中國能否避免“中等收入陷阱”？

本世紀頭十年的快速經(jīng)濟增長使中國取代日本成為世界第二大經(jīng)濟體，但最近，隨著人口下降推高勞動力成本并降低出口競爭力，中國的增長已趨于平穩(wěn)。

東亞其他地區(qū)的日本模式

只需要看看東亞國家的發(fā)展軌跡，就可以看到日本在二戰(zhàn)后取得的巨大經(jīng)濟成就是該地區(qū)其他國家巨大希望的源泉。1935 年，一橋大學(xué)赤松要首次提出“雁行模式”，解釋日本模式的經(jīng)濟發(fā)展過程，為該地區(qū)其他國家提供了啟示。

二戰(zhàn)后日本經(jīng)濟的快速增長不僅是市場機制的結(jié)果，也是政府通過經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)政策培育重點產(chǎn)業(yè)的舉措的結(jié)果。1980年代，“日本第一”一詞被創(chuàng)造出來，美國雖是軍事盟友，卻視日本為威脅，對日本的汽車、家電等出口行業(yè)實施制裁，引發(fā)貿(mào)易摩擦.

以日本為榜樣，東亞其他國家競相發(fā)展自己的主要產(chǎn)業(yè)，尤其是在 1980 年代及之后，該地區(qū)其他國家通過鋪設(shè)電力、公路、鐵路和其他基礎(chǔ)設(shè)施實現(xiàn)了奇跡般的經(jīng)濟增長。用雁行模式的職權(quán)范圍來說，日本領(lǐng)先，其次是韓國、香港和新加坡等新興工業(yè)化經(jīng)濟體，然后是東盟的東南亞成員。排在后面的是正在改革經(jīng)濟并開始開放的中國。

東亞的經(jīng)濟發(fā)展看似一帆風順，但 1997 年卻一夜之間以亞洲金融危機的形式出現(xiàn)了挫折。保羅克魯格曼總結(jié)了這場危機，他認為東亞的經(jīng)濟增長是一種幻覺，因為它純粹專注于投資，而沒有伴隨生產(chǎn)力的任何提高。雖然以生產(chǎn)力為導(dǎo)向的經(jīng)濟學(xué)理論的支持者克魯格曼后來獲得了諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，但他對危機的評估完全不正確，因為從 1999 年開始，東亞經(jīng)濟體都經(jīng)歷了 V 型反彈.

中國增長背后的優(yōu)勢

2001年，中國如愿以償加入世界貿(mào)易組織。中國加入 WTO 的條件是完全開放國內(nèi)市場，這一變化導(dǎo)致主要是國際公司越來越多地整合其在中國的工廠和供應(yīng)鏈。在這個過程中，中國從外國公司那里獲得了商業(yè)經(jīng)驗和最先進的技術(shù)，成為“世界工廠”。對中國經(jīng)濟發(fā)展的考察表明，中國能夠通過將其從日本學(xué)到的戰(zhàn)略與自己的理念相結(jié)合而實現(xiàn)增長。具體來說，中國是一個人口大國，對于出口和制造業(yè)來說，為了大量生產(chǎn)廉價產(chǎn)品，源源不斷的勞動力是必不可少的。

如圖顯示了中國的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值。雖然這張圖表以美元為單位，因此受匯率影響，但它顯示了中國經(jīng)濟在 2000 年代真正起飛的方式，在 2000 年至 2010 年間增長最快。

中國加入世貿(mào)組織對外國直接投資的影響不僅是數(shù)量上的，而且是質(zhì)量上的。除了利用中國廉價勞動力建造工廠外，外國投資者還整合了中國的整個供應(yīng)鏈，并建立了大量的研發(fā)中心。中國在任何意義上都成為了“世界工廠”。

廉價勞動力已成為過去

問題是，自2001年以來，中國經(jīng)濟一直在穩(wěn)步變化。在中國，引領(lǐng)國家高科技產(chǎn)業(yè)的是外國公司。世界前 10 大半導(dǎo)體制造商中沒有一家是中國制造商。然而，盡管存在這些問題，中國經(jīng)濟仍然能夠?qū)⒘畠r勞動力和外國資本結(jié)合起來，成為世界第二大經(jīng)濟體。

