眾所周知，今年以來(lái)國(guó)際國(guó)內(nèi)影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素更加復(fù)雜嚴(yán)峻，俄烏沖突，全球通脹，美聯(lián)儲(chǔ)暴力加息，讓全球經(jīng)濟(jì)蒙上了衰退的陰影；國(guó)內(nèi)疫情出現(xiàn)新的反彈和多發(fā)散發(fā)的趨勢(shì)，各種不利影響明顯加大，超預(yù)期突發(fā)因素對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了極其嚴(yán)重的沖擊。
特別是二季度，上海等地疫情的爆發(fā)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了明顯的下行壓力，二季度經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯增大，一些重要的指標(biāo)深度下跌。盡管我們采取了一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的舉措，二季度GDP增速同比增長(zhǎng)0.4%，但考慮到國(guó)際國(guó)內(nèi)各種因素的復(fù)雜性，要確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)在下半年運(yùn)行在合理區(qū)間，宏觀政策還需有針對(duì)性地繼續(xù)加碼。
從目前對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期和看法來(lái)看，相對(duì)悲觀的情緒比較濃厚。筆者認(rèn)為，從今年的趨勢(shì)判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最難的時(shí)期肯定已經(jīng)過(guò)去，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)向上向好的趨勢(shì)基本是確定的，但仍然面臨著一系列不確定因素的沖擊和對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期過(guò)于悲觀的問題。
要穩(wěn)定對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，首先要對(duì)經(jīng)濟(jì)大勢(shì)本身有個(gè)正確的研判，導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的因素究竟是國(guó)內(nèi)的，還是國(guó)外的，是長(zhǎng)期的，還是短期的，只有把問題和面臨的形勢(shì)分析透了，把機(jī)遇和挑戰(zhàn)分析到位，政策才能更加精準(zhǔn)發(fā)力，才能采取有效的措施穩(wěn)定預(yù)期，確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)向上向好的趨勢(shì)不致于逆轉(zhuǎn)。
筆者認(rèn)為，今年全球經(jīng)濟(jì)之所以復(fù)雜嚴(yán)峻，除了疫情的沖擊，以及疫情沖擊之下全球個(gè)別大國(guó)不負(fù)責(zé)任的保護(hù)主義和逆全球化的舉動(dòng)，還要看到這些舉動(dòng)的背后的一些必然因素。
就全球目前的周期而言，筆者認(rèn)為，全球目前處在一個(gè)由疫情和逆全球化的思潮左右的“五期疊加”的周期下，這是導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)極其復(fù)雜的主要原因。
具體而言，“五期疊加”指：
一是全球貨幣政策的收縮期，特別是以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的央行暴力加息，勢(shì)必引發(fā)全球金融和資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩；
二是逆全球化的沖動(dòng)期，逆全球化的一些做法在疫情以前已經(jīng)出現(xiàn)，疫情加劇了全球的逆全球化潮流；
三是史詩(shī)級(jí)的通脹期，本輪以發(fā)達(dá)國(guó)家為代表的高通脹是過(guò)去40年來(lái)最嚴(yán)重的一次，美、歐等經(jīng)濟(jì)體的通脹指標(biāo)都創(chuàng)下40多年來(lái)的新高，而且因素多元，治理的難度很大；
四是全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的重構(gòu)期，在疫情的沖擊下，全球供應(yīng)鏈體系面臨重構(gòu)的沖擊；
最后是新的經(jīng)濟(jì)冷戰(zhàn)的形成期。
我們看到，全球治理的情緒非常脆弱，一些地緣政治沖突不僅導(dǎo)致了政治上站隊(duì)，也導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)層面的互相脫鉤和站隊(duì)，這無(wú)疑是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)最大的打擊。
與全球的“五期疊加”對(duì)應(yīng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也處在一個(gè)“五期疊加”的周期中：
一是經(jīng)濟(jì)大周期的轉(zhuǎn)化期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從高速度向高質(zhì)量轉(zhuǎn)換；
二是“三重壓力”的沖擊期，需求減弱、供給減少、預(yù)期弱化是長(zhǎng)期的；
三是新經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)業(yè)的迷惘期，在經(jīng)歷高增長(zhǎng)后，包括新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展面臨方向性的選擇和迷惘；
