提起資本運(yùn)作模式，大家都知道，有人問雄安資本運(yùn)作模式，你知道這是怎么回事？其實(shí)雄安資本運(yùn)作模式，下面就一起來看看資本運(yùn)作模式，希望能夠幫助到大家！

資本運(yùn)作的方式有幾種？

資本運(yùn)營，又稱資本運(yùn)營，是我國企業(yè)創(chuàng)造的一個(gè)概念，是指市場(chǎng)規(guī)律和對(duì)自有資本或自有資本的科學(xué)運(yùn)作。簡(jiǎn)而言之，正是商業(yè)活動(dòng)通過利用資本市場(chǎng)買賣公司和資產(chǎn)來賺錢，資本運(yùn)營分為資本擴(kuò)張和資本收縮。

資本運(yùn)營是指集團(tuán)公司所擁有的一切有形和無形資產(chǎn)，通過流動(dòng)、分割、組合、優(yōu)化配置等有效的經(jīng)告桐營方式實(shí)現(xiàn)最大的附加值。從這層意義上來說，我們可以把企業(yè)的資本運(yùn)營分為資本擴(kuò)張與資本收縮兩種運(yùn)營模式。資本運(yùn)營是指資本的保值增值管理，它以資本前高收益為管理核心，實(shí)現(xiàn)資本收益的最大化，資本管理的含義可以分為廣義和狹義。

1.資本橫向擴(kuò)張

橫向資本擴(kuò)張是指雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門為進(jìn)行大襪悔坦規(guī)模經(jīng)營而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。橫向資本擴(kuò)張不僅減少了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)量，提高了企業(yè)在市場(chǎng)上的主導(dǎo)地位青島啤酒集團(tuán)的擴(kuò)張是一個(gè)典型的橫向資本擴(kuò)張的例子，它不僅可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，而且可以解決有限的市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)整體能力持續(xù)擴(kuò)張之間的矛盾。

1.資本縱向擴(kuò)張

資本縱向擴(kuò)張是指處于不同生產(chǎn)經(jīng)營階段的企業(yè)之間，或不同行業(yè)、不同部門之間的交易。具有直接投入產(chǎn)出關(guān)系的企業(yè)之間的交易稱為資本的縱向擴(kuò)張，資本的縱向擴(kuò)張將關(guān)鍵的投入產(chǎn)出關(guān)系置于自己的控制范圍內(nèi)，通過控制商品、銷售渠道和用戶來加強(qiáng)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制。

3.混合資本擴(kuò)張

兩個(gè)或兩個(gè)以上相互之間沒有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的企業(yè)之間進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易稱之為混合資本擴(kuò)張?；旌腺Y本擴(kuò)張適應(yīng)了現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的要求，跨越技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的部門之間的交易。它的優(yōu)點(diǎn)在于分散風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境適應(yīng)能力。

資本運(yùn)作的主要幾種方式是什么？

資本運(yùn)作又稱資本運(yùn)營、資本經(jīng)營、資本營運(yùn)，是中國大陸企業(yè)界創(chuàng)造的概念，它指利用市場(chǎng)法則，通過資本本身的技巧性運(yùn)作或資本的科學(xué)運(yùn)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值、效益增長的一種經(jīng)營方式。簡(jiǎn)言之就是利用資本市場(chǎng)，通過買賣企業(yè)和資產(chǎn)而賺錢的經(jīng)營活動(dòng)和以小變大、以無生有的訣竅和手段。資本運(yùn)營分為資本擴(kuò)張與資本收縮兩種運(yùn)營模式。

所謂資本運(yùn)營，就是對(duì)集團(tuán)公司所擁有的一切有形與無形的存量資產(chǎn)，通過流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營，以最大限度地實(shí)現(xiàn)增值。從這層意義上來說，我們可以把企業(yè)的資本運(yùn)營分為資本擴(kuò)張與資本收縮兩種運(yùn)營模式。

資本經(jīng)營是指圍繞資本保值增值進(jìn)行經(jīng)營管理。把資本收益作為管理的核心，實(shí)現(xiàn)資本盈利能力最大化。資本經(jīng)營的涵義有廣義和狹義之分。

1、 橫向型資本擴(kuò)張

橫向型資本擴(kuò)張是指交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門，產(chǎn)品相同或相似，為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。橫向型資本擴(kuò)張不僅減少了競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量，增者鍵強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)支配能力，而且改善了行業(yè)的結(jié)構(gòu)，解決了市場(chǎng)有限性與行業(yè)整體生產(chǎn)能力不斷擴(kuò)大的矛盾。青島啤酒集團(tuán)的擴(kuò)張就是橫向型資本宴掘擴(kuò)張的典型例子?！?/p>

2、縱向型資本擴(kuò)張?zhí)幱谏a(chǎn)經(jīng)營不同階段的企業(yè)或者不同行業(yè)部門之間，有直接投入產(chǎn)出關(guān)系的企業(yè)之間的交易稱為縱向資本擴(kuò)張?？v向資本擴(kuò)張將關(guān)鍵性的投入產(chǎn)出關(guān)系納入自身控制范圍，通過對(duì)原料和銷售渠道及對(duì)用戶的控制來提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制力。

3、 混合型資本擴(kuò)張

兩個(gè)或兩個(gè)以上相互之間沒有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的企業(yè)之間進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易稱之為混合資本擴(kuò)張。混合資本擴(kuò)張適應(yīng)了現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的要求，跨越技術(shù)經(jīng)晌嫌核濟(jì)聯(lián)系密切的部門之間的交易。它的優(yōu)點(diǎn)在于分散風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境適應(yīng)能力。