問題是現(xiàn)在該怎么辦。

首先，40年的一孩政策導(dǎo)致中國出生率下降至今，勞動年齡人口已經(jīng)開始下降，預(yù)計中國總?cè)丝谝策t早會開始下降。換言之，過去賦予中國優(yōu)勢的“人口紅利”正在迅速消失。曾幾何時，工人從生產(chǎn)力相對低的農(nóng)業(yè)行業(yè)轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)力更高的采礦業(yè)、制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，支持了增長，但由于出生率下降和勞動年齡下降，這種動力正在迅速消失人口。這被稱為“劉易斯轉(zhuǎn)折點”。

其次，最近世界供應(yīng)鏈的重組使得海外公司有可能將部分工廠從中國轉(zhuǎn)移到其他新興經(jīng)濟體。一旦中國的勞動力供應(yīng)開始下降，勞動力成本就會上升，低附加值產(chǎn)業(yè)將向勞動力成本較低的新興國家轉(zhuǎn)移。取而代之的是更先進的工業(yè)形象。這正是雁行模式下應(yīng)該發(fā)生的事情。

市場仍然不夠開放

然而，問題是，中國的發(fā)展模式已經(jīng)取得了如此驚人的成功，即從發(fā)展中國家向工業(yè)化經(jīng)濟體轉(zhuǎn)型，中國是否能夠進入下一個階段。學(xué)術(shù)界也對中國以美元計價的名義 GDP 何時超過美國的問題非常感興趣。然而，目前中國的經(jīng)濟增長——特別是高附加值產(chǎn)業(yè)的增長——是由外資驅(qū)動的。如果中國政府不能提升本土產(chǎn)業(yè)的技術(shù)能力，中國就永遠不會成功實現(xiàn)工業(yè)化。誠然，就人均GDP而言，中國已經(jīng)進入了中等收入國家的行列。然而，仔細觀察就會發(fā)現(xiàn)，中國實際上正在陷入所謂的“中等收入陷阱”，

如圖顯示，自 2010 年以來，中國的經(jīng)濟增長率一直呈下降趨勢。雖然中國經(jīng)濟在 COVID-19 大流行期間面臨波動，但經(jīng)濟放緩的根本原因并未改變。“新常態(tài)”，換言之，適度增長是新的現(xiàn)實，沒有必要再癡迷于追求快速增長。然而，中國經(jīng)濟放緩的勢頭有增無減。

綜上所述，在短期內(nèi)，烏克蘭危機和中美沖突可能會進一步放緩中國經(jīng)濟。與此同時，中國還面臨著出生率下降和勞動年齡人口下降將使其陷入“中等收入陷阱”的長期問題。外國公司將其供應(yīng)鏈移出中國的趨勢也阻礙了向更先進的工業(yè)形象轉(zhuǎn)變的努力。

2021 年重返高增長

2021 年，中國的實際 GDP 年增長率為 8.1%，是世界上最高的增長率之一。對于大多數(shù)國家來說，這將是令人羨慕的成就。然而，對于中國而言，這種恢復(fù)高增長的主要原因是 2020 年實際增長僅 2.2% 的反彈。鑒于當年為抑制 COVID-19 而實施的大規(guī)模封鎖和行動限制，這并不奇怪. 盡管如此，2020-21 兩年期間的年化增長率仍僅為 5.1%，低于 2019 年的 6.0%。當時，這是近二十年來的最低記錄。

此外，與2020年同期相比，中國在2021年前兩個季度的年化增長率分別為18.3%和7.9%，但第三季度僅為4.9%，第四季度僅為4.0%。造成這種“強啟動、弱結(jié)束”的增長格局，不僅是反彈效應(yīng)，而且是中國政府在財政和經(jīng)濟管理方面的選擇。到年底，政府轉(zhuǎn)而強調(diào)需要更積極地支持經(jīng)濟。

固定資產(chǎn)投資實際負增長

從需求指標看，2021年增長格局的主要原因是固定資產(chǎn)投資快速下降。預(yù)計2021年第三季度中國固定資產(chǎn)投資實際增長同比負7%，四季度為負9%（見圖）。

在整個 2020 年復(fù)蘇之后，2021 年末基礎(chǔ)設(shè)施投資的下滑是顯著的。在中國，財政刺激不僅來自廣義政府預(yù)算，還來自社會保障基金和國有資本經(jīng)營預(yù)算、地方政府融資平臺的基礎(chǔ)設(shè)施支出、建設(shè)專項資金和其他政府引導(dǎo)的資金和項目。

