隨著美國(guó)最大儲(chǔ)油中心的庫(kù)存驟降至臨界水平，原油市場(chǎng)出現(xiàn)了供應(yīng)緊張的跡象。

俄克拉荷馬州庫(kù)欣關(guān)鍵儲(chǔ)存中心的庫(kù)存已連續(xù)六周下降，降至2290萬(wàn)桶，接近該設(shè)施的最低可運(yùn)作水平。分析師將這一關(guān)鍵水平定為2000萬(wàn)至2200萬(wàn)桶。庫(kù)存量目前處于五年來(lái)最低的季節(jié)性水平。

來(lái)自庫(kù)欣的現(xiàn)貨原油較WTI原油期貨的溢價(jià)達(dá)到了11月以來(lái)的最大值。9月中旬，Keystone輸油管道發(fā)生故障，切斷了流向庫(kù)欣中心的供應(yīng)，加劇了該樞紐的供應(yīng)緊張局面，導(dǎo)致周二美國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨原油價(jià)格飆升至每桶比美國(guó)基準(zhǔn)原油溢價(jià)1.62美元。

如果庫(kù)存低于所謂的“抽吸線”，即出口噴嘴無(wú)法將原油抽出并輸送到輸油管道，那么從庫(kù)欣終端交付原油就變得更具挑戰(zhàn)性。由于該樞紐是美國(guó)基準(zhǔn)原油的交割地點(diǎn)，交易商為WTI原油支付了溢價(jià)，以便在庫(kù)存減少的情況下盡早交割。

11月和12月WTI期貨價(jià)差躍升至每桶1.30美元以上，為11月以來(lái)最寬。BOK Financial Securities負(fù)責(zé)交易的高級(jí)副總裁Dennis Kissler說(shuō)，如果庫(kù)存繼續(xù)下降，這一價(jià)差可能會(huì)飆升至1-2美元。

供應(yīng)受限的跡象也反映在燃油價(jià)格上。盡管需求放緩，汽油和柴油價(jià)格仍在季節(jié)性高點(diǎn)附近徘徊。與此同時(shí)，煉油利潤(rùn)率（衡量盈利能力的指標(biāo)）在進(jìn)入檢修季節(jié)后處于高位。

對(duì)沖基金紛紛涌入石油市場(chǎng)，押注油價(jià)將很快突破100美元/桶。

交易所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金的倉(cāng)位加劇了自6月份以來(lái)價(jià)格近30%的上漲，過(guò)去兩周布倫特原油和美國(guó)原油期貨的買(mǎi)盤(pán)激增速度加快。

最新數(shù)據(jù)顯示，在截至9月12日的兩周內(nèi)，布倫特和美國(guó)WTI原油的基金凈多頭頭寸合計(jì)增加了13.7萬(wàn)份合約，或35%，達(dá)到18個(gè)月來(lái)的最高點(diǎn)52.7萬(wàn)份合約。這些數(shù)字相當(dāng)于5億多桶或大約五天的全球需求量。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen說(shuō)，對(duì)沖基金對(duì)石油的興趣重新被點(diǎn)燃，突然間，每個(gè)人都意識(shí)到市場(chǎng)在短期內(nèi)將繼續(xù)走高。

沙特能源部長(zhǎng)阿卜杜勒阿齊茲周一為該國(guó)進(jìn)一步限制產(chǎn)量的決定進(jìn)行了辯護(hù)，稱(chēng)如果未來(lái)幾個(gè)月全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，全球?qū)κ偷男枨罂赡軙?huì)下降。但分析人士說(shuō)，阿卜杜勒阿齊茲的立場(chǎng)可能會(huì)一語(yǔ)成讖：價(jià)格上漲有可能使各國(guó)央行的退出戰(zhàn)略復(fù)雜化，并阻礙全球?qū)κ偷男枨蟆?/p>

RCMA資產(chǎn)管理公司的首席投資官Doug King管理著3億美元的商業(yè)商品基金。他說(shuō)，他不相信油價(jià)會(huì)漲那么多，因?yàn)槭袌?chǎng)的強(qiáng)勁是由歐佩克+的供應(yīng)限制推動(dòng)的，而不是特別強(qiáng)勁的需求?！白吒卟⒉皇谴笠?guī)模結(jié)構(gòu)性的，我認(rèn)為更多的是人為的”，“在我看來(lái)，我們正在接近這一走勢(shì)的上限，因?yàn)槿绻覀兊膬r(jià)格超過(guò)100美元/桶，我懷疑我們會(huì)看到更多的供應(yīng)流入市場(chǎng)”。

其他投資者則利用期權(quán)對(duì)沖年底前100美元的價(jià)格/桶。野村證券的股票衍生品策略師Charlie McElligott表示，截至上周五，各基金已買(mǎi)入約37000份WTI看漲期權(quán)，12月份到期，行權(quán)價(jià)為115美元。他說(shuō)：“熱門(mén)走勢(shì)有可能帶來(lái)跟風(fēng)的買(mǎi)家”。

經(jīng)紀(jì)商Marex的首席指數(shù)交易員Ryan Fitzmaurice說(shuō)，原油目前看起來(lái)是一個(gè)“嚴(yán)重動(dòng)能驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)”，原油現(xiàn)貨價(jià)格大幅高于今年晚些時(shí)候交貨的價(jià)格，這種市場(chǎng)現(xiàn)象在業(yè)內(nèi)被稱(chēng)為背馳。

Fitzmaurice說(shuō)，雖然基金傾向于將交易集中在前一個(gè)月，但石油生產(chǎn)商正在出售后期交割的合同，以便為未來(lái)的生產(chǎn)鎖定更高的價(jià)格?！斑@就造成了這種極端的曲線形狀”。油價(jià)上漲已經(jīng)影響到更廣泛的股票市場(chǎng)。自7月11日以來(lái)，道瓊斯美國(guó)航空指數(shù)下跌了24%，達(dá)美航空公司和美利堅(jiān)航空公司因燃油價(jià)格上漲而下調(diào)了第三季度盈利預(yù)期。相比之下，標(biāo)普500能源指數(shù)同期上漲了11%。

來(lái)源:金融界