自一個多世紀前美聯(lián)儲成立以來，每一次重大的金融市場崩盤都是央行出于政治動機故意引發(fā)的。今天的情況也不例外，顯然美聯(lián)儲正在使用其利率武器來粉碎人類歷史上最大的投機性金融泡沫，即它創(chuàng)造的泡沫。全球崩潰事件總是從外圍開始，例如 1931 年的奧地利信貸銀行或 2008 年 9 月的雷曼兄弟破產(chǎn)。美聯(lián)儲在 6 月 15 日決定實施近 30 年來最大規(guī)模的單次加息，因為金融市場已經(jīng)處于崩潰之中，現(xiàn)在保證了全球經(jīng)濟蕭條甚至更糟。

美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行通過購買債券和維持 14 年來前所未有的接近零甚至負利率而制造的“廉價信貸”泡沫的程度超出了想象。金融媒體每天都在用胡說八道的報道來掩蓋它，而世界經(jīng)濟正在為所謂的“滯脹”或衰退做好準備。

除非政策出現(xiàn)重大逆轉，否則未來幾個月即將發(fā)生的將是有史以來最嚴重的經(jīng)濟衰退。謝謝全球化和達沃斯論壇。

全球化

全球化背后的政治壓力以及根據(jù) 1994 年《馬拉喀什協(xié)定》的布雷頓森林關貿(mào)總協(xié)定貿(mào)易規(guī)則創(chuàng)建世界貿(mào)易組織，確保了西方，尤其是美國的先進工業(yè)制造可以逃離海外，“外包”到在極低工資的國家創(chuàng)造生產(chǎn)。

在 1990 年代后期，沒有哪個國家能提供比中國更多的利益。中國于2001年加入世界衛(wèi)生組織，從那時起，從西方制造業(yè)流入中國的資金一直是驚人的。中國美元債務的積累也是如此。現(xiàn)在，以創(chuàng)紀錄債務為基礎的全球金融結構開始分崩離析。

當華盛頓故意允許 2008 年 9 月雷曼兄弟金融崩潰時，中國領導層做出了恐慌，并委托給地方政府建設基礎設施提供了前所未有的信貸。其中一些是部分有用的，例如高速鐵路網(wǎng)絡。其中一些顯然是浪費，例如建造空蕩蕩的“鬼城”。

對于世界其他地區(qū)來說，隨著對全球經(jīng)濟蕭條的擔憂消退，中國對建筑鋼材、煤炭、石油、銅等前所未有的需求受到歡迎。但美聯(lián)儲和歐洲央行在 2008 年之后采取的行動，以及它們各自政府的行動，對于解決華爾街和歐洲以及香港的世界主要私人銀行的系統(tǒng)性金融濫用問題并沒有起到任何作用。

1971 年 8 月尼克松決定將世界儲備貨幣美元與黃金脫鉤，打開了全球資金流動的閘門。從 1999 年 11 月克林頓在華爾街的授意下廢除格拉斯-斯蒂格爾法案開始，越來越多的法律有利于美國和國外不受控制的金融投機。

這使得大型銀行得以創(chuàng)建，以至于政府宣布它們“大到不能倒”。那是一個騙局，但民眾相信了，并用數(shù)千億納稅人的錢來救助他們。

自 2008 年危機以來，美聯(lián)儲和其他主要全球央行創(chuàng)造了前所未有的信貸，即所謂的“直升機撒錢”，以救助主要金融機構。

實體經(jīng)濟的健康不是目標。就美聯(lián)儲、日本銀行、歐洲央行和英格蘭銀行而言，過去 14 年通過“量化寬松”購買債券以及抵押貸款支持證券等不可靠資產(chǎn)，總共向銀行系統(tǒng)注入了 25 萬億美元。

量化瘋狂

這是它開始變得非常糟糕的地方。摩根大通、富國銀行、花旗集團或倫敦匯豐銀行或巴克萊銀行等最大的華爾街銀行向其主要企業(yè)客戶提供了數(shù)十億美元的貸款。

借款人反過來利用流動性，而不是投資于新的制造或采礦技術，而是夸大其公司股票的價值，即所謂的股票回購，稱為“最大化股東價值”。

貝萊德、富達、銀行和其他投資者都喜歡搭便車。從 2008 年美聯(lián)儲開始寬松政策到 2020 年 7 月，此類股票回購已投資約 5 萬億美元，創(chuàng)造了歷史上最大的股市反彈。在這個過程中，一切都變得金融化了。 公司在 2010 年至 2019 年期間 支付了 3.8 萬億美元的股息。

像特斯拉這樣從未盈利的公司，變得比福特和通用汽車加起來還要有價值。到 2021 年底，比特幣等加密貨幣的市值估值已超過 1 萬億美元。

隨著美聯(lián)儲資金自由流動，銀行和投資基金投資于高風險、高利潤的領域，如土耳其、印度尼西亞或中國等地的垃圾債券或新興市場債務。

2008 年后的量化寬松時代和美聯(lián)儲的零利率導致了美國政府荒謬的債務擴張。自 2020 年 1 月以來，美聯(lián)儲、英格蘭銀行、歐洲中央銀行和日本銀行向世界銀行體系注入了總計 9 萬億美元的接近零利率的信貸。

