近幾年，海瀾之家終于擺脫了“土矬矮”的氣質(zhì)，在林更新的詮釋下這個男裝品牌受到了更多群體的青睞，營收也跟著增長起來?？山衲辏懼覡I收增速突然大比例下降，凈利潤增速更是創(chuàng)下上市以來的新低，且經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比下滑40.60%。
一直以來，海瀾之家跟美邦、森馬這些國產(chǎn)服飾品牌的路子都不一樣，它獨創(chuàng)了自己的“海瀾之家”模式。這種輕資產(chǎn)的模式將生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包，門店開設(shè)以加盟模式為主，從而助推了海瀾之家規(guī)模的快速擴張。但在擴張到一定規(guī)模后，海瀾之家增長遲緩，伴隨的單店營收下滑、庫存壓力等問題更加凸顯。
海瀾之家，輕資產(chǎn)模式
在上游，海瀾之家將生產(chǎn)環(huán)節(jié)進行外包，并以賒賬的方式從供應(yīng)商處拿貨，并且附有可退貨條款的商品，滯銷的商品可以按照成本價退還給供應(yīng)商，此類存貨因此不計提存貨跌價準備。對于不可退貨的商品，海瀾之家才承擔(dān)相應(yīng)存貨跌價風(fēng)險。
在下游，所謂的加盟商僅僅是財務(wù)投資者（更多資訊關(guān)注頭條號：快看時尚）的角色，只負責(zé)支付相關(guān)運營費用，不必參與加盟店的具體經(jīng)營，所有門店的內(nèi)部管理均委托海瀾之家全面負責(zé)，庫存風(fēng)險也由海瀾之家全部承擔(dān)。銷售收入則由海瀾之家按比例和加盟商分成。
“預(yù)借”供應(yīng)商貨款和收取加盟商的加盟費成功地將重資產(chǎn)變輕，助推了海瀾之家的迅速擴張，同時也將庫存風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險分攤給了供應(yīng)商和加盟商。這種輕資產(chǎn)的運營模式讓董事長周建平引以為傲，并在股東大會上辯解稱“別人學(xué)不來”。
可事實是，海瀾之家“輕資產(chǎn)模式”的本質(zhì)是憑借自身的品牌力和供應(yīng)鏈能力，利用供應(yīng)商和加盟商的資金實現(xiàn)規(guī)模的快速擴張。但這一切的前提是產(chǎn)品的暢銷，如果沒有銷售的保證，更大的規(guī)模只會帶來更大的麻煩和風(fēng)險，庫存風(fēng)險就是其中之一。
由于加盟商不承擔(dān)滯銷風(fēng)險，海瀾之家的存貨既包含公司倉庫（更多資訊關(guān)注頭條號：快看時尚）的存貨也包括門店未實現(xiàn)銷售的貨品。這給其帶來巨大的庫存壓力。
2015-2018年，海瀾之家按年期末存貨余額分別為95.8億、86.3億、84.9億、94.7億；存貨占營收比重分別為60.5%、50.7%、46.6%、49.6%。
此外，在其輕資產(chǎn)模式下，供應(yīng)商不同于一般的代工廠，既允許賒銷,也承擔(dān)庫存風(fēng)險，對于設(shè)計有著更多的話語權(quán)，海瀾之家的原創(chuàng)設(shè)計無法占據(jù)主導(dǎo)位置。
感知到增長的乏力，海瀾之家近兩年也在產(chǎn)品上做出了一系列的調(diào)整，包括更換代言人打造新的產(chǎn)品風(fēng)格，與著名男裝設(shè)計師周翔宇的合作，簽下《大鬧天宮》、《魔獸世界》等知名IP。不過產(chǎn)品的設(shè)計與研發(fā)是相對長期的工作，這些努力的成效如何，仍然需要時間的驗證。