綜合來看，總赤字支出占 GDP 的比重似乎從 2020 年的 17.5% 縮小到 2021 年的 16.5%。以促進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主的地方政府新發(fā)行的專項債券在 2021 年也下降了 0.5%?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)被推遲，因為作為遏制地方政府債務(wù)努力的一部分，直到 2021 年下半年才發(fā)行債券。然而，這給經(jīng)濟帶來了下行壓力。

現(xiàn)金流限制導(dǎo)致房地產(chǎn)低迷

房地產(chǎn)投資在 2021 年下半年也大幅下降，估計第三季度實際同比下降 7%，第四季度下降 9%。政府在 2021 年實施了嚴格的貸款監(jiān)管，為過熱的房地產(chǎn)市場降溫，尤其是為了抑制投機行為。

政府認為需要促進住房應(yīng)該是為了生活而不是為了投資的心態(tài)，于 2020 年 8 月推出了“三條紅線”政策。該政策旨在限制負債與資產(chǎn)的比率、凈負債率和現(xiàn)金與空頭的比率- 定期債務(wù)。

然后，對銀行可以向房地產(chǎn)行業(yè)提供的總貸款百分比設(shè)置上限。然而，由此產(chǎn)生的開發(fā)商現(xiàn)金流緊縮以及房地產(chǎn)投資下降是，恒大集團年內(nèi)債務(wù)違約。這表明中國政府致力于將穩(wěn)定消費支出和降低未來金融風險置于短期經(jīng)濟增長之上。

消費者支出在 2021 年也出現(xiàn)了下降趨勢，但原因更為復(fù)雜。除了在 2021 年初推動高支出的反彈效應(yīng)外，下半年增長疲軟可歸因于通脹抑制實際家庭收入增長、半導(dǎo)體短缺導(dǎo)致汽車生產(chǎn)和銷售減少以及消費者在交通和交通方面的支出減少。

最后，出口也遵循同樣的下降模式。雖然2021年下半年中國出口仍以年化10%的速度增長，但上述內(nèi)需放緩意味著下半年進口增長基本停滯?，F(xiàn)在，凈出口對中國增長的貢獻比以往任何時候都更加重要。

邁向“共同富?！?/h1>

更公平地重新分配中國不斷增長的經(jīng)濟蛋糕，但它明確表示，“共同繁榮”將在很長一段時間內(nèi)通過一個受控的過程來實現(xiàn)。從本質(zhì)上講，首先強調(diào)增長，然后才是分配。

隨著“三條紅線”政策的初步實施，對房地產(chǎn)開發(fā)商的貸款限制也有所放松。自 2021 年 10 月起，重新啟動通過國有企業(yè)和金融機構(gòu)的救助，以確保開發(fā)商進一步倒閉不會導(dǎo)致金融危機或?qū)彿空吆头康禺a(chǎn)供應(yīng)商不利。

中國掌握著全球經(jīng)濟穩(wěn)定的關(guān)鍵

預(yù)計 2022 年中國的增長率約為 5%。日本對中國市場的經(jīng)濟依賴意味著中國經(jīng)濟持續(xù)強勁增長很重要，但世界第二大經(jīng)濟體對于全球后 COVID-19 經(jīng)濟復(fù)蘇也至關(guān)重要。

中國“經(jīng)濟安全”要知道的三件事

2019 年 5 月，中美“高科技冷戰(zhàn)”中最重要的事態(tài)發(fā)展之一發(fā)生。美國商務(wù)部工業(yè)和安全局將華為和其他幾家中國科技公司加入其“實體”列表?！?該清單經(jīng)《出口管理法》授權(quán)，限制某些實體采購美國技術(shù)。

通過這個簡單的舉動，美國對全球領(lǐng)先的智能手機制造商華為造成了重大打擊。為了滿足中國對電子產(chǎn)品的巨大國內(nèi)需求，中國企業(yè)一直在進口大量半導(dǎo)體。美國半導(dǎo)體禁運以這種方式針對中國的供應(yīng)鏈漏洞，有效地切斷了中國高科技企業(yè)的生計來源。

作為回應(yīng)，中國將供應(yīng)鏈安全和科技創(chuàng)新置于其第十四個五年計劃（2021-25 年）的核心。強調(diào)了“構(gòu)建自主可控、安全可靠的生產(chǎn)鏈和供應(yīng)鏈”的重要性，以及“努力所有人的重要產(chǎn)品和供應(yīng)渠道都至少有一個替代來源。”