四是產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的瓶頸期，短期內(nèi)，產(chǎn)業(yè)離開中國(guó)的概率不大，但長(zhǎng)期看，隱憂凸顯，留給我們應(yīng)對(duì)的時(shí)間不多；
最后是疫情的長(zhǎng)尾效應(yīng)，疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響可能是長(zhǎng)期的。
這“五期疊加”之下，我們看到，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，挑戰(zhàn)和機(jī)遇并存，但挑戰(zhàn)并非完全是疫情等短期因素，而是結(jié)構(gòu)性的長(zhǎng)期性的，這意味著，在應(yīng)對(duì)的策略上，要長(zhǎng)短結(jié)合。
“五期疊加”之下，宏觀政策如何應(yīng)對(duì)？
筆者認(rèn)為，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面而言，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的沖擊和挑戰(zhàn)是空前的，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)，中國(guó)仍然處在戰(zhàn)略機(jī)遇期的基本面沒有改變，這是我們扭轉(zhuǎn)預(yù)期的關(guān)鍵，一定要把中國(guó)經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇說(shuō)清楚，分析透，讓大家堅(jiān)定對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)好的預(yù)期。
其次，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，對(duì)于結(jié)構(gòu)性改革，對(duì)于“三重壓力”的應(yīng)對(duì)，既然都并非短期可以一蹴而就，在政策應(yīng)對(duì)上一定要有耐心，對(duì)行業(yè)升級(jí)和產(chǎn)能治理，一定不能短期化，要給企業(yè)時(shí)間，要給行業(yè)時(shí)間。
就短期而言，筆者認(rèn)為，7月28日中央政治局會(huì)議對(duì)今年下半年宏觀政策的定調(diào)非常關(guān)鍵，務(wù)必落到實(shí)處。研究中國(guó)宏觀政策，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)稍有了解的人都知道，中央政治局每個(gè)季度都會(huì)召開會(huì)議研究分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，其中兩次會(huì)議特別重要，一是每年7月份的會(huì)議，總結(jié)上半年，部署下半年；二是每年年底的政治局會(huì)議，為12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)。
因?yàn)檫@兩次會(huì)議要么涉及每年下半年宏觀政策的調(diào)整，要么涉及下一年經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)問題，因而受到廣泛的關(guān)注。特別是今年7月份的政治局會(huì)議，是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到疫情二次沖擊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到“超預(yù)期”影響，二季度的經(jīng)濟(jì)增速下滑至0.4%的情況下，宏觀政策進(jìn)行調(diào)整是必然的，特別是，今年兩會(huì)確立的5.5%的目標(biāo)是否還要堅(jiān)守，這都是大家極為關(guān)注的問題。
在筆者看來(lái)，這次重要的會(huì)議有三大看點(diǎn)：
第一，關(guān)于2022年確定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.5%的目標(biāo)，這次會(huì)議似乎透露出了靈活的姿態(tài)，有兩個(gè)措辭值得關(guān)注：
一是在談及下半年工作總基調(diào)的時(shí)候，提出“鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果”。力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果，在我看來(lái)，這是一種比較靈活的措辭。
二是提出“經(jīng)濟(jì)大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭(zhēng)完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)。”有條件的省份要力爭(zhēng)完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，這意味著，今年有一些省份在沒有條件的情況下可以不完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)目標(biāo)，這是一種務(wù)實(shí)的姿態(tài)，畢竟今年超預(yù)期的因素太多了。
第二，關(guān)于宏觀政策，特別強(qiáng)調(diào)“要在擴(kuò)大需求上積極作為?！?/p>
提出財(cái)政貨幣政策要有效彌補(bǔ)社會(huì)需求不足。用好地方政府專項(xiàng)債券資金，支持地方政府用足用好專項(xiàng)債務(wù)限額。貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，加大對(duì)企業(yè)的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金。要提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，暢通交通物流，優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈布局，支持中西部地區(qū)改善基礎(chǔ)設(shè)施和營(yíng)商環(huán)境。