資本運(yùn)作是什么?有哪些運(yùn)作方式？

資本運(yùn)作是什么?有哪些運(yùn)作方式？

大家知道資本運(yùn)作是什么?有哪些運(yùn)作方式嗎？那么，下面是我收集整理的資本運(yùn)作和運(yùn)作方式，歡迎閱讀與收藏。

一、資本運(yùn)作是什么

資本運(yùn)作是指利用市場(chǎng)法則，通過資本本身的技巧性運(yùn)作或按照資本的自有的規(guī)律運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值、效益增長的一種經(jīng)營方式。資本運(yùn)作是中國大陸企業(yè)界的創(chuàng)造，在口碑相傳的演繹中已成為一種以小變大、以無生有的訣竅和手段。資本運(yùn)作也叫資本經(jīng)營，就是利用資本市場(chǎng)，通過買賣(經(jīng)營)企業(yè)、資產(chǎn)或者其它各種形式的證券、票據(jù)，而賺錢的經(jīng)營活動(dòng)。

二、常見的資本運(yùn)作方式

1、發(fā)行股票、發(fā)行債券 (包括可轉(zhuǎn)換公司債券)、配股、增發(fā)新股、轉(zhuǎn)讓股權(quán)、派送紅股、轉(zhuǎn)增股本、股權(quán)回購(減少注冊(cè)資本)等。

2、企業(yè)的合并、托管、收購、兼并、分立以及風(fēng)險(xiǎn)投資等。

3、資產(chǎn)重組，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行剝離、置換、出售、轉(zhuǎn)讓。

4、為改善資本結(jié)構(gòu)或債務(wù)結(jié)構(gòu)為目標(biāo)，進(jìn)行企業(yè)合并、托管、收購、兼并、分立等。

三、企業(yè)發(fā)展模式

企業(yè)的發(fā)展分為內(nèi)向封閉型發(fā)展模式和外向開放型發(fā)展模式。其中內(nèi)向封閉型發(fā)展模式之指通過自身產(chǎn)品經(jīng)營不斷積累資本，逐步擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，擴(kuò)展經(jīng)營領(lǐng)域，特點(diǎn)是傳統(tǒng)方式，發(fā)展速度慢。外向開放型發(fā)展模式是根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，積極引入外來資本，快速擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)入新領(lǐng)域，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，特點(diǎn)是現(xiàn)代方式，發(fā)展速度快、突顯整合能力。資本運(yùn)作是企業(yè)集團(tuán)加速發(fā)展、借力發(fā)展的必由之路。發(fā)展與資本的關(guān)系：越發(fā)展，就越需要錢，同時(shí)越有錢，越發(fā)展;資本，可以促進(jìn)發(fā)展，而反過來發(fā) 展又促進(jìn)了資本增長。

四、資本運(yùn)作的作用

資本運(yùn)作的介入在企業(yè)發(fā)展過程中起到杠桿作用、發(fā)揮倍增效應(yīng)。同樣的資源能力，一旦采取資本運(yùn)作等超乎常規(guī)的方式，就會(huì)發(fā)揮出其杠桿作用和倍增效應(yīng)來，但是，一旦操作不當(dāng)，其破壞作用亦是如此。

五、資本運(yùn)作的通道

打通資本運(yùn)作通道是企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的重要條件。精干已有業(yè)務(wù)，營造新的利潤增長點(diǎn)，快速提升企業(yè)集團(tuán)整體實(shí)力，形成自己的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，是企業(yè)集團(tuán)核心目標(biāo)，自己的錢是有限的，用自己的錢只能是滾雪球式常規(guī)式發(fā)展。社會(huì)的錢是無限的，用社會(huì)的錢可以是倍增式膨脹式發(fā)展。

企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)從整個(gè)金融業(yè)及企業(yè)的衡頌中實(shí)際問題出發(fā)探討建立資本運(yùn)作的路徑。筆者經(jīng)歷的一個(gè)企業(yè)面臨的最主要的問題包括：1、資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，導(dǎo)致融資成本高;2、存量資產(chǎn)閑置，不能有效發(fā)揮作用，企業(yè)集團(tuán)整體盈利性水平低;3、現(xiàn)有的股份公司、企業(yè)控股等融資平臺(tái)基本閑置。

六、資本運(yùn)作的主要思路

基于企業(yè)現(xiàn)況，研究企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作的可行思路，首先明確將解決的核心問題。其中包括：企業(yè)集團(tuán)具備哪些資本運(yùn)作通道;企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作活動(dòng)如何開展;企業(yè)集團(tuán)如何降低資本運(yùn)作成本;企業(yè)集團(tuán)如何控制資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)此問題，探索可涉及得主要思路：利用股權(quán)融資和債權(quán)融資的組合改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu);利用并購重組建立戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力;發(fā)揮資產(chǎn)管理作用，提高企業(yè)酒集團(tuán)整體盈利能力。

七、資本運(yùn)作方式研究

股權(quán)融資，可以重點(diǎn)考慮增發(fā)擴(kuò)股和上市融資;債權(quán)融資，可以從優(yōu)化國內(nèi)長短貸款、發(fā)行債券上考慮;并購重組，主要以企業(yè)收購為中心，不相關(guān)產(chǎn)業(yè)采取企業(yè)托管;資產(chǎn)管理，可以酌情采取以下五種方式，開展工作。通過股權(quán)融資、債權(quán)融資、并購重組及資產(chǎn)管理的資本運(yùn)作方式，支持集團(tuán)戰(zhàn)略，達(dá)到提升業(yè)績(jī)，創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的目的。

八、資本運(yùn)作的具體目標(biāo)確定

筆者根據(jù)實(shí)際調(diào)研，發(fā)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)三大具體目標(biāo)為：建立融資平臺(tái)、降低融資成本、提升資產(chǎn)管理。

