電新 行業(yè)點評報告
◆ 核心觀點
1、事件：2021年1月4日，電氣設(shè)備（申萬）行業(yè)指數(shù)漲幅高達(dá)7.37%，排名一級行業(yè)榜首。
2、特斯拉Model Y降價，品牌競爭加劇。
3、中歐投資協(xié)定談判如期完成。
4、寧德時代大舉擴產(chǎn)，提振產(chǎn)業(yè)鏈信心。
5、國家能源集團擬加大“十四五”新能源開發(fā)力度，起到示范帶頭作用。
◆ 投資建議
投資策略：把握動力電池、光伏的確定性機會。
核心標(biāo)的：1）動力電池：億緯鋰能（1月金股）、寧德時代、鵬輝能源、當(dāng)升科技、星源材質(zhì)、新宙邦、恩捷股份、璞泰來、天賜材料等；2）光伏：隆基股份、通威股份、陽光電源、福斯特、福萊特、東方日升等；3）風(fēng)電：中材科技等。
事件：2021年1月4日，電氣設(shè)備（申萬）行業(yè)指數(shù)漲幅高達(dá)7.37%，排名一級行業(yè)榜首。行業(yè)龍頭表現(xiàn)搶眼：動力電池龍頭寧德時代當(dāng)日漲幅15.09%，市值達(dá)到9413億，已超過傳統(tǒng)能源巨頭中國石油；光伏龍頭隆基股份當(dāng)日漲幅8.57%，市值接近3800億。新年伊始，新能源板塊喜提開門紅。究其原因，主要由以下幾方面因素疊加，市場情緒高漲。
特斯拉Model Y降價，品牌競爭加劇。2021年1月1日，特斯拉推出國產(chǎn)Model Y長續(xù)航版/高性能版，起售價33.99/36.99萬元，降幅14.81/16.51萬元。此次降價對傳統(tǒng)豪華品牌SUV發(fā)起沖擊，有望進一步刺激Model Y銷量。Model Y/3的持續(xù)降價主要得益于國產(chǎn)化率提升、降本增效以及技術(shù)升級，但特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)商承受的壓力將越來越大。
中歐投資協(xié)定談判如期完成。2020年12月30日，新華社報道歷經(jīng)7年35輪談判的中歐投資協(xié)定談判最終在2020年底宣告完成。中歐全面投資協(xié)議利好中歐貿(mào)易往來，促進我國出口增長，光伏、風(fēng)電以及鋰電池出口業(yè)務(wù)有望從中受益。
寧德時代大舉擴產(chǎn)，提振產(chǎn)業(yè)鏈信心。2020年12月29日公司公告擬投資390億元擴建動力電池項目，資金為自籌，包含擴建四川宜賓基地、江蘇基地和新建寧德福鼎基地，預(yù)計合計產(chǎn)能約130Gwh。在增長爆發(fā)、競爭加劇的背景下，憑借更好的融資渠道、更積極的擴產(chǎn)計劃、更深厚的技術(shù)儲備、更豐富的客戶基礎(chǔ)，龍頭企業(yè)的發(fā)展勢頭或?qū)⒏油怀?，全球競爭力持續(xù)提升。
國家能源集團擬加大“十四五”新能源開發(fā)力度，起到示范帶頭作用。2020年12月15日，在 “碳中和愿景下我國能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略研討會”上，國家能源集團表示到“十四五”末將新增70-80GW可再生能源裝機。作為全球最大的風(fēng)電發(fā)電企業(yè)，此次表態(tài)為新能源發(fā)電運營商起到了很好的示范作用，也彰顯了國家能源集團開發(fā)新能源的決心和信心。
把握動力電池、光伏的確定性機會。電動車產(chǎn)品力升級加速，消費者認(rèn)可度持續(xù)提高。我們預(yù)計2021年全球新能源汽車銷量以及動力電池出貨量同比增速或?qū)⑦_(dá)到40.4%/45.1%。在我國2030年碳高峰2060年碳中和以及全球能源轉(zhuǎn)型浪潮的大背景下，我們預(yù)計2021年全球新增光伏裝機有望同比增長45.5%。新能源行業(yè)作為高端制造產(chǎn)業(yè)，符合國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的國家發(fā)展戰(zhàn)略。電動車、光伏已經(jīng)迎來黃金發(fā)展期。
核心標(biāo)的
電力需求下滑風(fēng)險；新能源發(fā)電消納能力不足風(fēng)險；競爭加劇，產(chǎn)品價格下行的風(fēng)險；補貼下滑導(dǎo)致行業(yè)增長放緩的風(fēng)險。
本文摘自報告：《【銀河電新周然團隊】行業(yè)簡評研究_電力設(shè)備及新能源行業(yè)_新能源喜提開門紅，聚焦核心資產(chǎn) 》
報告發(fā)布日期：2021年1月5日
周然
電新行業(yè)、公共事業(yè)分析師，工商管理學(xué)碩士。2010年11月加盟銀河證券，先后從事電力及公共事業(yè)、環(huán)保、電力設(shè)備及新能源行業(yè)的研究分析工作。2013年，團隊獲新財富最佳分析師第5名、賣方分析師水晶球獎第5名；2019年，獲新財富最佳分析師第9名。
趙騰輝
電新行業(yè)、公共事業(yè)分析師，上海交通大學(xué)碩士，3年證券研究從業(yè)經(jīng)驗。2019年加入銀河證券，現(xiàn)任電力設(shè)備及新能源行業(yè)分析師。