中國此前在 2015 年發(fā)布“中國制造 2025”產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略時就已經(jīng)確定了能夠在國內(nèi)生產(chǎn)半導(dǎo)體的重要性。2020年8月，隨著政府繼續(xù)推進“十四五”規(guī)劃，發(fā)布了《新時代促進集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干政策》的通知。在中國“十三五”科技創(chuàng)新規(guī)劃的基礎(chǔ)上，該通知確定了利用各種產(chǎn)業(yè)政策工具實現(xiàn)半導(dǎo)體自主的計劃，包括稅收優(yōu)惠、地方政府投資基金和增加研發(fā)支持。

雖然中國圍繞其轉(zhuǎn)向國內(nèi)半導(dǎo)體生產(chǎn)的加強，但成功的障礙仍然存在。中國各地正在利用地方政府投資基金的貸款建設(shè)若干半導(dǎo)體制造設(shè)施，但人們擔心由于重復(fù)和對低質(zhì)量設(shè)施的過度投資，會造成資源浪費。此外，2021年12月，國有半導(dǎo)體制造商清華紫光停止運營并申請重組破產(chǎn)。在那之前，清華紫光集團一直在采取大膽的并購戰(zhàn)略，以債務(wù)和大量政府補貼為后盾，以使其成為半導(dǎo)體行業(yè)的主要參與者。

由于目前西方對先進光刻技術(shù)和芯片設(shè)計軟件的壟斷，中國可能至少還需要五年時間才能開始國產(chǎn)高端個位數(shù)納米芯片。然而，在中低端10-100納米范圍內(nèi)，中國企業(yè)已經(jīng)取得了長足的進步，同時中國已經(jīng)建立了制造配套材料和儀器的產(chǎn)業(yè)能力。一個以完善的價值鏈和可靠而龐大的國內(nèi)用戶群為支撐的中國本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有可能在 5 到 10 年內(nèi)開始在全球范圍內(nèi)競爭。西方可能會后悔最近的行動似乎激起了中國加快建設(shè)自主半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的憤怒決心。

中國快速立法“演進”

中國現(xiàn)在已經(jīng)意識到自己正處于高科技冷戰(zhàn)之中，為了追求“經(jīng)濟安全”，最近開始接二連三地制定法律法規(guī)。

中國不斷發(fā)展的經(jīng)濟安全方針

這種快速的立法演變具有三個特點。

首先，雖然最初是對美國經(jīng)濟措施的被動反應(yīng)，但中國的做法迅速演變?yōu)橥ㄟ^效仿美國的立法框架，更加積極地追求經(jīng)濟安全。特別是，2020 年 12 月生效的《出口管制法》規(guī)定，所有“受管制物品”的出口和再出口均須遵守許可要求。這些管制不僅適用于向外國公司提供受管制商品、技術(shù)或服務(wù)的中國公司或個人，還適用于第三方國家之間就包含中國制造的零部件或在中國開發(fā)的技術(shù)的產(chǎn)品和服務(wù)進行的“再出口”交易.

其次，新立法的監(jiān)管范圍廣泛而模糊。例如，一項定義“重要核心數(shù)據(jù)”的提案試圖對“加密、生物學(xué)、電子信息、人工智能等領(lǐng)域?qū)野踩徒?jīng)濟競爭力有直接影響的科技成果數(shù)據(jù)”實施出口管制。力量?！?/p>

第三，中國新規(guī)的范圍加強了經(jīng)濟安全，包括更廣泛的“國家安全和利益”。中國網(wǎng)信辦的《網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)安全管理條例草案》（征求意見稿）呼應(yīng)了《國家安全總體展望》中更廣泛的安全概念。作為對《數(shù)據(jù)安全法》的補充，草案中提到的可能影響中國國家安全的所謂關(guān)鍵數(shù)據(jù)包括與“軍事、經(jīng)濟、文化、社會利益、技術(shù)、生態(tài)、資源、核設(shè)施、近海利益、生物學(xué)、外層空間、北極和深海。”

《反外國制裁法》還規(guī)定，政府有權(quán)對任何以“任何借口”“遏制、打壓”中國或干涉中國內(nèi)政的企圖采取相應(yīng)的反制措施（第3條）。此外，可以對“實施、協(xié)助或支持危害我國主權(quán)、安全或發(fā)展利益的行為”的任何外國、組織或個人采取反措施（第 15 條）。沒有先例通過以上述綜合方式定義“安全”來證明追求國家利益的正當性。