九、資本運(yùn)作遵循的原則

資本運(yùn)作要遵循先易后難、從熟悉的業(yè)務(wù)入手，對(duì)于不是擅長的領(lǐng)域首先需要進(jìn)行研究，風(fēng)險(xiǎn)與止損是首要考慮問題。

根據(jù)研究，筆者認(rèn)為，首先應(yīng)該從債券融資開始，進(jìn)行長期貸咐山款與短期貸款的優(yōu)化，然后是利用股份上市公司，進(jìn)行股權(quán)融資，資產(chǎn)管理作為高級(jí)的部分，需要綜合考慮，并購重組更是可遇不可求。

拓展內(nèi)容：資本運(yùn)作基本規(guī)律

金錢三部曲

人找錢，錢找人，錢找錢。

什么是櫻或資本運(yùn)作

所謂資本運(yùn)作，即利用有限的一切可以產(chǎn)生價(jià)值的資源，運(yùn)用市場(chǎng)法則，通過資本本身的技巧性運(yùn)作，達(dá)到資本創(chuàng)利的最大化!

研究最本質(zhì)的規(guī)律

1、資本的三種形態(tài)：

a、實(shí)物資本(變現(xiàn)能力強(qiáng))

b、貨幣資本(變現(xiàn)能力強(qiáng))

c、無形資本(最容易被忽略)

2、無形資本的三大形態(tài)

a、技能性資本

b、影響力資本

c、控制力資本

3、資本的三大來源

a、我的：與生俱來

b、我家的：法規(guī)約定的

c、別人的：天下財(cái)天下人取之

4、天下財(cái)天人取之的含義

a、天下人的錢都是自己的，只是目前別人幫自己代管而已

b、自己的錢也是天下人的，目前只是幫別人代管而已

c、自己的錢財(cái)多少跟自己的心胸和格局成正比

人生的三大資本

1、時(shí)間

a、別人的時(shí)間為你所用

b、提升你時(shí)間的濃度

c、善用別人：過去的時(shí)間、現(xiàn)在的時(shí)間、將來的時(shí)間

2、信用

信用好壞跟自己的表現(xiàn)無關(guān)，跟別人對(duì)你的評(píng)價(jià)有關(guān)

a、人的面子是別人給的

b、由你身邊的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的質(zhì)量高低決定的

c、習(xí)慣性地優(yōu)化你的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的質(zhì)量，你的信用系統(tǒng)就會(huì)得到提升

3、機(jī)會(huì)

沒有時(shí)間積累和信用的機(jī)會(huì)很有可能是假機(jī)會(huì)

資本的時(shí)間價(jià)值：是資本經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資，經(jīng)過某種經(jīng)營過程，所增加的價(jià)值再按復(fù)利計(jì)算，稱資金的時(shí)間價(jià)值，一般以增長率表示。

實(shí)現(xiàn)資本的時(shí)間價(jià)值最大化

1、不讓自己的資本實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化是浪費(fèi)

2、不幫別人的資本實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化是缺乏社會(huì)責(zé)任感

3、資本的時(shí)間價(jià)值增值功能不能重來

4、資本的各大權(quán)益是可以分拆的

5、資本的時(shí)間表現(xiàn)形式是可能相對(duì)移動(dòng)的

資本運(yùn)作的二十個(gè)基本原則

1、時(shí)間是一切資本之源

2、沒有最大，只有更大。

3、做不到是由于還沒有想到。

4、凡事最少有一個(gè)有效的方法。

5、天下財(cái)，天下人取之。

6、在大系統(tǒng)中，每個(gè)人擁有足夠多的資源

7、沒有缺乏資本的人，只有缺乏資本的狀態(tài)

8、財(cái)富本身是沒有好壞，沒有性格的。任何財(cái)富都可以實(shí)現(xiàn)正面價(jià)值，成為正面財(cái)富。

9、財(cái)富總是自動(dòng)向資本密集的方向流動(dòng)，讓所處的系統(tǒng)成為資本最密集體

10、看到的是財(cái)富，看不到的是財(cái)富后面的故事。

11、只需要合法的.方法就已經(jīng)夠了。

12、在大系統(tǒng)中，誠信比生命更重要

13、在大系統(tǒng)中，做出最多加法的人擁有最大資本、機(jī)會(huì)資本。

14、若要求知，必須行動(dòng)

15、同樣的方法只會(huì)得到同樣的結(jié)果

16、養(yǎng)成以結(jié)果為起點(diǎn)的習(xí)慣

17、不能富貴是對(duì)家族是不負(fù)責(zé)任的

18、沒有敵人的人不會(huì)有朋友。

19、資本在交換和流動(dòng)中創(chuàng)造價(jià)值。

20、對(duì)未來的財(cái)富預(yù)期是最重要的財(cái)。

企業(yè)資本運(yùn)營的三部曲

1、觀念到位：

a、實(shí)業(yè)是軀殼，資本運(yùn)作是靈魂，落地是根本

b、企業(yè)是有生命的，要按生命的成長規(guī)律去做事

c、不要有攀比心

2、資產(chǎn)運(yùn)營部到位

3、企業(yè)儲(chǔ)備銀行到位

企業(yè)融資的三種渠道

1、內(nèi)部融資

不輕易給員工股份

2、外部融資

a、債務(wù)融資(還本付息，免交所得稅)

b、股權(quán)融資(不輕易風(fēng)投，交所得稅)

3、系統(tǒng)資本整合融資

(1)應(yīng)收帳款融資

a、付款方是有信用的：政府、機(jī)構(gòu)、大集團(tuán)、銀行、其他銀行信任的單位

b、應(yīng)收帳款證券化(信托)

