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期中考試結(jié)束了，大家的考卷紛紛上交。

相比交出耀眼成績(jī)單的通威，分眾這次期中考試成績(jī)不太理想，作為從美國(guó)轉(zhuǎn)學(xué)回來(lái)的“文娛委員“，雖然過去幾年她的成績(jī)不算名列前茅，但不及格還是頭一回，心情著實(shí)有些不好。而且因?yàn)闆]考好，好些人就開始流言蜚語(yǔ)，離她而去。

雖然已經(jīng)有心理準(zhǔn)備這次考試成績(jī)不理想，但拿到成績(jī)單，分眾同學(xué)心里還是不得勁兒。

不過這也不能完全怪她，一場(chǎng)Y情，課業(yè)落下不少，尤其是“數(shù)學(xué)“，完全考砸了，幾道大題沒做。

分眾的「期中成績(jī)單」

營(yíng)業(yè)收入48.52億，同比減少33%，其中，上半年樓宇媒體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 44.56億元， 較上年同期下降33.04%;影院媒體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3.91億元，較上年同期下降 39.96%。凈利潤(rùn)14.03億，同比減少51.61%

CTR數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年廣告市場(chǎng)同比減少11.8%，另外根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，今年上半年互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模2903億元，不及去年同期的2972億元，同比跌2.3%。去年投放積極的廣告主，今年投放廣告參與度驟減。

互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)疲軟，分眾傳媒難免受到波及，其互聯(lián)網(wǎng)廣告跌幅遠(yuǎn)大于其他行業(yè)。

根據(jù)公司披露的營(yíng)收明細(xì)，日用消費(fèi)品廣告為分眾傳媒第一大營(yíng)收來(lái)源，2022年上半年這部分營(yíng)收為23.8億元，占營(yíng)業(yè)收入比重49.05%；同期來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的廣告為6.61億元，占營(yíng)業(yè)收入比重13.63%，同比去年下跌了70.65%；這跟上半年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體寒冬有一定關(guān)系，在廣告上的預(yù)算縮減可以預(yù)見。

從地域上看，華東地區(qū)下降了-39.31%，正對(duì)應(yīng)了上海封控。

此外，根據(jù)分眾的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年分眾傳媒毛利率為67.53%，半年報(bào)這個(gè)數(shù)字下降到了58.96%

資產(chǎn)負(fù)債表中，應(yīng)收賬款回款情況還不錯(cuò)，同比還略有減少。

市場(chǎng)占有率方面，截至 2022 年 7 月 31 日，公司的生活圈媒體網(wǎng)絡(luò)除了覆蓋國(guó)內(nèi)主要的 302 個(gè)城市以及香港特別行政區(qū)以外，還覆蓋了韓國(guó)、泰國(guó)、新加坡、印度尼西亞和馬來(lái)西亞等國(guó)的 50 多個(gè)主要城市。

其中公司電梯電視媒體設(shè)備合計(jì)約 84.8 萬(wàn)臺(tái)，公司電梯海報(bào)媒體設(shè)備合計(jì)約 181.7 萬(wàn)個(gè)，公司影院媒體簽約影院 1812 家，1.3 萬(wàn)個(gè)影廳，覆蓋國(guó)內(nèi) 278 個(gè)城市的觀影人群。這些數(shù)據(jù)占比，目前在全領(lǐng)域內(nèi)，仍然是第一，相比之前，數(shù)據(jù)變化不大，因?yàn)樵?018年價(jià)格戰(zhàn)中，盲目擴(kuò)張帶來(lái)的營(yíng)收影響也不大，穩(wěn)定現(xiàn)有渠道和市場(chǎng)也未必不是一個(gè)好的選擇。

這些都是分眾財(cái)報(bào)中可以看到的數(shù)據(jù)。

分眾的困境

一面是大環(huán)境的困境，另一方面梯媒廣告門檻不高，獲得多輪融資的新潮傳媒等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手虎視眈眈，梯媒領(lǐng)域已是一片紅海。

在《創(chuàng)業(yè)維艱，新潮傳媒CEO的一封公開信》中，新潮傳媒稱，自己是第二家擁有大客戶分發(fā)能力的線下媒體，全國(guó)有400萬(wàn)個(gè)電梯海報(bào)；新潮加友商的電梯智能屏的覆蓋電梯數(shù)量高達(dá)90萬(wàn)…”

關(guān)于新潮披露的這個(gè)數(shù)據(jù)，找了很多地方，可能搜索方式不對(duì)，找不到佐證，不過找到長(zhǎng)橋海豚投研整理的一個(gè)對(duì)比圖，作為參考；

不過也不糾結(jié)了，人家說是，就當(dāng)是，總之結(jié)論是，曾經(jīng)在2018年和分眾打過架的新潮也不是吃素的，想和分眾搶“文娛委員”的位置。

此外，最近去每個(gè)地方坐電梯，我會(huì)特意留意電梯里的廣告，發(fā)現(xiàn)分眾的海報(bào)廣告位基本都是老式的框媒，需要人工換那種。

在現(xiàn)在這種智能屏的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，是不是落伍了點(diǎn)兒？

這些困境，都是分眾面臨的問題，就看你怎么看這些問題會(huì)對(duì)分眾這艘大船的航行起到多大的阻礙作用了。

不過老實(shí)說，這種大環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)之下，分眾凈利潤(rùn)還能有14.03億，我覺得已經(jīng)相當(dāng)厲害了。

而且因?yàn)榇蠹倚判牟蛔悖F(xiàn)在分眾的市值一直在850億上下徘徊。

反正在上一篇文章中報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)近腰斬，分眾傳媒還可以買嗎？里我講過，只要品牌傳播的本質(zhì)形式仍沒有改變，那么分眾的傳媒地位暫時(shí)就還是安全的。

除非哪天出個(gè)爆炸消息，這艘船要沉了，我可能才會(huì)離場(chǎng)。

期待這位“文娛委員”守好她的寶座，早日王者歸來(lái)。

新債上市

火星轉(zhuǎn)債（SZ123154）

對(duì)應(yīng)正股：火星人（SZ300894），家電行業(yè)，火星人廚具股份有限公司專業(yè)從事新型廚房電器產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括集成灶、集成水槽、集成洗碗機(jī)、廚柜、嵌入式電器、燃?xì)鉄崴鞯认盗挟a(chǎn)品。

基本情況：發(fā)行規(guī)模5.29億，評(píng)級(jí)AA-

轉(zhuǎn)債預(yù)估溢價(jià)率：45%

上市預(yù)估價(jià)格：86.44*（1+45%） 125元

轉(zhuǎn)債質(zhì)地一般，建議上市當(dāng)天賣

（圖片攝于可可西里自然保護(hù)區(qū)）