21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者李愿 北京報(bào)道

為促進(jìn)第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品豐富發(fā)展，滿足人民多樣化養(yǎng)老需求，2021年9月15日，銀保監(jiān)會選擇“四地四機(jī)構(gòu)”正式啟動養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)。作為首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)之一，工銀理財(cái)于同年12月發(fā)行了首只“頤享安泰”固定收益類封閉型養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。自此，銀行理財(cái)行業(yè)開始了對養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)的不懈探索。

距離首批試點(diǎn)產(chǎn)品落地僅8個(gè)月時(shí)間，養(yǎng)老理財(cái)完成了從0到1的突破，實(shí)現(xiàn)了從無到有的跨越：試點(diǎn)范圍于今年3月擴(kuò)容至“十地十機(jī)構(gòu)”，各家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)紛紛加速布局，各類試點(diǎn)產(chǎn)品日漸豐富?！澳壳?，有23.1萬投資者累計(jì)認(rèn)購了養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品超過600億元，總體開端良好，進(jìn)展順利?！便y保監(jiān)會副主席梁濤日前表示。

近日，作為養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)業(yè)務(wù)從無到有、從小到大歷程的參與者和見證者，工銀理財(cái)黨委書記、董事長王海璐接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)表示：“截至目前，工銀理財(cái)已面向十地試點(diǎn)發(fā)行8只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，獲得超5萬名客戶認(rèn)購，募集規(guī)模超100億元。截至7月26日，公司成立滿3個(gè)月產(chǎn)品凈值年化收益率均在4%以上，為投資者帶來‘穩(wěn)穩(wěn)的幸福’?！?/p>

值得注意的是，養(yǎng)老金融相關(guān)政策也陸續(xù)發(fā)布。今年4月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，提出將符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲蓄存款等納入個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購買產(chǎn)品范圍，并享受稅收優(yōu)惠政策；不久，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》，支持和鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依法合規(guī)發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老儲蓄、商業(yè)養(yǎng)老理財(cái)?shù)瑞B(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，向客戶提供養(yǎng)老財(cái)務(wù)規(guī)劃、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)保障等服務(wù)。

在王海璐看來，養(yǎng)老金融領(lǐng)域相關(guān)文件陸續(xù)出臺，有利于逐步形成多元主體參與、多類產(chǎn)品供給、滿足多樣化需求的發(fā)展格局。賬戶制下的個(gè)人養(yǎng)老業(yè)務(wù)是工銀集團(tuán)的重大機(jī)遇，工銀理財(cái)深入貫徹為民理財(cái)?shù)陌l(fā)展理念，積極研究政策法規(guī)，認(rèn)真落實(shí)集團(tuán)指示，準(zhǔn)確把握市場形勢。一方面，結(jié)合養(yǎng)老金賬戶制度下投資者偏好、資金屬性等特點(diǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品整體方案，提升產(chǎn)品綜合競爭力，同時(shí)做好營銷宣傳、系統(tǒng)對接等相關(guān)工作，目前工銀理財(cái)正積極進(jìn)行個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)系統(tǒng)對接等工作。另一方面，秉持開放心態(tài)，積極尋求與同業(yè)機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略合作，通過開放代銷等多種銷售形式融通客群，逐步拓展“理財(cái)+養(yǎng)老”金融生態(tài)圈。

超5萬名客戶認(rèn)購超100億元

自去年9月養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)開啟以來，試點(diǎn)過程順利、效果良好，為此，今年2月下旬監(jiān)管部門進(jìn)一步擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)范圍，將“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)大至“十地十機(jī)構(gòu)”（未含一家外資合資理財(cái)公司）。數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，共有23.1萬投資者累計(jì)認(rèn)購了養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品超過600億元。

具體來看，中國理財(cái)網(wǎng)顯示，截至8月15日，共有9家理財(cái)公司（含一家外資合資理財(cái)公司）發(fā)行了37只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。其中，工銀理財(cái)共有9只產(chǎn)品（包含募集期內(nèi)1只），位居前列。

王海璐對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)是國家落實(shí)“十四五”規(guī)劃、發(fā)展多層次養(yǎng)老體系、踐行共同富裕的重要環(huán)節(jié)，是集團(tuán)響應(yīng)國家戰(zhàn)略、踐行人民金融、服務(wù)養(yǎng)老需求的重要舉措。

“自監(jiān)管部門啟動養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)工作以來，作為國有大行的理財(cái)公司，工銀理財(cái)積極響應(yīng)政策號召，嚴(yán)格落實(shí)集團(tuán)部署，全力以赴開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品供給工作?！蓖鹾ｈ唇榻B，2021年12月，工銀理財(cái)正式發(fā)布“頤享安泰”系列養(yǎng)老理財(cái)品牌，面向武漢、成都兩地客戶成功發(fā)行了首批試點(diǎn)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)首期募集規(guī)模超30億元的良好效果；今年3月以來，認(rèn)真貫徹落實(shí)監(jiān)管關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)范圍的政策精神，加快養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品投放力度，截至7月底，已面向十地試點(diǎn)發(fā)行8只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，獲得超5萬名客戶認(rèn)購，募集規(guī)模超100億元。