(2)應(yīng)付帳款融資

a、遠(yuǎn)期承兌匯票(支票)

b、質(zhì)量保證托管

c、應(yīng)收帳款證券償付

(3)小貸公司融資

a、急事告貸、小貸最快

b、受理動(dòng)產(chǎn)、庫存、設(shè)備等市場(chǎng)上有價(jià)值的抵押物

(4)企業(yè)債券融資

a、債權(quán)人不干涉經(jīng)營

b、利息可在稅前支付。(300萬以內(nèi)，199人以內(nèi)，300萬以上，50人以內(nèi))

(5)存貨質(zhì)押融資

a、一定時(shí)間內(nèi)價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定

b、存放于第三方倉庫

(6)租賃融資(大設(shè)備)

a、有利于提高產(chǎn)能、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

b、逐年分?jǐn)偝杀?，?shí)現(xiàn)避稅

c、買斷前無所有權(quán)

(7)不動(dòng)產(chǎn)抵押融資

a、不接受小產(chǎn)權(quán)房

b、可重新評(píng)估后加貸

(8)有價(jià)證券抵押貸款

a、可保留國債、股票等的預(yù)期回報(bào)

b、可分批贖回

c、一般為不記名債券

(9)經(jīng)營性貸款

a、以已有經(jīng)營記錄為基礎(chǔ)

b、用于公司的主營業(yè)務(wù)

(10)裝修貸款

a、有抵押物無還款來源

b、額度范圍和比例空間較大

(11)專利技術(shù)融資

a、有有效期限制

b、有成功的市場(chǎng)、有規(guī)模

(12)預(yù)期收益融資

a、能有效提前使用預(yù)期回報(bào)

b、一般需要用到擔(dān)保工具

(13)個(gè)人信用融資

a、個(gè)人信用最大化

b、現(xiàn)金流最大化

(14)企業(yè)信用融資

a、企業(yè)信用最大化

b、企業(yè)現(xiàn)金流量最大化

(15)商業(yè)信用融資

a、有形商業(yè)融資

b、無形商業(yè)信用融資

(16)民間借貸融資

a、充分運(yùn)用非正規(guī)”軟”財(cái)務(wù)信息

b、手續(xù)便捷、方式靈活

c、特殊的風(fēng)險(xiǎn)控制和催收款方式

(17)應(yīng)收帳款預(yù)期融資

a、預(yù)期是可以預(yù)見的

b、預(yù)期有增長的趨勢(shì)

(18)補(bǔ)償貿(mào)易融資

a、供者和需者是同一個(gè)大系統(tǒng)

b、需者明顯大于供者

(19)BOT項(xiàng)目融資

a、A建設(shè)-A經(jīng)營-移交B(公共工程特許權(quán))

b、A建設(shè)-B經(jīng)營-移交A(民間)

(20)項(xiàng)目包裝融資

a、價(jià)值無法體現(xiàn)或變現(xiàn)

b、可預(yù)見的升值空間

(21)資產(chǎn)流動(dòng)性融資

a、有價(jià)值無將來

b、新項(xiàng)目回報(bào)預(yù)期高

(22)留存盈余融資

a、主動(dòng)、可控、低利息成本

b、有穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)的作用

資本運(yùn)營的三個(gè)思維

1、天下財(cái)天下人取之(全球、國家、企業(yè)、他人、家庭、我)

2、信用系統(tǒng)最大化(信用系統(tǒng)越經(jīng)營，價(jià)值越大、質(zhì)量)

3、機(jī)會(huì)最大化(永遠(yuǎn)不要忘記共贏的原則)

融資的三個(gè)級(jí)別

1、有成本融資

2、零成本融資

3、盈利性融資

資本運(yùn)營的三個(gè)階段

1、頭痛醫(yī)頭：救火型

2、好習(xí)慣：日常規(guī)劃型

3、現(xiàn)代型：儲(chǔ)備銀行型

企業(yè)資本運(yùn)營的階段性

1、生存階段(只是不停地賺錢，老板是萬能的)

2、發(fā)展階段(發(fā)展階段的四個(gè)特征)

a、有中長期的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃

b、人心定

c、盈利模式清晰

d、現(xiàn)金流量穩(wěn)健

3、跨越階段(跨越階段的特點(diǎn))

a、定位穩(wěn)定

b、盈利模式優(yōu)化

c、可簡(jiǎn)單復(fù)制

d、規(guī)?？焖贁U(kuò)張

4、穩(wěn)定增長階段(穩(wěn)定增長階段特點(diǎn))

a、必須在任何一個(gè)方向上具備踩剎車的能力，完成體內(nèi)系統(tǒng)的完善，為下一個(gè)跨越蓄積能量。

b、體外系統(tǒng)打造(金融信用變現(xiàn)，融資和盈利空前強(qiáng)大)

c、為了企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，必須與高層達(dá)成心與心連接

5、產(chǎn)能結(jié)合階段

6、資本分拆階段

;

資本運(yùn)作的主要幾種方式

資物芹本運(yùn)作的主要方式　。

一、承擔(dān)債務(wù)式重組。

指并購企業(yè)將被并購企業(yè)的債務(wù)及整體產(chǎn)權(quán)一并吸收，以承擔(dān)被并購企業(yè)的債務(wù)來實(shí)現(xiàn)的并購。即在資產(chǎn)與負(fù)債基本對(duì)等的情況下，兼并方以承當(dāng)被兼并方債務(wù)為條件接受其資產(chǎn)，往往同時(shí)也接受被并購方的職工。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已發(fā)生的企業(yè)并購中，通過承當(dāng)債務(wù)方式進(jìn)行的并購約占并購總額的70%左右。

