千呼萬盼，中證1000股指期貨合約終于在今天上市了！從此，中小票也迎來了春天（有了對沖工具）。對于中證1000，你了解多少呢？
中證1000股指期貨合約
首先，先來看看最新上市的中證1000股指期貨合約長什么樣。
中證1000股指期貨合約交易代碼為IM，乘數(shù)為每股人民幣200元，以指數(shù)當(dāng)前7000點(diǎn)左右計(jì)算，中證1000股指期貨合約面值為140萬元。中金所規(guī)定，中證1000股指期貨合約上市初期交易保證金為合約價(jià)值的15%，也就是說，交易一手中證1000股指期貨需要約21萬元。
交易規(guī)則上，中證1000股指期貨限價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為20手，市價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為10手，中證1000股指期貨客戶某一合約單邊持倉限額為1200手。并且中金所規(guī)定，從2022年7月22日起，在滬深300、中證500、中證1000、上證50股指期貨上，客戶某一合約日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為500手，套保不受此限制。
同時(shí)上市的還有中證1000期權(quán)合約，合約乘數(shù)為每點(diǎn)100元，合約月份為當(dāng)月、下2個(gè)月和隨后3個(gè)季月，最后交易日是合約到期月份的第三個(gè)星期五，交易保證金也是15%，一手中證1000股指期權(quán)的本金約70萬元。另外，中證1000股指期權(quán)合約的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手15元，行權(quán)（履約）手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手2元。
中證1000期貨上市，對市場會(huì)有何影響呢？
中證1000是全A股市值在滬深300、中證500之后的流動(dòng)性較好的1000只股票，是小盤股的鮮明代表。
中證1000行業(yè)分布十分均衡，前三大權(quán)重行業(yè)是電力設(shè)備、醫(yī)藥生物和電子，市值分布以50-200億為主，聚焦小市值公司，是“專精特新”小巨人的集聚地。
中證1000的近兩年收益表現(xiàn)要優(yōu)于滬深300和中證500，并且具有更高的彈性。
此次中證1000股指期貨期權(quán)推出，意味著小盤股也有了對沖工具！隨著A股公司的發(fā)展，中證500成分股的市值也日漸擴(kuò)大，利用IC對沖小市值公司效果下降，IM的推出彌補(bǔ)了這一缺陷，滿足了投資者的對沖和避險(xiǎn)需求。
中證1000有望取代中證500股指期貨，成為對沖首選。超額收益與基差水平息息相關(guān)，隨著對沖需求的累計(jì)，IM的貼水幅度預(yù)計(jì)也會(huì)更深。基于中證1000的投資策略將十分豐富，包括套期保值、行業(yè)模擬、風(fēng)格套利等在內(nèi)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品也將更加豐富。
對于量化策略和以絕對收益為目標(biāo)的投資組合，中證1000股指期貨的需求將顯著增加，量化對沖絕對收益能力有望進(jìn)一步提高。從公募基金現(xiàn)有的指增產(chǎn)品超額收益來看，中證1000的超額收益要明顯高于上證50、滬深300和中證500。中證1000股指期貨推出后，量化策略獲取超額收益的空間將更大。
目前市場上對標(biāo)中證1000的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品有哪些呢？見下表：產(chǎn)品數(shù)量是不少的，規(guī)模最大的是富國家的，超過20億，最近一年超額收益最大的是萬家的產(chǎn)品，還有很多今年新發(fā)的，看來都是看好中證1000的投資前景。
1000指數(shù)為標(biāo)的的ETF會(huì)有什么影響呢？
從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，2015年和2019年在新的股指衍生品標(biāo)的上市之后，對標(biāo)的ETF產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模都得到了迅速增長，成交額也顯著放大。此次中證1000的衍生品推出，也將利好中證1000ETF的規(guī)模與流動(dòng)性。這也就是為什么近日我們看到匯添富、廣發(fā)、易方達(dá)和富國都在“血拼”發(fā)行中證1000ETF，也是看中了這個(gè)標(biāo)的的稀缺性和未來發(fā)展前景。
當(dāng)然，其實(shí)市場上也已經(jīng)有同類的產(chǎn)品，大家其實(shí)可以直接去二級市場購買，而不用參與首發(fā)（除非你對某家公司有特殊的偏愛）。目前市場上的中證1000ETF有三只，南方的發(fā)行時(shí)間最早，規(guī)模也最大，華夏和華泰柏瑞都是去年布局的，從這幾只ETF近日的資金流入和成交額來看，就看出類資金搶籌明顯，資金對于小市值公司的關(guān)注度在持續(xù)提升。
雖然中證1000股指期貨的推出對A股市場的意義重大，但是回歸到普通投資者角度會(huì)發(fā)現(xiàn)，期貨交易門檻較高，對沖交易等更是無暇學(xué)習(xí)，所以通過ETF的方式參與中證1000的市場發(fā)展，將是最便捷和省心的一種投資方式。
