文丨華商韜略 趙昱

　　近日，在上交所、港交所和美國納斯達克三地上市的生物科技企業(yè)“百濟神州”，披露了上半年的財務(wù)報表。

　　業(yè)績報告顯示，百濟神州在2022年的上半年里，營收額為42.10億元，約同比下降了14個百分點，母公司凈利潤虧損擴大41.7億元，凈利潤為負66.6億元。

　　這家備受矚目的國產(chǎn)創(chuàng)新藥公司，又一次交出了“不及格”的答卷。

　　事實上，百濟神州自上市以來經(jīng)營業(yè)績就極不穩(wěn)定，不但沒有實現(xiàn)盈利，虧損還出現(xiàn)了逐步擴大的趨勢。自2017年起，五年的時間里，百濟神州已累計虧損了400多億元。

注：百濟神州企業(yè)logo

　　百濟神州是一家專注于開發(fā)商業(yè)化創(chuàng)新型藥物的生物科技企業(yè)，2010年于北京成立，2016年完成2億美元的融資，赴美上市。

　　在多年的經(jīng)營發(fā)展中，百濟神州成為了中國生物創(chuàng)新藥領(lǐng)域“風向標”般的存在。

　　其通過戰(zhàn)略合作與自主研發(fā)“雙管齊下”的戰(zhàn)略布局，建立非常豐富的產(chǎn)業(yè)研發(fā)線路，公司從淋巴癌、白血病到輸卵管癌、鼻咽癌，百濟神州布局了完整的研管線路，全面覆蓋了前沿的藥物靶點。目前，百濟神州已研發(fā)出40多款臨床候選的藥物組合。

　　為什么如此強大的百濟神州仍遲遲無法實現(xiàn)盈利呢？這可能與其逐年增加的研發(fā)成本息息相關(guān)。

　　眾所周知，創(chuàng)新藥的研發(fā)是極為“燒錢”的業(yè)務(wù)，百濟神州自創(chuàng)立以來就專注于腫瘤、癌癥等創(chuàng)新藥物的研發(fā)，因此，其研發(fā)成本的投入一直以來都是一筆不小的數(shù)字。

　　據(jù)公開資料顯示，百濟神州僅2021年在藥物的研發(fā)上就投入了95.38億元，在2017至2021年里，百濟神州共計投入了316.83億元的研發(fā)費用，費用占到了累計營收的203.3%。

　　費用超出營收的一倍多，難怪不賺錢。

　　不僅如此，超高的研發(fā)費用也并沒有完全落在實處。2019年，香港投資咨詢公司的一項研究調(diào)查曾表示，百濟神州培養(yǎng)研發(fā)人員的開支畸高，公司不是虛報開支，就是極度浪費資金。

　　雖然沒有充足的依據(jù)證明以上情況屬實，但百濟神州在研發(fā)費用管理上存在問題已成為不爭的事實，其濫用資金的情況造成了研發(fā)投入和生產(chǎn)效益不成正比。

　　除此之外，百濟神州還面臨著另一個嚴峻的挑戰(zhàn)，即產(chǎn)品質(zhì)量和消費者反饋不達預(yù)期的風險。

　　對于藥企而言，產(chǎn)品安全是最為關(guān)鍵的，公司一旦有哪個環(huán)節(jié)沒有把控好，就可能面臨著醫(yī)藥集采不過關(guān)的情況，進而對企業(yè)的營收和公信力造成負面影響。

　　再者說，即便公司通過了集采，產(chǎn)品還要面向市場上的消費者，如若消費者的反饋不佳，產(chǎn)品未受到用戶的接納，那企業(yè)仍然面臨著被市場淘汰的風險。

　　如今，在藥企競爭極為激烈的情況下，百濟神州想要屹立不倒，就必須要扭轉(zhuǎn)不利的局面。

　　如果在光鮮亮麗的表面下，仍然是無止境地擴大虧損黑洞，那百濟神州離停擺也就不遠了。

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