王海璐表示，現(xiàn)階段，由于收益相對穩(wěn)健、認(rèn)購門檻低等特點(diǎn)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的市場關(guān)注度和認(rèn)可度逐漸升溫，上述數(shù)據(jù)既顯示了市場對養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)可，也顯示出投資者長期財(cái)富規(guī)劃意識的提升。

“養(yǎng)老理財(cái)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的趨勢，得益于銀行理財(cái)公司在發(fā)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品方面的三個(gè)特色優(yōu)勢?！蓖鹾ｈ淳唧w分析，一是投資風(fēng)格上，銀行理財(cái)產(chǎn)品一直把固定收益類資產(chǎn)作為最核心的投資標(biāo)的，業(yè)績表現(xiàn)長期穩(wěn)健。而產(chǎn)品業(yè)績的穩(wěn)健性是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品投資者的核心關(guān)注點(diǎn)，二者的投資風(fēng)格充分契合。二是客戶群體上，養(yǎng)老業(yè)務(wù)的目標(biāo)客群主要是事業(yè)趨于穩(wěn)定、具備一定財(cái)富積累的客戶，與銀行理財(cái)?shù)目蛻羧后w高度重合，在客戶獲取上，銀行理財(cái)具備天然優(yōu)勢。三是場景服務(wù)上，理財(cái)公司可針對養(yǎng)老業(yè)務(wù)整合母行集團(tuán)綜合化資源，融合線上線下場景，為投資者提供綜合金融服務(wù)，打通養(yǎng)老服務(wù)“最后一公里”。

產(chǎn)品投資策略經(jīng)受住市場考驗(yàn)

隨著今年8月第二批養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品不斷推出，養(yǎng)老理財(cái)領(lǐng)域已形成各家理財(cái)公司布局?jǐn)U大、各類養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品日趨多元的良好局面。由此，如何設(shè)計(jì)好產(chǎn)品、做好產(chǎn)品運(yùn)營、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益率等，是吸引投資者的重要因素。

王海璐對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，作為首批獲批開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的機(jī)構(gòu)之一，工銀理財(cái)深入研究分析投資者對養(yǎng)老財(cái)富規(guī)劃需求，在研發(fā)設(shè)計(jì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品時(shí)堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資理念，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等多方面進(jìn)行了全方位優(yōu)化設(shè)計(jì)，強(qiáng)化突出產(chǎn)品的普惠性、穩(wěn)健性、長期性?？傮w來看，目前工銀理財(cái)養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)工作進(jìn)展順利，產(chǎn)品運(yùn)作平穩(wěn)，投資者滿意度較高。

具體來看，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，工銀理財(cái)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品1元起購，有助于覆蓋最廣泛投資人群，充分體現(xiàn)普惠性。在產(chǎn)品期限上，試點(diǎn)產(chǎn)品期限設(shè)置為5年，跨周期投資安排更匹配客戶中長期養(yǎng)老需求，同時(shí)也特別設(shè)定了分紅條款，可滿足投資期間客戶的部分流動性需要。在投資管理上，高度重視安全性和收益性的平衡，在投資策略上以大類資產(chǎn)配置理念為引領(lǐng)，采用類CPPI（固定比例組合動態(tài)管理）策略，優(yōu)選安全等級更高的子類資產(chǎn)，重點(diǎn)投向符合國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需求的領(lǐng)域。在風(fēng)險(xiǎn)管理上，精心打造了專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，包括平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，護(hù)航產(chǎn)品穩(wěn)健運(yùn)行，帶給客戶更好的投資體驗(yàn)。

“根據(jù)產(chǎn)品投資策略，產(chǎn)品成立初期全部投資債券類資產(chǎn)，存續(xù)期內(nèi)積極組織非標(biāo)資產(chǎn)，同時(shí)根據(jù)產(chǎn)品凈值安全墊及市場情況擇機(jī)配置權(quán)益類資產(chǎn)?！蓖鹾ｈ催M(jìn)一步指出，面對今年上半年復(fù)雜多變的市場環(huán)境，工銀理財(cái)前期制定的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品投資策略較為有效，凈值表現(xiàn)較為穩(wěn)健，回撤控制較為良好。截至7月26日，成立滿3個(gè)月產(chǎn)品凈值年化收益率均在4%以上，為投資者帶來“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。產(chǎn)品凈值波動及回撤控制同樣表現(xiàn)較好，平均回撤0.02%，產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)未出現(xiàn)破凈情況。

在談及投資者購買養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的注意事項(xiàng)時(shí)，王海璐給予了三點(diǎn)建議：一是明確自身投資需求，規(guī)劃投資期限。由于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品封閉期至少五年，適配的資金期限較長，建議投資者結(jié)合自身財(cái)務(wù)安排，理性做好統(tǒng)籌規(guī)劃，注意優(yōu)化資金流動性。