百大股份有限公司在1992年胡棗4月以承擔(dān)債務(wù)的形式兼并了連年虧損的杭州照相器材廠。通過重組，盤活了原杭州照相器材廠的生產(chǎn)經(jīng)營性存量資產(chǎn)，扭轉(zhuǎn)了經(jīng)營虧損的局面，使新組建的杭州照相器材廠當(dāng)年就創(chuàng)利近20萬元。1995年8月28日，全國最大的化纖生產(chǎn)企業(yè)儀征化纖以擔(dān)保債務(wù)方式與佛山市政府正式簽約，以為虧損的佛山化纖10.81億元人民幣債務(wù)提供擔(dān)保的形式，獲得了后者的全部產(chǎn)權(quán)，并3年付清9400萬元土地使用費(fèi)。并購后，儀征化纖少了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，擴(kuò)大了整體規(guī)模，實(shí)現(xiàn)了雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

這一方式的優(yōu)點(diǎn)是：

1. 交易不用付現(xiàn)款，以未來分期付款償還債務(wù)為條件整體接受目標(biāo)企業(yè)，從而避免了并購方的現(xiàn)金頭寸不足的困難，不會(huì)擠占營運(yùn)資金，簡(jiǎn)單易行。

2. 容易得到政府在貸款、稅收等方面的優(yōu)惠政策支持，如本金可分多年歸還，免息等，有利于減輕并購方負(fù)擔(dān)。

3. 目標(biāo)企業(yè)的生產(chǎn)、組織和經(jīng)營破壞程度較低。這一并購方式適用于急于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、并購雙方相容性強(qiáng)、互補(bǔ)性好且并購資金不寬裕的情況。

二、收購式重組。

并購方出資購買目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)以獲得其產(chǎn)權(quán)的并購手段。在目前資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的情況下，用銀行貸款的方式去收購股權(quán)，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營時(shí)切實(shí)可行的手段之一。并購后，目標(biāo)企業(yè)的法人地位消失。

案例：哈爾濱龍濱酒廠連年虧損，1995年資產(chǎn)總額為1.4億元，三九集團(tuán)在征得哈爾濱市政府同意后，出資買斷了該酒廠的全部產(chǎn)權(quán)，而新建一個(gè)類似的酒廠，至少需要2億元以上的投資和3年左右的時(shí)間。

這一方式的優(yōu)點(diǎn)是：

1. 并購方并不需要承擔(dān)被并購方的債務(wù)，并購速度快。

2. 并購方可以較為徹底的進(jìn)行購并后的資產(chǎn)重組以及企業(yè)文化重塑。

3. 適用于需對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行絕對(duì)控股；并購方實(shí)力強(qiáng)大，具有現(xiàn)金支付能力的企業(yè)。

三、股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓控股式模式。

股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓指并購公司根據(jù)股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格受讓目標(biāo)公司全部或部分產(chǎn)權(quán)，從而獲得目標(biāo)公司控股權(quán)的并購行為。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)象一般指國家股和法人股。股權(quán)轉(zhuǎn)讓既可以是上市公司向非上市公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)，也可以是非上市公司向上市公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)。這種模式由于其對(duì)象是界定明確、轉(zhuǎn)讓方便的股權(quán)，無論是從可行性、易操作性和經(jīng)濟(jì)性而言，公有股股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓模式均具有顯著的優(yōu)越性。

1997年發(fā)生在深、滬證券市場(chǎng)上的協(xié)議轉(zhuǎn)讓公有股買殼上市事件就有25起，如北京中鼎創(chuàng)業(yè)收購云南保山、海通證券收購貴華旅業(yè)、廣東飛龍收購成都聯(lián)益等。其中，比較典型的是珠海恒通并購上海棱光。1994年4月28日，珠海恒通集團(tuán)股份有限公司拆資5160萬元，以每股4.3元的價(jià)格收購了上海建材集團(tuán)持有的上海棱光股份有限公司1200萬國家股，占總股本的33.5%成為棱光公司第一大股東，其收購價(jià)格僅相當(dāng)于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的1/3，同時(shí)法律上也不需要多次公告。褲螞拆

這種方式的好處在于：

我國現(xiàn)行的法律規(guī)定，機(jī)構(gòu)持股比例達(dá)到發(fā)行在外股份的30%時(shí)，應(yīng)發(fā)出收購要約，由于證監(jiān)會(huì)對(duì)此種收購方式持鼓勵(lì)態(tài)度并豁免其強(qiáng)制收購要約義務(wù)，從而可以在不承當(dāng)全面收購義務(wù)的情況下，輕易持有上市公司30%以上股權(quán)，大大降低了收購成本。

目前我國的同股不同價(jià)，國家股、法人股股價(jià)低于流通市價(jià)，使得并購成本較低；通過協(xié)議收購非流通得公眾股不僅可以達(dá)到并購目的，還可以得到由此帶來的”價(jià)格租金”。

四、公眾流通股轉(zhuǎn)讓模式。

公眾流通股轉(zhuǎn)讓模式又稱為公開市場(chǎng)并購，即并購方通過二級(jí)市場(chǎng)收購上市公司的股票，從而獲得上市公司控制權(quán)的行為。1993年9月發(fā)生在上海證券交易所的”寶延風(fēng)波”，拉開了我國通過股票市場(chǎng)收購上市公司的序幕。自此以后，有深萬科在滬市控股上海申華、深圳無極在滬市收購飛躍音響、君安證券6次舉牌控股上海申華等案例發(fā)生。

雖然在證券市場(chǎng)比較成熟的西方發(fā)達(dá)國家，大部分的上市公司并購都是采取流通股轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行的，但在中國通過二級(jí)市場(chǎng)收購上市公司的可操作性卻并不強(qiáng)，先行條件對(duì)該種方式的主要制約因素有：