筆者認(rèn)為，在疫情的影響之下，要穩(wěn)住中國(guó)經(jīng)濟(jì)，重心在于穩(wěn)住“需求”，包括投資需求和消費(fèi)需求，投資需求已經(jīng)部署了一些大項(xiàng)目，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的結(jié)束，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效應(yīng)已經(jīng)極為有限，主要依靠投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的周期已經(jīng)結(jié)束，把主要精力放在投資拉動(dòng)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又會(huì)陷入過(guò)去產(chǎn)能過(guò)剩，效率低下的循環(huán)。當(dāng)下能夠真正拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大希望是消費(fèi)，最大空間也在消費(fèi)，而且消費(fèi)是具有長(zhǎng)久拉動(dòng)力的。
筆者呼吁中央財(cái)政通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債，比如，4萬(wàn)億，專門用于拉動(dòng)消費(fèi)，對(duì)于中等收入群體和部分高收入群體發(fā)放消費(fèi)券，對(duì)于低收入群體給予現(xiàn)金補(bǔ)貼，這種消費(fèi)最終帶來(lái)的乘數(shù)效應(yīng)是客觀的。最近一些地方推出的消費(fèi)券已經(jīng)證明了這一點(diǎn)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)還需要第二個(gè)“四萬(wàn)億”的話，08年的四萬(wàn)億，主要是投資拉動(dòng)，我希望這一次主要通過(guò)刺激消費(fèi)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出困局。
第三，會(huì)議強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提出要全方位守住安全底線。
毋庸諱言，在今年各種因素的疊加之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些風(fēng)險(xiǎn)因素在凸顯。會(huì)議除了提及糧食安全問題，還特別談到房地產(chǎn)市場(chǎng)和地方村鎮(zhèn)銀行的風(fēng)險(xiǎn)問題。筆者在這里特別談?wù)劮康禺a(chǎn)市場(chǎng)，在經(jīng)歷最近的一系列事件之后，很多人對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定的重要性終于算有了認(rèn)識(shí)，房地產(chǎn)的穩(wěn)定對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定至關(guān)重要。
這次會(huì)議提出“要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實(shí)地方政府責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生?！?/p>
筆者認(rèn)為，目前的房地產(chǎn)市場(chǎng)雖然預(yù)期低迷，有一些風(fēng)險(xiǎn)，但如果政策到位，解決當(dāng)下的房地產(chǎn)市場(chǎng)問題仍然有解，房地產(chǎn)仍然不會(huì)“硬著陸”，保交樓的問題可以在更高層面分門別類來(lái)解決，需求的問題下半年可以著重從改善型需求突破，過(guò)去那些限制改善型需求的政策應(yīng)該盡快取消。比如，一些地方對(duì)二套房的認(rèn)定偏于嚴(yán)苛，影響了改善型需求，一些地方的金融政策規(guī)定二套房的首付比例高達(dá)80%，全球從來(lái)沒有見這么高的首付比例。下半年，務(wù)必要清理過(guò)去嚴(yán)厲調(diào)控時(shí)期的不符合支持合理需求的政策，并適當(dāng)減免稅費(fèi)。
第四，會(huì)議明確提出“要發(fā)揮企業(yè)和企業(yè)家能動(dòng)性，營(yíng)造好的政策和制度環(huán)境，讓國(guó)企敢干、民企敢闖、外企敢投”。
筆者認(rèn)為，“三個(gè)敢”解決的是預(yù)期問題！這是當(dāng)下迫切需要改變的，經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯一再證明，預(yù)期是非常重要的，沒有一個(gè)良好的發(fā)展預(yù)期和政策預(yù)期，企業(yè)家就會(huì)畏手畏腳。筆者特別希望能夠在改變預(yù)期上有更大的更具體的舉措，比如，如何解決“民企敢闖”的問題，一定要下功夫搞清楚民企為什么不敢闖了，要把他們?cè)诎l(fā)展上的顧慮打消掉。
筆者在前段時(shí)間提出穩(wěn)住中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三支利箭：一是穩(wěn)預(yù)期，二是穩(wěn)消費(fèi)，三是穩(wěn)地產(chǎn)。這次政治局會(huì)議部署的下半年的重點(diǎn)可以說(shuō)筆者之前提出的三點(diǎn)不謀而合。主要這幾點(diǎn)真正落實(shí)到位，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年向好的趨勢(shì)就不會(huì)逆轉(zhuǎn)。
