今年4月份的時(shí)候，由于疫情短期爆發(fā)，沖擊我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇轉(zhuǎn)向悲觀，人民幣匯率出現(xiàn)了一輪快速貶值，外資連續(xù)大幅賣出，A股也出現(xiàn)一輪急速殺跌。五、六月份，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)向好，這時(shí)人民幣匯率趨于穩(wěn)定，外資也開始持續(xù)買入，推動(dòng)A股開啟一輪反彈行情。
進(jìn)入到七月份，宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度再次轉(zhuǎn)弱，特別是地產(chǎn)，景氣度再次大幅下滑，市場(chǎng)又開始悲觀。其次，上周MLF利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，本周五年期LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，而美國(guó)十年期國(guó)債利率飆升，中美利差再次擴(kuò)大，人民幣貶值壓力加大。
雖然美國(guó)7月份通脹好于預(yù)期，但近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鷹派言論，市場(chǎng)預(yù)期九月份加息可能偏鷹，本周五杰克遜霍爾年會(huì)重磅來(lái)襲，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間十點(diǎn)就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話。市場(chǎng)預(yù)期，鮑威爾將重申美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)提高利率以控制通脹的決心。
美股近期也出現(xiàn)大幅回調(diào)，昨天美股道指跌幅為1.91%，納指跌幅為2.55%。后續(xù)如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)激進(jìn)加息，那么中美利差擴(kuò)大將加大人民幣貶值壓力，再加上國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱，人民幣匯率有破7的風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行壓力，國(guó)內(nèi)也在積極應(yīng)對(duì)。比如這兩周的降息，雖然會(huì)導(dǎo)致人民幣貶值，但降息有利于降低社會(huì)融資成本，刺激社會(huì)總需求，推動(dòng)社融回暖，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升。
再比如，上周五國(guó)常會(huì)提出延續(xù)實(shí)施新能源汽車免征車購(gòu)稅到2023年底，促進(jìn)大宗消費(fèi)。近期針對(duì)保交樓、針對(duì)優(yōu)質(zhì)房企融資也出臺(tái)了大量政策。
昨天，人民銀行行長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院金融委辦公室主任易綱主持召開部分金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，主要金融機(jī)構(gòu)特別是國(guó)有大型銀行要強(qiáng)化宏觀思維，充分發(fā)揮帶頭和支柱作用，保持貸款總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。要增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款投放，進(jìn)一步做好對(duì)小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的信貸支持工作。
要保障房地產(chǎn)合理融資需求。要依法合規(guī)加大對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持。政策性開發(fā)性銀行要用好政策性開發(fā)性金融工具，加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國(guó)家安全基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重點(diǎn)領(lǐng)域相關(guān)項(xiàng)目的支持力度，盡快形成實(shí)物工作量，并帶動(dòng)貸款投放。要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，統(tǒng)籌信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。
總而言之，我們認(rèn)為決定A股走勢(shì)的還是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況，外資因素都只是短期沖擊。雖然當(dāng)前A股不太可能像五、六月份那樣逆全球大跌之勢(shì)走出獨(dú)立行情，但也不會(huì)簡(jiǎn)單地跟著美股下跌。
昨晚美股納指大跌2.55%，但是中概卻是逆勢(shì)上漲。今天A股走勢(shì)較弱，但也相對(duì)抗跌。具體來(lái)看，截止發(fā)稿，上證指數(shù)跌幅為0.29%，創(chuàng)業(yè)板指微跌0.08%，科創(chuàng)50漲幅為0.08%。由于人民幣貶值，外資大幅賣出65.23億。
其中養(yǎng)殖、光伏、煤炭、農(nóng)業(yè)、中概等領(lǐng)漲，醫(yī)藥、白酒、醫(yī)療、鋼鐵、有色等領(lǐng)跌，養(yǎng)殖大漲主要是因?yàn)樯i期貨突破了前期高點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考。