二是充分理解新規(guī)理財(cái)產(chǎn)品的凈值波動特征。資管新規(guī)實(shí)施以來，理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行全面凈值化運(yùn)作，凈值取決于底層資產(chǎn)的價(jià)值波動，凈值增長也不是一條直線，而是呈現(xiàn)波動特點(diǎn)，養(yǎng)老理財(cái)也不例外。建議投資者秉承長期投資、價(jià)值投資的理念，享受長期投資帶來的價(jià)值回報(bào)。

三是從有資質(zhì)的合規(guī)金融機(jī)構(gòu)購買養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。目前，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品只能由指定試點(diǎn)機(jī)構(gòu)在特定區(qū)域內(nèi)發(fā)行，只有符合相關(guān)條件的產(chǎn)品才可以冠名“養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品”字樣，其他機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品則不允許使用這一名稱。投資者在購買時(shí)，要注意確認(rèn)所購買產(chǎn)品是否由具有資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行。

積極按照有利于共同富裕來謀篇布局

《關(guān)于推動個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》、《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》的陸續(xù)發(fā)布，不僅為各類金融機(jī)構(gòu)發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金開啟了廣闊的市場空間，也是在共同富裕背景下，促進(jìn)我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可持續(xù)發(fā)展，滿足人民群眾日益增長的多樣化養(yǎng)老保險(xiǎn)需要。

在國家重大戰(zhàn)略部署、居民財(cái)富積累和我國人口結(jié)構(gòu)變化等新形勢下，養(yǎng)老金融方興未艾、前景廣闊，理財(cái)公司深化布局、大有可為。在我國扎實(shí)推進(jìn)共同富裕的歷史新階段，如何深入把握好養(yǎng)老領(lǐng)域重大戰(zhàn)略機(jī)遇、持續(xù)利用好自身資源優(yōu)勢稟賦、充分發(fā)揮好共同富?！爸破鳌弊饔?，成為各家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步思索的重大課題。

“銀行理財(cái)不僅要牢牢把握共同富裕帶來的發(fā)展機(jī)遇，主動將自身融入共同富裕的歷史大局，而且要把促進(jìn)共同富裕作為重大使命，積極回應(yīng)投資群體的財(cái)富管理需求，努力提升養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)與促進(jìn)共同富裕的契合度，精準(zhǔn)找到養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與滿足人民美好生活的結(jié)合點(diǎn)，積極按照有利于共同富裕的方式來謀篇布局?！蓖鹾ｈ幢硎?。

對于工銀理財(cái)下一階段在養(yǎng)老理財(cái)領(lǐng)域的發(fā)力點(diǎn)和著力點(diǎn)，王海璐表示，工銀理財(cái)將積極挖掘“四種深厚潛力”，繼續(xù)扮演好“四種關(guān)鍵角色”，引領(lǐng)行業(yè)為我國加速推進(jìn)多支柱養(yǎng)老體系建設(shè)、助力共同富裕作出更大貢獻(xiàn)：

一是利用好團(tuán)隊(duì)在宏觀經(jīng)濟(jì)研判與大類資產(chǎn)配置上積累的寶貴經(jīng)驗(yàn)，切實(shí)將投研能力轉(zhuǎn)化為長期穩(wěn)健、可分享的投資收益，進(jìn)一步豐富養(yǎng)老產(chǎn)品的精細(xì)化供給，逐漸成為值得客戶信賴的資金管理者；

二是利用好母行遍布全國的分支機(jī)構(gòu)和成熟的理財(cái)顧問隊(duì)伍，進(jìn)一步提升針對養(yǎng)老客群的服務(wù)效能，逐漸成為想客戶之所想、急客戶之所急的需求響應(yīng)者；

三是利用好廣泛多元的客戶資源和社會資源，強(qiáng)化與監(jiān)管部門和其他資管機(jī)構(gòu)的溝通交流，共同打造服務(wù)多層次養(yǎng)老體系的良好生態(tài)圈，逐步成為養(yǎng)老理財(cái)領(lǐng)域的資源整合者；

四是堅(jiān)持制定和優(yōu)化投資者教育與消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方案，增強(qiáng)投資者的獲得感、幸福感和安全感，逐漸成為深耕養(yǎng)老理財(cái)?shù)耐督绦麄髡摺?/p>

展望未來，王海璐表示，工銀理財(cái)將繼續(xù)發(fā)揮銀行理財(cái)?shù)奶厣c優(yōu)勢，進(jìn)一步豐富養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品布局，更好地滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求，助力提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，助推實(shí)現(xiàn)“民生福祉達(dá)到新水平”目標(biāo)，為推動我國養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展、完善養(yǎng)老保障體系貢獻(xiàn)更大理財(cái)力量。

（統(tǒng)籌：馬春園）

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