隨著美國最大儲油中心的庫存驟降至臨界水平，原油市場出現(xiàn)了供應(yīng)緊張的跡象。

俄克拉荷馬州庫欣關(guān)鍵儲存中心的庫存已連續(xù)六周下降，降至2290萬桶，接近該設(shè)施的最低可運(yùn)作水平。分析師將這一關(guān)鍵水平定為2000萬至2200萬桶。庫存量目前處于五年來最低的季節(jié)性水平。

來自庫欣的現(xiàn)貨原油較WTI原油期貨的溢價(jià)達(dá)到了11月以來的最大值。9月中旬，Keystone輸油管道發(fā)生故障，切斷了流向庫欣中心的供應(yīng)，加劇了該樞紐的供應(yīng)緊張局面，導(dǎo)致周二美國國內(nèi)現(xiàn)貨原油價(jià)格飆升至每桶比美國基準(zhǔn)原油溢價(jià)1.62美元。

如果庫存低于所謂的“抽吸線”，即出口噴嘴無法將原油抽出并輸送到輸油管道，那么從庫欣終端交付原油就變得更具挑戰(zhàn)性。由于該樞紐是美國基準(zhǔn)原油的交割地點(diǎn)，交易商為WTI原油支付了溢價(jià)，以便在庫存減少的情況下盡早交割。

11月和12月WTI期貨價(jià)差躍升至每桶1.30美元以上，為11月以來最寬。BOK Financial Securities負(fù)責(zé)交易的高級副總裁Dennis Kissler說，如果庫存繼續(xù)下降，這一價(jià)差可能會飆升至1-2美元。

供應(yīng)受限的跡象也反映在燃油價(jià)格上。盡管需求放緩，汽油和柴油價(jià)格仍在季節(jié)性高點(diǎn)附近徘徊。與此同時(shí)，煉油利潤率（衡量盈利能力的指標(biāo)）在進(jìn)入檢修季節(jié)后處于高位。

對沖基金紛紛涌入石油市場，押注油價(jià)將很快突破100美元/桶。

交易所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，對沖基金的倉位加劇了自6月份以來價(jià)格近30%的上漲，過去兩周布倫特原油和美國原油期貨的買盤激增速度加快。

最新數(shù)據(jù)顯示，在截至9月12日的兩周內(nèi)，布倫特和美國WTI原油的基金凈多頭頭寸合計(jì)增加了13.7萬份合約，或35%，達(dá)到18個(gè)月來的最高點(diǎn)52.7萬份合約。這些數(shù)字相當(dāng)于5億多桶或大約五天的全球需求量。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen說，對沖基金對石油的興趣重新被點(diǎn)燃，突然間，每個(gè)人都意識到市場在短期內(nèi)將繼續(xù)走高。

沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲周一為該國進(jìn)一步限制產(chǎn)量的決定進(jìn)行了辯護(hù)，稱如果未來幾個(gè)月全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，全球?qū)κ偷男枨罂赡軙陆?。但分析人士說，阿卜杜勒阿齊茲的立場可能會一語成讖：價(jià)格上漲有可能使各國央行的退出戰(zhàn)略復(fù)雜化，并阻礙全球?qū)κ偷男枨蟆?/p>

RCMA資產(chǎn)管理公司的首席投資官Doug King管理著3億美元的商業(yè)商品基金。他說，他不相信油價(jià)會漲那么多，因?yàn)槭袌龅膹?qiáng)勁是由歐佩克+的供應(yīng)限制推動的，而不是特別強(qiáng)勁的需求。“走高并不是大規(guī)模結(jié)構(gòu)性的，我認(rèn)為更多的是人為的”，“在我看來，我們正在接近這一走勢的上限，因?yàn)槿绻覀兊膬r(jià)格超過100美元/桶，我懷疑我們會看到更多的供應(yīng)流入市場”。

其他投資者則利用期權(quán)對沖年底前100美元的價(jià)格/桶。野村證券的股票衍生品策略師Charlie McElligott表示，截至上周五，各基金已買入約37000份WTI看漲期權(quán)，12月份到期，行權(quán)價(jià)為115美元。他說：“熱門走勢有可能帶來跟風(fēng)的買家”。

經(jīng)紀(jì)商Marex的首席指數(shù)交易員Ryan Fitzmaurice說，原油目前看起來是一個(gè)“嚴(yán)重動能驅(qū)動的市場”，原油現(xiàn)貨價(jià)格大幅高于今年晚些時(shí)候交貨的價(jià)格，這種市場現(xiàn)象在業(yè)內(nèi)被稱為背馳。

Fitzmaurice說，雖然基金傾向于將交易集中在前一個(gè)月，但石油生產(chǎn)商正在出售后期交割的合同，以便為未來的生產(chǎn)鎖定更高的價(jià)格?！斑@就造成了這種極端的曲線形狀”。油價(jià)上漲已經(jīng)影響到更廣泛的股票市場。自7月11日以來，道瓊斯美國航空指數(shù)下跌了24%，達(dá)美航空公司和美利堅(jiān)航空公司因燃油價(jià)格上漲而下調(diào)了第三季度盈利預(yù)期。相比之下，標(biāo)普500能源指數(shù)同期上漲了11%。

來源:金融界