中國智能電動汽車目前正處在蓬勃發(fā)展階段，今年國內(nèi)新能源汽車銷量有望突破600萬輛。我們拆解了具有標(biāo)志性意義的Model3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版，對特斯拉的E/E架構(gòu)、三電、熱管理、車身等進(jìn)行了詳細(xì)深入地分析。我們堅定看好中國智能電動化發(fā)展趨勢。
域控制器架構(gòu)：E/E架構(gòu)由分布式轉(zhuǎn)向域控制結(jié)構(gòu)，軟硬件實(shí)現(xiàn)解耦，是軟件定義汽車的關(guān)鍵，特斯拉的Model3是域控架構(gòu)的引領(lǐng)者。
1）車身域：前左右三個車身采用位置分區(qū)而非功能分區(qū)，意在降低布線難度，大量采用HSD替代繼電器；
2）座艙域：將T-BOX集成到座艙域控制器，同時采用了Intel的A3950芯片，思路更接近游戲平臺而非手機(jī)；
3）駕駛域：雙FSD芯片，NPU在同等面積下相比Orin有更高的性價比，采用Linux操作系統(tǒng)更適配AI大模型；
4）電控域：Model3首創(chuàng)采用48顆SiC MOSFET替代了84顆IGBT，體積、功耗大幅減?。?/p>
5）動力域：BMS共管理2976節(jié)21700電池，強(qiáng)大的軟件能力實(shí)現(xiàn)每節(jié)電池充放電的一致性。
線束和連接器：
1）線束：我們測算線束單車價值量約2000元，高壓線束是新能源汽車的主要增量，Model3為了輕量化開始用鋁替代銅，低壓數(shù)據(jù)線在域控化進(jìn)程下將有所減少；
2）連接器：電動化帶來高壓連接器增量，智能化帶來高速連接器需求，TE（泰科）是Model3的核心供應(yīng)商，國產(chǎn)廠商有望取得突破。
電池：特斯拉代際技術(shù)領(lǐng)先，4680和CTC是后續(xù)發(fā)展方向。
1）電池設(shè)計核心理念在于提升比能量：由小模組到大模組再到無模組CTC，電芯尺寸由1865到2170再到4680，核心趨勢都是減少電池包中非能量的結(jié)構(gòu)件數(shù)量，降低成本減少重量，提升續(xù)航里程。
2）4680電池的價值及變化：4680通過全極耳、高鎳高硅、干電極、CTC的組合，實(shí)現(xiàn)了“能量密度高、倍率高、成本低”的不可能三角。隨著模組內(nèi)電池數(shù)量增加、快充需求提升，對于電池包的冷卻、導(dǎo)熱阻燃要求提升，電池包內(nèi)冷卻管數(shù)量增加、冷管長度減少，增加灌封、防火泡棉，保障電池包熱穩(wěn)定性。
三電與熱管理：三電集成度不斷提高，熱管理率先實(shí)現(xiàn)全域打通。
1）三合一提升集成度，雙電機(jī)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)：Model 3/Y上驅(qū)動電機(jī)、電機(jī)控制器、變速箱三者合一，集成度相比Model S/X提高，同時“小三電”和電池包集成，結(jié)構(gòu)緊湊成本更低；單電機(jī)版本由感應(yīng)電機(jī)向永磁電機(jī)演變，雙電機(jī)版本向前感應(yīng)電機(jī)后永磁電機(jī)布置演進(jìn)，兩種電機(jī)在高速低速區(qū)優(yōu)勢互補(bǔ)。
2）熱管理全域打通，大大提升能量利用效率：熱管理上，通過四通閥、八通閥的應(yīng)用，由各部分獨(dú)立的回路，向空調(diào)、電池系統(tǒng)、動力系統(tǒng)打通的整車熱管理升級，整車熱源集成，提升系統(tǒng)的能量利用效率。特斯拉的三電與熱管理系統(tǒng)在高集成度方面保持領(lǐng)先，其示范作用將引領(lǐng)行業(yè)追趕升級與二次創(chuàng)新。
汽車車身：輕量化需求鋁車身一體壓鑄成趨勢，消費(fèi)升級天幕玻璃、智能車燈變潮流。
1）車身：輕量化以滿足節(jié)能及提高續(xù)航要求，以鋁代鋼是最佳選擇，并從Model Y開始進(jìn)行后車身的一體壓鑄；
2）車燈：Model3外飾搭配兼具科技感和美感，車燈選用矩陣式LED燈源；
3）汽車玻璃：Model3天幕引領(lǐng)行業(yè)趨勢，滲透率有望不斷提升；
4）底盤：采用線控底盤，是高級別自動駕駛必由之路。
風(fēng)險因素：
新能源汽車增速不及預(yù)期、汽車智能化發(fā)展不及預(yù)期、電池技術(shù)路徑的不確定性、動力電池上游材料漲價、全球與國內(nèi)疫情的不確定性。
投資策略：
智能汽車的域控化已成趨勢，重點(diǎn)推薦域控制器相關(guān)公司。主流車企的車型平臺不斷升級出新，新能源車的三電和熱管理環(huán)節(jié)處于高速成長期，當(dāng)前時點(diǎn)建議關(guān)注特斯拉、寧德時代、LG化學(xué)等優(yōu)質(zhì)整車、電池企業(yè)供應(yīng)鏈。
本文源自金融界