上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，不可流通的國家股、有限度流通的法人股占總股本比重約70%，可流通的社會(huì)公眾股占的比例過小，這樣使的能夠通過公眾流通股轉(zhuǎn)讓達(dá)到控股目的的目標(biāo)企業(yè)很少。

現(xiàn)行法規(guī)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)收購流通股有嚴(yán)格的規(guī)定，突出的一條是：收購中，機(jī)構(gòu)持股5%以上需在3個(gè)工作日之內(nèi)作出公告舉牌以及以后每增減2%也須作出公告。這樣，每一次公告必然會(huì)造成股價(jià)的飛揚(yáng)，使得二級(jí)市場(chǎng)收購成本很高，完成收購的時(shí)間也較長。如此高的操作成本，抑制了此種并購的運(yùn)用。

我國股市規(guī)模過小，而股市外圍又有龐大的資金堆積，使的股價(jià)過高。對(duì)收購方而言，肯定要付出較大的成本才能收購成功，往往可能得不償失。

五、投資控股收購重組模式。

指上市公司對(duì)被并購公司進(jìn)行投資，從而將其改組為上市公司子公司的并購行為。這種以現(xiàn)金和資產(chǎn)入股的形式進(jìn)行相對(duì)控股或絕對(duì)控股，可以實(shí)現(xiàn)以少量資本控制其它企業(yè)并為我所有的目的。

杭州天目藥業(yè)公司以資產(chǎn)入股的形式將臨安最早的中外合資企業(yè)寶臨印刷電路有限公司改組為公司控股69%的子公司，使兩家公司實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。1997年，該公司又進(jìn)行跨地區(qū)的資本運(yùn)作，出資1530萬元控股了黃山制藥總廠，成立了黃山市天目藥業(yè)有限責(zé)任甕，天目藥業(yè)占51%的股份。

此并購方式的優(yōu)點(diǎn)：上市公司通過投資控股方式可以擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，推動(dòng)股本擴(kuò)張，增加資金募集量，充分利用其”殼資源”，規(guī)避了初始的上市程序和企業(yè)”包裝過程”，可以節(jié)約時(shí)間，提高效率。

六、吸收股份并購模式。

被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入并購方，成為并購方的一個(gè)股東。并購后，目標(biāo)企業(yè)的法人主體地位不復(fù)存在。

1996年12月，上海實(shí)業(yè)的控股母公司以屬下的匯眾汽車公司、交通電器公司、光明乳業(yè)公司及東方商廈等五項(xiàng)資產(chǎn)折價(jià)31.8億港元注入上海實(shí)業(yè)，認(rèn)購上海實(shí)業(yè)新股1.62億股，每股作價(jià)19.5港元。此舉壯大了上海實(shí)業(yè)的資本實(shí)力，且不涉及資本轉(zhuǎn)移。

優(yōu)點(diǎn)：1.并購中，不涉及現(xiàn)金流動(dòng)，避免了融資問題；2.常用于控姑母公司將屬下資產(chǎn)通過上市子公司”借殼上市”，規(guī)避了現(xiàn)行市場(chǎng)的額度管理。

七、資產(chǎn)置換式重組模式。

企業(yè)根據(jù)未來發(fā)展戰(zhàn)略，用對(duì)企業(yè)未來發(fā)展用處不大的資產(chǎn)來置換企業(yè)未來發(fā)展所需的資產(chǎn)，從而可能導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)性變化。

鋼運(yùn)股份是上海交運(yùn)集團(tuán)公司控股的上市公司，由于該公司長期經(jīng)營不善，歷年來一直業(yè)績(jī)不佳。1997年12月，交運(yùn)集團(tuán)將其屬下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)—全資子公司交機(jī)總廠和交運(yùn)集團(tuán)持有的高客公司51%的股權(quán)與鋼運(yùn)公司經(jīng)評(píng)估后的資產(chǎn)進(jìn)行等值置換，置換價(jià)10841.4019萬元，差額1690萬元作為鋼運(yùn)股份對(duì)交運(yùn)集團(tuán)的負(fù)債，從而達(dá)到鋼運(yùn)公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的目的，公司也因經(jīng)營范圍的徹底轉(zhuǎn)變而更名為”交運(yùn)股份”。

優(yōu)點(diǎn)：

1.并購企業(yè)間可以不出現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)，并購方無須或只需少量支付現(xiàn)金，大大降低了并購成本；

2.可以有效地進(jìn)行存量資產(chǎn)調(diào)整，將公司對(duì)整體收益效果不大的資產(chǎn)剔掉，將對(duì)方的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或與自身產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大的資產(chǎn)注入，可以更為直接地轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營方向和資產(chǎn)質(zhì)量，且不涉及到企業(yè)控制勸的改變；

3.其主要不足在于信息交流不充分的條件下，難以尋找合適的置換對(duì)象。

八、以債權(quán)換股權(quán)模式。

即并購企業(yè)將過去對(duì)并購企業(yè)負(fù)債無力償還的企業(yè)的不良債權(quán)作為對(duì)該企業(yè)的投資轉(zhuǎn)換為股權(quán)，如果需要，再進(jìn)一步追加投資以達(dá)到控股目的。

