)去及未來(lái)一段時(shí)間,屬于行業(yè)跑馬圈地的關(guān)鍵期,可以看出各核心力量都在加大投入、加強(qiáng)布局。行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新力度、產(chǎn)品研發(fā)能力將不斷大幅提升,網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)主要份額將向具有一定技術(shù)實(shí)力和品牌知名度的廠(chǎng)商匯聚,過(guò)去同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)情況逐漸減弱,市場(chǎng)集中度將逐步提高。
對(duì)于中國(guó)移動(dòng)來(lái)講,將啟明星辰納入自己的版圖,也說(shuō)明未來(lái)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)的主力一定是國(guó)資背景。網(wǎng)絡(luò)安全就是國(guó)家安全,網(wǎng)絡(luò)安全將體現(xiàn)越來(lái)越強(qiáng)烈的國(guó)家屬性。
事實(shí)上,網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的另一家上市公司奇安信早在2019年就引入中國(guó)電子戰(zhàn)略入股。從營(yíng)收體量來(lái)看,網(wǎng)安市場(chǎng)第一第二都將是國(guó)家隊(duì),沒(méi)有國(guó)資背景的企業(yè)發(fā)展空間將大為受限,市場(chǎng)將越來(lái)越多地向有國(guó)資背景的綜合性大廠(chǎng)集中。
從已經(jīng)披露的交易條款來(lái)看,中國(guó)移動(dòng)給出的條件并不好,在本次非公開(kāi)發(fā)行中,啟明星辰的發(fā)行價(jià)格為每股14.57元。按照停牌前公司收盤(pán)價(jià)20.65元/股計(jì)算,這一價(jià)格相當(dāng)于折價(jià)近30%。
在本次交易中,王佳、嚴(yán)立夫婦并沒(méi)有套現(xiàn)退出,但是自愿放棄8.58%的表決權(quán),而且約定了3年內(nèi)減持的復(fù)雜前提條件。
雙方約定,在本次發(fā)行完成日起三年內(nèi),王佳夫婦及其一致行動(dòng)人累計(jì)減持上市公司股份數(shù)量不得超過(guò)本次發(fā)行后上市公司總股本的8%,具體減持比例還需按照業(yè)績(jī)考核及核心員工離職率來(lái)確定。
本次交易的條件苛刻,但實(shí)際上啟明星辰似乎并不缺錢(qián)。數(shù)據(jù)顯示,2010年至2021年期間,啟明星辰的營(yíng)業(yè)收入從3.04億元增長(zhǎng)至43.86億元,凈利潤(rùn)從0.52億元增長(zhǎng)至8.62億元,整體增幅達(dá)到13.42倍、15.58倍。
截至今年一季度末,啟明星辰資產(chǎn)總額85.36億元,賬面上的貨幣資金為11.36億元,而期末公司負(fù)債總額僅為18.88億元,負(fù)債率22.12%。
分析人士指出,接受這么差的條件,說(shuō)明王佳、嚴(yán)立夫婦及公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)未來(lái)大概率會(huì)隨著中國(guó)移動(dòng)的管理進(jìn)駐和整合而逐步退出。
值得注意的是,王佳、嚴(yán)立夫婦是主動(dòng)放棄8.58%的表決權(quán),而不是轉(zhuǎn)讓給中國(guó)移動(dòng)。如果不放棄這部分股權(quán),王佳、嚴(yán)立夫婦和中國(guó)移動(dòng)的表決權(quán)接近(王佳、嚴(yán)立夫婦為21.66%,中國(guó)移動(dòng)為23.08%),啟明星辰會(huì)被認(rèn)為是無(wú)實(shí)際控制人的公司,中國(guó)移動(dòng)也無(wú)法并表,那中國(guó)移動(dòng)入主啟明星辰的意義就不大了。
在本次交易中,中國(guó)移動(dòng)對(duì)啟明星辰的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)特別是凈利潤(rùn)、核心員工離職率有硬性要求,否則創(chuàng)始人無(wú)法按期減持。
但分析人士指出,這依然無(wú)法約束王佳、嚴(yán)立夫婦未來(lái)可能減持公司股份。在達(dá)到業(yè)績(jī)要求和減持約定下,王佳、嚴(yán)立夫婦就可以順利退出了。主動(dòng)放棄8.58%的表決權(quán),變?yōu)楣痉菍?shí)際控制人,為其今后減持公司股份掃清了道路。
《2022年福布斯全球億萬(wàn)富豪榜》顯示,王佳及家族以11億美元財(cái)富位列第2448位。