自 2019 年 9 月美聯(lián)儲改變政策以來，它使華盛頓能夠在不到 3 年的時間里將公共債務增加驚人的 10 萬億美元。然后，美聯(lián)儲再次暗中救助華爾街，每月購買 1200 億美元的美國國債和抵押貸款支持證券，制造了巨大的債券泡沫。

魯莽的拜登政府開始發(fā)放數(shù)萬億美元的所謂刺激資金，以對抗不必要的經(jīng)濟封鎖。美國聯(lián)邦債務從 1980 年占 GDP 的可控 35% 上升到今天占 GDP 的 129% 以上。

只有美聯(lián)儲量化寬松、購買數(shù)萬億美元的美國政府和抵押債務以及接近零的利率才使這成為可能。現(xiàn)在美聯(lián)儲已經(jīng)開始放松這一點，并通過 QT 或緊縮以及加息從經(jīng)濟中撤出流動性。這是故意的。這與美聯(lián)儲對通脹的誤判無關。

能源推動崩潰

可悲的是，美聯(lián)儲和其他央行行長在撒謊。提高利率并不是為了治愈通貨膨脹。它是強制全球重置對世界資產(chǎn)的控制，它是財富，無論是房地產(chǎn)、農(nóng)田、商品生產(chǎn)、工業(yè)，甚至是水。

美聯(lián)儲非常清楚，通貨膨脹才剛剛開始席卷全球經(jīng)濟。獨特的是，現(xiàn)在整個工業(yè)世界的綠色能源指令首次推動了這場通脹危機，華盛頓、布魯塞爾或柏林故意忽視了這一點。

全球化肥短缺、天然氣價格飛漲、全球吃水或化肥和燃料成本暴增或烏克蘭戰(zhàn)爭造成的糧食供應損失，保證最遲在今年 9 月至 10 月的收獲時間，我們將經(jīng)歷一場全球性的額外食品和能源價格爆炸。這些短缺都是蓄意政策的結果。

此外，由于拜登政府的反碳氫化合物議程領導的世界主要工業(yè)經(jīng)濟體的病態(tài)堅持，更糟糕的通脹是肯定的。該議程的典型代表是美國能源部長驚人的胡說八道，“購買電動汽車”作為汽油價格暴漲的答案。

同樣，歐盟已決定逐步淘汰沒有可行替代品的俄羅斯石油和天然氣，因為其主要經(jīng)濟體德國正在關閉其最后一個核反應堆并關閉更多的燃煤電廠。因此，德國和其他歐盟經(jīng)濟體今年冬天將出現(xiàn)停電，天然氣價格將繼續(xù)飆升。

僅在 6 月的第二周，德國的天然氣價格就又上漲了 60%。由綠色控制的德國政府和歐盟委員會提出的“適合 55 人的綠色議程”繼續(xù)推動不可靠且成本高昂的風能和太陽能，以犧牲更便宜和可靠的碳氫化合物為代價，確保前所未有的能源主導型通貨膨脹。

美聯(lián)儲已經(jīng)拔掉插頭

隨著美聯(lián)儲加息 0.75%（近 30 年來最大一次），并承諾未來還會有更多加息，美聯(lián)儲現(xiàn)在保證不僅美國債務泡沫破滅，而且 2008 年后 303 美元的全球債務中的大部分都將破滅兆。

近 15 年后利率上升意味著債券價值暴跌。債券而非股票是全球金融體系的核心。

美國抵押貸款利率現(xiàn)在在短短 5 個月內翻了一番，達到 6% 以上，而在最近一次加息之前，房屋銷售已經(jīng)暴跌。

由于多年的超低利率，美國公司承擔了創(chuàng)紀錄的債務。大約 70% 的債務被評為略高于“垃圾”級別。

2006 年，公司的非金融債務總額為 9 萬億美元。如今已超過 18 萬億美元?，F(xiàn)在，大量那些邊緣公司將無法以新債展期舊債，未來幾個月將出現(xiàn)破產(chǎn)?；瘖y品巨頭露華濃剛剛宣布破產(chǎn)。

以比特幣為首的高度投機、不受監(jiān)管的加密市場正在崩潰，因為投資者意識到那里沒有救助。去年 11 月，加密世界的估值為 3 萬億美元。

今天它還不到一半，而且更多的崩潰正在進行中。甚至在美聯(lián)儲最近一次加息之前，美國大型銀行的股票價值已經(jīng)損失了大約 3000 億美元?，F(xiàn)在，隨著全球經(jīng)濟崩潰加劇，股市進一步出現(xiàn)恐慌性拋售，這些銀行已經(jīng)為未來幾個月新的嚴重銀行危機做好了準備。