遼通化工股份有限公司是遼河集團(tuán)和深圳通達(dá)化工總公司共同發(fā)起設(shè)立的，其中遼河集團(tuán)以其屬下骨干企業(yè)遼河化肥廠的經(jīng)營性資產(chǎn)作為發(fā)起人的出資。錦天化是一個(gè)完全靠貸款和集資起家的企業(yè)，由于經(jīng)營管理不善，使企業(yè)背上了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。但錦天化設(shè)計(jì)規(guī)模較大生產(chǎn)設(shè)備屬90年代國際先進(jìn)水平，恰可作為遼河化肥廠生產(chǎn)設(shè)備的升級(jí)?；谝陨显?，遼通化工將錦天化作為并購的首選目標(biāo)。1995年底，遼河化工以承擔(dān)6億元債務(wù)的方式，先行收購錦天化，此后，遼河集團(tuán)以債轉(zhuǎn)股方式，將錦天化改組為有限責(zé)任公司，遼通化工在1997年1月上市后，將募集的資金全面收購改組后的錦天化，遼通化工最終以6億元的資金盤活近20億元的資產(chǎn)，一舉成為我國尿素行業(yè)的”大哥大”。

優(yōu)點(diǎn)：

1.債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，可以解決國企由于投資體制缺陷造成的資本金匱乏、負(fù)債率過高的”先天不足”，適合中國國情；

2.對(duì)并購方而言，也是變被動(dòng)為主動(dòng)的一種方式。

九、合資控股式。

又稱注資入股，即由并購方和目標(biāo)企業(yè)各自出資組建一個(gè)新的法人單位。目標(biāo)企業(yè)以資產(chǎn)、土地及人員等出資，并購方以技術(shù)、資金、管理等出資，占控股地位。目標(biāo)企業(yè)原有的債務(wù)仍由目標(biāo)企業(yè)承擔(dān)，以新建企業(yè)分紅償還。這種方式嚴(yán)格說來屬于合資，但實(shí)質(zhì)上出資者收購了目標(biāo)企業(yè)的控股權(quán)，應(yīng)該屬于企業(yè)并購的一種特殊形式。

青島海信現(xiàn)金出資1500萬元和1360萬元，加上技術(shù)和管理等無形資產(chǎn)，分別同淄博電視機(jī)廠和貴州華日電器公司成立合資企業(yè)，控股51%，對(duì)無力清償海信債務(wù)的山東電訊器材廠和肥城電視機(jī)廠，海信分別將其393.3萬元和640萬元債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，加上設(shè)備、儀表及無形資產(chǎn)投入，控股55%，同他們成立合資企業(yè)，青島海信通過合資方式獲得了對(duì)合資企業(yè)的控制權(quán)，達(dá)到了兼并的目的。

優(yōu)點(diǎn)：

1.以少量資金控制多量資本，節(jié)約了控制成本；

2.目標(biāo)公司為國有企業(yè)時(shí)，讓當(dāng)?shù)氐脑泄蓶|享有一定的權(quán)益，同時(shí)合資企業(yè)仍向當(dāng)?shù)仄髽I(yè)交納稅收，有助于獲得當(dāng)?shù)卣闹С?，從而突破區(qū)域限制等不利因素；

3.將目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)剝離出來與優(yōu)勢(shì)企業(yè)合資，規(guī)避了目標(biāo)企業(yè)歷史債務(wù)的積累以及隱性負(fù)債、潛虧等財(cái)務(wù)陷阱；

不足之處在于，此種只收購資產(chǎn)而不收購企業(yè)的操作易于招來非議；同時(shí)如果目標(biāo)企業(yè)身初異地，資產(chǎn)重組容易受到”條塊分割”的阻礙。

十、在香港注冊(cè)后再合資模式。

如果企業(yè)效益較好，交稅也多，你可以選擇在香港注冊(cè)公司，再與原企業(yè)進(jìn)行合資，優(yōu)化組合，享受中外合資之政策。在香港注冊(cè)公司后，可將國內(nèi)資產(chǎn)并入香港公司，為公司在香港或國外上市打下堅(jiān)實(shí)之基礎(chǔ)。如果你目前經(jīng)營欠佳，需流動(dòng)資金或無款更新設(shè)備，也難以從國內(nèi)銀行貸款，你可以選擇在香港注冊(cè)公司，借助在香港的公司作為申請(qǐng)貸款或接款單位，以國內(nèi)之資產(chǎn)(廠房、設(shè)備、樓房、股票、債券等等)作為抵押品，向香港銀行申請(qǐng)貸款，然后以投資形式注入你的合資公司，依此滿足流動(dòng)資金缺之需要，還可享受優(yōu)惠政策。

優(yōu)點(diǎn)：

1.以合資企業(yè)生產(chǎn)之產(chǎn)品，可以較易進(jìn)入國內(nèi)或國外市場(chǎng)，可較易創(chuàng)造品牌，從而獲得較大的市場(chǎng)份額。

2.香港公司屬于全球性經(jīng)營之公司，注冊(cè)地址在境外，經(jīng)營地點(diǎn)不限，可在國外或國內(nèi)各地區(qū)開展商務(wù)，也可在各地設(shè)立辦事處、商務(wù)處及分公司;

3.香港公司無經(jīng)營范圍之限制，可進(jìn)行進(jìn)出口、轉(zhuǎn)口、制造、投資、房地產(chǎn)電子、化工、管理、經(jīng)紀(jì)、信息、中介、代理、顧問等等。

十一、股權(quán)拆細(xì)。

對(duì)于高科技企業(yè)而言，與其追求可望而不可及的上市集資，還不如通過拆細(xì)股權(quán)，以股權(quán)換資金的方式，獲得發(fā)展壯大所必需的血液。實(shí)際上，西方國家類似的作法也是常見的，即使是美國微軟公司，在剛開始的時(shí)候走的也是這條路-高科技企業(yè)尋找資金合伙人，然后推出產(chǎn)品或技術(shù)，取得現(xiàn)實(shí)的利潤回報(bào)，這在成為上市公司之前幾乎是必然過程。

