出品 | 虎視財(cái)經(jīng)

文章 | 五七

編輯 | 三少

最近，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平發(fā)文說：畢竟巴菲特今年92歲，精力不濟(jì)，很難進(jìn)行快速地學(xué)習(xí)和信息迭代，對(duì)新能源也未必了解，否則不至于錯(cuò)過特斯拉等優(yōu)秀的公司。

近年來，任澤平的觀點(diǎn)始終飽受爭(zhēng)議，比如：75后才是生育主力，印鈔兩萬億催生等等，如今公開嘲諷巴菲特，全因一家著名車企：比亞迪。

根據(jù)港交所文件披露，伯克希爾哈撒韋在8月24日出售了133萬股比亞迪H股，然后在9月1日又減持了171.6萬股，持股比例下調(diào)至18.87%，據(jù)此推算，巴菲特已經(jīng)累計(jì)減持了1786萬股。

持有比亞迪14年的巴菲特今年首次大手筆減持，讓比亞迪的股價(jià)也吃了好幾波下跌，對(duì)于一般投資者來說，真正關(guān)心的問題是巴菲特為什么在風(fēng)口上減持新能源佼佼者比亞迪的股票。

新能源近幾年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)屬于香餑餑的存在，從決策層到新能源廠商再到消費(fèi)者，新能源幾乎被一致看好，這其中當(dāng)然也包括任澤平，他在去年的一次峰會(huì)上喊出這樣的觀點(diǎn)：“當(dāng)下不投新能源，就像20年前沒買房。”

巴菲特十幾年待在奧馬哈，一輩子堅(jiān)定價(jià)值投資，獲得了驚人的長(zhǎng)期回報(bào)率，反觀任澤平，在恒大的時(shí)候呼吁放開多胎，其根本原因是由于房地產(chǎn)長(zhǎng)期看人口。在東吳證券他又呼吁印鈔放水，現(xiàn)在轉(zhuǎn)型自媒體，他又開始頻頻蹭熱點(diǎn)，包括鼓吹新能源。

任澤平的基本功毋庸置疑，但要說巴菲特老了就有些夸張了，熟悉巴菲特的人都知道，他對(duì)能源領(lǐng)域是非常熟悉的，20年前投資中石油，獲得大約700%的超額收益，今年能源危機(jī)，他又接連買入西方石油公司的股權(quán)，就算是新能源領(lǐng)域，巴菲特也早在14年前用真金白銀投資了比亞迪。

任澤平則是在最近一兩年才看好新能源領(lǐng)域，在這里，希望可以給任總提一個(gè)小建議，不如將巴菲特拋售的股票照單全收，用實(shí)際行動(dòng)支撐自己的投資觀點(diǎn)。

對(duì)于新能源投資，最近還有兩條關(guān)鍵信息值得關(guān)注，一個(gè)是港交所文件顯示，理想汽車總裁沈亞楠9月累計(jì)減持100萬股，套現(xiàn)9113萬元，理想最大的外部股東王興，也在今年3月也套現(xiàn)了約3.1億元；另一個(gè)則是財(cái)聯(lián)社的報(bào)道，網(wǎng)傳美國(guó)IRA法案要求，2024年后將禁用中國(guó)電池，比亞迪董秘立刻回應(yīng)：電動(dòng)車行業(yè)是不可能脫鉤的。

美國(guó)股神巴菲特在減持，國(guó)內(nèi)新能源車企高管也在減持，比亞迪還連忙出來辟謠，前段時(shí)間剛剛突破萬億市值的比亞迪，到底是被高估了還是低估了。

有一則消息值得關(guān)注，網(wǎng)傳比亞迪合肥工廠的中秋福利是一個(gè)月餅、一罐可樂、兩個(gè)大白兔奶糖和兩根棒棒糖。像極了幼兒園過節(jié)時(shí)發(fā)放的零食小吃，一點(diǎn)都沒有萬億車企的模樣。

比亞迪8月的銷量數(shù)據(jù)為174915輛，在國(guó)內(nèi)車企遙遙領(lǐng)先，較去年同期增長(zhǎng)155.23%，這個(gè)銷量數(shù)據(jù)可以說是相當(dāng)亮眼，但只看銷量不看滲透率很難真正說明問題。

一般來說，一個(gè)新興行業(yè)從1%到20%的市場(chǎng)滲透率過程，是股價(jià)上漲最快的時(shí)間，在這個(gè)階段，公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性已經(jīng)經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)，下一步需要在新技術(shù)、新產(chǎn)品上有所突破，才能穩(wěn)住市占率同時(shí)帶動(dòng)股價(jià)的提升。

比亞迪今年上半年在國(guó)內(nèi)新能源車領(lǐng)域的市占率已經(jīng)突破了24.7%，較去年增長(zhǎng)了7.5個(gè)百分點(diǎn)，按照工信部的預(yù)計(jì)，今年國(guó)內(nèi)新能源車的滲透率將達(dá)到25%的預(yù)期目標(biāo)。

無論從整個(gè)新能源行業(yè)還是比亞迪的市場(chǎng)滲透率來看，都已經(jīng)超過了20%的臨界點(diǎn)，這也就意味著，從2018年開始新能源汽車版塊，這波轟轟烈烈的牛市，會(huì)進(jìn)入一個(gè)新的階段。

比亞迪頭頂上的另一朵烏云則是市盈率，根據(jù)其目前估值，市盈率超過140倍，今年中報(bào)顯示，比亞迪營(yíng)收1482億，歸母凈利潤(rùn)35.9億，這個(gè)利潤(rùn)水平，相當(dāng)于賣一輛10萬塊的汽車，只賺了2000塊。

并且更重要的是，這還是建立在大量新能源補(bǔ)貼基礎(chǔ)上的，從2021年數(shù)據(jù)來看，比亞迪全年凈利潤(rùn)30億其中補(bǔ)貼就占了85億，這也意味著，如果沒有補(bǔ)貼就很可能從原來的薄利多銷，變成賣一輛虧一輛。

長(zhǎng)期來看，新能源補(bǔ)貼退坡是基本趨勢(shì)，按照計(jì)劃我國(guó)新能源購(gòu)置補(bǔ)貼購(gòu)置稅減免等政策將在年底退出，考慮到汽車對(duì)于國(guó)民消費(fèi)的拉動(dòng)作用，2023年補(bǔ)貼還有沒有，尚不確定。

但比亞迪已經(jīng)很明確的說了：

補(bǔ)貼不能沒有。

王傳福在年初的一次論壇上說，歐美在增加補(bǔ)貼力度，我國(guó)產(chǎn)品開發(fā)需要3到5年，為穩(wěn)定行業(yè)預(yù)期，建議新能源汽車購(gòu)置稅減免政策能夠繼續(xù)延長(zhǎng)。

此外，從投資的角度來看，最怕的事情就是預(yù)期一致，從企業(yè)家到經(jīng)濟(jì)學(xué)家，從專家學(xué)者再到消費(fèi)者，從決策層到供應(yīng)鏈，人人都看好新能源，這本身就足以說明問題和風(fēng)險(xiǎn)，這也是巴菲特拋售比亞迪股票的真正原因，別人恐懼時(shí)我貪婪，別人貪婪時(shí)我恐懼。

隨著上個(gè)月歐洲各國(guó)紛紛宣布推遲碳中和目標(biāo)，梭哈新能源的比亞迪也將迎來命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

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