正如美國經(jīng)濟學家 Doug Noland 最近指出的那樣，“今天，有一個巨大的‘外圍’充斥著‘次級’垃圾債券、杠桿貸款、先買后付、汽車、信用卡、住房和太陽能證券化、特許經(jīng)營貸款，私人信用、加密信用、DeFi 等等。

在這個漫長的周期中，大規(guī)模的基礎設施已經(jīng)發(fā)展起來，以刺激數(shù)以千萬計的消費，同時為數(shù)千家不經(jīng)濟的企業(yè)提供資金。“外圍”變得前所未有的系統(tǒng)化。事情已經(jīng)開始 破裂。”

聯(lián)邦政府現(xiàn)在將發(fā)現(xiàn)其承擔創(chuàng)紀錄的 30 萬億美元聯(lián)邦債務的利息成本要高得多。與 1930 年代大蕭條時期聯(lián)邦債務幾乎為零時不同，今天的政府，尤其是在拜登的預算措施之后，已經(jīng)處于極限。

美國正在成為第三世界經(jīng)濟體。如果美聯(lián)儲不再購買數(shù)萬億美債，誰會？中國？日本？不見得。

去杠桿化泡沫

隨著美聯(lián)儲現(xiàn)在實施量化緊縮，每月撤回數(shù)百億債券和其他資產(chǎn)，以及提高關鍵利率，金融市場已經(jīng)開始去杠桿化。這可能會很不穩(wěn)定，因為像貝萊德和富達這樣的主要參與者為了他們的目的試圖控制崩潰。但方向很明確。

到去年年底，投資者已借入近 1 萬億美元的保證金債務來購買股票。那是在一個上升的市場。現(xiàn)在情況正好相反，保證金借款人被迫提供更多抵押品或出售他們的股票以避免違約。這助長了即將到來的崩潰。

隨著未來幾個月股票和債券的崩盤，數(shù)千萬美國人的私人退休儲蓄將用于 401-k 等計劃。過去十年，美國的信用卡汽車貸款和其他消費債務激增，到 2021 年底達到創(chuàng)紀錄的 4.3 萬億美元。

現(xiàn)在，該債務（尤其是信用卡）的利率將從已經(jīng)很高的 16% 躍升。這些信用貸款的違約率將飆升。

在美國之外，隨著瑞士央行、英格蘭銀行甚至歐洲央行被迫跟隨美聯(lián)儲加息，我們現(xiàn)在將看到的是，在央行利率飆升的情況下，全球違約、破產(chǎn)數(shù)量呈滾雪球式增長沒有控制權。

全球約 27% 的非金融公司債務由中國公司持有，估計為 23 萬億美元。美國和歐盟公司還持有另外 32 萬億美元的公司債務。

意大利擁有 3.2 萬億美元的國債，其債務占 GDP 的比例為 150%。只有歐洲央行的負利率才能阻止它在新的銀行業(yè)危機中爆發(fā)?，F(xiàn)在，盡管歐洲央行的拉加德發(fā)表了安撫性的話，但這種爆炸已經(jīng)被預先設定好了。

日本擁有 260% 的債務水平，是所有工業(yè)國家中最糟糕的，并且處于零利率陷阱，公共債務超過 7.5 萬億美元。日元現(xiàn)在正在嚴重貶值，并破壞整個亞洲的穩(wěn)定。

與普遍看法相反，世界金融體系的核心不是股票市場。它是債券市場——政府、公司和機構債券。自 2021 年以來，隨著美國和歐盟的通脹飆升和利率上升，該債券市場一直在貶值。在全球范圍內，這包括大約 250 萬億美元的資產(chǎn)價值，隨著美聯(lián)儲利率的每一次上升，這些資產(chǎn)價值就會損失更多。

上一次債券價值出現(xiàn)如此重大的逆轉是在 40 年前的保羅沃爾克時代，當時利率為 20% 以“擠出通脹”。

隨著債券價格下跌，銀行資本的價值下降。受這種價值損失影響最大的是法國的主要銀行以及歐盟的德意志銀行，以及最大的日本銀行。據(jù)信，摩根大通等美國銀行受到重大債券崩盤的影響僅略小一些。

他們的大部分風險隱藏在表外衍生品等中。然而，與 2008 年不同的是，如今中央銀行無法再運行另一個十年的零利率和量化寬松政策。

這一次，正如前英格蘭銀行行長馬克卡尼等內部人士三年前指出的那樣，這場危機將被用來迫使世界接受一種新的中央銀行數(shù)字貨幣，一個所有貨幣都將集中發(fā)行和控制的世界。這也是達沃斯世界經(jīng)濟論壇人們所說的“大重置”的意思。這不會很好。一場全球有計劃的金融海嘯剛剛開始。

威廉·恩道爾，戰(zhàn)略風險顧問和講師，擁有普林斯頓大學政治學學位，是石油和地緣政治領域的暢銷書作家。