十二、杠桿收購。

指收購公司利用目標(biāo)公司資產(chǎn)的經(jīng)營收入，來支付兼并價(jià)金或作為此種支付的擔(dān)保。換言之，收購公司不必?fù)碛芯揞~資金（用以支付收購過程中必須的律師、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師等費(fèi)用），加上以目標(biāo)公司的資產(chǎn)及營運(yùn)所得作為融資擔(dān)保、還款資金來源所貸得的金額，即可兼并任何規(guī)模的公司，由于此種收購方式在操作原理上類似杠桿，故而得名。杠桿收購60年代出現(xiàn)于美國，之后迅速發(fā)展，80年代已風(fēng)行于歐美。具體說來，杠桿收購具有如下特征：

1. 收購公司用以收購的自有資金與收購總價(jià)金相比微不足道，前后者之間的比例通常在10%到15%之間。

2. 絕大部分收購資金系借貸而來，貸款方可能是金融機(jī)構(gòu)、信托基金甚至可能是目標(biāo)公司的股東（并購交易中的賣方允許買方分期給付并購資金）。

3. 用來償付貸款的款項(xiàng)來自目標(biāo)公司營運(yùn)產(chǎn)生的資金，即從長遠(yuǎn)來講，目標(biāo)公司將支付它自己的售價(jià)。

4. 收購公司除投資非常有限的資金外，不負(fù)擔(dān)進(jìn)一步投資的義務(wù)，亦貸出絕大部分并購資金的債權(quán)人，只能向目標(biāo)公司（被收購公司）求償，而無法向真正的貸款方—收購公司求償。實(shí)際上，貸款方往往在被收購公司資產(chǎn)上設(shè)有保障，以確保優(yōu)先受償?shù)匚弧?/p>

銀河數(shù)碼動(dòng)力收購香港電信就是這種資本運(yùn)營方式的經(jīng)典手筆。由有小超人李澤楷執(zhí)掌的銀河數(shù)碼動(dòng)力相對(duì)于在香港聯(lián)交所上市的藍(lán)籌股香港電信而言，只是一個(gè)小公司。李澤楷采用以將被收購的香港電信資產(chǎn)作為抵押，向中國銀行集團(tuán)等幾家大銀行籌措了大筆資金，從而成功地收購了香港電信；此后再以香港電信的運(yùn)營收入作為還款來源。

十三、戰(zhàn)略聯(lián)盟模式。

戰(zhàn)略聯(lián)盟是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上有著對(duì)等實(shí)力的企業(yè)，為達(dá)到共同擁有市場(chǎng)、共同使用資源等戰(zhàn)略目標(biāo)，通過各種契約而結(jié)成的優(yōu)勢(shì)相長、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、要素雙向或多向流動(dòng)的松散型網(wǎng)絡(luò)組織。根據(jù)構(gòu)成聯(lián)盟的合伙各方面相互學(xué)習(xí)轉(zhuǎn)移，共同創(chuàng)造知識(shí)的程度不同，傳統(tǒng)的戰(zhàn)略聯(lián)盟可以分為兩個(gè)極端—產(chǎn)品聯(lián)盟和知識(shí)聯(lián)盟。

1. 產(chǎn)品聯(lián)盟：在醫(yī)藥行業(yè)，我們可以看到產(chǎn)品聯(lián)盟的典型。制藥業(yè)務(wù)的兩端（研究開發(fā)和經(jīng)銷）代表了格外高的固定成本，在這一行業(yè)，公司一般采取產(chǎn)品聯(lián)盟的形式-即競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間相互經(jīng)銷具有競(jìng)爭(zhēng)特征的產(chǎn)品，以降低成本。在這種合作關(guān)系中，短期的經(jīng)濟(jì)利益是最大的出發(fā)點(diǎn)。產(chǎn)品聯(lián)盟可以幫助公司抓住時(shí)機(jī)，保護(hù)自身，還可以通過與世界其他伙伴合作，快速、大量地賣掉產(chǎn)品，收回投資。

十四 、知識(shí)聯(lián)盟：以學(xué)習(xí)和創(chuàng)造知識(shí)作為聯(lián)盟的中心目標(biāo)，它是企業(yè)發(fā)展核心能力的重要途徑；知識(shí)聯(lián)盟有助于一個(gè)公司學(xué)習(xí)另一個(gè)公司的專業(yè)能力；有助于兩個(gè)公司的專業(yè)能力優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，創(chuàng)造新的交叉知識(shí)。與產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟相比，知識(shí)聯(lián)盟具有以下三個(gè)特征：

1. 聯(lián)盟各方合作更緊密。兩個(gè)公司要學(xué)習(xí)、創(chuàng)造和加強(qiáng)專業(yè)能力，每個(gè)公司的員工必須在一起緊密合作。

2. 識(shí)聯(lián)盟的參與者的范圍更為廣泛。企業(yè)與經(jīng)銷商、供應(yīng)商、大學(xué)實(shí)驗(yàn)室都可以形成知識(shí)聯(lián)盟。

3. 知識(shí)聯(lián)盟可以形成強(qiáng)大的戰(zhàn)略潛能。知識(shí)聯(lián)盟可以幫助一個(gè)公司擴(kuò)展和改善它的基本能力，有助于從戰(zhàn)略上更新核心能力或創(chuàng)建新的核心能力。

此外，在資本運(yùn)營的實(shí)際操作中，除采用上面闡述的幾種形式或其組合外，還可借鑒國外上市公司資產(chǎn)重組的經(jīng)驗(yàn)，大膽探索各種有效的運(yùn)作方法，進(jìn)一步加大資本運(yùn)營的廣度和深度。

資本運(yùn)作模式的相關(guān)介紹就聊到這里吧，感謝你花時(shí)間閱讀本站內(nèi)容，更多關(guān)于雄安資本運(yùn)作模式、資本運(yùn)作模式的信息別忘了在本站進(jìn)行查找喔。